米第4四半期決算シーズンが開始へ：12月の米CPI統計は利下げの根拠を強めるか？［ウィークリー・プレビュー］

TradingKey - 米国株は、市場が経済成長に期待を寄せ、連邦準備制度理事会（FRB）が今年さらなる利下げを行うとの楽観的な見方が続く中、上昇で2026年の幕を開けた。米国の第4四半期決算シーズンが今週、正式に始まる。LSEGのデータによると、アナリストはS&P500種株価指数採用企業の2025年の全体的な利益成長率を約13%と予想しており、2026年にはさらに15%超まで加速すると予測されている。米銀最大手のJPモルガン・チェースは今週火曜日に決算発表を予定しており、シティグループ、バンク・オブ・アメリカ、ゴールドマン・サックスなどの他の金融大手もこれに続く。今週火曜日には12月の米消費者物価指数（CPI）データも発表される。数値が反発すれば、FRBによる利下げ期待の重荷となる可能性がある。

主要イベント展望

米第4四半期決算シーズンが幕開け：主要3指数は強さを維持できるか？

米国の第4四半期決算シーズンが今週から始まり、来週にかけてJPモルガン・チェース（JPM.US）、シティグループ（C.US）、バンク・オブ・アメリカ（BAC.US）、ウェルズ・ファーゴ（WFC.US）、モルガン・スタンレー（MS.US）などのウォール街大手が先陣を切る。アナリストは、金融セクターの第4四半期利益が前年同期比で約7%増加すると予想している。

さらに、デルタ航空（DAL.US）は、2025年の原油価格の18%下落と出張需要の回復を背景に、株価が過去最高値を更新した。TSMC（2330.TW / TSM.US）も注目されており、今週木曜日（15日）に台湾で決算発表を予定している。

12月の米CPI発表：FRBの利下げに向けたさらなるシグナルとなるか？

火曜日に発表される12月の米CPIも市場の注目点だ。CPI上昇率は前年比2.7%にとどまり、コアCPIは2.7%へわずかに上昇すると予想されている。アナリストのエレン・センゲザー氏は、12月のCPIがFRBの1月の決定に大きな影響を与える可能性は低いものの、予想からの大幅な乖離、特に前月比のコアCPIで乖離が生じた場合には、市場の反応を引き起こす可能性があると指摘した。

インフレデータは主にFRBの利下げスタンスに影響を与え、今週は複数のFRB高官による公開発言が予定されている。当局者の間では今後の政策方針について意見が分かれており、粘着性のあるインフレを懸念する声もあれば、労働市場の減速に注目する声もある。さらに、トランプ氏による次期FRB議長候補の指名の可能性や、国際緊急経済権限法（IEEPA）に基づく関税に関する最高裁の判決が、金融市場に波紋を広げる可能性がある。

FRBが経済状況に関する「ベージュブック」を公開へ

今週水曜日、連邦準備制度理事会（FRB）は地区連銀経済報告（ベージュブック）の最新版を公表する。11月のベージュブックでは、政府閉鎖やAI導入が労働市場の軟化を招いた一方で、関税引き上げやヘルスケアコストの上昇が企業の支出を押し上げ、インフレ懸念を高める可能性があることが示された。消費の「K字型」の分断が鮮明になっており、高所得層の支出が堅調を維持する一方で、低・中所得世帯は「財布の紐を締めて」いる。

FOMC（連邦公開市場委員会）で常任投票権を持つニューヨーク連銀のウィリアムズ総裁、2027年に投票権を持つアトランタ連銀のボスティック総裁、2028年に投票権を持つセントルイス連銀のムサレム総裁、2027年に投票権を持つリッチモンド連銀のバーキン総裁など、FRB高官による一連の講演が行われる中で、投資家はさらなる手がかりを探ることになる。

主要経済指標

火曜日：12月米コア消費者物価指数（CPI、前年比、季調前）

水曜日：11月米小売売上高（前月比）

1月10日終了週の米新規失業保険申請件数

今週の注目イベント

月曜日：ドナルド・トランプ米大統領が演説

火曜日：FOMC常任投票メンバーのウィリアムズ・ニューヨーク連銀総裁が発言

水曜日：米連邦最高裁がトランプ氏の関税の合法性について判決

水曜日：連邦準備制度理事会（FRB）が地区連銀経済報告（ベージュブック）を公表

今週の主な決算発表

月曜日：JPモルガン・チェース（JPM.N）、デルタ航空（DAL.N）、BNYメロン（BK.N）

火曜日：バンク・オブ・アメリカ（BAC.N）、シティグループ（C.N）、ウェルズ・ファーゴ（WFC.N）

水曜日：モルガン・スタンレー（MS.N）、ゴールドマン・サックス（GS.N）、ブラックロック（BLK.N）