メモリ市場が急落。メモリ関連株が軒並み予想外の反落、強気サイクルは終了か、それとも買い場か。

先週、グーグル（GOOGL）は、新たなAIメモリ圧縮技術「TurboQuant」を発表したが、これがストレージ需要の先行きに対する市場の懸念を招いた。ストレージ需要の伸びの段階的な減速も相まって、同日のメモリ関連銘柄は大幅に反落した。

記事「グーグルのTurboQuant圧縮アルゴリズムとは何か？ AIメモリチップ業界にどのような影響を与えるのか？」では、TurboQuantがストレージ業界にもたらした影響について詳しく解説した。

この新しいベクトル圧縮アルゴリズムは、AI推論段階でのメモリ使用効率に特化して最適化されており、特にキー・バリュー（KV）キャッシュの高い占有率への対応に優れている。これはAIモデルがより少ないメモリ消費でより多くのデータを処理できることを意味するが、業界には新たな課題も突きつけている。

さらに前述の記事では、TurboQuantがメモリチップに与える影響について詳述し、サーバー向けDRAM（DDR5）、HBM（高帯域幅メモリ）、NANDフラッシュ（エンタープライズSSD）、およびHDDへの具体的な影響を検証した。

メモリの強気サイクルは終焉を迎えたのか？

データによると、米国の複数の小売業者がDDR5メモリの広範な値下げを実施しており、1キットあたりの最大値下げ幅は100ドルに達している。

Corsairの「VENGEANCE」シリーズを例に挙げると、速度最大6400MHzの32GBモデルは現在約379.99ドルで販売されており、直近のピークである490ドルから大幅に下落、1キットあたり110ドル以上の値下がりとなっている。

アナリストのダン・ナイステット（Dan Nystedt）氏は、スマートフォンメーカーが高価格のDDR4の受け入れを拒んでいることから、これが伝統的なサイクルのピークを象徴していると考えている。

中華圏市場も沈静化しており、卸売業者が中国経営報（China Business Journal）に語ったところによると、主流の16GBメモリ・モジュールの価格が「1日で100元以上下落」し、大規模な買いだめ業者が現在、一斉に投げ売りを行っている。

実際、従来のメモリ製品の価格は数倍に急騰しており、その上昇幅は消費者の想定を逸脱している。合理的な消費者にとって、即時の必要性がない限り、購買意欲は低い。

アナリストによって見解は分かれている。Jukan氏は、価格抵抗は旧世代のレガシーメモリに限定されており、DDR5やHBMの需要は依然として旺盛であるため、メモリ企業はもはや「景気敏感株」ではないと指摘する。一方、HSBCは現在の市場の懸念は過剰であり、AI主導のメモリ・スーパーサイクルはまだ半ばに過ぎず、供給不足は今後1〜2年続く可能性があると主張している。

市場分析によれば、今回の下落はGoogle（GOOGL）の新しいAIメモリ圧縮技術「TurboQuant」の影響が大きく、将来的なダウンサイクルへの予測を加速させた。これが利益確定売りを招き、外部の不透明感と相まって、全体的な上昇トレンドにおける部分的な調整につながった。

現段階でストレージの強気サイクルが終了したと断定するのは時期尚早かもしれない。2026年までAI投資は主要なテーマであり続け、大規模な支出がストレージ需要を強力に支え続けるのは確実である。

直近の急落について、HSBCのリサーチレポートは「いかなる押し目も、さらなる買いの機会を提供する」と記している。

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