การวิเคราะห์

TradingKey - ภายหลังการประกาศมติอัตราดอกเบี้ยประจำเดือนกันยายนของธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) หุ้นสหรัฐฯ ได้ปรับตัวลดลงเป็นการตอบรับ แล้วเหตุใดการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของเฟดจึงส่งผลให้หุ้นสหรัฐฯ ปรับตัวลดลง?

TradingKey - ในวันศุกร์ที่ 2 ตุลาคม (ตามเวลาฝั่งตะวันออก) สหรัฐฯ จะเปิดเผยรายงานตัวเลขการจ้างงานนอกภาคเกษตรประจำเดือนกันยายน ตลาดจะให้ความสนใจว่าการเติบโตของการจ้างงานจะสามารถรักษาทิศทางการฟื้นตัวจากเดือนสิงหาคมไว้ได้หรือไม่ และข้อมูลดังกล่าวจะเปลี่ยนแปลงความคาดหวังเกี่ยวกับการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐฯ ในระยะถัดไปหรือไม่

TradingKey - ในวันพุธที่ 30 กันยายน (ET) สหรัฐฯ มีกำหนดเปิดเผยดัชนีราคาการใช้จ่ายเพื่อการบริโภคส่วนบุคคล (PCE) ประจำเดือนสิงหาคม ซึ่งเป็นหนึ่งในตัวชี้วัดเงินเฟ้อที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) ติดตามอย่างใกล้ชิดที่สุด โดยทั่วไปตลาดคาดว่ารายงานดัชนี PCE ประจำเดือนสิงหาคมจะยังคงสะท้อนถึงแรงกดดันเงินเฟ้อของสหรัฐฯ ที่ยังคงหนืดและชะลอตัวลงยาก โดยเฉพาะอย่างยิ่งดัชนี PCE พื้นฐานที่มีแนวโน้มว่าจะยังคงอยู่ในระดับสูง ท่ามกลางความเห็นเชิงระมัดระวังเมื่อเร็ว ๆ นี้จากเจ้าหน้าที่เฟด และราคาน้ำมันที่ปรับตัวสูงขึ้นซึ่งซ้ำเติมความกังวลของตลาดเกี่ยวกับการกลับมาเร่งตัวขึ้นของเงินเฟ้อ การเปิดเผยดัชนี PCE ในครั้งนี้จะเป็นเกณฑ์สำคัญในการประเมินทิศทางนโยบายของเฟดในอนาคต

นีล แคชคาริ ประธานธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) สาขามินเนอาโพลิส ระบุว่า อัตราเงินเฟ้อของสหรัฐฯ ยังคงอยู่ในระดับสูง โดยแรงกดดันด้านราคามิได้จำกัดอยู่เพียงแค่ราคาน้ำมันที่ปรับตัวสูงขึ้นจากสงครามในอิหร่านอีกต่อไป แต่กำลังแพร่กระจายไปยังหลายภาคส่วนของเศรษฐกิจ

TradingKey - ธนาคารกลางสหรัฐฯ กลับมาปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกครั้งในรอบสามปี แต่สิ่งที่สร้างความประหลาดใจให้กับตลาดอย่างแท้จริงไม่ใช่การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย 25 basis points แต่เป็นท่าทีเชิงคุมเข้มที่ส่งผ่านจากประธาน เควิน วอร์ช และการปรับประเมินระยะเวลาการคงอัตราดอกเบี้ยในระดับสูงใหม่ในแผนภาพ Dot Plot

เมื่อวันที่ 16 กันยายน ตามเวลาฝั่งตะวันออก ธนาคารกลางสหรัฐฯ ระบุในแถลงการณ์มติอัตราดอกเบี้ยล่าสุดว่า มีมติปรับขึ้นกรอบเป้าหมายอัตราดอกเบี้ยระยะสั้น (Federal Funds Rate) อีก 25 basis points สู่ระดับ 3.75%–4.00% ซึ่งเป็นการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยครั้งแรกนับตั้งแต่เดือนกรกฎาคม 2023 โดยมติดังกล่าวผ่านการอนุมัติอย่างเป็นเอกฉันท์ด้วยคะแนนเสียง 12 ต่อ 0 พร้อมทั้งคงกรอบนโยบายการเงินที่มีเงินสำรองอย่างเพียงพอในระบบธนาคารไว้โดยไม่เปลี่ยนแปลง

TradingKey - ธนาคารกลางสหรัฐฯ จะประกาศการตัดสินใจเกี่ยวกับอัตราดอกเบี้ยประจำเดือนกันยายนในเวลา 14.00 น. ตามเวลาฝั่งตะวันออกของสหรัฐฯ (ET) ในวันพุธ (16 กันยายน) จากนั้นจะตามด้วยการแถลงข่าวโดยประธานเฟด เควิน วอร์ช ในเวลา 14.30 น. นอกจากนี้ การประชุมดังกล่าวจะมีการเปิดเผยประมาณการทางเศรษฐกิจล่าสุดและแผนภาพคาดการณ์อัตราดอกเบี้ย (dot plot) อีกด้วย

TradingKey - สหรัฐฯ มีกำหนดเปิดเผยข้อมูลยอดขายปลีกประจำเดือนสิงหาคมในวันพุธ (16 กันยายน) ตามเวลาฝั่งตะวันออก หลังจากที่การใช้จ่ายของผู้บริโภคชะลอตัวลงอย่างเห็นได้ชัดในเดือนกรกฎาคม ตลาดคาดการณ์ว่ายอดขายปลีกจะกลับมาขยายตัวอีกครั้งในเดือนสิงหาคม ทั้งนี้ เนื่องจากธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) มีกำหนดประกาศการตัดสินใจเกี่ยวกับอัตราดอกเบี้ยประจำเดือนกันยายนเพียงไม่กี่ชั่วโมงหลังการรายงานข้อมูลดังกล่าว รายงานยอดขายปลีกฉบับนี้จึงไม่เพียงแต่จะสะท้อนถึงความแข็งแกร่งของการบริโภคของสหรัฐฯ ในไตรมาสที่สามเท่านั้น แต่ยังอาจส่งผลต่อความคาดหวังของตลาดเกี่ยวกับทิศทางอัตราดอกเบี้ยของเฟดในอนาคตอีกด้วย

TradingKey - ข้อมูลที่เปิดเผยโดยสำนักงานสถิติแรงงานสหรัฐฯ เมื่อวันที่ 11 กันยายน ระบุว่า ดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ในเดือนสิงหาคมปรับตัวขึ้น 0.4% เมื่อเทียบรายเดือน และ 3.4% เมื่อเทียบรายปี ซึ่งทั้งสองตัวเลขสอดคล้องกับที่ตลาดคาดการณ์ไว้

TradingKey - เมื่อวันที่ 10 กันยายน ตามเวลาตะวันออก ข้อมูลที่เปิดเผยโดยสำนักงานสถิติแรงงานสหรัฐฯ แสดงให้เห็นว่า ดัชนีราคาผู้ผลิต (PPI) สำหรับอุปสงค์ขั้นสุดท้ายปรับตัวขึ้น 0.4% เมื่อเทียบรายเดือนในเดือนสิงหาคม ซึ่งสอดคล้องกับที่ตลาดคาดการณ์ไว้ และเพิ่มขึ้น 5.4% เมื่อเทียบรายปี สูงกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้ที่ 5.3% ขณะที่การเติบโตของดัชนี PPI ในเดือนกรกฎาคมได้รับการปรับทบทวนจาก 0.0% เป็น 0.1% เมื่อเทียบรายเดือน และจาก 4.7% เป็น 4.8% เมื่อเทียบรายปี

TradingKey - ในวันศุกร์ที่ 11 กันยายน (ตามเวลาตะวันออก) สำนักงานสถิติแรงงานสหรัฐฯ จะเปิดเผยดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ประจำเดือนสิงหาคม ซึ่งเป็นรายงานอัตราเงินเฟ้อสำคัญฉบับสุดท้ายก่อนการประชุมนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) ในวันที่ 15–16 กันยายน ท่ามกลางสถานการณ์ที่ตัวเลขการจ้างงานนอกภาคเกษตรเดือนสิงหาคมออกมาแข็งแกร่งกว่าที่คาดการณ์ไว้อย่างมาก ราคาน้ำมันในตลาดโลกพุ่งสูงขึ้นเหนือระดับ 100 ดอลลาร์ และอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ยังคงอยู่ในระดับสูง รายงาน CPI ฉบับนี้อาจส่งผลกระทบโดยตรงต่อความคาดหวังของตลาดเกี่ยวกับความเป็นไปได้ที่เฟดจะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนกันยายน

TradingKey - สำนักงานสถิติแรงงานสหรัฐฯ มีกำหนดเปิดเผยดัชนีราคาผู้ผลิต (PPI) ประจำเดือนสิงหาคมในวันที่ 10 กันยายน เวลา 08:30 น. ตามเวลาฝั่งตะวันออกของสหรัฐฯ ท่ามกลางปัจจัยแวดล้อมจากตัวเลขการจ้างงานนอกภาคเกษตรเดือนสิงหาคมที่แข็งแกร่งกว่าที่คาดไว้อย่างมาก ความน่าจะเป็นที่สูงขึ้นของการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของ Fed ในเดือนกันยายน และราคาน้ำมันดิบในตลาดโลกที่กลับสู่ระดับ 100 ดอลลาร์ การเปิดเผยข้อมูลครั้งนี้จะเป็นตัวชี้วัดสำคัญในการประเมินแรงกดดันด้านเงินเฟ้อของสหรัฐฯ ในสัปดาห์นี้ และให้มุมมองเชิงลึกเพิ่มเติมก่อนที่ข้อมูลดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ประจำเดือนสิงหาคมจะเปิดเผยในวันถัดไป

คริสโตเฟอร์ วอลเลอร์ กรรมการผู้ว่าการธนาคารกลางสหรัฐฯ ระบุว่า แม้อัตราเงินเฟ้อของสหรัฐฯ ยังคงอยู่สูงกว่าเป้าหมายระดับ 2% ของคณะกรรมการนโยบายการเงินธนาคารกลางสหรัฐ (FOMC) อย่างมีนัยสำคัญ แต่ข้อมูลล่าสุดแสดงให้เห็นถึงสัญญาณการชะลอตัวลง หากข้อมูลที่จะเปิดเผยในช่วงสองสัปดาห์ข้างหน้ายังคงปรับตัวดีขึ้นอย่างต่อเนื่อง เขาจะเอนเอียงไปทางสนับสนุนให้คงอัตราดอกเบี้ยนโยบายไว้ที่ระดับเดิม อย่างไรก็ตาม หากอัตราเงินเฟ้อเดือนสิงหาคมดีดตัวสูงขึ้น เขาอาจสนับสนุนการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในการประชุม FOMC วันที่ 15–16 กันยายน

TradingKey - สำนักงานสถิติแรงงานสหรัฐฯ จะเปิดเผยรายงานการจ้างงานนอกภาคเกษตรประจำเดือนสิงหาคมในวันที่ 4 กันยายน เวลา 08:30 น. ตามเวลาตะวันออกของสหรัฐฯ หลังจากที่ประธานธนาคารกลางสหรัฐฯ วอร์ช ได้ส่งสัญญาณสายเหยี่ยวที่แจ็กสัน โฮล ประกอบกับราคาน้ำมันดิบในตลาดโลกที่ปรับตัวสูงขึ้นได้จุดชนวนความกังวลเรื่องเงินเฟ้อขึ้นมาอีกครั้ง รายงานการจ้างงานฉบับนี้จึงจะเป็นหนึ่งในข้อมูลเศรษฐกิจมหภาคที่สำคัญที่สุดก่อนการประชุม FOMC ในเดือนกันยายน

TradingKey - สำนักงานสถิติแรงงานสหรัฐฯ จะเปิดเผยรายงานการจ้างงานนอกภาคเกษตรประจำเดือนสิงหาคมในวันที่ 4 กันยายน ตามเวลาฝั่งตะวันออก ในฐานะที่เป็นข้อมูลการจ้างงานชุดสมบูรณ์ชุดสุดท้ายก่อนการประชุมนโยบายการเงินเดือนกันยายนของธนาคารกลางสหรัฐฯ รายงานฉบับนี้จะช่วยให้ผู้กำหนดนโยบายประเมินว่าตลาดแรงงานสามารถรองรับการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติมได้หรือไม่ และต้นทุนแรงงานกำลังกลายเป็นแหล่งที่มาใหม่ของอัตราเงินเฟ้อหรือไม่

TradingKey - อีลอน มัสก์ ได้ออกมาคาดการณ์เชิงรุกอย่างมากอีกครั้งเกี่ยวกับ AI และเทคโนโลยีหุ่นยนต์ โดยเขาประเมินว่า AI สามารถขยายเศรษฐกิจโลกได้ 20% ถึง 30% ซึ่งเทียบเท่ากับผลผลิตทางเศรษฐกิจต่อปีที่เพิ่มขึ้นอีก 20 ล้านล้าน ถึง 30 ล้านล้านดอลลาร์ นอกจากนี้ เขายังเชื่อว่าจำนวนประชากรหุ่นยนต์ฮิวมานอยด์ทั่วโลกอาจแตะระดับ 1 พันล้านตัวในทศวรรษหน้า โดยกำลังการผลิตของหุ่นยนต์เพียงตัวเดียวอาจสูงกว่ามนุษย์ถึงห้าเท่า

ประธานธนาคารกลางสหรัฐฯ เควิน วอร์ช ได้กล่าวสุนทรพจน์ในการประชุมสัมมนาประจำปีของเฟดที่แจ็กสัน โฮล รัฐไวยโอเมก โดยเขาระบุว่าภาพรวมผลการดำเนินงานของเศรษฐกิจสหรัฐฯ มีความน่าประทับใจ และเริ่มแสดงสัญญาณของการแข็งแกร่งขึ้นเมื่อเร็ว ๆ นี้ ทั้งนี้ รายจ่ายฝ่ายทุนของภาคบริษัท ผลกำไรของบริษัทในดัชนี S&P 500 การใช้จ่ายของผู้บริโภค และตลาดแรงงาน ต่างยังคงมีความยืดหยุ่นแข็งแกร่ง แต่อัตราเงินเฟ้อยังคงอยู่สูงกว่าเป้าหมายที่ระดับ 2% ของเฟดอย่างมาก

TradingKey - อัตราเงินเฟ้อพื้นฐานของสหรัฐฯ ในเดือนกรกฎาคมเป็นไปตามที่ตลาดคาดการณ์ไว้ แต่การเติบโตของดัชนี PCE ทั่วไปสูงกว่าที่คาดการณ์ไว้เล็กน้อย ประกอบกับการใช้จ่ายของผู้บริโภคที่แท้จริงที่หยุดชะงักลง ส่งผลให้ธนาคารกลางสหรัฐฯ ต้องเผชิญกับความไม่แน่นอนที่มากยิ่งขึ้นเกี่ยวกับทางเลือกเชิงนโยบายในอนาคต

TradingKey - สหรัฐฯ จะเปิดเผยดัชนีราคาการใช้จ่ายเพื่อการบริโภคส่วนบุคคล (PCE) ประจำเดือนกรกฎาคมในวันพุธที่ 26 สิงหาคม (ET) ในฐานะตัวชี้วัดเงินเฟ้อสำคัญที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ เฝ้าติดตามอย่างใกล้ชิด ข้อมูลนี้จะเป็นเกณฑ์สำคัญให้ตลาดใช้ประเมินว่าจะมีการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนกันยายนหรือไม่

ธนาคารกลางสหรัฐฯ ได้เปิดเผยรายงานการประชุมประจำเดือนกรกฎาคมเมื่อวันที่ 19 สิงหาคม ตามเวลาตะวันออก โดยในการประชุมเมื่อวันที่ 28–29 กรกฎาคม คณะกรรมการกำหนดนโยบายการเงิน (FOMC) มีมติให้คงกรอบเป้าหมายอัตราดอกเบี้ยระยะสั้น (federal funds rate) ไว้ที่ 3.50%–3.75% รายงานการประชุมระบุว่า เจ้าหน้าที่เฟดบางส่วนเชื่อว่าอาจจำเป็นต้องคุมเข้มนโยบายการเงินเพิ่มเติมหากอัตราเงินเฟ้อไม่ปรับลดลง นอกจากนี้ ผู้เข้าร่วมการประชุมบางรายยังระบุว่า อัตราดอกเบี้ยนโยบายการเงินในปัจจุบันยังไม่เข้มงวดเพียงพอที่จะกดอัตราเงินเฟ้อลงสู่ระดับ 2%