CPI発表を控え、信用危機のパニックが市場に影を落とすなか、ウォール街はインフレ指標が米国株に与える影響を注視している。

TradingKey - 米国東部時間水曜日の午前8時30分、米国労働統計局が2月の消費者物価指数（CPI）リポートを発表する。トレーダーらは、これが投資の方向性を決定づけるものになると見ている。

イラン戦争とAIショックという2つの不確実性の中、今回のリポートはFRBの政策期待と市場の方向性にとって重要な転換点となる可能性がある。予想外に弱い雇用統計を受け、ウォール街はこれらのCPI数値に熱い視線を注いでいる。

ダウ・ジョーンズのエコノミスト調査によると、CPIは前月比0.3％上昇、前年同月比2.4％上昇と予想されている。変動の激しい食品とエネルギーを除いたコアCPIは、前月比0.2％上昇、前年同月比2.5％上昇となる見通しだ。

合理的かつデータ主導の市場を前提とすれば、CPIが予想を下回りインフレ沈静化への期待が強まることは、利下げの根拠を強め、高成長のハイテク株に恩恵をもたらす。しかし実体経済にとっては、伝統的な資産集約型セクターからの資本引き揚げが、それらのセグメントに下押し圧力をかける可能性がある。

市場参加者の一部は、インフレデータがわずかに低下したとしても、米国株の短期的なトレンドは依然として抑制される可能性があると考えている。ウェルズ・ファーゴのアナリスト、オーサン・クォン氏はリポートの中で、経済成長の勢いが弱い背景から、FRBがより明確な緩和を示唆するか経済成長が再加速しない限り、S&P 500は短期的には主要な抵抗線を突破するのに苦戦する可能性があると指摘した。

一方で、 ブラックロック（BLK.US）が最近、特定のファンドで解約制限を発表したという状況下で、市場の流動性への関心が高まっている。もし利下げ期待がさらに高まり、企業が資金調達を一層拡大させれば、金融システムにおけるレバレッジの蓄積を悪化させ、ある程度、資本のミスマッチや流動性圧力を増大させる可能性がある。

このような環境下では、ひとたび市場が特定の資産のバリュエーションや流動性に疑念を抱けば、投資家の信頼感は急速に減退し、資産運用機関の資金調達の安定性に対する懸念を引き起こしかねない。信頼感のショックがさらに広がり、高成長ハイテク企業による資金調達の拡大が続けば、潜在的な解約の集中や流動性パニックのリスクも高まる恐れがある。

これとは対照的に、ウェルズ・ファーゴのシニアエコノミスト、サラ・ハウス氏は、2月の米国CPIはインフレ抑制の進展が再び停滞したことを示す可能性があると述べた。2月末に米国・イラン間の戦争が勃発したが、紛争激化への懸念から、石油やガソリンの価格は2月の時点ですでに上昇し始めていた。

ピボタル・アドバイザーズの投資責任者、ティファニー・マギー氏は、粘着性のあるインフレ環境下では、エネルギー、インフラ、コモディティなどのセクターを含む実体経済に連動した資産が、通常より高い底堅さを示すと述べた。