ChatGPTのヨーロッパでの有料市場の成長が停滞！AIバブルの転換点が到来？

TradingKey - ChatGPTのユーザー数は増加しているものの、ヨーロッパの有料市場の成長は停滞しています。

ドイツ銀行の最新のレポートによれば、ヨーロッパの主要市場でのChatGPTのサブスクリプション支出は今年5月から横ばい状態が続いており、ヨーロッパ市場での有料ユーザーの成長がピークに達した可能性があることを示しています。

ドイツ銀行は、2024年の7月から8月のデータも同様の減速を示しているが、2024年6月には支出が強く、9月には明確な回復が見られたことから、これは主に夏休み期間中の学生の利用量が減少したための一時的な要因であるとしています。

しかし、2025年同期には回復が見られないことから、ドイツ銀行はこの成長停滞が季節的な要因ではなく、構造的なものである可能性があると考えています。

ヨーロッパ市場のデータは5つの主要国からのみですが、ドイツ銀行はこの停滞状態を軽視するべきではないと述べています。

別のデータもOpenAIの現在の課題を示しています。OpenAIのCEOであるサム・アルトマンは先週、ChatGPTの週次アクティブユーザーが8億人を超えたと発表しましたが、ドイツ銀行は今年4月時点での有料ユーザーがわずか2,000万人であることを指摘し、ChatGPTのユーザーの定着率と持続的な価値転換に問題があることを示唆しています。

ドイツ銀行は、現在のAI業界が直面している主要な矛盾の1つは、技術の影響力と商業的な収益性の間のギャップが拡大していることであり、OpenAIも例外ではないと述べています。

ドイツ銀行のアナリストであるジム・リードは、OpenAIの真の課題はアルゴリズムではなくビジネスモデルにあり、その収益化の道筋はまだ不透明であるとコメントしています。

OpenAIは市価が近い企業の中でも収益面で遅れをとっています。NetflixはOpenAIの予想評価額と近く、どちらも5,000億ドル前後の評価を受けていますが、Netflixは3億のグローバルサブスクリプションユーザーを持ち、今年の年間収益は450億ドルを見込んでおり、市場売上比率（P/S）は12.5倍です。OpenAIの上半期の収益は43億ドルで、今年の年間収益は130億ドルと予想されています。

OpenAIの収益は、市価が1,400億ドルに過ぎないSpotifyよりも低く、Spotifyは2億7,600万人の有料ユーザーを有し、2025年には170億ドル以上の収益を見込んでおり、市場売上比率は7.3倍です。

ドイツ銀行は、ChatGPTの真の挑戦は膨大なトラフィックを安定した有料ユーザーに変換することであり、技術の進歩が自動的に利益に転換されるわけではないと強調しています。これがAIバブルの真の転換点を示している可能性があります。

サブスクリプション料金以外にも、OpenAIは他の潜在的な収入源を模索しています。例えば、ChatGPTの電子商取引への統合を通じてコミッションを徴収したり、広告を掲載したりすることです。しかし、現在のところ明確な計画はありません。分析によると、OpenAIは生成AIツールの80%のトラフィックを占めており、その巨大な市場影響力から、その将来性に対する市場の楽観的な期待は続いています。

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