メタの時価総額、1日で1190億ドル消失。何が起きたのか？

訴訟リスクに加え、投資家はMetaによる人工知能（AI）分野への巨額投資についても懸念を抱いている。

FactSetのデータによると、AIインフラ開発に向けた設備投資の急増により、Metaの2026年のフリーキャッシュフローは2025年の438億ドルから62億5000万ドルへと激減する見通しだ。これは前年比85.7%の減少となり、市場予想を大幅に上回る落ち込みとなっている。

実際、テック大手がAI投資を拡大しているのはMetaに限ったことではない。Amazon（ AMZN）も同様に、2026年に向けて2000億ドルの設備投資計画を策定しており、今年のフリーキャッシュフローは約110億ドルの赤字に転落する見込みだ。しかし、AmazonはAWSクラウドサービスを通じて計算能力を貸し出すことで、AIインフラコストの一部を相殺できる。クラウド事業という「バッファー」を持たないMetaは、AI投資を支えるために広告収入に完全に依存せざるを得ず、財務面での圧力はより鮮明になっている。

それでもなお、MetaがAI拡大のペースを緩める気配はない。木曜夜、Metaはテキサス州エルパソのデータセンターへの投資額を、当初の15億ドルから100億ドル以上に大幅に引き上げると発表した。2028年までに1ギガワットの計算能力を確保することを目指している。

このデータセンターは、Metaが計画している全米31件のデータセンタープロジェクトの一つに過ぎず、完成すれば世界最大級のAIコンピューティング・クラスターとなる。

Metaは声明の中で、「エルパソのデータセンターへの投資を100億ドル以上に増額する。稼働後は300人以上の雇用を創出する見込みだ」と述べた。さらに声明では、「建設に伴う需要もそれに応じて増加し、建設のピーク時には現場に4000人以上の作業員が従事することが予想される」と付け加えた。

しかし、MetaはAIの研究開発において深い専門知識を有しているものの、OpenAIのChatGPT、GoogleのGemini、あるいはAnthropicのClaudeに対抗できるようなフラッグシップAIモデルをいまだ発表できていない。

Metaの最新AIモデル（内部コードネーム「Avocado」）は期待を下回ったと報じられており、リリース時期は今年5月以降に延期された。Metaは具体的なスケジュールを発表していないが、同モデルは「卓越したパフォーマンスを実現」し、今年後半にリリースされる後続モデルは「技術の限界を押し広げる」としている。

MetaはAI事業の拡大支援とコスト構造の最適化に向け、組織再編と人員削減を推し進めている。3月25日、Metaは2026年で2度目となる人員削減を開始し、営業、採用、Reality Labsのハードウェア部門など、複数のチームで数百人の従業員に影響が及んだ。一部の従業員には社内異動や配置転換の機会が提供される可能性がある。

Metaは今年1月、メタバースからAIへの経営資源のシフトを主眼に、Reality Labs部門で1,000人超を削減し、3つのVRゲームスタジオを閉鎖した。今回の人員削減はFacebook、グローバル・オペレーション、採用、営業、Reality Labsの5部門に及び、対象者の多くは3月26日に通知を受け取った。

Metaの広報担当者は「目標達成に向けた最適な体制を確保するため、定期的に組織の再編や調整を行っている。影響を受ける従業員については、社内での他の機会を模索し、最善を尽くす」と述べた。

実際、Metaは2022年以降、計2万5,000人以上の人員削減を実施している。2022年11月の1万1,000人の大規模削減を皮切りに、2023年に1万人、2025年にはそれぞれ3,600人と600人を削減した。今回の措置は、現在進めている「スリム化」の延長線上にある。ザッカーバーグ最高経営責任者（CEO）は2022年、パンデミック下の過剰雇用を認めており、現在の人員削減はAI戦略への集中とコスト構造の最適化を狙いとしている。

一方、MetaによるシンガポールのAIスタートアップ、Manusの20億ドル規模の買収案件が難航している。フィナンシャル・タイムズによると、中国当局が同取引に技術輸出規制違反が含まれていないか審査を進めるなか、Manusの中国人共同創業者2名に出国禁止措置が取られた。かつてAI分野の画期的な出来事と見なされたこの合併には、不透明感が漂っている。

正式な調査の開始や起訴は行われていないものの、創業者らに対する出国禁止措置が取引を複雑化させていることは疑いようがない。Manusは問題解決に向けて法律事務所やコンサルティング会社に支援を求めているが、短期間での事態打開は依然として困難な状況にある。

2025年末にMetaが買収を発表した際、米国の巨大IT企業が中国にルーツを持つ最先端AI企業を直接買収するという珍しい事例として、業界で広く注目を集めた。取引自体はすでに完了しており、MetaはManusのAIエージェント・ソフトウェアを自社プラットフォームへ統合し始めている。

しかし、最終的に当局が同取引を技術輸出規制に違反すると判断した場合、最悪のシナリオとして買収が取り消される可能性がある。その場合、Metaは多額の金銭的損失を被るだけでなく、同社のAI戦略におけるロードマップも大幅な後退を余儀なくされるだろう。

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