インテル株が11%超下落し、30日移動平均線を割り込む。サムスンの1.4nmプロセスが中核事業に影響を与える可能性、モルガン・スタンレーは半導体株の保有削減を推奨。

TradingKey - 米東部時間7月7日、Intel（ INTC）は一時108.36ドルまで下落し、5日、10日、20日、30日の各移動平均線を同時に割り込んだ。本稿執筆時点でも8%超下落の111.78ドルで取引されている。サムスン電子が2029年に1.4nm（ナノメートル）の最先端プロセス技術の量産を開始する計画であると報じられた。市場では、サムスンのこの動きにより、IntelやTSMCとの競争上の格差がさらに縮小し、Appleからの受注を獲得する可能性が非常に高いとみられている。

［出所：TradingView］

これまで市場では、サムスンの1.4nm開発が棚上げされたとの噂が流れていた。しかし、最新の報道によると、サムスンは開発を断念したわけではなく、進捗を延期することを選択したという。

韓国のテック系メディア「The Bell」によると、サムスンは1.4nmプロセス（SF1.4）の量産目標を、当初の2027年から2029年に調整したとのことである。

同報道では、同社が実際には研究開発の優先順位を調整したに過ぎず、2nm GAAプロセス（SF2）および第2世代2nm GAAプロセス（SF2P）の歩留まり向上にリソースを集中させた結果、SF1.4の全体的な量産スケジュールが2年遅れて2029年になったと伝えている。

市場では一般的に、将来的な最先端プロセスの生産能力競争のさらなる激化を避けるため、AppleはTSMCの2nmプロセスを2世代にわたって使用した後に、1.4nmノードへ移行する可能性があるとみられている。

現在、TSMCの3nmウェハの月産能力は約17万5,000枚に達しているが、供給は逼迫したままであり、同様の需給状況は2nm世代まで続くと予想されている。一方で、最先端プロセスのコストは上昇し続けている。業界内では、TSMCの1.4nmウェハの価格は1枚あたり約4万5,000ドル、2nmは約3万ドルと推定され、その差は約1万5,000ドルに上る。これはAppleのチップ調達コストを押し上げるだけでなく、最終製品の小売価格にさらに転嫁される可能性がある。こうした背景から、Appleは次世代チップ向けにさらなる供給の選択肢を模索し始めている。Intelの18A-Pプロセスは、Appleの将来のM7チップの評価範囲に含まれていると報じられており、Appleが供給リスクを軽減するために、TSMC以外の新たな最先端プロセス・サプライヤーを導入することにやぶさかではないことを示している。

その一方で、Intelは昨日、一部のコンシューマー向けおよびサーバー向けプロセッサの公式推奨価格を引き上げることを正式に発表した。値上げ幅は数十ドルから1,000ドル以上に及ぶ。

そのうち、コンシューマー向け市場での値上げ対象は、Core Ultra 7 270K PlusおよびCore Ultra 7 250K Plusの2つの「Plus」シリーズ製品のみで、値上げ幅は30ドルから50ドル、実質的な値上げ率は約15%から16%となる。一方、サーバー向け製品ラインのXeon 6「Granite Rapids」プロセッサは、2025年中頃の小売価格と比較して2倍に上昇している。

同時に、モルガン・スタンレーの最新の調査レポートでは、半導体株の投資判断を「アンダーウェイト」とし、ハイパースケール・クラウドプロバイダーへシフトすることを明確に示した。同機関は、3月下旬以降に歴史的な上昇を記録した後、チップ株は最近になって大幅に冷え込んでいると指摘した。高ベータのモメンタム株ポートフォリオ（すなわちメモリおよびチップ株）は、新型コロナウイルスのパンデミック以来で最大となる2日間の下落を記録した。同社は、今回の調整は「さらに進む可能性がある」と判断している。

注目すべきは、同社がこれがAIに対する弱気な見方ではなく、資金のローテーションであるとも述べている点である。資金は、これまでに大幅な上昇を遂げたチップ株からクラウドコンピューティング・プロバイダーへとローテーションすることになる。