世界はそもそもペトロユアンを受け入れる準備ができているのだろうか？
イスラエルとアメリカがイランと始めた戦争のおかげで、ペトロユアンはもはや人々が口にする非現実的なアイデアではなくなった。.
しかし、私たちはそのことについて話すためにここにいるのではありません。中国／習近平が石油取引における人民元の役割拡大を望んでいるかどうかについても話すつもりはありません（もちろん、望んでいるのは明らかですが）。.
我々がここにいるのは、市場、銀行、輸出業者、そしてドルに依存している政府が、エネルギー貿易におけるドルの支配力を徐々に弱めていく可能性のあるペトロ人民元システムを受け入れる準備ができているかどうかを理解するためだ。.
中国は世界最大の原油購入国としての地位を確立した後、石油人民元を発行した。
この記事はすぐにややこしくなりそうです。なぜなら、基本的な用語でさえ人々を混乱させるからです。ペトロカレンシー（ペトロダラーとも呼ばれる）は、ウィキペディアによると
- 石油生産国に支払われるドル（ペトロダラー・リサイクル）――これは1970年代に作られた用語で、石油生産国の貿易余剰を意味する。.
- 石油生産国の通貨は、原油価格が上昇すると他の通貨に対して価値が上昇し（原油価格が下落すると価値が下落する）、その傾向が強い。.
- 米ドル建ての原油価格設定：国際市場における原油価格設定の計算単位として使用される通貨。.
1971年、リチャード・ニクソン米dent がドルの金兌換を停止した後、各国は通貨力を再構築し、旧体制に代わるものを見つけるための新たな方法を模索し始めた。.
最も野心的な試みは、故リビアの指導者ムアマル・カダフィによるもので、彼は金に裏付けられた多国籍アフリカ通貨の構想を推進したが、ご存じの通り、2011年の米国とその同盟国によるリビアへの軍事介入の際にカダフィが冷酷に殺害されたことで、その計画は頓挫した。.
中国は後から参入したが、貿易における影響力ははるかに大きく、実際の市場でそのアイデアを試す余地もはるかに大きかった。.
2017年6月、中国人民銀行とロシア中央銀行は、人民元建て原油取引を容易にするための覚書に署名した。数か月後の2017年9月、中国はペトロ人民元を正式に導入した。.
中国はすでに原油輸入において圧倒的なシェアを占めていた。中国石油化工（Sinopec）によると、中国は2017年に約4億トンの原油を輸入した。.
これにより、北京はドルに対する象徴的な挑戦にとどまらない、より大きなことを試みる余地が生まれた。.
中国は単なる大口購入国ではなかった。石油貿易における需要側で最大の勢力だったのだ。.
政治的な利用法も明らかだった。ペトロユアンは、ロシア、ベネズエラ、イランといった国々が米国の制裁を回避するのに役立つ可能性がある。また、サウジアラビアのような産油国にとっては、米国の金融圧力への依存度を減らし、ドル体制への依存度を下げたい場合に、別の道を開くことにもなり得る。.
そのため、ペトロユアンは制裁の物語と権力の物語の両方において、非常に重要な役割を果たすようになった。.
貿易黒字と銀行の予測が為替市場で人民元を押し上げている。
中国の背景は、ペトロ人民元が初めて公式に導入された時よりも、現在の方がtronに見える。人民元は対ドルで3年ぶりの高値に上昇した。2月末までに1ドル＝6.831元に達し、2023年4月以来のtron水準となった。.
3月は6.8台後半で推移した。2025年末以降、この通貨は対ドルで1％上昇している。2024年末以降では6％上昇している。.
主な理由の一つは中国の貿易黒字である。2025年には20%増加して1兆1800億ドルとなり、初めて1兆ドルを超えた。トランプ政権との関税をめぐる争いが激化したため、昨年の対米輸出は20%減少した。.
しかし中国は、東南アジアやヨーロッパへの輸出、特に自動車や太陽光発電製品の販売を増やすことで挽回した。2026年1月と2月も、貿易黒字は前年比で増加し続けた。.
大手銀行も注目している。ユニオン・バンケール・プリヴェは人民元を最もtron投資判断の一つとし、tronズの改善と政策改革により、今後10年間は人民元が対ドルで上昇し続けると予想している。3月のレポートで、このスイスのプライベートバンクは人民元の上昇に対する確信度を最高レベルに引き上げた。これは、金に対する強気の見方と同じレベルである。.
1500億スイスフラン（約1900億ドル）以上を運用するUBPは、2026年末までに中国本土の人民元が1ドル＝6.70元に達すると予想している。.
UBPのシニアエコノミスト、カルロス・カサノバ氏はブルームバーグ・ニュースに対し、「我々は、人民元がファンダメンタルズと政策改革に支えられ、10年にわたる長期的な強気相場に突入すると考えている」と述べた。
カルロス氏はさらに、「購買力平価、実質実効為替レート、または金利差で測ると、人民元は10％から50％ほど過小評価されているようだ」と述べた。これは決して軽視できる発言ではない。人民元にはまだ上昇余地があるという直接的な主張である。.
12月、銀行における人民元への外貨両替額は、月間最高額となる3170億ドルに達した。.
ゴールドマン・サックスはまた、人民元は今後1年間で1ドル＝6.7元まで上昇する可能性があると述べた。.
原油価格の高騰と経済成長の鈍化が人民元を脅かした。
石油人民元の事例は、新たな原油価格ショックの際に人民元が持ちこたえたことも後押しとなった。中国はエネルギー消費量のわずか20％しか原油と液体石油から得ていない。.
これはINGがまとめたデータに基づくと、日本と韓国で見られる約40％という数字よりもはるかに低い。この差は、2月末に米国とイスラエルがイランを攻撃した後、重要な意味を持つようになった。.
その攻撃以来、日本円は対ドルで2％下落した。韓国ウォンは4％下落した。人民元は1％未満の下落にとどまっている。.
原油価格変動リスクを懸念する市場にとって、それは中国通貨を他の主要な東アジア通貨よりも安定しているように見せた。.
しかし、ここには明確な限界があり、それは中国経済そのものの中に存在する。デフレ圧力は悪化の一途を辿っており、経済は長期にわたる不動産不況に苦しんでいる。.
企業需要は減速している。家計需要も減速している。人民元が上昇し続ければ、輸出は弱まる可能性がある。そうなれば、人民元がこれまで強かった最大の理由の一つがtronことになるだろう。.
北京はこのことを認識している。昨年12月以降、中国人民銀行は人民元安を示唆するような形で、人民元・ドル取引の基準レートを設定することが多かった。.
そうなると、石油元は奇妙な位置づけに置かれることになる。しかし、それは未来だけが示すことだろう。.
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