《匯市短評》日圓將成明年市場焦點，或進一步走弱

路透12月10日 - 日圓將是明年市場關注的焦點 ，日圓可能會進一步下跌，除非採取支持日圓的行動，引發波動，從而擾亂與利差交易表現密切相關的股票市場。


自 4 月以來，股市大漲，日圓暴跌，而作為利差交易熱門組成部分的貨幣則大幅飆升。在過去六個月里，標普500指數上漲了 14%，美元/日圓上漲了 10%，而匈牙利福林兌日圓的匯率上漲了 15%。墨西哥披索和南非蘭特的漲幅超過 12%。


這些外匯收益並非利差交易的設計初衷。過去六個月，做多福林、披索和蘭特兌日圓的利率回報僅約3%至3.5%。結合外匯收益，不難理解為何大量資金湧入這類交易，因為它們在風險偏好強勁（股市繁榮）且匯市波動低迷（今年下半年波動率大幅下降）時表現最佳。


在當前環境下，許多國家的利率預期下降，加上日本和歐元區增加支出可能推動股市上漲，日圓很可能進一步走弱。


這正是明年的重大問題，因為如果阻止日圓下跌的威脅導致干預造成意外波動，利差交易就會受到影響，幾乎所有貨幣都會受到影響。


雖然以日圓融資的利差交易可能遭重創，股市也可能動盪，但利差交易和股市都可能迅速恢復。對股市而言，與基本支撐因素無關的衝擊，勢必被視為在這個幾乎沒有回調的驚人趨勢中逢低買入的機會。


此外，以美元融資的利差交易也可能非常受歡迎，因為它們將同時受到美日政策支持，以及大量資金湧向歐元避險的推動。


更多匯市簡訊請點擊FXNEWS/CN

(Jeremy Boulton是路透的市場分析師。以上內容僅代表其個人觀點)(完)