原油価格が85ドルに到達し、米国は原油価格抑制のため対ロシア制裁を緩和した。 Bitcoinへの影響は？

米国・イスラエル・イラン間の紛争が7日目に入り、今やより広範な地域紛争へと発展する中、エネルギー供給、特に原油価格が再び注目を集めています。3月5日、イランはクウェート沖で米国の石油タンカーを攻撃し、バーレーン最大の石油精製所であるBAPCOも攻撃を受けました。こうした緊張の高まりと攻撃により、世界の石油供給の20%を占める重要な航路であるホルムズ海峡の海上輸送は深刻な混乱に陥っています。過去1週間で船舶の往来は90%以上減少しており、この混乱がいつまで続くか不透明感から、紛争開始以来原油価格が20%近く上昇しています。一方、米国のガソリン価格は現在、1ガロンあたり約3.32ドルと、1週間で30セント上昇しています。. 

ドナルド・トランプdent は当初、ロイター通信に対し「もし上昇するなら、上昇する」と率直に述べ、戦略石油備蓄への投資の可能性を否定した。しかし、数時間後、ワシントンは数ヶ月前には考えられなかった行動に出た。世界の石油供給を維持するために、インドが既に海上に漂着しているロシア産原油を購入することを30日間の猶予期間で認めたのだ。. 

この動きは、政策立案者が現在のエネルギーショックがいかに急速に本格的なインフレ危機へと発展するかを懸念していることを明確に示しています。このインフレ連鎖こそがBitcoinの次の動きを最終的に決定づけるものです。2月28日の攻撃発生以来、Bitcoin堅調に推移し、約10%上昇し、3月4日には最高値7万4000ドルに達しました。SoSo Value、紛争開始以降のスポットETFの純流入額は約9億1700万ドルのプラスとなっています。同時に、3月4日には市場で大量の空売りが解消され、4億7000万ドル以上の空売りポジションが消失しました。

この地政学的ショックは、 Bitcoinの「デジタルゴールド」論と資本逃避の手段への注目を再び集めたかもしれないが、同時にこの対立は原油価格の上昇を促し、インフレ率を高止まりさせ、連邦準備制度理事会（FRB）の利下げペースを制限している。市場は政策金利が現在の3.5%～3.75%にほぼ確実に据え置かれると織り込んでいるため、この対立は逆説を生み出している。 Bitcoin 上昇を後押しする地政学的ショックは、同時に上昇の限界点をも決定づける力となる可能性があるのだ。. 

原油価格は85ドル、ガソリン価格は27セント上昇、トランプ大統領はSPRに手を付けない

エネルギー市場は、紛争による経済的影響が最初に感じられる市場の一つです。ブレント原油は昨日、イランがペルシャ湾でアメリカの石油タンカーを攻撃したと発表した翌日、4.93%上昇し、85.41ドルで取引を終えました。同時に、米国の指標であるWTI原油は8.51%上昇し、2024年7月以来の高値となる81.01ドルとなりました。ホルムズ海峡をめぐる不確実性と世界の石油供給は、既に米国のガソリン価格に直接的な影響を与えています。AAA（全米自動車協会）によると、米国の全国平均ガソリン価格は1週間で30セント上昇し、現在は1ガロンあたり平均約3.32ドルとなっています。. 

本日のガス価格の急騰にもかかわらず、ドナルド・トランプdent は、政権は戦略石油備蓄（SPR）を活用する意向はないと述べた。3月5日のロイター通信とのインタビューで、トランプ大統領は紛争終結後にガス価格は下落する可能性が高いと述べ、「上がるなら上がる」と付け加え、地域の安全保障とホルムズ海峡の開放維持が最優先事項であると強調した。. 

しかし、現地の状況は依然として極めて不安定です。この航路付近の複数のタンカーが既に攻撃を受けており、イラン革命防衛隊は、この地域に不法入港する船舶は「正当な標的」となるリスクがあると警告しています。この航路を通る商船の航行が事実上停止しているため、アナリストたちは、この混乱が続けば原油価格が上昇を続け、ブレント原油が3桁台に押し上げられ、2022年以来のインフレショックが再び発生する可能性があると警告しています。.  

米国はロシア制裁を緩和した。石油危機が深刻だからだ 

3月5日、米国財務省外国資産管理局（OFAC）は一般ライセンス133を発行しました。これは、3月5日から4月4日までの30日間の免除措置であり、インドの精製業者は、期限前に船舶に積み込まれたロシア産原油を受け取ることができます。この認可は、インドの港湾への輸送に必要な海上サービス全般、すなわち販売、配送、荷降ろし、燃料補給、乗組員の配置、保険、港湾サービスなどを対象としています。. 

スコット・ベセント財務長官は、この措置は海上に座礁した原油が世界市場から消えるのを防ぐ短期的な措置だと即座に言及し、免除は既に輸送中の貨物にのみ適用されるため、ロシアに「大きな経済的利益はもたらさない」と強調した。. 

より広い文脈から見て、この動きは実に意義深い。2025年には、インドはロシアの海上石油輸送の約3分の1を占めていた。しかしながら、この数値は制裁の影響で2026年1月から2月初旬にかけて既に前年比約34%と急減している。ワシントンはこれらの輸送を許可することで、現在の供給ショックがいかに深刻であるかを事実上示した。わずか1週間で、この紛争は世界中のエネルギー供給の大部分を混乱させている。このため、政策立案者は、たとえ地政学的なライバル国に対する規制を一時的に緩和することになったとしても、石油輸送の維持を優先するようになった。. 

FRBは罠に陥っている ― インフレが上昇する中、利下げを行わない可能性は97.3% 

エネルギー価格の上昇は、インフレ期待と金融政策の見通しを再び揺るがし始めています。CME FedWatchによると、3月18日に開催される次回FOMCで、連邦準備制度理事会（FRB）が政策金利を3.5%～3.75%に据え置く確率は97.3%です。これは、インフレ率が中央銀行の目標である2%を上回る3%で高止まりする限り、利下げの可能性は事実上ゼロであることを意味します。これに加え、生産者物価指数（PPI）も上昇圧力を示しており、1月のコアPPIは前月比0.8%、前年比3.6%上昇と、予想を上回りました。原油価格の上昇は、政策担当者にとって全く異なる課題を突きつけています。持続的なエネルギーショックはインフレ率を押し上げ、最終的には金融緩和政策の可能性を後退させる可能性があるからです。. 

この連鎖反応は容易に理解できます。原油価格の上昇はガソリン価格の上昇を招き、それが輸送費と商品費の上昇につながり、それが総合インフレ率への圧力となります。歴史的に見ると、原油価格が10ドル上昇するごとに、ガソリンスタンドの価格はおよそ25セント上昇しています。つまり、原油価格の上昇がさらに長期化すれば、消費者物価上昇に急速に波及する可能性が高いということです。. 

しかし、暗号資産市場にはこれと相反する見解が存在する。BitMEXの共同創業者であるアーサー・ヘイズ氏は、1980年代以降、中東で発生したほぼすべての主要な米軍紛争は、経済的な打撃を受けて政策当局が介入せざるを得なくなり、最終的には利下げと流動性拡大に繋がってきたと主張している。ヘイズ氏の見解では、戦争自体が引き金ではなく、最終的に引き金となるのは戦争がもたらす景気減速だ。ヘイズ氏は、紛争が経済成長を著しく弱めれば、連邦準備制度理事会（FRB）は最終的に再び政策緩和を余儀なくされ、 Bitcoin 長期的に50万ドルから75万ドルの価格帯へと押し上げられる可能性があると考えている。しかし今のところ、当面の焦点は3月18日のFOMCであり、市場はFRBが政策金利を据え置きつつ、最初の利下げがいつ行われるか、あるいは行われるかどうかに関するシグナルを注視すると予想している。.

Bitcoin にとって、成否を分ける抵抗線におけるこの意味

過去1週間のBitcoinの上昇は、状況を考慮すると称賛に値するものですが、現在、テクニカル分析の観点からは極めて重要な市場構造にあります。2月28日にニュースが報じられた際に6万3000ドルの安値まで下落した後、ビットコインは急反発し、7万4100ドルの高値まで上昇しました。これは、安値から高値まで17%の上昇を示しています。スポットETFへの資金流入とデリバティブ市場におけるショートスクイーズの動きが、ここ数日の価格上昇を支えています。. 

しかし、7万4000ドル台に到達して以来、 Bitcoin 約4.5%tracし、7万ドル台半ばまで戻っています。これまでの価格変動は、7万3000ドル～7万4000ドル台が依然として克服すべき重要な抵抗線であることを裏付けています。ちなみに、この領域は昨年4月に局地的な安値を記録し、現在は抵抗線に転じています。アーサー・ヘイズ氏のようなマクロ投資家が主張するように、地政学的ショックが最終的に連邦準備制度理事会（FRB）に利下げを迫るほど深刻な経済的打撃をもたらす場合、 Bitcoin より大きなブレイクアウトを迎える可能性があります。.

しかし、弱気の見方も同様に明確です。原油価格の上昇とそれがもたらすインフレ圧力は、連邦準備制度理事会（FRB）の政策金利据え置き期間を長期化させ、リスク資産の流動性を制限する可能性があります。一部のアナリストは、最近の値動きは機関投資家の買いではなく、空売りポジションによって引き起こされた可能性が高いと主張しています。例えば、リスク・ディメンションズのマーク・コナーズ氏は、今回の上昇を「明らかに空売りの解消」と表現しました。マーケットメーカーも警戒感を示しています。デリバティブ取引会社Enfluxは、「市場は破滅を織り込んでいるわけではないが、解決を織り込んでいるわけでもない」と述べています。これまでのところ、この見方はBTCの最近の値動きに基づく正確な評価のようです。日足チャートで重要な74,000ドルの領域を回復できなかったことは、市場が地政学、インフレ、流動性の間で依然としてマクロ的な綱引きに陥っていることを示唆しています。.