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《焦點》昔日“國賓車”紅旗重煥生機，銷量飆升並瞄準海外市場
路透上海12月12日 - 上世紀50年代，厭倦乘坐蘇制轎車的中國領導人毛澤東，希望崛起中的中國擁有自己的豪華轎車，下令生產國產車型。紅旗品牌成為了國家象徵，數十年來一直為高級官員提供接送服務。後來隨著外資車企進入中國市場，紅旗因高耗油而漸漸失寵。大眾汽車VOWG.DE旗下奧迪後來成為中國官員的座駕。相比之下，紅旗車銷量低迷，甚至一度停產。從 2013 年起，紅旗開始進軍價格更為親民的大眾化轎車市場，不過未能帶來實質性增長。東山再起然而，過去七年，紅旗實現了顯著轉型，這主要歸功于母公司一汽集團的大力支持。一汽集團曾有“中國汽車工業長子”的稱號，為紅旗請來了勞斯萊斯前設計總監Giles Taylo...路透社
12月12日 週五
港股異動丨餐飲股拉昇，奈雪的茶、海底撈漲約3%，中央重磅定調促消費
華盛資訊12月12日訊，港股餐飲股集體表現活躍，上海小南國漲超7%，九毛九漲近4%，百勝中國、奈雪的茶、海底撈均漲近3%，呷哺呷哺漲2.5%，小菜園、海特國際跟漲。消息上，12月10日至11日，中央經濟工作會議在北京舉行。會議明確堅持內需主導，建設強大國內市場。重點政策包括深入實施提振消費專項行動，制定實施城鄉居民增收計劃；清理消費領域不合理限制措施，釋放服務消費潛力；高質量推進城市更新等。有分析指出，會議釋放的積極信號爲餐飲消費的持續恢復鋪平了道路，板塊整體將受益於大消費環境的溫和回暖，估值有修復空間。銀河證券認爲，消費行業需要重視“十五五”規劃中消費的中長期目標；短期關注針對2026年消費...華盛證券
12月12日 週五
低費率創業板人工智能ETF華夏、5G通信ETF全面翻紅，機構：算力產業鏈高景氣度持續
12月12日，光模塊CPO等AI算力產業鏈探底回升，盤面上，CPO概念股表現強勢，聯特科技實現20CM漲停，長芯博創漲超10%。截止11：13，光模塊CPO概念股權重佔比超56%且同類費率最低的的創業板人工智能ETF華夏(159381)上漲1.72%，成交額快速突破2.6億元，聚焦通信+電子硬件龍頭的5G通信ETF(515050)上漲1.47%；聚焦國產軟硬件算力的雲計算50ETF(516630)上漲1.20%。消息面上，阿里雲正式發佈函數計算AgentRun。這是一款一站式Agentic AI基礎設施平臺，將Serverless的特性與AI原生應用場景深度融合，幫助企業實現成本與效率的優化，...證券之星
12月12日 週五
《專欄》貨幣政策沒有無風險路徑，美聯儲寄望於生產率提升
路透佛羅里達州奧蘭多12月11日 - 美聯儲主席鮑威爾周三承認，美聯儲仍沒有 "無風險"之路可走，因為它既要努力降低頑固的高通脹，又要支持日益脆弱的就業市場。但他表示，生產率提升可能成為美聯儲的出路。在美聯儲降息25個基點並公布修訂後的經濟預測後，鮑威爾對記者表示，生產率可能會使穩健的經濟增長、膠著的通脹和疲軟的就業市場得以並存。高生產率意味著工人每小時產出更多。這將控制單位勞動力成本，從而抑制通脹，同時也有助於實現更強勁的工資增長、購買力和整體經濟活動。這也是美聯儲官員對 2026 年展望更加樂觀、並預計明年只會再降息25個基點的一個重要因素。決策者們將 2026 年 GDP...路透社
12月12日 週五
【異動股】電網設備板塊拉升，中能電氣(300062.CN)漲20.04%
今日早盤，截至11:15，電網設備板塊拉升。中能電氣(300062.CN)漲20.04%報10.78元，新特電氣(301120.CN)漲11.77%報19.85元，兆新股份(002256.CN)漲10.14%報3.91元，中國西電(601179.CN)漲10.06%報9.08元，華菱線纜(001208.CN)漲10.03%報16.34元，風範股份(601700.CN)漲10.02%報5.6元，長城電工(600192.CN)漲10.01%報9.78元，新能泰山(000720.CN)漲10.00%報3.74元。財華社
12月12日 週五
隔夜Shibor報1.2790% 下降0.40個基點
金吾財訊
12月12日 週五
<恒生科技指數盤中報盤> 恒生科技指數上午11：00報盤
截止北京時間2025-12-12 11:00:00，恒生科技指數【漲跌情況】，最新報5620.18點，較昨日收盤跌85.59前5大漲幅：股票名稱代碼當前報價(港元) 漲跌幅(%)商湯－Ｗ 00020.hk2.214.74地平線機器人－Ｗ 09660.hk9.003.69蔚來－ＳＷ 09866.hk40.483.21京東健康 06618.hk59.402.86小米集團－Ｗ 01810.hk43.282.61前5大跌幅：股票名稱代碼當前報價(港元)漲跌幅(%)華虹半導體 01347.hk70.60-2.49金山軟件 03888.hk28.400.21中芯國際 00981.hk67.300.22阿里健康 00241.hk5.130.39小鵬汽車－Ｗ 09868.hk75.000.47金吾財訊
12月12日 週五
從邁瑞醫療看醫療器械行業發展的三大核心動能
什麼是驅動醫療器械行業持續發展的核心能力？在技術高度細分、創新分散的產業生態中，答案不僅在於內部研發，更在於企業高效識別、獲取並融合外部創新的系統化能力——即前瞻性的併購與整合能力。該能力將分散的尖端技術、專業團隊與成熟的商業網絡相連接，是企業跨越研發週期、快速響應臨牀需求、構建完整產品護城河的關鍵。以行業龍頭邁瑞醫療爲例，其多年的發展歷程清晰地證明：通過一系列精準而協同的併購，企業能夠持續注入活力，突破技術瓶頸，並實現全球市場的深度佈局，從而奠定長期領先的基石。併購能力是行業發展的底層邏輯在醫療器械行業，併購能力遠非簡單的擴張手段，它實質上構成了企業生存與發展的起點與基石。這背後的邏輯根植於...證券之星
12月12日 週五
【特約大V】鄧聲興：恒指短線或有回吐壓力
金吾財訊 | 恒指週四（11日）收市報25540點，升106點或0.42%。大市全日成交1933億元。國指升18點或0.2%，報8954點；科指升26點或0.48%，報5581點。新股寶濟藥業(02659)首日掛牌，收報63元，較招股價26.38元，飆升1.4倍。復星醫藥(02196)與輝瑞就YP05002口服減肥藥簽訂許可協議，復星醫藥升3.8%，報22.3元。非凡領越斥逾3億增持李寧(02331)0.74%股份，李寧升3.1%，報17.49元。道指週四(11日) 報48704點，升646點或1.34%；標指轉升0.21%，報6901點；納指回落0.25%，報23593點；甲骨文估計全年度資本開支達500億美元，較上季預測多出150億美元，股價收市插水10.8%，爲2001年以來最傷，市值蒸發逾千億美元；輝達(Nvidia)股價挫1.6%。蘋果公司供應商博通(Broadcom)週四收市後公佈業績，股價下瀉1.5%。迪士尼宣佈向OpenAI投資10億美元，並已經達成內容授權協議，股價漲2.4%；禮來(Eli Lilly)一隻研發中的減肥藥初步療效理想，股價升1.6%。Visa獲美銀唱好，股價急漲6.1%，爲表現最強道指成份股；美國運通和高盛都升2.5%。亞太股市今早(12日)個別走，日經225指數現時報50569點，升420點或0.84%。南韓綜合指數現時報4162點，升51點或1.26%。恒指短線或有回吐壓力。滙豐控股(00005)在美聯儲宣佈年內第三次降息、香港金管局跟進下調基準利率的背景下，滙豐控股決定維持港元最優惠利率於5%不變。此舉一方面反映了銀行在當前息差環境下的審慎定價策略，另一方面，聯儲局同步宣佈購買國債所帶來的充裕流動性，有望推動香港銀行同業拆息（HIBOR）下行，從而可能間接緩解市場整體的資金成本壓力。展望滙豐控股的前景，有理由對其明年增長保持關注。集團在香港存款業務與亞洲財富管理業務領域擁有深厚的客戶基礎與網絡優勢，管理層亦明確將加大對這些核心增長領域的資源投入。隨着香港及英國等主要市場的經營環境顯現改善跡象，加上香港商業地產市場狀況逐步企穩，這些積極變化爲其業務發展提供了更有利的宏觀背景。在當前週期下，滙豐控股憑藉其穩健的資產負債表與清晰的戰略執行，有望在複雜的利率環境中把握機遇，鞏固其市場領先地位。目標價$125，止蝕價$102。(筆者爲證監會持牌人士及筆者未持有上述股份)作者：香港股票分析師協會主席鄧聲興博士金吾財訊
12月12日 週五
港股2026：從“窪地修復”走向“新質成長”的價值重估
金吾財訊 | 2025年港股不失爲全球表現突出的主要股市之一。截至12月10日，恒生指數年初至今累計上漲約28%，該漲幅不僅超越全球多數主流指數，也客觀反映出中資股出現結構性改善因素。港股作爲中國稀缺創新資產的集聚平臺，這一資產優勢推動全球資本重新審視中國核心資產的投資價值，同時其多元資產矩陣也有着較強的資金虹吸效應。建銀國際研報數據顯示，截至11月26日，南向交易佔港股市場成交額的比例達到47.9%，爲港股估值體系的穩定性提供了重要支撐。另外，根據IIF數據，2025年8月中國股票和債券市場合計吸引390億美元資金流入，佔新興市場總流入規模的八成以上；韓國等海外資金也在持續加倉港股。這種資金流向印證了港股作爲全球配置中國資產的核心窗口地位，從“資金窪地”向“價值高地”的演進趨勢。而隨着港股在全球資本市場中的吸引力逐步提升，一些高質素標再度受到資金追捧，逐步實現“價值迴歸”。用全球化路徑和研發實力打開成長空間的範例：環球新材國際(06616.HK)和科倫博泰生物(06990.HK)以珠光顏料業務爲起點的高性能材料企業環球新材國際(06616.HK)，近年來實現了從國內細分領域龍頭向全球性集團的跨越式發展，今年的市場表現也可圈可點。公司股價從今年4月份的低位3.36港元一路攀升至12月10日的9.3港元，漲幅超170%，是港股市場中“估值修復+價值迴歸”的代表性標的之一。回望環球新材的發展歷程可以發現，該公司立足於獨有的合成雲母核心技術完成港股上市，再通過兩場全球化併購，高效實現產業升級。2023年成功併購韓國CQV，一躍成爲亞洲覆蓋多維市場的珠光顏料頭部企業；2025年7月底完成對原德國默克表面解決方案業務(SUSONITY)的併購交割，這一里程碑式的交易不僅成爲環球新材打造材料平臺型企業的關鍵一步，也爲其突破品牌和區域渠道、打開高端市場帶來更多的機遇。在產品端，通過整合默克的領先技術與研發能力，公司進一步拓展表面性能材料解決方案體系，產品矩陣向高端化、多元化方向升級，豐富了面向化妝品、汽車、消費電子、新能源等多領域的產品供給；在市場端，快速獲取了默克覆蓋全球的銷售渠道、優質客戶資源及品牌影響力，藉助其成熟的跨境電商與本地服務體系，加速了全球化戰略的落地及品牌交叉銷售；在運營端，將中國本土供應鏈優勢與原默克團隊的全球化管理能力相結合，在原料整合、成本控制與質量管控上形成良性互補，將進一步增強供應鏈韌性。華源證券在其最新研報中表示，環球新材國際作爲全球珠光顏料領軍者，中國高端製造出海的典範，隨着公司完成對德國默克表面解決方案業務(SUSONITY)的收購以及國內產能的擴張，新成長拐點或將到來。而和環球新材國際發展路徑有異曲同工之處的是科倫博泰生物-B(06990.HK)。今年港股創新藥正是被市場關注的熱門行業之一，科倫博泰憑藉紮實的研發與持續的國際化突破，成爲熱門中的焦點。受益於ESMO大會上公佈的多款核心ADC藥物的臨牀數據，以及靶向TROP2的sac-TMT在國內獲批補充新藥等利好消息，其股價在數據公佈後隨之上揚，市場對此相當買賬。近期科倫博泰與Crescent Biopharma就ADC藥物SKB105達成合作，可獲得首付款及最高達12.5億美元的里程碑付款，多家機構隨即上調目標價並給予“跑贏大市”的評級。這也說明市場對科倫博泰的認可已形成多維共振。截至12月10日，公司股價自年初漲幅超150%，日交易量也由千萬級別提升至億元，流通市值近千億，市場認可度大幅提升。中國創新藥產業在政策、臨牀與人才紅利支撐下，已進入“創新輸出”新階段。像科倫博泰這樣能憑藉紮實的技術實力和全球化佈局打開成長空間的企業，未來或能持續釋放盈利潛能。2026年“重估”和宏觀或主導方向建銀國際在2026年投資展望中指出，港股投資邏輯已從傳統的估值修復，轉變爲基於新質生產力和高質量發展的估值重估。2026年上半年港股更具備再創新高的條件，多重潛在催化劑或將推動市場打開上行空間。從環球新材國際和科倫博泰的市場表現也可以看出，新的估值體系給真正的價值標的帶來了更多的上漲動能。從宏觀環境與政策窗口來看，2026年的利好因素呈現集中爆發態勢。在國內層面，十五五規劃綱要的出臺將爲行業與主題投資提供清晰指引，12月中央經濟工作會議、一季度地方及中央兩會等重要會議，有望釋放更多增量政策，爲經濟增長注入動力；市場對十五五開局之年中國經濟增長動能、企業盈利前景的再評估，也將進一步提升市場風險偏好。在國際層面，2026年上半年美元料走勢偏軟，將爲人民幣匯率提供支撐，有望推動人民幣重回7以內的強勢區間，這將顯著增強港股對全球資金的吸引力，加速外資回流。港股市場在資金流入、資產質量與政策支持的多重利好下，正迎來從估值修復到價值重估的關鍵轉型期，或成爲全球資本配置中國核心資產的首選之地，有望續寫強勢表現。筆者看來，新質生產力、企業出海與結構改革等主題或將成爲2026年港股市場的核心主線，因此，像在高性能材料及創新藥領域“核心技術研發+全球化”道路的環球新材國際和科倫博泰，契合了市場對高質量發展資產的配置需求，有望充分受益於行業紅利；同時，其清晰的成長邏輯、持續優化的盈利能力與契合時代趨勢的業務佈局，有望充分享受市場估值重估的紅利。金吾財訊
12月12日 週五
長飛光纖光纜(06869)續升4.24% 機構指全球AI算力需求迸發 光纖光纜等配套設備擴容
金吾財訊 | 長飛光纖光纜(06869)延續近期升勢，截至發稿，漲4.24%，報45.74港元，成交額9.2億港元。消息面上，長飛光纖光纜公告，擬折讓約14.93%配售合共7000萬股配售股份。每股配售價32.26港元，較2025年12月9日(即配售協議日期)於聯交所所報的收市價每股H股37.92港元折讓約14.93%。配售事項完成後每股配售股份將配售的淨額(經扣除費用、佣金及開支)約爲31.85港元。公司擬將所得款項淨額用作下列用途：(1)約80%將用於發展本公司的海外業務;及(2)約20%將用作本集團的一般營運資金。長江證券發佈研報稱，全球AI算力需求迸發，雲商財報亮眼、雲訂單快速積累，資本開支再次上調、投入力度顯著增強；算力卡交付提速。數據中心互聯需求持續攀升，光芯片產能滿載，高速光模塊供不應求，擴產加速落地。光纖光纜、高速線纜與液冷等配套設備擴容。AI與算力主線強勁上行。金吾財訊
12月12日 週五
港股異動丨滙豐漲近3%再創新高，年內累計升幅超65%
華盛資訊12月12日訊，滙豐控股(00005.HK)延續漲勢，盤中漲近3%，報117.5港元繼續刷新歷史新高價，年內累計升幅超65%，總市值首次站上2萬億港元。消息上，香港上海滙豐銀行日前宣佈，該行最優惠利率將維持不變，保留在目前5%的水平。該行對上一次調整最優惠利率爲今年10月31日，當時減息12.5點子。同時，滙豐給予港元儲蓄存款戶口的利率亦將維持不變。美銀證券最新研報指，預計滙豐控股明年將有兩個領域實現顯著增長，包括香港存款業務及亞洲財富管理業務；認爲匯控在這兩方面擁有顯著競爭優勢，管理層也已承諾加大投資在相關領域，預計增加的資源配置將進一步提升其競爭優勢，並帶來市佔率提升。美銀證券對匯...華盛證券
12月12日 週五
中國宏橋(01378)漲3.44% 機構指明年鋁業基本面趨向堅實
金吾財訊 | 中國宏橋(01378)股價高位運行，截至發稿，漲3.44%，報32.44港元，成交額4.08億港元。滙豐研究發佈月度大宗商品研究報告，指出需求強勁與供應緊張令基本金屬價格保持強勢，考慮到市場供需平衡緊絀，價格可能存在進一步上行風險。在中國材料板塊中，該行最看好鋁；在當前宏觀背景下，亦看好黃金；同時對建築材料長期前景持正面看法。滙豐研究指，展望明年鋁業基本面趨向堅實，加上中國的產能上限限制國內供應增長，海外新增供應依然溫和，預料分別按年增長0.5%及3%，相應將2026及2027年鋁價預測上調，上海期貨交易所鋁價預測料達每噸22,000元及23,000元人民幣。該行目前在中國材料板塊中偏好鋁業股，預計低庫存及4,500萬噸產能上限將爲鋁價提供良好支持。金吾財訊
12月12日 週五
