分析-コノコフィリップスの大幅レイオフは資本規律の必要性を浮き彫りにした、とアナリスト

ロイターSep 8, 2025 7:33 PM

人員削減は業務の合理化とコスト削減が目的
石油業界はOPEC+と経済の不確実性による課題に直面
コノコフィリップスはアラスカのウィローのような高価なプロジェクトを推進中

Sheila Dang　Arathy Somasekhar

［ヒューストン　９月８日　ロイター］ - コノコフィリップスCOP.Nは先週、コスト削減のため最大25%（(link)）の人員削減を発表したことを受け、投資家やアナリストは、原油価格と収益が下落する中、同業他社との競争力を回復するためには、資本規律と投資の優先順位に焦点を絞る必要があると述べた。

米国第3位の石油生産会社は、大手のシェブロン (link) CVX.NとBP BP.L、世界最大の石油サービスプロバイダーの SLB SLB.Nとハリバートン (link) link) からの増産や、予測不能な米国の通商政策による経済不安が原油価格の低迷を招き、石油会社の収益をCOVID-19 パンデミック以来の低水準に押し下げたためである。

米エネルギー情報局によれば、今年12％ほど下落した原油価格LCOc1は、供給が需要を上回るため、2026年にも再び下落すると予想されている。

ギャロ・パートナーズのマイケル・アルファロ最高投資責任者（CIO）は、「従業員の25％を削減するということは、いかに効率が悪いかということだ」と語った。アルファロ氏は、コノコ・フィリップスのレイオフの規模に驚いたとロイターに語った投資家やアナリストの一人である。

暗い石油市場の見通しに加え、コノコフィリップス社特有の課題として、長期的には同社に利益をもたらすが、初期投資がかさむ大口のプロジェクトがある。

また、昨年225億ドルで買収したマラソン・オイルをはじめ、近年相次いで買収を行った結果、同社はコスト管理への集中力を失ってしまったと、ライアン・ランスCEOは先週、従業員（(link)）に語った。

コノコフィリップスは、アラスカのウィロー・オイル・プロジェクトや液化天然ガス事業の開発など、将来のキャッシュフローにつながる2つの主要プロジェクトを優先させる必要がある、と財務情報会社CFRAの株式調査ディレクター、スチュワート・グリックマンは言う。つまり、他の場所でコストを削減する必要がある、と彼は付け加えた。

それでも、一部の投資家は、同社は増加する資本支出を抑制するためにもっと努力すべきだと述べた。

「資本配分の問題を解決する代わりに、従業員の問題を解決しようとしている」と、コノコフィリップスに投資しているBison Interests社のCIO、ジョシュ・ヤング氏は言う。「私の考えでは、彼らは資本配分を十分に見極めていない。

しかし、同社は質の高い資産を保有している、とヤングは付け加えた。

コノコフィリップスはこの記事へのコメントを拒否した。

今年の設備投資額は123億ドルから 126億ドルになる見込みで、コノコフィリップスとマラソンの昨年の設備投資額（プロフォーマ）を約10％下回る。8月には、幹部が来年の設備投資額はもっと低くなると予想していると述べた。

コノコフィリップスの設備投資総額は2023年に112億ドル、2022年に102億ドル。

コスト削減の機会

コノコフィリップスは第2四半期決算で、マラソン社買収後の10億ドル以上のコスト削減に加えて、10億ドル（(link)）のコスト削減機会を特定したと発表した。

また、2026年までに資産売却目標を50億ドルに引き上げた。

先週、ランスは従業員へのビデオメッセージの中で、2021年以降、制御可能なコストがバレルあたり約2ドル上昇し、競争力を低下させ、同業他社に遅れをとっていると述べた。

ここ数年のインフレ率の上昇と米国政府による輸入関税の賦課が、コノコフィリップスのような石油生産企業にコストプレッシャーを与えていると、先週同社と面会した投資会社ガベリのエネルギー・ポートフォリオ・マネージャー、サイモン・ウォンは語った。

ランス氏は、先週木曜日に行われたタウンホールミーティング（ (link) ）で、事業の見直しにより、同社が業務を簡素化するための措置を講じることができる約600のプロセスや活動が特定されたと述べた。