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【券商聚焦】 長江證券維持零跑汽車(09863)買入評級 指強勢新車週期有望推動銷量持續上升
金吾財訊 | 長江證券維持零跑汽車(09863)買入評級。零跑汽車2025年6月銷量48,006輛，同比增長138.6%，環比增長6.5%。累計交付來看，零跑汽車上半年累計銷量22.2萬輛，同比增長155.7%。展望未來，公司當下終端需求持續火熱，未來新車規劃豐富，零跑B01於6月29日開啓預售，後續強勢新車週期下隨海外銷售開啓加之國內高價車型C16銷量增長，公司銷量及收入有望持續快速增長並推動盈利持續提升。展望2025年，零跑汽車設立銷量目標50萬輛，全年有望持續高速增長。該機構指出，目前零跑覆蓋5-20萬價格帶不同細分市場，並實現T03和C10出海，未來三年公司將每年在全球推出2-3款產品，其中B01已開啓預售（預售價10.58萬元起），後續2025年計劃再推出B系列的1款車型，價格在10-15萬元。渠道端，零跑國內堅持“1+N”渠道發展模式，截至2025年6月10日，零跑共有942家門店，其中303家零跑中心，492家體驗中心，147家服務中心，覆蓋286個城市；海外已有超過600家銷售及服務網點，覆蓋歐洲、中東、非洲及亞太等超過24個國際市場。智駕方面，公司加大對智駕領域投入，零跑LEAP3.5將在A/B/C/D四大系列普及，並支持終身免費OTA升級。該機構續指，國內方面，公司以技術底蘊打造極致品價比，競爭優勢強大，銷量近年快速增長，高價車型佔比不斷提升，推動財務指標紮實改善。未來強勢新車週期有望推動銷量持續上升，看好公司國內儘快扭虧爲盈。海外方面，公司與全球第四大汽車集團Stellantis合作，利用其強大的經銷售後網絡、工廠產能等全球資源實現輕資產出海，具有初始低投入、佈局更快速、調整更靈活的優勢。未來以出口、SKD、本土化生產進行產品出海，打開出海大空間，看好海外高單車盈利帶來可觀利潤貢獻。預計公司2025-2027年銷量分別爲57、89、121萬輛。金吾財訊
7月4日 週五
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標普500指數2025年迄今漲幅超過歐洲股市，大型科技股功不可沒
路透倫敦7月4日 - 周五，標普500指數今年迄今的漲幅超過了斯托克歐洲600指數 .STOXX，因對美國關稅的擔憂打擊了歐洲股市，此前一天，標普500指數觸及紀錄新高。.NCN斯托克歐洲600指數周五盤初下跌，2025年初迄今累計上漲6.5%。截至周四收盤，標普500指數今年的漲幅為6.76%，創紀錄高位。.STOXX, .SPX今年早些時候，歐洲股市大幅跑贏美國市場，原因是對美國反復無常政策制定的擔憂、以及德國幾十年一遇的財政政策轉變，促使一些投資者將目光從華爾街轉向大西洋彼岸。但標普500指數已經反彈，主要歸功于大型科技股的漲勢。周五美國市場將因獨立日假期休市。(完)路透社
7月4日 週五
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【熱點追蹤】“小非農”與非農意外背離 市場放棄7月降息定價
金吾財訊 | 美東時間7月3日，美國勞工統計局公佈的6月非農就業報告顯示，該月非農就業人口錄得14.7萬人，遠超市場預期的11萬人，且高於5月上修後的14.4萬人。失業率也降至4.1%，市場原本預期會小幅上升至4.3%。由於美聯儲貨幣政策的制定高度依賴就業與通脹數據，這份非農報告將顯著影響市場對美聯儲近期政策調整的預期判斷。從本次非農就業數據的具體構成來看，六月就業增長主要集中在州政府和醫療保健領域。聯邦政府就業人數則繼續減少(-7000)，自1月份達到近期峯值以來，累計減少了6.9萬人。具體來看，醫療保健業在6月新增3.9萬個崗位，州政府新增崗位4.7萬個，社會援助領域新增就業1.9萬人，這些行業的積極表現爲整體就業數據的向好貢獻了力量。同時，美勞工部對前兩個月的就業數據也進行修正，4月和5月的合計就業人數比此前報告多出1.6萬人，進一步強化了就業市場整體較爲強勁的印象。薪資增長方面表現較爲緩和，6月平均每小時工資月率錄得0.2%，低於預期的0.30%，前值0.40%；平均每小時工資年率錄得3.7%，低於預期的3.90%，前值由3.90%修正爲3.8%，但這可能有助於緩解美聯儲在通脹方面的壓力。失業率自2024年5月以來一直保持在4.0%至4.2%的窄幅區間內變動。6月長期失業人數(失業27周或以上)增加19萬人，達到160萬人，基本抵消了上月的降幅。長期失業者佔總失業人數的23.3%。在主要勞動羣體中，6月份黑人的失業率上升，而成年女性和白人的失業率下降。成年男性、青少年、亞裔和西班牙裔的失業率在當月幾乎沒有變化。6月份，因經濟原因從事兼職工作的人數爲450萬人，變化不大。這些人本來更願意從事全職工作，但由於工作時間減少或無法找到全職工作而選擇從事兼職工作。本次非農之所以被各路媒體及機構解讀爲大超預期，除了市場本身對數據的定價外，與7月2日公佈6月ADP就業人數也有着不可分割的聯繫。據悉，ADP數據被市場稱爲“小非農”，是對美國非農就業人口的提前預測。6月ADP公佈的數據顯示，就業人數減少3.3萬人，預期增加9.8萬人，前值由增加3.7萬人下修爲增加2.9萬人。就業人數的意外減少爲逾兩年首次減少，此前接受一項調查的經濟學家無一預料到會出現負增長。突然的意外爆冷，給昨日的非農數據增加了壓力。所以到非農公佈時，數據並未出現下滑，且小幅高數預期數值時，這一負一正的預期差，也徹底強化了“就業市場強勁”的想法。在非農數據公佈後，利率期貨交易員幾乎放棄了對7月美聯儲降息的押注；截至發稿，據CME“美聯儲觀察”：美聯儲7月維持利率不變的概率爲94.8%，降息25個基點的概率爲5.2%。美聯儲9月維持利率不變的概率爲28.6%，累計降息25個基點的概率爲67.8%，低於非農就業報告公佈前的98%，累計降息50個基點的概率爲3.6%。簡單的說，因市場認爲當前的就業仍保持強勁，已放棄7月降息的可能，且9月降息的概率也仍在逐步下滑。後續仍需重點關注的數據有：每週的美國當週初請失業金人數；7月15日公佈的美國6月CPI月率/年率；7月16日公佈的6月PPI月率/年率；7月29日公佈的美國6月JOLTs職位空缺。金吾財訊
7月4日 週五
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【券商聚焦】浙商國際預計後續港股市場仍將傾向於觀望 對中短期走勢繼續保持謹慎樂觀態度
金吾財訊 | 浙商國際發佈港股市場7月策略月報，從各個角度簡要總結當下市場環境。基本面：5月經濟數據整體表現繼續走弱，消費表現超預期，但持續性存疑；政策面：外部壓力仍然較大，政策端持續加力；資金面：資金面整體較上月有所改善；情緒面：短期強勁的市場表現帶動情緒改善，但關稅、地緣等諸多不確定性仍存，預計後續市場仍將傾向於觀望。該機構指，港股市場基本面仍在走弱，資金面略有改善，政策面繼續加碼，情緒面預計仍偏觀望。鑑於市場周月線級別趨勢已進入右側區間，對於後續走勢不建議過度悲觀。因此該機構對於中短期市場走勢繼續保持謹慎樂觀的態度。板塊配置方面，看好行業景氣且受益於政策利好的汽車、新消費、生物醫藥、科技等；業績和股價走勢穩健且受益於政策利好的國央企紅利板塊；基本面相對獨立且受益於降息週期的香港本地銀行、電信及公用事業紅利股。另外，鑑於中美貿易摩擦不確定性仍在，儘可能迴避對美業務敞口較大的行業板塊及上市公司。金吾財訊
7月4日 週五
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【券商聚焦】浙商證券維持邁富時(02556)“買入”評級 指其有望受益於企業智能化需求增長趨勢而實現快速成長
金吾財訊 | 浙商證券研報指，近日，邁富時(02556)推出AI-Agentforce智能體中臺2.0，面向企業提供生產級的智能體（Agent）一站式開發與運營平臺。邁富時發佈的AI-Agentforce 2.0是一款企業級智能體中臺，旨在通過“開箱即用”的一站式平臺，幫助企業從“AI試水”邁向“AI工業化”。其目標是通過標準化工具鏈，解決自研智能體開發週期長、運維成本高的痛點，賦能企業快速構建生產級智能體應用。AI-Agentforce 2.0 智能體中臺通過角色化分工賦能企業全員參與智能體開發與應用，實現"Agent自由"。該行提到，認爲邁富時業務與Salesforce和HubSpot類似，Salesforce和HubSpot的Agent 產品商業化進展明顯，證明了營銷SaaS領域Agent的需求旺盛，可以期待Agent 產品給公司業務帶來增量。 該機構認爲隨着公司在營銷、銷售SaaS領域產品競爭力持續擴充提升，疊加AIGC應用的加速融合，有望受益於企業智能化需求增長趨勢而實現快速成長。該機構預計公司2025-2027年實現營收23.55/30.88/38.48億元，同比增速分別爲51.13%/31.08%/24.62%，對應歸母淨利潤爲0.56/ 1.45/2.19億元，分別同比實現扭虧、+158.13%、+50.94%，對應EPS爲0.22/0.57/0.85元，維持“買入”評級。金吾財訊
7月4日 週五
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歐元債市：公債收益率走低，市場經歷拋售後繼續回升
路透倫敦7月4日 - 歐元區公債收益率周五走低，繼周三由英國公債引發的拋售之後，歐元區公債市場繼續復甦，同時焦點轉向美國總統特朗普7月9日的關稅最後期限。德國10年期指標公債收益率 DE10YT=RR 下跌3.5個基點，報2.546%，周三曾升至近六周高點2.632%，當時英國公債收益率因財政可持續性擔憂重燃而跳漲。英國 10 年期公債收益率 GB10YT=RR 周五下跌 2.5 個基點，報 4.522%，周三曾升至 4.681%。此前歐元區公債追隨英國公債下滑，領頭的是法國和意大利等公共財政不穩定的國家，但這些債券市場也在復甦。法國 10 年期公債收益率 FR10YT=RR 跌2個基點至 3...路透社
7月4日 週五
