AI ไม่สามารถแก้ปัญหาเงินเฟ้อได้. เจ้าหน้าที่เฟดแสดงท่าทีสายเหยี่ยว, ข้อมูลเศรษฐกิจเดือนเมษายนยืนยันว่าจะไม่มีการปรับลดอัตราดอกเบี้ยในปีนี้

Tradingkey - เมื่อวันที่ 28 พฤษภาคม ได้มีการเปิดเผยชุดข้อมูลเศรษฐกิจสหรัฐฯ ประจำเดือนเมษายนรอบสุดท้าย ซึ่งเป็นการยืนยันเพิ่มเติมว่าอัตราเงินเฟ้อกำลังขยายตัวไปสู่อุตสาหกรรมในวงกว้างมากขึ้น ขณะเดียวกัน ข้อมูลดังกล่าวได้ตอกย้ำมุมมองของตลาดที่ว่าธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) จะไม่มีการปรับลดอัตราดอกเบี้ยในปีนี้ นอกจากนี้ ถ้อยแถลงในเชิงสายเหยี่ยวล่าสุดจากเจ้าหน้าที่เฟดระบุว่า ไม่สามารถพึ่งพากระแสความนิยมใน AI เพื่อแก้ปัญหาเงินเฟ้อได้

รายงานอัตราเงินเฟ้อที่เผยแพร่โดยสำนักงานวิเคราะห์เศรษฐกิจของสหรัฐฯ ในวันนี้แสดงให้เห็นว่า ดัชนีราคาการใช้จ่ายเพื่อการบริโภคส่วนบุคคลพื้นฐาน (Core PCE) ของสหรัฐฯ ในเดือนเมษายน เพิ่มขึ้น 3.3% เมื่อเทียบเป็นรายปี ซึ่งเป็นระดับสูงสุดนับตั้งแต่เดือนพฤศจิกายน 2023 ส่วนเมื่อเทียบรายเดือน พบว่าขยายตัว 0.2% ซึ่งต่ำกว่าระดับก่อนหน้าและที่คาดการณ์ไว้ที่ 0.3% สำหรับดัชนีราคา PCE ทั่วไปในเดือนเมษายน ปรับตัวขึ้น 0.4% เมื่อเทียบรายเดือน ซึ่งต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้ที่ 0.5% เช่นกัน ในขณะที่ขยายตัว 3.8% เมื่อเทียบเป็นรายปี ซึ่งสอดคล้องกับตัวเลขที่ตลาดคาดการณ์

ในทางกลับกัน ตัวเลขผลิตภัณฑ์มวลรวมภายในประเทศ (GDP) ที่แท้จริง ประจำไตรมาสที่ 1 ของปี 2026 รอบสุดท้าย ถูกปรับลดลงสู่ระดับ 1.6% เมื่อคิดเป็นอัตราต่อปี จากตัวเลขประมาณการเบื้องต้นที่ 2.0% ซึ่งต่ำกว่าการคาดการณ์ของตลาด ขณะที่ข้อมูลการใช้จ่ายเพื่อการบริโภคส่วนบุคคลในเดือนเมษายนที่เปิดเผยออกมาพร้อมกัน แสดงให้เห็นว่าการเติบโตของการใช้จ่ายส่วนบุคคลชะลอตัวลงเหลือ 0.5% ในเดือนดังกล่าวตามที่คาดไว้ ซึ่งสอดคล้องกับมุมมองทั่วไปของตลาด

ที่น่าสังเกตคือ ยอดสั่งซื้อสินค้าทุนพื้นฐาน ซึ่งถือเป็นตัวบ่งชี้การใช้จ่ายลงทุนของภาคธุรกิจ หดตัวลงอย่างไม่คาดคิด ส่งผลให้การประเมินทิศทางของอุปสงค์ภาคการผลิตที่แท้จริงในตลาดมีความซับซ้อนยิ่งขึ้น

โดยเฉพาะอย่างยิ่ง ยอดสั่งซื้อสินค้าคงทนในเดือนเมษายนพุ่งขึ้น 7.9% เมื่อเทียบรายเดือน ซึ่งสูงกว่าตัวเลขก่อนหน้าที่ 0.8% และการคาดการณ์ที่ 3.5% อย่างมาก ถือเป็นการเพิ่มขึ้นครั้งใหญ่ที่สุดนับตั้งแต่เดือนพฤษภาคม 2025 โดยยอดสั่งซื้อสินค้าคงทนที่ไม่รวมอุปกรณ์ขนส่งขยายตัว 1.1% สูงกว่าที่คาดไว้ที่ 0.5% อย่างไรก็ตาม ยอดสั่งซื้อสินค้าทุนที่ไม่รวมเครื่องบินและสินค้าด้านการป้องกันประเทศลดลง 1.1% เทียบกับการคาดการณ์ว่าจะขยายตัว 0.4%

ภายหลังการเปิดเผยข้อมูลเศรษฐกิจทั้งหมดประจำเดือนเมษายน ความสนใจของตลาดได้เปลี่ยนไปสู่ทิศทางอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐฯ ขณะที่สุนทรพจน์จากเจ้าหน้าที่เฟดได้ให้ข้อมูลเชิงลึกที่มองไปข้างหน้าเกี่ยวกับทิศทางนโยบายที่อาจเกิดขึ้นของคณะกรรมการกำหนดนโยบายการเงินของธนาคารกลางสหรัฐฯ (FOMC)

หลังจากการเปิดเผยข้อมูลเงินเฟ้อ นายอัลเบอร์โต มูซาเลม ประธานเฟดสาขาเซนต์หลุยส์ ได้ออกมาแสดงความคลางแคลงใจอย่างเปิดเผยในวันนี้ต่อความคาดหวังของตลาดที่ว่า "ปัญญาประดิษฐ์จะช่วยลดอัตราเงินเฟ้อได้อย่างมีนัยสำคัญด้วยการเพิ่มผลิตภาพ" โดยเขาระบุว่าจะเป็นความผิดพลาดด้านนโยบายที่ร้ายแรงหากเฟดผ่อนคลายนโยบายการเงินโดยอาศัยความเป็นไปได้ที่ยังไม่ได้รับการพิสูจน์นี้

นายมูซาเลมตั้งข้อสังเกตว่า อัตราดอกเบี้ยนโยบายที่แท้จริงในปัจจุบันยังคงอยู่ต่ำกว่าระดับที่เป็นกลางในระยะยาวตามมุมมองของเฟด โดยอัตราเงินเฟ้อยังคงสูงกว่าเป้าหมายที่ 2% อย่างมีนัยสำคัญ ความคาดการณ์เงินเฟ้อระยะยาวยังคงปรับตัวสูงขึ้น และตลาดแรงงานยังคงมีเสถียรภาพ ภายใต้สถานการณ์ดังกล่าว การพึ่งพาโอกาสในการเพิ่มผลิตภาพในอนาคตเพื่อแก้ไขปัญหาเงินเฟ้อในปัจจุบันถือเป็นความเสี่ยงทางนโยบายที่สูงมาก

มีรายงานว่า นายเควิน วอร์ช ประธานเฟดคนใหม่ ได้สนับสนุนมุมมองอย่างเปิดเผยว่า "AI จะช่วยเพิ่มผลิตภาพได้อย่างมาก" ซึ่งจะช่วยให้เฟดสามารถคงอัตราดอกเบี้ยไว้ในระดับที่ต่ำกว่าปกติได้

นายมูซาเลมยังคงเน้นย้ำถึงความยืดหยุ่นของนโยบาย โดยระบุว่า: "หากในอนาคตมีหลักฐานที่ชัดเจนว่าการเพิ่มขึ้นของผลิตภาพสามารถช่วยบรรเทาแรงกดดันด้านเงินเฟ้อได้จริง ผมก็พร้อมที่จะปรับเปลี่ยนจุดยืนทางนโยบาย" อย่างไรก็ตาม เขาเสริมว่าแม้ AI จะขับเคลื่อนความต้องการชิปและศูนย์ข้อมูลอย่างเห็นได้ชัด แต่ระดับความสามารถของ AI ในการเพิ่มผลิตภาพทางเศรษฐกิจในภาพรวมนั้นยังคงไม่ได้ข้อสรุปที่แน่ชัด

นายมูซาเลมยังชี้ให้เห็นเพิ่มเติมว่า การผ่อนคลายนโยบายก่อนเวลาอันควรเนื่องจากความเชื่อมั่นในอิทธิพลของ AI ต่อเงินเฟ้อในอนาคต อาจส่งผลในทางตรงกันข้าม

เขาระบุว่า: "หากสาธารณชนเริ่มตั้งคำถามต่อความสามารถของเฟดในการดึงอัตราเงินเฟ้อให้กลับสู่เป้าหมายที่ 2% การคงอัตราดอกเบี้ยนโยบายไว้ที่ระดับต่ำเกินไปหรือการปรับลดดอกเบี้ยก่อนเวลาอันควร จะส่งผลให้อัตราดอกเบี้ยระยะยาวพุ่งสูงขึ้น ซึ่งจะเป็นการขัดขวางการลงทุนของภาคธุรกิจ และส่งผลเสียต่อการเติบโตทางเศรษฐกิจและการจ้างงานในที่สุด"