メタの時価総額、1日で1190億ドル消失。何が起きたのか？
AIポッドキャスト
Meta Platformsの株価は、米国での一連の訴訟敗訴により8%急落し、時価総額は1,190億ドル消失した。ニューメキシコ州およびカリフォルニア州での陪審評決は、未成年者保護の怠慢や中毒性のあるソーシャルメディア運営の責任をMetaに認め、それぞれ3億7,500万ドルと600万ドルの支払いを命じた。これらの敗訴は、ソーシャルメディア業界全体への規制懸念を高め、Metaの運営モデルや収益性に影響を与える可能性がある。アナリストからは、現在の株価は過小評価されており、目標株価900ドルとの見方もある。一方、AI分野への巨額投資によるフリーキャッシュフローの激減見通しや、AIモデル開発の遅れ、人員削減、Manus買収の難航なども懸念材料となっている。
TradingKey - 木曜日、ソーシャルメディア大手のMeta Platforms（ META）は、今年最大規模の売りを浴び、株価は8%急落して545.75ドルで引けた。これは2025年4月以来の安値水準であり、時価総額にしてわずか1日で1,190億ドルが消失した。
現時点で、Metaの株価は8月の最高値790ドルから30%暴落しており、米上場企業の時価総額ランキングではテスラ（ TSLA ）に次ぐ第8位まで後退した。これは2023年9月以来の低位ランクとなる。
今回のMeta株急落の直接的な要因は、ニューメキシコ州とカリフォルニア州での一連の敗訴である。今週、2つの異なる陪審団が、プラットフォーム上での有害コンテンツからの未成年者保護の怠慢や、中毒性のあるソーシャルメディアの運営など、複数の項目でMetaの責任を認める評決を下した。
具体的には、ニューメキシコ州の評決でMetaに3億7,500万ドルの損害賠償支払いが命じられ、カリフォルニア州の判決ではMetaとGoogle（ GOOGL） （ GOOG）に対し、合わせて600万ドルの支払いが命じられた。
罰金額そのものはMetaの巨大な時価総額に比べれば比較的小規模だが、一連の敗訴はソーシャルメディア業界に対する規制の見通しに懸念を抱かせた。同様の判決が常態化すれば、Metaはさらなる訴訟や多額の罰金に直面する可能性があり、プラットフォームの運営モデルそのものの変更を余儀なくされる恐れもある。これは、広告事業の根幹となる収益性に重大な影響を及ぼしかねない。
ウォール街のアナリストは次のように指摘している。「今回の一連の判決は危険な前例となるもので、Metaが将来的に同様の訴訟にさらされる可能性を示唆している。もし他の州がニューメキシコやカリフォルニアに追随すれば、Metaのコンプライアンス・コストは指数関数的に増大し、コア・アルゴリズムや運営モデルの変更を迫られる可能性さえある。」こうした不確実性が投資家心理を直撃し、急落の主因となった。
しかし、エバコアISIのアナリスト、マーク・マハニー氏はリポートの中で、法的判決はリスクをもたらすものの、現在の市場のパニックはやや過剰であると述べている。同氏はリポートにこう記した。「Meta株はもはや投資対象外なのだろうか。その可能性も否定はできないが、確率は極めて低いと考えている。」
バリュエーションの観点から分析すると、マハニー氏はMetaの現在の株価は著しく過小評価されていると考えている。Metaの予想PER（株価収益率）は現在わずか16倍で、過去3年間の低水準圏内にある。これに基づき、同氏は投資判断「アウトパフォーム」を据え置き、目標株価を900ドルに設定した。これは現在の水準から65%の上昇余地があることを示唆している。
メタのAI投資に対する懸念
訴訟リスクに加え、投資家はMetaによる人工知能（AI）分野への巨額投資についても懸念を抱いている。
FactSetのデータによると、AIインフラ開発に向けた設備投資の急増により、Metaの2026年のフリーキャッシュフローは2025年の438億ドルから62億5000万ドルへと激減する見通しだ。これは前年比85.7%の減少となり、市場予想を大幅に上回る落ち込みとなっている。
実際、テック大手がAI投資を拡大しているのはMetaに限ったことではない。Amazon（ AMZN）も同様に、2026年に向けて2000億ドルの設備投資計画を策定しており、今年のフリーキャッシュフローは約110億ドルの赤字に転落する見込みだ。しかし、AmazonはAWSクラウドサービスを通じて計算能力を貸し出すことで、AIインフラコストの一部を相殺できる。クラウド事業という「バッファー」を持たないMetaは、AI投資を支えるために広告収入に完全に依存せざるを得ず、財務面での圧力はより鮮明になっている。
それでもなお、MetaがAI拡大のペースを緩める気配はない。木曜夜、Metaはテキサス州エルパソのデータセンターへの投資額を、当初の15億ドルから100億ドル以上に大幅に引き上げると発表した。2028年までに1ギガワットの計算能力を確保することを目指している。
このデータセンターは、Metaが計画している全米31件のデータセンタープロジェクトの一つに過ぎず、完成すれば世界最大級のAIコンピューティング・クラスターとなる。
Metaは声明の中で、「エルパソのデータセンターへの投資を100億ドル以上に増額する。稼働後は300人以上の雇用を創出する見込みだ」と述べた。さらに声明では、「建設に伴う需要もそれに応じて増加し、建設のピーク時には現場に4000人以上の作業員が従事することが予想される」と付け加えた。
しかし、MetaはAIの研究開発において深い専門知識を有しているものの、OpenAIのChatGPT、GoogleのGemini、あるいはAnthropicのClaudeに対抗できるようなフラッグシップAIモデルをいまだ発表できていない。
Metaの最新AIモデル（内部コードネーム「Avocado」）は期待を下回ったと報じられており、リリース時期は今年5月以降に延期された。Metaは具体的なスケジュールを発表していないが、同モデルは「卓越したパフォーマンスを実現」し、今年後半にリリースされる後続モデルは「技術の限界を押し広げる」としている。
メタ、人員削減を継続
MetaはAI事業の拡大支援とコスト構造の最適化に向け、組織再編と人員削減を推し進めている。3月25日、Metaは2026年で2度目となる人員削減を開始し、営業、採用、Reality Labsのハードウェア部門など、複数のチームで数百人の従業員に影響が及んだ。一部の従業員には社内異動や配置転換の機会が提供される可能性がある。
Metaは今年1月、メタバースからAIへの経営資源のシフトを主眼に、Reality Labs部門で1,000人超を削減し、3つのVRゲームスタジオを閉鎖した。今回の人員削減はFacebook、グローバル・オペレーション、採用、営業、Reality Labsの5部門に及び、対象者の多くは3月26日に通知を受け取った。
Metaの広報担当者は「目標達成に向けた最適な体制を確保するため、定期的に組織の再編や調整を行っている。影響を受ける従業員については、社内での他の機会を模索し、最善を尽くす」と述べた。
実際、Metaは2022年以降、計2万5,000人以上の人員削減を実施している。2022年11月の1万1,000人の大規模削減を皮切りに、2023年に1万人、2025年にはそれぞれ3,600人と600人を削減した。今回の措置は、現在進めている「スリム化」の延長線上にある。ザッカーバーグ最高経営責任者（CEO）は2022年、パンデミック下の過剰雇用を認めており、現在の人員削減はAI戦略への集中とコスト構造の最適化を狙いとしている。
マナス買収、阻止される
一方、MetaによるシンガポールのAIスタートアップ、Manusの20億ドル規模の買収案件が難航している。フィナンシャル・タイムズによると、中国当局が同取引に技術輸出規制違反が含まれていないか審査を進めるなか、Manusの中国人共同創業者2名に出国禁止措置が取られた。かつてAI分野の画期的な出来事と見なされたこの合併には、不透明感が漂っている。
正式な調査の開始や起訴は行われていないものの、創業者らに対する出国禁止措置が取引を複雑化させていることは疑いようがない。Manusは問題解決に向けて法律事務所やコンサルティング会社に支援を求めているが、短期間での事態打開は依然として困難な状況にある。
2025年末にMetaが買収を発表した際、米国の巨大IT企業が中国にルーツを持つ最先端AI企業を直接買収するという珍しい事例として、業界で広く注目を集めた。取引自体はすでに完了しており、MetaはManusのAIエージェント・ソフトウェアを自社プラットフォームへ統合し始めている。
しかし、最終的に当局が同取引を技術輸出規制に違反すると判断した場合、最悪のシナリオとして買収が取り消される可能性がある。その場合、Metaは多額の金銭的損失を被るだけでなく、同社のAI戦略におけるロードマップも大幅な後退を余儀なくされるだろう。
このコンテンツはAIを使用して翻訳され、明確さを確認しました。情報提供のみを目的としています。
