米4月PPIは予想を大幅に上回る。インフレ圧力が全般的に波及し原油ショックが引き続き主因となる中で3年ぶりの高水準を記録

TradingKey - 米労働統計局が水曜日（5月13日）に発表した生産者物価指数（PPI）データによると、4月のPPIの前年同月比上昇率は2022年12月以来の高水準に達し、前月比の上昇率も2022年3月以来の高水準を記録した。

4月の米PPIは前年同月比6%上昇し、市場予想の4.8%を上回った。前月比でも1.4%上昇と、予想の0.5%を上回る伸びとなった。食品とエネルギーを除いたコアPPIは前年同月比で5.2%上昇（予想4.3%）、前月比で1%上昇（予想0.3%）となり、インフレ圧力が波及していることを示唆している。前日の消費者物価指数（CPI）データと併せると、米国のインフレが全面的に過熱していることを意味する。

生産者物価は年初から強含みの推移が続いており、中東情勢によるエネルギーコストの上昇や、肥料、アルミニウム、各種消費財の供給不足が相まって価格を押し上げている。PPIの前年同月比6%の上昇は、前年の低い基準が統計期間から外れる「ベース効果」により、現在の前年比の数値が押し上げられたことも一因である。

具体的には、PPIの内訳である財（燃料を含む）の価格が前年同月比で2022年以来の高水準に達し、エネルギーコストは単月で7.8%上昇と、3月に続く伸びを見せた。サービス部門の価格は前年同月比1.2%上昇と、4年ぶりの高水準となった。複数の要因が重なり、4月のPPI指数を押し上げた。

米労働統計局は、PPIの構成要素のうち、財価格の上昇分の約4分の3は最終需要エネルギー価格によるものであり、今月のエネルギーコストの7.8%の上昇のうち、40%以上がガソリン価格の15.6%の急騰に起因していると述べた。

特に、コア指標が予想を上回ったことは、食品やエネルギー以外の要因も物価指数に影響を及ぼしていることを証明しており、インフレ圧力がより広範な商品やサービスに波及し始めていることを示している。今後もさらなる物価上昇圧力が顕在化する余地がある。

データ発表後、米2年債利回りは一時4.00%の大台を回復し、3月以来の高水準に達した。これは、米連邦準備理事会（FRB）による利下げに対する市場の期待が後退したことを反映している。