決算と業績指針が予想を上回ったにもかかわらず、マイクロンの株価が下落！市場の期待が高すぎる？

TradingKey - 米国東部時間水曜日（9月24日）、マイクロンの株価は2.8%下落し、木曜日のプレマーケットでも下落を続けました。前日に好調な業績と予想を上回る業績指針を発表したにもかかわらず、なぜ株価が下がったのでしょうか？

火曜日にマイクロンは2025会計年度第4四半期の業績を発表し、7四半期連続での黒字達成、113億ドルの収益が市場予想を上回り、四半期ごとの記録を更新しました。さらに、マイクロンは次の四半期の指針を提示し、収益、EPS（1株当たり利益）、粗利益率がすべてウォール街の予想を上回りました。

MarketWatchは、投資家が将来の需要減少の可能性や、決算発表前に株価が大幅に上昇していたことを恐れている可能性があると指摘しています。

年初以来の上昇率が約100%、1か月で40%上昇

決算発表前の1か月間、マイクロンの株価は約40%上昇しました。株価は企業の将来性に対する市場の評価を反映しており、株価の急騰は企業が市場の高まる期待に応えなければならないことを意味します。

TD Cowenのアナリストは、今回の予想を上回る業績が過去の再現をもたらすことを投資家が懸念している可能性があると指摘しています。2021年4月、マイクロンの株価は上昇サイクルの中でピークに達しました。TD Cowenは、株価上昇の勢いが弱まったときに株価はピークに達し、その後に需要減少やEPSの下方修正が続き、株価が低迷する可能性があると説明しています。

しかし、TD Cowenはマイクロンの株価ピークに対する市場の懸念は時期尚早であると考えており、マイクロンの主力製品であるDRAMの投資リターンの可能性はリスクを上回っているとしています。また、PCやスマートフォン市場の成長についても楽観的です。

NVIDIAがHBM4の速度向上を要求、マイクロンは先行できるか？

現在、HBM（高帯域幅メモリ）の技術競争は第6世代のHBM4に移行しています。NVIDIAは来年に市場投入予定の次世代グラフィックアーキテクチャであるVera Rubinでこのチップを初めて採用する計画です。

マイクロンは、新たに発表したHBM4製品が性能と効率の面で競合他社を凌駕するはずだと述べています。マイクロンはすでにHBM4のサンプルを顧客に提供し、帯域幅が2.8TB/sを超え、ピンレートが11GB/sを突破し、業界の先頭に立っていることを確認しています。また、次世代HBM4EをTSMCと共同で発表することを発表しました。

マイクロンが技術のブレークスルーを果たしたHBM製品は、同社の第4四半期の利益の主力であり、収益が過去最高を記録し、マイクロンの業績成長の核心推進力となっています。現在、マイクロンのHBM顧客は6社に拡大し、2026年のHBM生産能力はほぼ全て市場で事前予約されています。

Cantor Fitzgeraldのアナリストは、マイクロンのHBM供給が今後1年間は逼迫し続けるという予測が、平均販売価格と利益率の上昇を後押しする可能性があると述べています。彼らは、2026年末までにHBM市場が500億ドルに達し、マイクロンが25%の市場シェアを占めると予測しています。

それにもかかわらず、彼らは市場がマイクロンに対して依然として懸念を抱いていると述べており、2026年におけるマイクロンのHBM供給契約がまだ確定していないため、HBM3EとHBM4の価格設定と出荷量が明確になるまで、投資家の懸念は続くと指摘しています。

マイクロンの水曜日の終値は161.71ドルで、ウォール街のアナリストが提示した目標価格は210〜220ドルであり、これはマイクロンの株価には少なくとも30%の上昇余地があることを意味します。しかし、MizuhoのアナリストであるJordan Kleinは、強気の投資家は株価がピークに達する前に利益を確定する可能性が高いと警告しています。彼は、水曜日のマイクロンの株価下落が、市場が株価の上昇余地を最大でも15〜20%と見ていることを示唆しており、ウォール街の予測を大きく下回っていると考えています。

本記事の内容は、人工知能（AI）によって翻訳されたものであり、正確性を期しておりますが、技術的制約や言語理解の限界により、翻訳内容の完全な正確性、網羅性、または専門性を保証するものではありません。情報の引用または利用にあたっては、必ず原文および関連する専門的な判断を併せてご確認ください。なお、本記事の内容を利用することにより生じた損失や誤解について、当社は一切の責任を負いかねますので、あらかじめご了承ください。

原文リンク