Wintermuteは、BTCマイナーは既にAIへの転換に必要なインフラを備えていると述べている。

アルゴリズム取引会社Wintermuteによると、 Bitcoin 市場の一部のマイナーは、現在の市場サイクルで収益性を維持するのに苦労しているため、人工知能に目を向け始めているという。.

マーケットメーカーは、Bitcoinにおける困難は、2018年や2022年の市場圧力とは全く異なる形で現れており、多くのマイナーにとって収益を上げるのがはるかに

Wintermuteは、以前のエポックにおける利益率の縮小は主に報酬、手数料、および事業コストの周期的な相互作用を反映したものであったが、現在はより構造的な圧迫感があると述べている。同社は、「我々は周期的な底ではなく、構造的な天井に達している」と指摘し、ハッシュレートと難易度が非常に高くなっているため、プロトコルのmatic 調整だけでは経済的負担を緩和するには不十分であると付け加えた。.

Wintermuteは、BTCマイナーは既にAI分野への転換に必要なインフラを備えていると述べている。

Wintermuteはブログ記事、 指摘した。なぜなら、彼らは既に、急速に成長しているAI業界が確保しようとしているエネルギーとコンピューティングリソースを保有しているからだ。しかし、たとえ可能性があったとしても、AIへの移行は容易ではなく、依然として非常に高額な費用がかかると警告した。

2024年のBTC半減期はBitcoinの衰退とAIへの移行の一因となった。2024年4月、ブロック報酬が6.25BTCから3.125BTCへと半減され、マイナーの収入は即座に50%減少した。一方、運用コスト（主に電気代、冷却費、メンテナンス費）は変わらず、あるいは増加した。現在、Bitcoinネットワークは1日あたり約450BTCを生成している。

仮にコイン1枚あたり10万ドルとすると、世界中のマイナーは取引手数料を除いて1日あたり4500万ドルの賞金プールを巡って競い合っていることになる。簡単に言えば、マイニング自体は以前ほど儲からなくなってきており、特に古いマイニング機器を使っている人や電気代が高い人にとってはなおさらだ。半減期を迎えるたびにコインの報酬が減り、マイナーは取引手数料への依存dent を高めている。.

Wintermuteによると、今回の市場サイクルにおいて、 Bitcoin マイナーが半減期による収益減を補うために期待していた2倍の価格上昇を実現しておらず、粗利益率は弱気相場時の水準にとどまっている。さらに、エネルギー料金の高騰がマイナーの収益を圧迫し続けている。. 

しかしながら、Wintermuteは、デリバティブ構造、カバードコール、および cash担保プットに機会を見出していると述べています。従来、マイナーは収益を得るためにステーキングと DeFi に重点を置いてきました。.

同社は、「積極的なバランスシート管理は、マイナーにとって最も活用されていない手段であり、より戦略的な注目に値するものだと考えています。BTC保有を単なる受動的な準備資産ではなく、運用資産として扱うマイナーは、次の半減期に向けて構造的な優位性を獲得するでしょう」と主張した。

MARAは資産価値の下落を懸念し、保有する Bitcoin の一部を売却する予定だ。

米国証券取引委員会への提出書類によると MARA Holdingsは2026年にバランスシート上のBitcoinの一部を売却する意向を示している。MARABitcoin価格が低迷またはさらに下落した場合、同社のバランスシートと流動性に悪影響が出る可能性があると予測しており、そのため売却を計画している。

同社はさらに、収益の大部分は Bitcoin マイニングによるものであり、 Bitcoin 価格の持続的な下落は、経費、負債、戦略的投資の管理能力に課題をもたらすだろうと説明した。. 

また、2027年に転換社債を買い戻すには相当な cash 必要になる可能性があり、そのためには保有するBTCの一部または全部を売却する必要が生じるかもしれないと指摘した。この決定は、財務上の課題から売却の可能性が高まったため、マイニングした Bitcoindefi期限に保有するというMARAのこれまでの戦略からの転換を示すものである。2025年末時点で、MARAはバランスシート上に約53,822 Bitcoin 保有していた。.

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