ムーディーズによる見通し引き下げ後、インドネシア市場はさらなる圧力に直面

［ジャカルタ　２月６日　ロイター］ - ムーディーズがインドネシアの格付け見通しを引き下げたことで、インドネシアの市場は金曜日にさらなる圧力を受ける可能性がある。

ムーディーズは木曜日、 (link) インドネシアの格付け見通しを「安定的」から「ネガティブ」に引き下げたと発表した。MSCIが (link) 透明性の問題を指摘し、８００億ドル以上の市場暴落（(link)）を引き起こした数日後、政策決定における予測可能性が低下したとしている。

世界的な格付け会社は、政策の有効性に対する懸念とガバナンスの弱体化の兆候を挙げており、この傾向が続けば、インドネシアが長年確立してきた政策の信頼性が損なわれる可能性があるとしている。

インドネシアのエアランガ・ハルタルト首席経済相は木曜日遅く、格付け会社と世界の金融市場はインドネシアの新しい成長戦略を「まだ理解していない」と述べ、この措置を軽視した。

金曜日、インドネシアの金融規制当局は、ムーディーズがBaa2の格付けを維持したことは、同国の経済ファンダメンタルズが引き続き強固であり、金融セクターの回復力と力強い経済成長に支えられていることを示しているとの見方を示した。

未来アセット・セキュリタス・インドネシアのマーケット・アナリスト、ルリ・アリャ・ウィスヌブロト氏は、「インドネシア市場への主な潜在的影響は、資産クラス全体のリスクプレミアムの上昇であり、特に長期国債、国有企業、大手銀行の株価、ルピアや資本フローに対するセンチメントに圧力がかかる」と述べた。

ルピアに注目

注目されるのはルピアIDR=である。ルピアは、中央銀行の独立性に対する懸念から、先月末につけた史上最安値の１米ドル＝１６,９８５ルピア近辺に張り付いたままだ。年初来では１％近く下落している。

ベンチマークであるジャカルタ総合指数.JKSEは、木曜日に０．５％安で取引を終え、これまでのところ週間で２．７％下落しており、先週の６．９％下落をさらに拡大する勢いだった。

OCBCのエコノミストはメモの中で、「ムーディーズの見通し引き下げは警告の一撃であり、特に政策決定の本質が依然として不確実性の高まりに左右される場合、他の格付け会社も追随する可能性がある」と述べた。

「今後１２カ月から１８カ月の間に信用格付けの引き下げを回避するためには、信頼できる政策選択が引き続き必要であるため、当局の対応はさらに注視されるだろう。」

インドネシアの国際債は木曜日、ムーディーズの発表を受けて下落した。トレードウェブのデータによると、ドル建ての長期債は０．００３─０．００５ドル下落し、多くの債券がこの５カ月で最も低い水準で取引された。

売り圧力が残る

(link) (link) (link) 財政赤字の拡大や中央銀行の独立性など、プラボウォ・スビアント大統領の下での政策の不確実性に対する投資家の懸念が高まる中、インドネシアの株式市場の暴落は、１兆４,０００億ドル規模のインドネシア経済に再びスポットライトを当てている。

当局者の改革への誓い (link) や、金融規制当局と証券取引所のトップ５人の辞任 (link) も、資金流出が続く市場を安定させるには至っていない。

取引所のデータによると、先週水曜日以降、外国人は約８億６０００万ドル相当の株式を売却した。２０２５年には１０億ドル相当の株式が売られた。