なぜサンディスク株は4,000ドルまで急騰する可能性があるのか？

SanDisk株の最近の放物線を描くような急騰の背景には、過去最高の決算と、エンタープライズ向けストレージの大幅な値上げ予測が組み合わさったことがある。4月3日に終了した2026年度第3四半期において、SanDiskはウォール街の予測を事実上「粉砕」する決算を発表した。

同四半期の売上高は前年同期比3.5倍の59億5000万ドルに達し、市場予想の47億ドルを大幅に上回った。さらに重要なことに、同社の純利益は劇的に好転し、前年同期の1株当たり0.30ドルの赤字に対し、調整後1株当たり利益は23.41ドルを記録した。

これは主に、データセンター需要と「エッジAI」という2つのエンジンによって牽引された。AIデータセンターでは、エンタープライズ向けSSD（ソリッド・ステート・ドライブ）が従来のHDD（ハードディスク・ドライブ）に急速に取って代わっている。これは、SSDの方がデータ読み出しが遥かに速く、消費電力が少ない上に設置スペースも取らないためであり、これらはいずれも高速推論アプリケーションの運用において不可欠な要素である。一方、ハイエンドのスマートフォンやPCでは、エッジ側で生成AIのワークロードを処理するためにNAND型フラッシュメモリの需要が一段と高まっており、世界的な供給不足を深刻化させている。

サンディスクの株価上昇は、今四半期の決算報告だけに基づいたものではなく、メーカー側に有利になりつつある戦略的な価格環境を背景としている。野村証券やGartnerの市場分析によると、サンディスクとその競合他社は、中短期的にエンタープライズ向けSSDのメモリ価格を2倍に引き上げる可能性がある。

Gartnerの予測によると、NAND型フラッシュメモリの価格は2026年だけで最大234％上昇する見込みだ。この「供給不足（メモリークランチ）」は2028年まで継続すると見られ、その頃には生産能力が、2030年までに予定されているデータセンターおよびAI分野への総額1兆ドルの投資規模にようやく適応することになる。

サンディスクは、独自のイノベーションを駆使してその価値を確かなものにしている。BiCS8技術を採用した同社の大容量・省電力SSDは、2026年度第1四半期の出荷ビット数の15％を占め、今年度末までには生産の主流になると予想されている。こうした高密度かつ高利益率な製品へのシフトは、巨額の長期供給契約の締結にも寄与した。直近の四半期において、同社は現在までに計420億ドル相当の3件の成約を勝ち取っており、長期的な収益基盤を構築している。

過去1年間で株価を1,200%超も押し上げた急騰を考慮しても、サンディスク（SanDisk Inc.）のバリュエーション指標は、予想成長率と比較すると依然として驚くほど妥当な水準にある。

現在、同社をカバーする20名のアナリストの間では「Moderate Buy」がコンセンサスとなっているが、目標株価にはかなりのばらつきが見られる。平均目標株価は潜在的な下振れを示唆しているが、こうした数値は業績予想の上方修正に対して遅れて反映される傾向がある。サンディスクは予想利益の約23倍から28倍で取引されており、これはS&P 500指数全体とおおむね一致するが、2026年度に551%の増益が予想されていることを考えれば、十分に高いとは言い難い。

メモリ業界がまさに歴史的な上昇サイクルの入口にあるならば、現在のサンディスクの株価は長期投資家にとって依然として魅力的なエントリーポイントとなる可能性がある。キャッシュフローの拡大に伴い同社の信用力も向上しており、14億ドルの手元資金を確保するなか、直近四半期の調整後フリーキャッシュフローは4億4800万ドルを記録した。

2027年6月期（2027年度）を展望すると、さらに高いバリュエーションへの道筋が見えてくる。SanDiskが現在の歩みを続け、1年後に1株当たり利益（EPS）がコンセンサス予想の168ドルを実際に達成した場合、S&P 500指数の平均としてはかなり保守的な見積もりであるPER（株価収益率）22倍を適用しても、株価は4,000ドル近くに達することを意味する。

一部のアナリストはさらに強気で、ある分析では今後2年間の予想利益86ドルに対し、米国テックセクターの平均的な利益倍率である39倍を適用し、目標株価を3,355ドル近辺としている。どのように解釈したとしても、同社の最終利益の伸びが株価の伸びを上回っているというのが市場のコンセンサスだ。

四半期売上高80億ドル、EPSガイダンス31.00ドルを提示するSanDiskは、単なる循環的なAI銘柄にとどまらず、デジタル時代の物理的な実態から構造的な恩恵を受ける存在である。投資家にとって「メモリ不足」は、供給の逼迫と技術的必然性が交差する稀有な状況であり、当面は高マージンと成長の追い風をもたらし、SanDiskを時価総額1兆ドルクラブへと押し上げる可能性がある。

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