Andy Chen

エヌビディア（NVDA）は、米東部時間8月26日の市場取引終了後に2027年会計年度第2四半期決算を発表する予定だ。ウォール街では現在、同社が「市場予想を上回り、業績予想（ガイダンス）を引き上げる」というパターンを維持すると広く予想されている。しかし、高水準のバリュエーションと高まる期待を背景に、単に売上高が予想を上回るだけでは、株価をさらに押し上げるには不十分な可能性がある。

メタ・プラットフォームズ（META）の株価は、2025年8月に過去最高値の793ドルを記録して以来、ボラティリティを伴いながら下落傾向が続いています。米東部時間8月18日時点の株価550ドル前後を基準とすると、同期間の累積下落率は約30%に達しています。

米国債利回りの上昇にもかかわらず、8月の米総合PMI（購買担当者景気指数）が4年ぶりの高水準を記録したことで景気減速懸念が和らぎ、米国株は反発した。金融株や金関連株が牽引し、主要3株価指数は揃って上昇した。終値では、ダウ工業株30種平均が0.98%高の53,277.01、ナスダック総合指数が0.43%高の26,180.45、S&P500種株価指数が0.43%高の7,674.37となった。

ブレント原油先物は1バレル＝93ドルに達し、前日比1.41%高と7月24日以来の高値を更新した。8月5日以降、ブレント原油価格は20%以上上昇している。現在、地政学的緊張の再燃と世界的な在庫取り崩しの加速が相まって、原油価格の先行きを巡る市場の見解の相違が深まっている。

スポット金（XAUUSD）は米東部時間8月21日に4,600ドルの節目を突破し、4,700ドルに向けて上昇しており、金価格がこの水準まで回復するのは5月15日以来となる。今回の上昇を牽引した直接の要因は、米財務省による長期国債買い戻しプログラムの予想外の拡大であった。これは米連邦準備制度理事会（FRB）の量的緩和には該当せず、米政府債務を削減するものでもないが、この政策シグナルによって財政圧力や超長期の調達コストに対する市場の関心が改めて高まった。その結果、金は「2つの経路からの恩恵」を受けることとなった。

米東部時間8月21日、テスラ（TSLA）は4％超上昇し、360ドルの節目を回復した。メディアの報道によると、テスラはステアリングやペダルがない同社初の自動運転タクシー「サイバーキャブ（Cybercab）」の一般向け試乗を今月末までに開始し、テキサス州オースティンのロボタクシー（Robotaxi）ネットワークに正式に導入する計画だという。

米国債利回りの再上昇と原油価格の上昇が市場心理の重荷となった。米主要3株価指数は揃って下落して取引を終えたものの、AIハードウェア関連株は逆行高となり、メモリや光通信関連株が上げを牽引した。終値では、ダウ工業株30種平均が1.32%安の52,759.21、ナスダック総合指数が1.00%安の26,067.17、S&P 500種株価指数が0.87%安の7,641.16となった。

事情に詳しい関係者によると、アンスロピック（Anthropic PBC）は新規株式公開（IPO）に向けた準備を加速させており、早ければ今月末にもIPO申請を公開で提出する可能性がある。以前の報道では、同社は今年10月に正式に株式公開を行うとされていた。

米東部時間8月20日、米国株は再び下落した。ベッセント米財務長官が国債買い入れをさらに拡大する準備があると表明し、1回当たりの長期国債買い入れ規模が40億ドルを超える可能性があるとしたものの、米国債利回りは急上昇を続けた。30年債利回りは最大6ベーシスポイント上昇して5.26%となり、ベッセント財務長官が水曜日に買い入れ拡大計画を発表する前の水準に戻った。10年債利回りも連動して同程度の幅で上昇した。

ウォルマート（WMT）が米国市場の取引開始前に発表した第2四半期売上高はウォール街の予想を上回り、通期業績予想を引き上げました。しかし、通期の1株当たり利益（EPS）ガイダンスが予想を下回ったことから、同社株価は約10%下落しました。

マイクロン（MU）の株価は1,000ドルを突破した後にやや反落し、現在は950ドル近辺で推移している。バンク・オブ・アメリカは、人工知能（AI）がメモリー業界の好不況（ブーム・アンド・バスト）サイクルを打ち破った可能性があるとし、マイクロン・テクノロジーの長期的かつ大幅な業績成長を予想している。BofAのシナリオモデルによると、マイクロンの売上高は2030会計年度に3,773億ドルに達する可能性があり、市場コンセンサスの2,805億ドルを大幅に上回る。収益性の面では、BofAは同社のEPS（1株当たり利益）が236.16ドルに達し、年平均成長率（CAGR）は最大34.1%に上ると見込んでいる。現在の市場におけるマイクロンのバリュエーションは依然として相対的に控えめであり、2027会計年度の予想利益に対してわずか約6倍の水準にとどまっている。

米東部時間8月20日、ビットコイン（BTCUSD）は続伸し、一時7万2,000ドルを突破して6月初旬以来の高値を記録した。長らく6万ドル付近で推移していたビットコインは短期間で急速な上昇を見せ、市場におけるリスク選好姿勢の明確な回復を反映した。

米財務省が長期債の買い戻し規模の拡大を発表したことで債券利回りが低下し、株価を押し上げた。主要3株価指数はいずれも上昇した一方、AIハードウェア関連株はメモリ関連株の下落が主導する形で下げ幅を拡大した。終値は、ダウ工業株30種平均が0.22%高の53,463.05ドル、ナスダック総合指数が0.16%高の26,331.09、S&P500種株価指数が0.21%高の7,707.98となった。

2026年7月、エヌビディアは時価総額4兆8600億ドルで世界で最も企業価値が高い企業の座を維持した。アップル、アルファベット、マイクロソフトがそれに続き、上位5社はいずれもAI関連事業やクラウドコンピューティングによって牽引された。しかし、7月に半導体株へ一方的に資金が流入し続けたわけではない。PHLX半導体株指数（SOX）は単月で20.61%下落し、TSMC、SKハイニックス、マイクロンといった上流企業は顕著な圧力を受けた。これは、市場が「AI投資の拡大」から、設備投資に対するリターンやサプライチェーンにおける収益性の持続可能性を厳しく見極める姿勢へと移行していることを示している。

米連邦準備制度理事会（FRB）は米東部時間8月19日、7月開催分の連邦公開市場委員会（FOMC）議事要旨を公表した。7月28〜29日に開催された会合において、FOMCはフェデラルファンド（FF）金利の誘導目標水準を3.50%〜3.75%に据え置くことを決定していた。議事要旨では、インフレ率が低下しない場合、金融政策を引き締める必要があるかもしれないと一部のFRB高官がと考えていたことが示された。また、一部の参加者は、現在の政策金利はインフレ率を2%に低下させるのに十分抑制的な水準ではないと指摘した。

米東部時間8月19日、ブロードコム（AVGO）は4営業日連続で下落し、節目となる360ドルのサポートライン付近まで落ち込んだ。一方、マーベル・テクノロジーとグーグルは本日、カスタムチップに関する提携を発表し、グーグルに対して1株あたり206.58ドルの行使価格で最大5,897万株を購入できるワラント（新株予約権）を発行した。これは総額約121億8,000万ドルに相当する。両社は7月29日に商用協定を締結しており、マーベルがグーグルにカスタムチップ製品を供給する計画で、ワラントのその後の権利確定は本提携製品から生じる売上高に連動する仕組みとなっている。

米東部時間8月19日、アップル（AAPL）は2営業日連続で上昇し、株価は315ドル近くまで回復した。一方、フィラデルフィア半導体株指数は軟調な展開が続き、アップルと半導体セクターとの間で短期的な値動きの乖離が再び鮮明となった。

米30年債利回りが19年ぶりの高値を付けたことや原油価格の上昇が重荷となり、米主要3株価指数は揃って押し下げられた。半導体株が下げを牽引し、フィラデルフィア半導体株指数は約5%下落したほか、メモリチップ関連株も急落した。終値では、ダウ工業株30種平均が0.22%安の53,343.40ポイント、ナスダック総合指数が1.33%安の26,289.71ポイント、S&P500種株価指数が0.69%安の7,691.76ポイントとなった。

アンスロピック（Anthropic）は、新規株式公開（IPO）の可能性を見据え、十分な流動性を確保するためにリボルビング融資枠を100億ドル超に拡大することを計画していると報じられている。事情に詳しい関係者によると、同社の当初の資金調達目標は約100億ドルであったが、主要なIPO引受幹事の座を競う複数の銀行がより高額な融資枠を提示しているという。ただし、最終的な設定額は、依然として当初目標の近辺にとどまるか、それを下回る可能性もあるとされる。

エヌビディア（NVDA）は最近、オハイオ州のPORTS-パイク・テクノロジー・パークに対し、最大1,050億ドルの信用保証を提供するため、SBエナジーとの戦略的パートナーシップを発表した。同拠点はエヌビディアのAIコンピューティングインフラ専用のハイパースケールデータセンターとして開発される予定であり、OpenAIが唯一のテナントとして利用する。