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《匯市短評》日圓將成明年市場焦點，或進一步走弱
路透12月10日 - 日圓將是明年市場關注的焦點 ，日圓可能會進一步下跌，除非採取支持日圓的行動，引發波動，從而擾亂與利差交易表現密切相關的股票市場。自 4 月以來，股市大漲，日圓暴跌，而作為利差交易熱門組成部分的貨幣則大幅飆升。在過去六個月里，標普500指數上漲了 14%，美元/日圓上漲了 10%，而匈牙利福林兌日圓的匯率上漲了 15%。墨西哥披索和南非蘭特的漲幅超過 12%。這些外匯收益並非利差交易的設計初衷。過去六個月，做多福林、披索和蘭特兌日圓的利率回報僅約3%至3.5%。結合外匯收益，不難理解為何大量資金湧入這類交易，因為它們在風險偏好強勁（股市繁榮）且匯市波動低迷（今年下半...路透社
12月10日 週三
【券商聚焦】國信證券維持文遠知行(WRD/00800)優於大市評級 公司加速推進L4產品商業化落地
金吾財訊 | 國信證券發研報指，2025Q3文遠知行(WRD/00800)實現收入爲1.71億元，同比增長144.2%，環比增長34.4%，淨利潤爲-3.07億元(2024Q3爲-10.43億元，2025Q2爲-4.06億元)，調整後淨利潤爲-2.76億元(2024Q3爲-2.40億元，2025Q2爲-3.01億元)。分業務來看，1)2025Q3，公司產品業務收入爲7920萬元，同比增長428.0%，收入增長主要由於2025Q3公司Robotaxi和Robobus銷量增加。2)2025Q3，公司服務業務收入爲9180萬元，同比增長66.9%，增長主要得益於智能數據服務收入以及自動駕駛相關運營和技術支持服務收入增加。文遠知行是全球領先的L4級自動駕駛產品和解決方案提供商。1)公司加速推進L4產品商業化落地，11月20日，公司Robotaxi獲得瑞士聯邦公路局頒發的純無人牌照，公司爲同時擁有瑞士、中國、阿聯酋、沙特阿拉伯、新加坡、法國、比利時和美國八國自動駕駛牌照的科技公司。Robotaxi方面，截至10月31日，公司在廣州部署了超過300輛Robotaxi，廣州每輛商業化Robotaxi在每日24小時運營時段內完成至高25單行程；11月26日，公司與Uber宣佈在阿布扎比正式啓動L4級純無人Robotaxi商業化運營，雙方未來幾年將把Robotaxi規模擴大至數千輛，到2030年擴大至數萬輛；10月，公司攜手Uber在沙特首都利雅得開放Robotaxi公衆運營服務。Robobus方面，截至2025年9月30日，公司Robobus在廣州已服務超過100萬名公衆乘客；10月，公司Robobus在阿聯酋哈伊馬角開啓試運營；9月，公司正式獲得比利時首個聯邦級別的L4級自動駕駛測試牌照，Robobus已落地比利時魯汶市。2)技術突破：11月，公司一段式端到端L2+級輔助駕駛解決方案順利達成SOP，支持星途星紀元ES、ET全車系，目前已獲得廣汽集團定點。考慮國內L4政策開放節奏等原因，該機構下調盈利預測，預計公司2025-2027年營收分別5.51/10.00/18.66億元(原預計25-27年營收6.09/13.00/20.66億元)，歸母淨利潤分別爲-14.16/-13.10/-10.18億元(原預計25-27年歸母淨利潤-13.99/-12.07/-9.40億元)，維持優於大市評級。金吾財訊
12月10日 週三
《專欄》AI掩蓋經濟現實是一把雙面刃
路透倫敦12月10日 - 人工智能(AI)熱潮再次使股市免受2025年宏觀經濟劇烈波動的影響。但人們心中隱隱感到不安，擔心AI這一主要題材明年可能會起到相反的作用--即便這一題材已經蓋過實體經濟。在經歷今年初的亂流及干擾因素之後，2026年的全球經濟前景依然非常光明，儘管可以合理假設的是，2025年全球股市20%的漲幅已經很大程度反映2026年前景。(2025年股市漲幅接近新冠疫情爆發前的最佳年度表現)預計明年全球經濟成長將超過3%，美國、德國、日本和中國的財政刺激措施即將生效，而在利率方面，至少美國利率將持續下降。明年美國、歐洲和亞洲的企業獲利成長率預估高達12%至15%。儘管許...路透社
12月10日 週三
A股三大指數午後回暖 深成指轉漲0.29% 零售、房地產等板塊概念漲幅居前
金吾財訊 | A股三大指數午後回暖，深成指轉漲，截至收盤，滬指跌0.23%，深成指漲0.29%，創業板指跌0.02%。滬深兩市成交額1.78萬億，較上一個交易日縮量1254億。市場熱點快速輪動，全市場超2800只個股下跌。盤面上看，貴金屬、零售、房地產等板塊概念漲幅居前；元件、銀行、光伏設備等板塊概念跌幅居前。開源證券研報指出，在本輪估值牛市以及春季躁動期間，科技+週期的雙輪驅動的主線仍將延續，在全球科技大週期的共振下，科技的相對盈利與景氣優勢有望延續。而週期行業在反內卷爲主要政策底色背景下，輔之PPI邊際修復與再通脹的交易預期同樣也大有可爲。金吾財訊
12月10日 週三
<恒生科技指數盤中報盤> 恒生科技指數下午15：00報盤
截止北京時間2025-12-10 15:00:00，恒生科技指數【漲跌情況】，最新報5577.42點，較昨日收盤跌22.74前5大漲幅：股票名稱代碼當前報價(港元) 漲跌幅(%)地平線機器人－Ｗ 09660.hk9.195.63美團－Ｗ 03690.hk100.403.13金蝶國際 00268.hk14.042.71百度集團－ＳＷ 09888.hk123.001.32阿里巴巴－Ｗ 09988.hk152.801.26前5大跌幅：股票名稱代碼當前報價(港元)漲跌幅(%)蔚來－ＳＷ 09866.hk39.02-2.01小鵬汽車－Ｗ 09868.hk76.00-1.81嗶哩嗶哩－Ｗ 09626.hk193.60-1.38理想汽車－Ｗ 02015.hk66.90-1.18零跑汽車 09863.hk49.52-1.16金吾財訊
12月10日 週三
中際旭創再創歷史新高，低費率創業板人工智能ETF華夏（159381）獲得資金搶籌，光模塊CPO概念股權重佔比超56%
12月10日下午，AI算力產業鏈盤中異動拉昇，光模塊CPO、光通信等概念板塊再度領漲市場，截至14：40，光模塊CPO概念股權重佔比超56%且費率同類最低的創業板人工智能ETF華夏(159381)強勢翻紅漲超1%，此前一度跌超2%。持倉股中，長芯博創、聯特科技漲超5%，中際旭創市值再創歷史新高。近10日，該ETF獲得資金積極佈局，累計淨流入超1.5億元。多家機構看好光模塊發展前景。花旗表示，2027年高速光模塊存在潛在上行空間，主要由尚未定價的擴展機會驅動。愛建證券指出，隨着AI大模型參數量與計算量呈指數式增長，數據中心內芯片間、設備間的實時數據交互量隨之爆發式增長，傳統可插拔光模塊在短距離、...證券之星
12月10日 週三
兩部門發文促進郵輪旅遊 同程旅行：2025年可售郵輪產品增長超4成
交通運輸部、文化和旅遊部近日聯合印發《進一步促進郵輪運輸及旅遊服務發展的若干措施》(以下簡稱《若干措施》)。其中明確提出，拓展郵輪始發航線、提升郵輪旅遊服務品質、豐富郵輪旅遊產品等10條具體舉措。同程旅行郵輪業務總監姚遠想表示，長期以來，國內旅遊企業售賣的郵輪產品主要以國內母港出發的出境長短途航線，以及海外目的地出發的短途或環球航線爲主。此次發佈的《若干措施》將“鼓勵五星紅旗郵輪積極開發國內沿海航線”放在顯著位置，對於推動國內沿海航線郵輪市場的發展意義重大。“接下來，同程旅行將結合市場需求，聯合產業鏈上下游合作伙伴，積極開發國內沿海郵輪旅遊航線，豐富船上服務內容和岸上旅遊產品，加強與國內水路旅...證券之星
12月10日 週三
【券商聚焦】國信證券維持速騰聚創(02498)優於大市評級 指公司受益於ADAS及高階智駕快速發展
金吾財訊 | 國信證券發研報指，2025Q3速騰聚創(02498)實現收入爲4.07億元，同比減少0.2%，環比減少10.6%，淨利潤爲-1.01億元(2025Q2爲-0.51億元，2024Q3爲-0.82億元)。分產品來看，2025Q3，用於ADAS應用的激光雷達產品的銷售收人爲2.45億元，同比減少25.7%，環比減少9.8%，用於機器人及其他產品的收人爲1.42億元，同比增長157.8%，環比減少3.3%。2025Q3，公司激光雷達產品的總銷量爲18.56萬臺，同比增長34.0%，環比增長17.3%。車端，受益於ADAS及高階智駕快速發展，公司在手訂單充沛。產品方面，2025年，速騰聚創自研SPAD-SoC芯片與2DVCSEL芯片均已通過AEC-Q系列車規認證，公司構建了行業內唯一可量產的數字化激光雷達矩陣，包括EM4、EMX、E1等，已規模化交付。客戶方面，基於領先一代的數字化LiDAR產品優勢，截至目前，公司EM平臺已斬獲13家車企56款車型定點。全球核心參與Robotaxi及Robotruck企業中，超過90%的企業都與公司建立了合作，包括滴滴、小馬智行、文遠知行、北美硅谷頭部L4自動駕駛公司等知名企業。截至目前，速騰聚創已累計獲得12家海外及中外合資品牌23款車型定點，覆蓋亞太、歐洲、北美等核心市場。目前，公司已累計獲得32家車企及Tier1的144款車型定點。機器人端，公司依託硬件、芯片、AI等技術，爲機器人提供增量零部件及解決方案。2025年10月IROS大會期間，公司正式推出AC平臺第二款產品--“機器人操作之眼”Active Camera2。AC2是業界首款同時集成dTOF、RGB雙目、IMU的超級傳感器系統，能爲機器人操作提供底層硬件融合的3D空間感知和6自由度運動信息。考慮到公司下游需求波動，該機構下調收入預測，預計公司2025-2027年營收爲20.69/31.09/43.13億元(原預計2025-2027年營收24.89/36.17/52.75億元)，考慮到規模效應下公司產品毛利率持續提升，該機構上調2025年淨利潤預期，預計公司2025-2027年歸母淨利潤-2.5/0.6/4.6億元(原預計2025-2027年歸母淨利潤-2.8/0.6/4.6億元)，維持優於大市評級。金吾財訊
12月10日 週三
贛州銀行上榜2025江西企業100強和江西服務業企業60強
近日，2025江西企業100強高峰會召開。會上發佈了“2025江西企業100強”“2025江西服務業企業60強”榜單。我行位列2025江西企業100強第38位，2025江西服務業企業60強第9位，創歷史新高。作爲贛州市委、市政府直管的地方法人銀行，贛州銀行始終秉持“黨建引領、合規經營、科技賦能、守正創新”發展理念，深度融入地方經濟社會發展脈搏，在服務實體經濟、推動區域高質量發展中展現了金融擔當，奮力書寫了地方城商行高質量發展的時代答卷。此次上榜江西兩大權威榜單，是市場與業界對我行綜合實力、成長潛力及社會貢獻的高度認可。近年來，贛州銀行積極應對複雜經濟金融形勢，聚焦地方黨委、政府中心工作，落實一...證券之星
12月10日 週三
史詩級IPO在路上！SpaceX據稱明年上市，這些美股太空概念股投資潮將至
彭博社週二爆料稱，馬斯克旗下太空技術公司SpaceX或於 2026 年啓動IPO，募資規模最高可達300億美元。對此，SpaceX暫未回應置評請求。史上最大IPO明年來襲？SpaceX擬募資超300億美元，目標估值超特斯拉！值得一提的是，持有SpaceX股票的 回聲星通信 ，在今年9月時所持股份估值達85億美元。受上述消息提振，該公司股價週二盤後大漲10美元，最終收於93.54美元，單日漲幅達6%，過去一週累計漲幅更是高達25%。儘管仍爲私有企業，SpaceX已是全球估值最高的航空航天與國防企業，當前估值約4000億美元。有報道稱，該公司上週曾尋求8000億美元的估值，但馬斯克似乎有意淡化這一...老虎證券
12月10日 週三
在線零售商遭遇大規模數據泄露，Coupang 首席執行官辭職
路透首爾12月10日 - 韓國最大的在線零售商Coupang周三表示，首席執行官Park Dae-jun已經辭職，為公司發生的巨大數據泄露事件負責 ，該事件在亞洲第四大經濟體引發了越來越大的反彈。 Coupang在一份聲明中說，"對給公眾造成的擔憂深表歉意"，並表示將努力恢復客戶的信任，加強安全措施，防止再次發生數據泄露事件。 該公司表示，其美國母公司的首席行政官哈羅德-羅杰斯（Harold Rogers）將接任臨時首席執行官一職。 這家零售巨頭 遭遇了 (link) 韓國最嚴重的數據泄露事件之一，超過 3300 萬客戶的個人數據在據信始于 6 月份的泄露事件...路透社
12月10日 週三
【券商聚焦】中信建投維持聯想集團(00992)“買入”評級 指AI驅動業績較快增長
金吾財訊 | 中信建投研報指，聯想集團(00992)發佈2025/26財年中期業績，上半年營收及非香港財務報告準則下淨利潤分別實現18%和24%的較快增長。公司三大業務集團均錄得雙位數同比增長，混合式AI戰略成效顯著。IDG集團個人電腦全球市場份額創歷史新高，領先地位進一步鞏固，AIPC滲透率較快提升。ISG集團在AI服務器等基礎設施旺盛需求的驅動下實現高速增長，完善AI產品與能力佈局導致短期虧損擴大，海神液冷技術、產品全面性等方面競爭優勢有望爲長期盈利奠定基礎。SSG集團保持高增速與高利潤率水平，持續優化公司整體盈利能力。該機構維持盈利預測，預計公司2026-2028財年營收分別爲769.11/843.79/923.49億美元，淨利潤分別爲16.94/19.13/21.96億美元，對應當前PE分別爲9/8/7倍，維持“買入”評級。金吾財訊
12月10日 週三
【券商聚焦】中信建投維持沛嘉醫療(09996)“買入”評級 指多個創新產品即將獲批或取得重要進展
金吾財訊 | 中信建投研報指，沛嘉醫療(09996)在國內心臟瓣膜介入領域居於領先地位，TAVR產品自商業化以來臨牀反饋良好，產品快速放量，市場份額持續提升；另外公司在主動脈瓣、二尖瓣和三尖瓣治療領域具有全面深入的產品研發佈局，持續鞏固公司在心臟瓣膜領域的領先地位；公司預計在25年底至26年有三款重磅產品在國內獲批並實現商業化，助力公司整體業績恢復快速增長趨勢。公司神經介入業務居於國產公司前列，隨着在研產品管線的持續豐富、獲證產品商業化的不斷推進，公司神經介入業務有望保持快速發展的趨勢。 展望26年，公司神經介入業務在國產替代的背景下，仍能保持快速增長；公司神經介入業務部利潤率已經超過20%，在公司營收保持增長以及成本端持續優化的雙重推動下，神經介入業務部盈利能力有望更進一步增強。25年公司瓣膜介入業務增速雖有所放緩，但公司憑藉較爲全面的瓣膜產品管線佈局以及優異的商業化能力，市場份額持續攀升。考慮到甘肅省牽頭的心臟瓣膜類耗材集採預計明年落地執行，主動脈介入瓣膜行業有望實現以價換量，26年行業手術量有望實現加速增長，疊加公司TaurusTrio 主動脈反流瓣、經導管緣對緣修復系統GeminiOne 以及非醛交聯幹瓣TAVR產品TaurusNXT 於今年年底至明年陸續獲批，預計公司瓣膜介入業務有望在26年實現加速增長，帶動公司整體業績恢復快速增長態勢。該機構預計公司2025-2027年的營業收入分別爲7.58、10.35和13.85億元，同比增長分別爲23.17%、36.46%和33.88%，歸母淨利潤分別爲-1.14、0.14、1.29億元，同比增長分別爲49.85%、112.49%、805.77%；對應2025年12月05日收盤價的估值分別爲-32.7、262.08和28.9倍PE，維持“買入”評級。金吾財訊
12月10日 週三
【券商聚焦】中信建投維持信達生物(01801)“買入”評級 指其6款創新藥新進醫保 TCE數據積極
金吾財訊 | 中信建投研報指，12月7日，國家醫療保障局發佈了2025年醫保談判結果，信達生物(01801)此次有6款相關創新產品及1款產品新適應症成功納入新版國家醫保藥品目錄，涵蓋腫瘤和心血管及代謝等社會負擔較重的疾病領域，繼續提高患者的用藥可及性和可負擔性。12月8日，信達生物在2025年美國血液學會年會(ASH)上以口頭報告形式首次公佈其自主開發的抗GPRC5D/BCMA/CD3三特異性抗體IBI3003用於復發或難治性多發性骨髓瘤（R/R MM）患者的首次人體試驗的初步數據。IBI3003展示出良好的耐受性和可控的安全性特徵，儘管當前隨訪時間尚短，IBI3003已經顯現出令人鼓舞的初步療效信號，特別在伴有髓外病變或既往接受抗BCMA和GPRC5D單一或雙重靶向治療的高危患者中展現了積極的療效。未來可以關注：①IBI363（PD-1/IL2α）1L CRC POC、1L NSCLC POC數據讀出，②IBI3002（IL4/TSLP）哮喘適應症1期數據讀出，③IBI3001（EGFR/B7H3 ADC）實體瘤1期數據讀出，④IBI3032（口服小分子GLP-1R激動劑）減重1期數據讀出。該機構指，公司在腫瘤賽道的廣泛佈局已初具規模，高價值的臨牀產品有望將公司腫瘤賽道的收入進一步提升並讓邊際成本持續下降。非腫瘤賽道中，公司已在代謝、自免和眼科領域進行廣泛佈局，已上市與在研產品兼具競爭力強和進度領先。此外，2025 年10 月，信達生物與武田達成全球戰略合作，加速新一代IO及ADC 療法推向全球市場，總交易金額高達114億美元。該機構認爲，信達生物國際化將藉此機會揚帆起航。信達生物在此合作中，保留了IBI363的40%美國權益，也爲打磨自身的國際化研發、臨牀和商業化團隊留足空間，對信達生物走向國際化具有重大戰略意義。該機構更新了信達生物在PD-1/IL2 重磅BD交易後的估值模型，預計信達生物2025-2027年收入爲119.68億元、228.04億元和265.72億元，淨利潤爲8.86億元、66.79 億元、80.04 億元。採用 DCF 估值，公司合理市值爲2327億港元，給予目標價至136.12港元。維持“買入”評級。金吾財訊
12月10日 週三
《新興市場》印尼盧比走低其他亞洲資產表現平淡，靜待美聯儲會議
路透12月10日 - 印尼盧比周三走軟，而其他亞洲貨幣和股市表現平淡，全球投資者都在等待今日晚些時候可能出現分歧的美國聯邦儲備理事會(美聯儲/FED)政策指引。印尼盧比IDR=下跌0.2%，至1美元兌16,693盧比。今年迄今為止，盧比已貶值約3.5%，成為亞洲表現最差的貨幣之一。在該地區的其他貨幣中，馬幣(馬來西亞林吉特) MYR= 和韓元 KRW=KFTC分別下跌0.2% 和 0.1%。美國一位官員周二表示，美國與印尼於7月達成的貿易協議面臨破裂風險，因雅加達背棄協議中的若干承諾。nL6T3XG00R印尼經濟統籌部一位官員告訴路透，印尼與美國的關稅談判仍在進行中，談判期間沒有出現任何具體問...路透社
12月10日 週三
