TradingKey 今週のウォール街：AIへの熱狂と金利の不透明感の間で揺れ動く市場

• マクロ経済情勢：

米連邦準備理事会（FRB）は1月の会合で、大方の予想通り政策金利を3.50%～3.75%に据え置いた。パウエル議長は、2026年後半の利下げの可能性を残しつつも、当面は政策を維持する方針を示唆した。インフレ指標はまちまちの内容で、12月の卸売インフレ統計は予想を上回り、コア生産者物価指数（PPI）は前月比0.7%急騰した。しかし、2月の米年次インフレ率は2.8%と比較的安定しており、コア指数は前月比0.2%増、前年同月比3.1%増となった。労働市場は軟調な見通しで、12月の雇用統計は5万人増と伸び悩み、過去数ヶ月分も計7万6000人下方修正された。失業率は4.4%に低下した。12月の米求人数は650万件と、5年超ぶりの低水準となった。消費者マインドは大幅に悪化し、1月の消費者信頼感指数は12月の94.2から84.5に低下した。しかし、2月のミシガン大学消費者態度指数は、現況指数の改善により前月から0.9ポイント上昇の57.3となったが、株式を保有していない消費者のセンチメントは停滞した。イランを巡る地政学的緊張も市場に影響を及ぼした。

• 市場パフォーマンスの概要：

今週の米株式市場はまちまちの展開となった。S&P 500種株価指数は、2月2日（月曜日）に0.5%上昇して3営業日続落を食い止めるなど一部回復を見せ、週間で約0.3%の小幅高となる6940で終えた。対照的に、Nasdaq 総合指数は週間で0.17%下落し、特に2月2日（金曜日）には0.9%安と値を下げた。ダウ工業株30種平均は0.42%下落した。セクター別では、イラン情勢を受けてエネルギーがアウトパフォームした。一方で、2月2日（金曜日）はテクノロジー、素材、資本財が下落した一方、生活必需品は1.4%上昇した。週後半には、ソフトウェア企業の決算を巡る懸念も相場の重荷となった。資本財、エネルギー、消費セクターが恩恵を受ける形で、小型株やバリュー株への明確なローテーションが見られた。

• 主要イベントの分析：

FRBによる金利据え置きの決定は主要なイベントであったが、米株式市場への直接的な影響は限定的だった。第4四半期の企業決算発表が本格化しており、S&P 500構成企業の約3分の1が決算を終えた。そのうち堅調な75%が1株当たり利益（EPS）予想を上回り、65%が売上高予想を超過し、前年同期比12%の増益に寄与した。しかし、メガキャップ・テック企業の期待外れの決算が投資家を不安にさせ、木曜日のNasdaqに打撃を与えた。特にマイクロソフトは、利益予想を上回ったものの、クラウドの成長やAI投資への懸念から株価が下落した。一方で、メタは好決算とAI投資ガイダンスの引き上げを受けて急伸した。重要な政策動向として、トランプ大統領が次期FRB議長にケビン・ウォーシュ氏を指名したことが挙げられ、これが金融政策の見通しの再評価と米国債利回りの上昇を招いた。この指名は、将来の利下げに対してより慎重なアプローチを取る可能性を示唆するものと受け止められた。なお、2026年1月の雇用統計は政府閉鎖により大幅に遅れた。

• 資金フローおよびセンチメント：

市場心理は様々な要因が入り混じる影響を受けた。2月2日（金曜日）には、CBOEボラティリティ指数（VIX）が3.3%上昇して17.44となり、恐怖感の高まりを示した。金と銀の価格は、ケビン・ウォーシュ氏の指名後、米国債利回りの上昇とドル高を受けて急落し、大きな下押し圧力にさらされた。金先物は11%超下落、銀先物は31%超暴落し、2月2日（月曜日）には金が一時1オンス4,500ドルを割り込んだ。1月の消費者マインドは全体として悪化したが、2月のミシガン大学のデータでは現況の改善が指摘された。

• 総合評価：

今週は市場の乱高下が特徴的で、投資家はまちまちの企業決算、上昇する米国債利回り、そして新たに指名されたFRB議長を巡る不透明感への対応を迫られた。市場では、ハイベータ株から利回りやバリュー重視の銘柄へとシフトする論理が見られ、企業のAI投資から利益を生み出す能力に対する選別が一段と強まっている。