TradingKey デイリーマーケットブリーフ：マイクロソフトのAI支出への懸念が拡大、10％の急落が米国市場の重石に

マイクロソフトは2020年以来で最大となる1日の下落を記録し、時価総額4,300億ドルを失った。マイクロソフトの株価は日中に12%急落し、終値では約10%安の433.50ドルとなった。AIおよびデータセンター・インフラに関連する設備投資の急増に対する投資家の懸念が背景にある。時価総額の減少額は約4,300億ドルに達し、これは米市場史上、昨年のDeepSeekによる低コストAIモデルの登場でNvidiaが記録した5,930億ドルの消失に次ぐ2番目の規模となった。この売り浴びせはハイテク株全体のセンチメントを大きく冷え込ませ、巨額のAI投資に対する収益性への懸念を再燃させた。

アップルの四半期決算は、iPhoneと中国市場での好調な販売に支えられ、市場予想を上回った。アップルが発表した第4四半期決算は、売上高が前年同期比16%増、1株当たり利益が同18%増となり、いずれも市場予想を上回った。iPhoneの売上高は23%急増した一方、研究開発（R&D）費も32%増と予想を上回った。サービス部門の売上高は14%増と予想をわずかに下回り、Macとウェアラブル製品はそれぞれ6.7%と2%強の減収となった。中華圏での売上高は、記録的なiPhone需要を背景に予想を17%上回った。ティム・クックCEOは、世界全体での稼働端末数が25億台を超えたと言及した。同社は第1四半期の増収率を13〜16%と予測している。株価は時間外取引で下げ幅を縮小し、一時は2%以上上昇した。

サンディスク（SNDK）は、AI需要に伴うストレージ需要の拡大を受けた好決算により急騰した。メモリチップメーカーのサンディスクが発表した2026年度第2四半期決算は、AIの急速な普及に伴うデータストレージ需要の増加を背景に、市場予想を上回った。売上高と利益はいずれも予想および会社計画を大幅に超えた。時間外取引で株価は約15%急騰し、アナリストらはAIインフラの成長が業績を牽引した主な要因であると指摘している。

スペースXが、テスラ（TSLA）またはxAIとの合併を大規模なIPOに先立ち検討していると報じられた。Bloombergの報道によると、スペースXはテスラまたはAI企業のxAIとの合併を検討している。Reutersも先に、年内に予定されている大規模な新規株式公開（IPO）を前に、スペースXとxAIが合併に向けた協議を行っていると報じていた。戦略的な統合が実現すれば、イーロン・マスク氏が率いるAIおよび宇宙技術プラットフォーム全体の運営効率化につながる可能性がある。

SAP（SAP）の株価は、クラウド受注残の目標未達を受けて急落した。SAPの株価は11%下落し、2020年以来で最悪の1日となった。第4四半期のクラウド受注残の成長率が25%にとどまり、従来目標としていた26%に届かなかったことが嫌気された。同社のCEOはこの未達について、地政学的な不透明感に伴う受注サイクルの長期化が原因であると説明した。しかし、市場はクラウド需要の鈍化や、生成AIが既存のソフトウェア製品に取って代わる脅威が高まっている点に注目している。SAPは投資家の信頼回復に向けて数十億ユーロ規模の自社株買いを発表したが、その効果については不透明感が残っている。

サムスン電子は、メモリチップ利益の爆発的な増加に牽引され、第4四半期の売上高が過去最高を記録した。サムスン電子が発表した第4四半期の売上高は93.8兆韓国ウォンとなり、営業利益は前年同期比209%増の20.1兆ウォンに達した。半導体部門が利益全体の80%を占め、特にメモリ部門の利益は465%急増した。サムスンはDRAM販売で首位を奪還し、NvidiaやGoogleのHBM3Eサプライチェーンに再参入した。また、転送速度11.7Gbpsを実現するHBM4の開発を完了しており、来月からNvidia向けに量産出荷を開始する予定である。アナリストらは、サムスンの2026年の営業利益が前年比314%増の180兆ウォンに達すると予測している。

SKハイニックスの通期利益がサムスンを上回り、AIメモリ市場の勢力図を塗り替えた。大きな転換点として、SKハイニックスが発表した2025年の通期営業利益は47.2兆ウォンとなり、初めてサムスンを上回った。HBM市場で57%のシェアを誇り、Nvidiaから堅調な受注を確保しているSKハイニックスは、急増するAI需要の最大の恩恵を受けている。サムスンは勢いを取り戻すためにHBM4に賭けているが、両社の競争は韓国の半導体産業と世界のAIサプライチェーンにおける役割を再定義する可能性がある。

下記のチャートは、現在の市場で最も活発に取引されている10銘柄を示しています。膨大な売買高と高い流動性を背景に、これらの銘柄は世界の市場動向を把握する上での重要な指標となっています。

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