サムスン、5月のストライキ実施を決定。半導体業界への影響は？

TradingKey - 聯合ニュースの報道によると、サムスン電子労働組合は18日、争議行為に関する投票が93.1%の賛成多数で可決されたと発表した。これを受け、同組合は5月にゼネラルストライキを実施する予定だ。

サムスン電子の主要3労働組合の組合員約9万人のうち、6万6,019人が投票に参加し、投票率は73.5%に達した。そのうち6万1,456人が賛成票を投じた。

組合側は4月23日に集会を開催し、経営陣に対し、業績連動賞与の基準の透明性確保、賞与上限の撤廃、7%の賃上げを求める計画だ。この活動を5月のゼネラルストライキまで継続するとしている。ストライキが決行されれば、同社史上2回目となり、2024年7月以来2年ぶりの実施となる。

サムスンのストライキによる潜在的な影響とは何か。

市場シェアの観点からは、生産停止により半導体供給が逼迫したり、世界のサプライチェーンに圧力がかかったりする可能性がある。

2025年第4四半期のサムスンの市場シェアは6.8%から7.1%へとわずかに上昇し、TSMCに次ぐ第2位となった。一方で、 TSMC (TSM) の市場シェアは70.4%に達した。これは、ストライキによってサムスンの生産が停滞した場合、一部の注文がTSMCや他のメーカーに流出することを意味する。

以前、サムスングループの幹部は、ストライキによる生産の停滞が一度でも発生すれば顧客の信頼を損なう可能性があり、その回復には数年を要するデリケートな問題だと述べていた。サムスンの最初のストライキがすでにパートナーとの信頼危機を引き起こしたことを踏まえると、2度目のストライキはこうした懸念をさらに深刻化させる恐れがある。

パートナー企業が新たなサプライヤーを模索する中で、この移行が完全に円滑に進むとは考えにくい。

一方で、先端プロセスの生産能力は長期にわたり逼迫しており、TSMCのようなファウンドリが短期間で新規受注を完全に受け入れることは困難だ。他方で、製造プロセスや設計の適合、顧客による検証サイクルの違いから、発注先の変更には多額の摩擦コストとタイムラグを伴う。その結果、既存の需要を有効な供給能力で即座に満たすことができない、周期的な「需給のミスマッチ」が生じることになる。

こうした状況下で、産業チェーンには2つの大きな変化が生じるだろう。

第一に、受動的な在庫の取り崩しである。川下のメーカーが事前に在庫を確保しようとするため、世界的な供給不足が短期的により深刻化する可能性がある。

加えて、交渉力は川上に集中するだろう。特にメモリー半導体分野では、供給の縮小がスポット価格や大口契約価格の上昇に直結する。

これにより、次のような半導体メーカーの製品価格支配力が強まることになる。 マイクロン・テクノロジー (MU.US) 、 サンディスク (SNDK.US) 、およびSKハイニックス。この観点から、半導体セクターにとって短期的・長期的な追い風となるだろう。