ポップマート、一時13%超の上昇、市値は4000億香港ドルを突破 CEO曰く「今年の収益300億元は楽勝」

TradingKey - 8月20日（水）、香港市場でポップマート（9992.HK）は一時13%超上昇し、318.4香港ドルに達し、時価総額が4000億香港ドルを突破しました。最終的に12.54%の上昇で316香港ドルで取引を終えました。

同社の2025年上半期（H1）の業績は予想を大幅に上回り、純利益が約400%増加、収益が204.4%増加して100億元を突破しました。水曜日に、CEOの王寧は電話会議で楽観的な業績指針を示し、今年の収益300億元は「非常に容易に達成可能」と述べました。経営陣は下半期の純利益率が35%に向上すると予測しています。

海外収益が440%増加 下半期には週平均3店舗を開店予定

今年上半期、海外市場（香港・マカオ・台湾を含む）が収益増加の主力エンジンとなりました。H1の海外事業収入は前年比で440%増加し、55.9億元に達し、収益比率が22.8%から40.3%に拡大しました。特に、アメリカ市場は1142.3%の成長を見せ、ヨーロッパおよびその他の地域は729.2%の成長となりました。2024年上半期には10店舗しかなかったアメリカが、今年は41店舗に増加しました。アジア太平洋市場では、バンコクのランドマークショッピングセンターIconsiamにある大型店舗が今月オープンしました。

経営陣によれば、ドイツやメキシコなど多くの国の市場は「始まったばかり」であり、中東、中欧、中南米などの新興市場を探索中とのことです。今年下半期には毎週平均3店舗を開店する予定です。王寧は、海外市場の成長は想像以上に速く、その成長に非常に自信があると述べ、2025年には海外販売が中国市場を超える可能性があると予想しています。

Labubu収益の柱に、今週「新ヒット商品」を発表予定、新IPも注目

今年、世界中で爆発的な人気を誇るLabubuを含むIP THE MONSTERSの収入は48.1億元で、収益の34.7%を占め、同社の強力なIP育成とヒット作の創出能力を示しています。前年同期にはこのIPの収入比率は13.7%に過ぎませんでした。

また、Labubuの第3世代PVCぬいぐるみ「前方高能」シリーズが非常に人気であり、発売直後に売り切れとなり、ぬいぐるみ製品カテゴリーが前年同期比1276.2%増加して61.4億元となり、最大のカテゴリーとなりました。これにより総収入の44.2%を占めました。

王寧は、単一のIPが会社の収益に占める比率が大きいことは必ずしも不健康ではないと考えています。しかし、今年はラブブの新商品展開を比較的控えめにし、このIPを過度に消費することはありませんでした。現時点で需要が非常に高く、将来的には大きな価値を持つとしています。彼はLabubuがミッキーマウスやハローキティのようなスーパーブランドになることを望んでおり、議論の対象にならなくても高い商業価値を持っていると述べました。彼は今週、携帯電話に取り付けられるミニ版 Labubuを発表し、次のヒット商品になる可能性があると予告しました。

同時に、より多くのオリジナルIPがポップマートが健康的なプラットフォーム型IP企業であることを証明しています。実際、人気IPだけでなく、ポップマートの新興IPも注目を集めており、Twinkle Twinkleの半年間の収入は3.9億元に達しました。モルガン・スタンレーはポップマートの国際トレンドトイフェアでTwinkle Twinkleの製品ブースが多くの観客を引き付け、製品が迅速に売り切れたことを報告しています。このIPは2025年以降に会社に大きな販売貢献をもたらす可能性が高いとしています。

月間生産能力が10倍に増加、それでもなお課題に直面

しかし、ラブブの販売が非常に好調であるにもかかわらず、このIPの収入が34.7%しか占めていないことについて、ポップマートの経営陣は現在、課題は生産能力にあると述べています。

経営陣は、現在のぬいぐるみ製品の市場需要が非常に大きいため、生産能力の急速な拡大段階にあるとしています。会社の核心戦略は、まず生産能力を最大化することです。昨年と比べて生産能力は向上しており、現在ではぬいぐるみ製品の月産能力は前年同期の10倍以上に達しています。

財務報告が発表された後、モルガン・スタンレーはポップマートの内在価値が市場に低く評価されており、利益能力がさらに向上する可能性があるとし、「増持」評価と365香港ドルの目標株価を設定しました。これは、2025-2027年の調整後PERがそれぞれ46倍、32倍、26倍になると予測されます。

JPモルガンは、ポップマートが中国の消費分野での第一選択であり、恒生指数に組み入れられる可能性があると考えています（8月22日に発表、9月8日に調整予定）。野村證券は、もしこの株が恒指に組み入れられれば、株価にさらに強力なポジティブな触媒作用があるとし、「買い」評価と330香港ドルの目標株価を設定しました。

今年に入ってから、ポップマートの株価は250%以上上昇し、同社の時価総額はバービー人形メーカーのマテル社やハローキティの親会社であるサンリオなどの業界大手を超えています。

本文はAIによって翻訳されました

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