2026年から2030年にかけてのアマゾン株価予測：市場予想を上回り、主要な長期目標を達成できるか？

TradingKey - 2026年に向けて、多くの投資家がAmazon (AMZN)がテクノロジー業界においてどのような立ち位置になるのかを注視しています。最近のいくつかの超大型株（メガキャップ）企業と比較して、2025年は精彩を欠く1年となりましたが、投資家の関心は現在、Amazonの成長エンジンであるクラウドと広告、そして収益性向上に寄与する構造的要因と、それが短期的および長期的に同社の株価に与える影響へと移っています。

イベント／背景

Amazonは今日において世界最大かつ最も象徴的なテクノロジー企業の一社です。同社はグローバルなeコマース、クラウドコンピューティング、デジタル広告、物流、そして拡大を続けるAI駆動型のインフラなど、多岐にわたる事業分野で展開しています。Amazonの規模と事業の幅広さは、専業のテクノロジー競合他社の多くとは一線を画していますが、同時に成長性やバリュエーション（企業価値評価）を予測する難しさにもつながっています。

2025年後半のAmazonの株価パフォーマンスは、他の大型成長株、特にAlphabetのようにAIへの取り組みやその他の技術的進歩が投資家心理に好影響を与え、目覚ましい成長を遂げたクラウドテクノロジー分野の企業に対して、大きく出遅れました。しかし、AWSと広告事業の両方が力強い成長率を維持できれば、Amazonの現在の立ち位置は2026年に極めて強力な反発を見せるための準備が整っていると考えるアナリストやストラテジストが増えています。

クラウドと広告：Amazonの成長を支える2つのエンジン

Amazonのクラウド部門（AWS）は、世界のクラウドインフラストラクチャサービスにおいて、規模と利益の両面で一貫して世界をリードしてきました。

AWSの2025年の成長率は一部の競合を下回りましたが、売上高は前年比約20%増と引き続き力強い成長を示しました。経営陣は、AWSが現在キャパシティの制約に直面していると述べており、これは需要が引き続き旺盛であることを示唆しています。AWSの利益率はAmazonの小売事業よりも大幅に高いため、将来の営業利益成長の主要な原動力となります。

小売やクラウド事業に比べて注目度は低いものの、広告サービスもAmazonで最も高い成長率を誇るセグメントの一つとなっています。2025年の広告収入の伸びは、ビジネス全体の営業利益成長に大きく貢献し、他の多くの事業セグメントの成長を上回りました。AWSの高利益な広告収入と拡張可能なクラウドインフラは、従来の小売を超えた収益成長のための構造的な環境を形成しています。

一部のアナリストによれば、AWSが成長率を維持し、広告サービスが相当規模の収益基盤から成長を続ければ、2026年には市場がAmazonを主要な競合他社、特にAlphabetと比較して評価する方法を変える可能性があります。2025年のパフォーマンスと比較して株価が低迷したとしても、2026年にはAmazonがアウトパフォームするという説は、この仮説と、他の調査機関が最近提示した分析に基づいています。

将来の企業価値を評価する

数年後の企業の価値に対して、現在いくら支払うべきかを検討する際、私たちは10年先の2030年を見据えます。現在から2030年にかけてのAmazonの大きな成長ポテンシャルを示唆する将来予測がいくつか存在します。例えば、最も広く議論されている予測の一つは、Amazonが現在から2030年まで年率20%の営業利益成長を達成し、AWS、広告、およびeコマースが継続的に成長するという前提に基づいています。これにより、同社の営業利益は大幅に増加する可能性があります。

この成長軌道に保守的な見積もりを適用すると、Amazonの時価総額は2030年までに仮想的に約5.3兆ドルに達し、これは株価で約490ドル以上に相当することを示唆しています。このシナリオでは、Amazonに関する短期的な期待感（ハイプ）ではなく、事業の多角化と規模に対する評価、および営業利益の長期的な成長期待に基づき、緩やかな利益成長とやや低めのバリュエーション・マルチプルが織り込まれています。

平易に言えば、成長とバリュエーションの前提が保守的であったとしても、Amazonが2030年までに営業利益を複利で成長させることができれば、長期的な投資スパンを持つ投資家にとって2倍以上のリターンをもたらす可能性があるということです。

短期的展望：Amazonは2026年に市場を上回ることができるか？

2025年のAMZNの全体的なパフォーマンスは、人工知能を巡る熱狂の恩恵を受けた他の大型株と比較して精彩を欠きました。しかし、AMZNのビジネスモデルのいくつかの側面は、2026年が同社にとって転換の年になる可能性を示しています。第一に、AWSが現在直面しているキャパシティの制約は、クラウドベースのサービスに対する旺盛な需要が継続していることを示しています。歴史的に、AWSのキャパシティ拡大は売上の加速に先行してきました。第二に、広告およびスポンサー広告収入の成長は、いずれも高利益率のビジネスであるため、AWSを補完する役割を果たします。

アナリストは、AMZNが予想PER（株価収益率）で30倍を下回る水準で取引されていると考えており、これはこれまでの歴史的なテクノロジー株のマルチプルと比較して非常に有利な水準です。AWSの成長が加速し、AMZNが2025年のAGOOOのように再評価される立場になれば、マルチプルのリレーティング（再評価）が起こり、2026年の好調な株価パフォーマンスを支えるはずです。

不確実性とリスク

eコマースにおける数多くの成長要因がある一方で、投資家は慎重さを保ち、不安定な消費者需要によるマクロ経済の不確実性が、eコマース事業の売上水準や関連コストにどのような影響を与えるかに留意する必要があります。小売部門はAmazonの総収入の大部分を占めているため、消費者の支出パターンの変化は、このセグメントからの収益生成に影響を及ぼす可能性があります。

Amazonは、将来予想されるAIベースのワークロードに対応するため、AWSのデータセンターのキャパシティ構築に引き続き多額の投資を行っていきます。この設備投資は将来的にAWSに大幅な増収をもたらす可能性が高いものの、投資規模が大きいため、短期的にはAWSのフリーキャッシュフローに圧力をかけることになります。

場合によっては、他のテクノロジー企業によるAIプラットフォームの急速な導入により、Amazonの多角化されたハイブリッドモデルを、より焦点が絞られたハイブリッドモデルを持つ他の高成長テクノロジー企業と比較することが、投資家にとって難しくなる可能性があります。

Amazonは投資に適した銘柄か？

その質問に対する答えは、許容できるリスクと投資期間によって異なります。長期的な投資戦略を持つ投資家にとって、Amazonの強力な競争優位性（ワイド・モート）、複数の成長源（クラウド、広告など）、および構造的な利益成長は、短期的により多くを積み増すための複数の根拠となります。

AWSと広告事業は今後も勢いを増し続けるでしょう。小売事業が安定すれば、Amazonのバリュエーションも向上する可能性があります。したがって、株価収益率（PER）マルチプルの拡大に基づき、継続的な利益成長とマルチプルの上昇により、株価は現在から2030年の間に約2倍になると予測されています。

これらが組み合わさることで、持続的な成長と長期的な景気後退局面でも底堅い収益改善に焦点を当てたテクノロジー企業としてのAmazonに対し、好意的な長期的投資判断を下すための強力な裏付けとなっています。