600億ドル。AMDとMetaが緊密に連携、NvidiaのAIチップ支配に真っ向から対抗

TradingKey - 2月24日、Meta（ META）とAMD（ AMD）は、総額最大1,000億ドルにのぼる5年間の大規模な人工知能（AI）チップおよび機器調達契約を発表した。この前例のない提携は、AIインフラ分野における世界的なテック大手間の投資競争を激化させるだけでなく、Nvidiaが支配する計算能力市場においてAMDの重要な戦略的地位を確保するものとなる。

この契約には最大600億ドルの注文額が含まれており、両社は次世代AIインフラの開発を支援するために深い統合を進めることを発表した。

契約に基づき、AMDはMetaのワークロードに最適化されたMI450アーキテクチャベースのカスタムInstinct GPUを最大6GW提供する。初期の1GW分の導入は、2026年後半に出荷が開始される予定だ。

この取引で最も注目すべき点は、業績連動型のワラント契約である。MetaはAMD株式1億6,000万株（AMDの発行済株式総数の約10％）を取得する権利を持つ。ワラントの第1弾は、初期の1GW分のInstinct GPUの出荷完了時に権利が確定し、Metaによる調達が6GWに向かって進むにつれて、残りの分も段階的に発効する。当然ながら、権利行使の条件はAMDの株価パフォーマンスや、Meta自身の技術的・ビジネス的マイルストーンとも密接に関連している。

リサ・スー氏は、これらのワラントの設計が株主にとってウィンウィンのシナリオを提供し、野心的な計画に対して強固な財務的裏付けを与えるものであることを明らかにした。同氏は、AMDがAI分野での存在感を拡大し続ける中で、今回の取引が同社史上最も「変革的」な取引の一つになったと考えている。

さらに、この提携はCPU分野にも拡大し、Metaは多数のAMD EPYC CPUを導入する計画で、AMDの第6世代EPYC CPUのローンチカスタマーとなる。

AMDは、2026年後半までにMI450アーキテクチャベースのカスタムInstinct GPUと、「Venice」の開発コード名で知られる第6世代EPYC CPUを出荷する見通しだ。これらの製品はROCmソフトウェアで動作し、Heliosラックスケールプラットフォーム上に構築される。

MetaのCEOであるマーク・ザッカーバーグ氏は声明で、「効率的な推論計算能力を共同で展開し、パーソナルなスーパーインテリジェンスを提供するために、AMDと長期的なパートナーシップを構築できることを嬉しく思う」と述べた。

加えて、AMDの会長兼CEOであるリサ・スー氏は、Metaとの戦略的提携を光栄に思うとともに、この協力関係がMetaが人工知能分野で前例のないブレイクスルーを達成する助けになると確信していると述べた。

同氏は、この提携がInstinct GPU、EPYC CPU、およびラックマウント型AIシステムを網羅しており、Metaのワークロードに高性能かつ高効率で最適化されたインフラを提供するために、両社の製品ロードマップが密接に連携していることを強調した。これにより、世界最大規模のAI展開が加速され、AMDは世界のAI開発の中心に位置することになる。

このニュースを受けて、火曜日のAMD株は8％以上急騰した。

AMDにとっての戦略的意義

リサ・スー氏は、業界はまだ初期段階にあり、最終的なリターンはまだ完全には現れていないと指摘した。そのため、先見性のある投資を行い、最大の収益をもたらす方向に的確に狙いを定めることが不可欠であると述べた。

実際、AMDは「第2の選択肢」としての地位を着実に固めている。昨年10月、AMDはOpenAIと同様の合意に達し、OpenAIにAMD株式1億6,000万株の引受権を付与した。この合意も導入規模と株価に連動している。

今回発表された提携は、AMDにとって間違いなく重要なブレイクスルーである。AMDの初期納入分にはカスタムGPUが含まれるが、これはMetaとNvidia（ NVDA）との提携と比較して、大きく異なる戦略である。

一方、AMDのHeliosシステムの本格的な納入は、同社がNvidiaのGrace Blackwellシステムと正面から競合する初めてのケースとなる。

現在のAIチップ市場において、AMDは業界リーダーであるNvidiaといまだ大きな差がある。Nvidiaの時価総額は4兆6,600億ドルで約90％の市場シェアを誇るのに対し、AMDの評価額は約3,200億ドルにとどまる。

AMDのCFOは、Metaとの提携により今後数年間の収益が大幅に増加し、非GAAPベースの1株当たり利益が改善すると予想されると述べ、長期的な財務目標の達成に向けた大きな一歩になるとした。さらに、この業績連動型の協力モデルにより、実行力と長期的な価値創造の面でAMDとMetaの足並みが揃うことになる。

ゴールドマン・サックスは最新の調査リポートの中で、今回の提携がアクセラレータ市場におけるAMDの地位を大幅に強化し、Nvidiaのような業界大手との競争において大きな進歩を遂げたことを示していると指摘した。

しかし、同行はMetaとOpenAIの実際の導入スケジュールが明確になった時点でAMDの格付けを調整することを強調した。現在、ゴールドマン・サックスはAMDの投資判断を「中立」に据え置く一方で、目標株価を240ドルに引き上げた。