今、物事が不確実に感じられるのには理由がある

昨年、私は創業者、投資家、運営者、まったく異なる業界の人々と、同じ会話を何度も繰り返してきました。.

詳細は変わるが、結論は変わらない。.

何かがおかしい気がする。.

matic、見出しを飾るような出来事ではありません。むしろ、人々が過去10年間頼りにしてきたルールが、もはや同じ結果を生んでいないことに静かに気づき始めた、という感じです。.

戦争が勃発し、さらに緊迫感が増しています。貿易関係は変化し、各国は再び自国を守り始めています。インフレは人々のお金に対する考え方を変えました。一部の通貨は静かにその重要性を失いつつあります。かつては安定していた地域でも、社会的な緊張が高まっています。.

同時に、AIはほとんどの企業が吸収できる以上のスピードで進化しています。かつては開発に何年もかかっていた製品が、今では数週間で複製できるようになりました。ソフトウェアのカテゴリー全体が、突如として一時的なものに感じられるようになりました。.

これらはどれもそれ自体では珍しいことではありません。市場には常にサイクルがあり、テクノロジーは常に産業に混乱をもたらし、政治は常に不確実性をもたらしてきました。.

今違って感じられるのは、重なりの部分です。.

経済、技術、地政学など複数のシステムが同時に変化しており、それが起こっても人々はすぐにはパニックに陥りません。.

彼らは躊躇します。.

彼らは何かが変わったことを感じていますが、それが何なのかはまだ説明できません。.

問題は経済ではない

問題は、その仮定が現実と一致しなくなったことです。.

私が知る多くの賢い人たちは、より安定した世界で機能していたモデルを使っていまだに意思決定を行っています。彼らは過去の収益率を見て、その関係性が今もなお有効であると想定しています。AIを、それが明確に向かっている方向ではなく、現在何ができるかに基づいて評価します。彼らは、企業が成熟する前に消えてしまうかもしれないギャップを軸に事業を構築しています。.

これらはどれも不合理ではありません。ただ適応が遅いだけです。.

環境は、人々がそれを解釈するために使用するメンタルモデルよりも速く変化しました。.

その結果、論理的に賢明な決定を下しても、残念な結果につながるという奇妙な結果が生まれます。.

資本はどこへ向かうべきか分からない

投資家との会話で私がいつも気づくことの一つは、躊躇することです。.

恐怖ではない。ためらいだ。.

株価は高値付近にあるものの、確信度は低い。暗号通貨は機関投資家に受け入れられたものの、かつてほど変革をもたらす力は感じられない。金と銀は急激に値動きしたため、信頼されるというよりは取引されるようになっている。不動産は、通貨リスクと資金調達コストを考慮すると、一部の地域では好調だが、他の地域では停滞している。.

地政学的な要因が絡むまでは、製造業はtrac的に見える。政策変更や紛争によって、何年もかけて練られた計画が一夜にして台無しになることもある。.

だから資本は回転する。探し回り、待つ。.

何も明らかに正しいと感じられない時、人々は過去に立ち返ります。彼らは前回のサイクルの勝者を探し、同じ論理を再び適用しようとします。.

しかし、これは新たなサイクルという感じではなく、システム間の移行のように感じます。.

また、新しいパターンが見える前に明瞭さが失われるため、移行は不快なものになります。.

賢い人たちが現状を読み間違えている

私が最もよく見かける間違いは、知性の欠如ではありません。時間的な視野の欠如です。.

人々は軌跡ではなく現在のスナップショットを解決しようとしています。.

AIが最も分かりやすい例です。多くの人は、AIが今何ができるか、何ができないかという基準でAIを評価します。しかし、AIを真剣に活用している人なら、基準がいかに急速に変化しているかが分かります。.

創業者たちは、AIビジネスを構築していますが、その能力がインフラ自体の一部となるため、1年後には存在しなくなるかもしれません。投資家は依然として、不確実性そのものが定着した際に、個々の資産がどのような役割を果たすのかを考えるのではなく、ボラティリティに基づいて個々の資産のタイミングを計ろうとしています。.

焦点は依然として製品と価格にあります。.

本当の変化は、その下で、つまり不足したままのところで起こっている。.

建築が容易になると、他のことがより重要になる

AI により、ほぼすべてのものをデジタルで構築するコストが削減されます。.

それは純粋にポジティブなように聞こえますし、多くの点でその通りです。しかし、価値がどこに宿るかは変化します。.

誰もがソフトウェアを開発し、コンテンツを生成し、製品をリリースできるようになれば、開発はもはや優位性を失います。アクセス、流通、そして信頼がより重要になります。.

そして物理的な現実が再び重要になり始めます。.

食料。水。エネルギー。物流。住宅。地域の需要。.

これらはテクノロジー界では華やかなテーマではありませんが、代替が難しく、破壊的な変化が起こりにくいものです。インフラ、規制、そして実行が摩擦を生み出す現実世界にも存在します。.

同時に、AIはより多くの人々を起業家へと変えつつあります。供給は増加しています。より難しい問題は、需要がそれに追いつくかどうかです。特に、経済的な圧力によって人々の支出行動が変化する環境においてはなおさらです。.

何かを創造できることはもはや珍しいことではありません。人々にそれを継続的に買ってもらうことこそが珍しいことかもしれません。.

なぜ一部のビジネスは正当化するのが難しくなったと感じるのか

この変化により、事業運営の評価方法も変わります。.

ホテルやリゾートのようなものを例に挙げてみましょう。伝統的に、長期にわたる安定した収益を得るには、何年もの運営努力が必要です。しかし、その収益が受動的な資本が生み出すものと同程度であれば、状況は変わります。.

ビジネスが直接的な利益を超える何かを生み出さない限り、なぜ 10 年間も運用リスクを負うのでしょうか?

正当化の根拠は、エコシステムの影響、長期的なポジショニング、時間の経過とともに選択肢を生み出す関連した機会など、ますます戦略的なものになってきています。.

資本自体がより少ない運用上の複雑さで同様の成果を生み出すことができる世界では、純粋に線形収益のために構築されたビジネスはそれほど魅力的ではなくなります。.

焦点は、独立した資産を所有することから、それらを中心とするシステムの構築に移ります。.

表面下で何が変化しているように見えるか

情報と資本がよりアクセスしやすくなり、一方で安定性を得ることがより困難になる時代へと移行しつつあります。.

AIは生産性を向上させます。一方、グローバルな分断は不確実性を高めます。.

これらの力が合わさって、生き残るものが変化し始めます。.

最も価値のある地位は、最先端の技術を構築する者ではなく、避けられない需要、つまり市場の流れに関係なく消費が続く場所に最も近い者に属するかもしれない。.

地域市場。物理的なインフラ。流通ネットワーク。必要不可欠なサービス。.

テクノロジーはこの世から消え去るわけではありません。テクノロジーは単にあらゆるものをより安価でより速くするだけであり、それによって利益と回復力のあり方が変化するのです。.

これが実際に何を意味するか

私が最近よく聞く質問は、「何が一番早く成長するのか？」ではありません。

それは、「状況が悪化した場合に、何がまだ機能するのか？」ということです。

それは資本の配分方法を変え、ビジネスの立ち上げ方法を変え、そして、defiに続く単一の物語にどれだけ依存するかを変えます。.

多角化は、慎重さというよりは現実主義へと変化しつつある。地理的柔軟性が重要だ。デジタル優位性のみに頼った事業は、実需に根ざした事業に比べて脆弱に見える。.

そしておそらく最も重要なのは、変化は減速するのではなく加速していることを受け入れる必要があることです。.

不安な部分

物語の合間にいるので、この期間は不快に感じます。.

予測可能なグローバル化、安定した成長、明確なサイクルといった従来の考え方は、もはや現状を十分な精度で説明できません。新しいシナリオはまだ安定していません。.

だから、すべてが一気に不確実に感じられます。.

これは必ずしも事態が悪化していることを意味するわけではありません。多くの場合、複数のシステムで同時にリスクが再評価されていることを意味します。.

未来は消え去るわけではない。しかし、かつて意思決定を容易にしていた前提は薄れつつある。.

そして、このような時期に成功する傾向のある人は、めったに大声で行動を起こしません。彼らは早い段階で調整し、合意が形成される前に静かに立場を変えます。.

何かが変わっています。.

崩壊ではない。好況でもない。.

遷移。.

そして、移行は、環境自体が変化したことを早期に認識し、次に何が起こっても必要なことへの準備を開始する人々に利益をもたらす傾向があります。.