米国株終値：主要3指数がそろって上昇、ナスダックは3日続伸；SKハイニックス、上場初日は168ドルで引け、始値の170ドルを下回る；メタの週間上昇率は14.81%に達し、約1年半ぶりの最良の週間パフォーマンスを記録

SKハイニックス（SKHYV）は取引初日、売り出し価格を12.76%上回る168.01ドルで取引を終えたが、初値の170ドルは下回った。

SKハイニックスは、PC、自動車、家電市場に影響を与えている現在のメモリーチップ不足が、2030年以降も続く可能性が極めて高いと指摘した。一方、SKグループの崔泰源（チェ・テウォン）会長は、物理的な半導体を直接購入するのではなく、メモリーチップの使用権を顧客にレンタルさせることでメモリー容量のボトルネックを打破するという、新たなビジネスモデルのコンセプト「Memory as a Service（サービスとしてのメモリー）」を提案した。これが実現すれば、半導体企業のビジネスロジックが塗り替えられる可能性がある。

メタ（META）は5.97%高の669.21ドルで取引を終えた。週間の上昇率は14.81%に達し、ここ1年半近くで最高の週間パフォーマンスを記録した。

ドイツ銀行は、市場は今回の事業拡大がメタのバランスシートと利益に与える圧力を過大評価している一方で、稼働していない演算能力をサードパーティ向けのクラウド収入に転換する同社の潜在能力を過小評価している可能性があると指摘した。ドイツ銀行は、販売やカスタマーサポートなどの関連コストを考慮し、演算能力レンタル事業の増分利益率を50%から75%と想定した。この想定に基づくと、3つのシナリオに対応する増分営業利益は、それぞれ73億ドル、151億ドル、270億ドルにのぼる。

大型テック株では、メタ・プラットフォームズ（META）が5.97%上昇、エヌビディア（NVDA）が4.03%上昇、テスラ（TSLA）が0.30%上昇、マイクロソフト（MSFT）が0.19%上昇した。一方、スペースX（SPCX）は4.51%下落、アマゾン（AMZN）は0.69%下落、TSMC（TSM）は0.65%下落、グーグル（GOOGL）は0.48%下落、アップル（AAPL）は0.28%下落、ブロードコム（AVGO）は0.28%下落した。

［出所：FutuBull］

フィラデルフィア半導体株指数は0.06%小幅に上昇し、12,967.16ポイントとなった。構成銘柄30のうち、19銘柄が下落し、11銘柄が上昇した。

中国概念株は値上がり銘柄が値下がり銘柄を上回り、キングソフト・クラウド（KC）が4.20%上昇、トリップドットコム（TCOM）が3.31%上昇、MINISO（MNSO）が2.70%上昇、ザイ・ラボ（ZLAB）が2.55%上昇、KEホールディングス（BEKE）が2.03%上昇、アトゥール（ATAT）が1.74%上昇した。

米通貨監督庁（OCC）、サークル社のナショナル・トラスト・バンク認可を承認

米通貨監督庁（OCC）は、大手ステーブルコイン発行会社であるサークル（Circle）に対し、ナショナル・トラスト・バンク（全国信託銀行）の認可を正式に付与した。この認可により、サークルは規制に準拠した自社のステーブルコインの裏付け資産を直接管理することが可能になる。その中心となる原資産は、流通量が730億ドルを超えるステーブルコインの「USDC」である。新設される銀行は「サークル・ナショナル・トラスト・バンク（Circle National Trust Bank）」の名称で運営される。これ以前は、サークルはUSDCの価値を裏付ける現金や米国債資産の保管を、外部の銀行やカストディアンに依存していた。

メタのAIインフレ構築コスト、市場予想を大幅に下回る

内部文書によると、メタのAIインフレ構築コストは市場の予想を大幅に下回っており、計算能力1ギガワットあたりのコストは約220億ドルと、ウォール街が予想していた450億ドルを大幅に下回っている。この大幅なコスト削減は、巨額の設備投資に対する投資回収（リターン）への投資家の懸念を解消するものである。ザッカーバーグCEOは最近のメディアインタビューで、AI業界全体が現在コンピューティング資源の不足に直面しており、自社の計算能力が「過剰」であると考えている企業は皆無であると述べた。メタの既存の計算能力のほぼすべては、社内のAI研究開発や製品トレーニングに使用されている。

SKハイニックスCEO：メモリチップの不足は2030年以降も続く可能性

SKハイニックスのCEOは、現在コンピュータ、自動車、デバイス市場を悩ませているメモリチップの不足が、2030年以降も続く可能性があると述べた。顧客は「不足が長期化すると予想している」ため、長期契約を結んでいる。同社と同業他社であるサムスン電子およびマイクロン・テクノロジーは、AIブームの主な恩恵を受けている。データセンター事業者による巨額の支出が、従来のメモリだけでなく、新型の高帯域幅メモリの需要を押し上げている。この争奪戦により、メモリチップに対する幅広い需要を満たすことが難しくなり、コンピュータ、携帯電話、自動車などの部門で不足が生じている。クァク・ノジョンCEOは、SKハイニックスの分析によると、不足は次の10年まで続く可能性があると指摘した。顧客側の動向も、当面の間は十分なメモリチップが確保できないとの見通しを示している。

SKグループ会長、追加のADR発行は可能と発言

SKグループのチェ・テウォン会長は、業績が堅調で株価が安定して推移すれば、SKハイニックスによる追加の米国株（ADR）発行を検討する余地があると述べた。同氏は「実際にはより高いリターンが必要だ。リターンが向上すれば、需要は自然と増加する。我々の最優先事項は株価を安定させることであり、長期的には上昇余地があることを期待している」と語った。また、チェ会長は米国への投資を拡大することも約束した。同氏は「私たちは今、AI時代に突入しており、AI時代の到来によってメモリチップの需要は実際に大幅に押し上げられている」と述べた。現在、大手メモリチップメーカー3社は生産能力拡大に向けた投資を加速させており、急増する市場需要への対応を急いでいる。SKハイニックスとサムスンは先週、新たな半導体製造工場を建設するために共同で計800兆ウォンを投資すると発表した。この動きは、5年以内に自国のメモリチップ生産能力を倍増させるという韓国の野心的な計画の一環である。

トランプ氏：米国、イランとの協議継続に同意

トランプ氏は金曜日、米国がイランとの協議継続に同意したものの、もはや停戦合意は遵守しないと述べた。トランプ氏の発言は、地域の仲介者が緊張を緩和し、米・イラン合意の完全な崩壊を防ぐために過去48時間にわたり絶え間なく取り組む中で行われた。事情に詳しい関係者によると、米国とイランは来週、おそらくスイスで新たな協議を行う見通しだという。カタールの交渉担当者は金曜日、米国と連携してイラン当局者と会談するためイランに渡航した。これは緊張を緩和し、協議再開への道を開くことを目的としている。「双方が覚書の枠組みに戻ることを望んでいるのは明らかだ」と外交官は述べた。

モルガン・スタンレー、半導体株は「著しく買われすぎ」と警告

モルガン・スタンレーは、半導体セクターは著しく買われすぎており、企業の価格決定力は継続的に損なわれ、株価の上昇はAI支出への楽観的な期待を行き過ぎたものにしているため、投資家は調整リスクを警戒する必要があると指摘した。さらに警戒すべきなのは、上流の需要側における期待の変化である。メタがAIインフラのリースを検討していると初めて表明したことは、大手テック大手が巨額のAI設備投資に対する投資収益率（ROI）を精査し始め、早期の収益化への道を模索しているという明確なシグナルを送っている。これは、AI設備投資の高成長サイクルがピークに近づいており、成長鈍化はまだ始まったばかりであることを意味し、半導体セクターの高バリュエーションを支える前提を直接揺るがすことになる。

米国、UAEへの輸出規制緩和を計画

トランプ政権はアラブ首長国連邦（UAE）に対する輸出規制を緩和する計画であり、これにより商業衛星や人工知能（AI）に使用される半導体を含む、様々な先端技術の調達への道が開かれることになる。来週発表される通知の中で、米国商務省は、UAEが米国の輸出管理法に基づくより寛大な措置の対象資格を満たしたと発表した。商務省はまた、UAEが対イラン戦争において米国の立場を支持していることにも言及した。輸出規制の緩和により、UAE企業はエヌビディア、AMD、セレブラス・システムズからの先端AIチップの計画的な購入を進めることが可能になる。1年以上前に米国とUAEの間で合意されたこの契約では、これらの企業がUAEの政府系テック大手であるG42に対し、同地域に新設されるAIデータセンターで使用するための数千個のプロセッサを供給することが規定されている。

FRB：AI関連投資が力強い生産拡大を牽引、イラン戦争の不確実性は依然として重大なリスク

米連邦準備理事会（FRB）の半期報告書によると、2026年の米国全体の経済活動は、主にハイテク投資と政府支出に支えられ、堅調な拡大を維持した。AI関連のデータセンターへの投資を背景に工場生産は力強く成長し、生産能力は向上し続けた。しかし、住宅市場は停滞し、海外経済は中東紛争や関税の影響で成長が低迷した。労働市場は概ね安定しており、賃金と生産性の双方が上昇したものの、移民の減少により労働供給が低下し、小規模企業や家計は依然として厳しい与信条件に直面した。インフレ率は高止まりし、春にはさらに上昇した。また、資産価格は歴史的基準を上回る水準にとどまった。金融システムは全体として回復力があり、一部の解約圧力にもかかわらず、銀行の準備預金は潤沢で、プライベート・クレジット市場は正常に機能した。長期的なインフレ期待は概ね2%の目標付近にとどまっているが、イランでの戦争に起因する不確実性が依然として大きなリスクとなっている。

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