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【券商聚焦】中郵證券予IFBH(06603)“買入”評級 指公司輕資產業務模式保證高盈利水平
金吾財訊 | 中郵證券發研報指，IFBH(06603)營收高速增長，輕資產業務模式保證高盈利水平。營收高速增長，輕資產業務模式保證高盈利水平。公司主要專注於品牌運營，包括品牌及產品開發、履行管理、營銷及分銷。公司採用輕資產模式，將製造、物流及分銷外包。公司將生產委託給代工廠商，銷售主要依靠各地分銷夥伴推動。24年公司收入1.58億美元，同比增長80.29%，利潤0.33億美元，同比增長98.85%。其中IF和Innococo品牌營收分別爲1.31和0.26億美元，佔比分別爲83.31%和16.64%；中國內地和香港地區營收分別爲1.46和0.07億美元，佔比分別爲92.39%和4.57%。從銷售渠道看，24年公司於中國內地銷售的產品中約有50%通過線上渠道分銷，其中約有50%、20%及15%的線上銷售額分別通過天貓、京東及抖音產生。24年公司產品50%以上的線下銷售在一線、新一線及二線城市進行。23-24年公司毛利率分別爲34.70%、36.70%；淨利率分別爲19.16%、21.13%。公司的高淨利率主要受益於低期間費用率，低期間費用率主因：1)公司輕資產運營，運輸和分銷開支以及相關的人員開支相對較低；2)行業需求增長較快，同時競爭格局較爲穩定，公司市佔率處於絕對領先的地位，因此廣告和其他營銷開支相對較低。中國內地椰子水行業由2019年的49.7百萬美元(3.54億元)增長至2024年的1018.1百萬美元(72.49億元)，複合年增長率爲82.9%，預計未來五年將按20.2%的複合年增長率保持強勁增長，至2029年時將達2550.4百萬美元(183.63億元)。行業增長主要由健康意識提升、分銷渠道改善、消費羣體擴展、定製化產品等因素推動。按零售額計算，公司於2024年在中國內地椰子水飲料公司中排名第一，市場佔有率達33.9%，領先第二大公司逾七倍。國內含糖茶、能量飲料和包裝水龍頭市佔率分別爲29%、39.4%、15.4%；美國椰子水龍頭Vitacoco市佔率爲34.5%，對標其他成熟軟飲品類和美國椰子水市場來看，該行預計未來IF市佔率提升空間有限。2024年中國、中國香港和美國的椰子水年人均消費量分別爲0.1、0.3、1.2升。僅從消費量來看，若對標香港，內地椰子水市場或還有3倍的增長空間。若不考慮IF未來市佔率的提升，則IF中遠期增長空間或還有3倍；對標美國來看則還有12倍空間。該行預計公司2025-2027年實現營收200.91/271.34/355.23百萬美元(14.28/19.29/25.26億元)，同比增長27.44%/35.06%/30.91%；實現歸母淨利潤38.59/55.93/74.71百萬美元(2.74/3.98/5.31億元)，同比增長15.83%/44.93%/33.58%，對應EPS爲0.14/0.21/0.28美元(1.03/1.49/1.99元)，對應當前股價PE爲27/18/14倍，給予“買入”評級。金吾財訊
10月2日 週四
【券商聚焦】興業證券首予石藥集團(01093)“買入”評級 指多恩達、津立泰等新品種快速放量 帶動結構優化
金吾財訊 | 興業證券發研報指，石藥集團(01093)整體業績短期承壓，下半年有望環比改善：石藥集團發佈2025年中期業績，報告期內實現收入總額132.73億元，同比下降18.5%。其中成藥業務收入102.48億元，同比減少24.4%，主要系核心產品多美素、津優力納入集採後價格下調所致。2025H1，公司實現歸母淨利潤25.48億元，同比下降15.6%；毛利率65.6%，同比下降6.0%，主要受成藥業務收入結構變化及集採降價影響。鑑於公司2025年上半年業績主要受集採與醫保談判降價影響，該行判斷渠道庫存已迴歸健康水平。展望下半年，隨着奧馬珠單抗、恩朗蘇拜單抗等創新藥陸續放量，在創新驅動與庫存出清共同推動下，公司業績有望環比改善，實現穩健增長。研發管線儲備豐富，長期增長動能充足：公司擁有在研創新管線200餘項，160餘個臨牀試驗進行中，近60項爲III期試驗，預計到2028年底將有50餘款新藥或新適應證申報上市。核心管線進展包括：1)SYS6010((EGFRADC)首個III期臨牀已於2025年3月啓動，針對EGFR-TKI經治EGFRm NSCLC，已獲FDA授予三項FTD，BD預期強烈。2)KN026(HER2雙表位雙抗)聯合化療2L治療HER2+ GC/GEJC已於2025.09.11獲NDA受理，爲中國首個在GC2L治療中獲得陽性結果的抗HER2雙抗藥物。3)JSKN003((HER2雙表位ADC)治療PROC、原發性腹膜癌或輸卵管癌已於2025.03獲NMPA BTD認定，2L治療HER2低表達BC((vs.化療)的III期臨牀、2L治療HER2+BC(vs.TDM1)的III期臨牀已於25H1實現FPI。該機構表示，公司持續推動創新轉型，成藥業務短期雖受集採影響，但多恩達、津立泰等新品種快速放量，帶動結構優化。原料藥業務穩健增長，維生素C領域議價能力顯着。預計2025-2027年收入分別爲281.0/288.7/301.3億元，歸母淨利潤45.1/49.0/53.0億元。基於創新管線潛力與成本管控，首次覆蓋，給予“買入”評級。金吾財訊
10月2日 週四
交通運輸部：9月30日全社會跨區域人員流動量23543萬人次 同比增長5.2%
金吾財訊 | 據交通運輸部消息，2025年9月30日（中秋國慶假期前1日），全社會跨區域人員流動量23543萬人次，環比增長29.9%，同比（2024年國慶假期前1日，下同）增長5.2%。其中：鐵路客運量1846.3萬人次，環比增長43.1%，同比增長6.8%。公路人員流動量（包括高速公路及普通國省道非營業性小客車人員出行量、公路營業性客運量）21383萬人次，環比增長29.3%，同比增長5.1%。其中，公路營業性客運量3666萬人次，環比增長14.8%，同比增長0.8%；高速公路及普通國省道非營業性小客車人員出行量17717萬人次，環比增長32.7%，同比增長6%。水路客運量72.3萬人次，環比增長22.8%，同比增長11.1%。民航客運量241.4萬人次，環比增長6.7%，同比增長2.8%。金吾財訊
10月2日 週四
【券商聚焦】華泰證券：有色金屬行業穩增長工作方案亮點頻現
金吾財訊 | 華泰證券研報指，工信部等八部門於2025年9月28日聯合發佈《有色行業穩增長工作方案（2025-2026）》，旨在貫徹中央經濟工作會議部署，解決行業資源保障、高端供給、有效需求不足等問題，推動有色金屬行業平穩運行與轉型升級。該機構認爲短期正面影響比較顯著的投資機會或聚焦在再生金屬和銅冶煉行業的反內卷預期；長期利好積極佈局國內銅、鋁、鋰資源的礦企成長。此外，在銅、鋁、鎂合金基材和深加工領域深耕多年的頭部企業，或將受益大宗材料在汽車、電子等領域應用升級帶來的加工費和噸利潤提升的紅利；該機構建議積極關注相關公司。文中明確積極發展新材料領域，對相關企業短期利潤影響或較爲有限，但遠期廣闊的市場空間或能幫助上市公司提升當期估值；建議關注稀土、鎢、鈷等相關公司。該機構認爲供給側機遇主要集中在：1）長期積極佈局銅、鋁、鋰國內資源的企業或獲得較爲確定的成長助力。2）中短期積極佈局銅、鋁等再生資源的企業或迎來快速發展；高能耗且過剩的冶煉行業或迎來供給側優化，利好頭部企業。文中提及目標“銅、鋁、鋰等國內資源開發獲進展”，該機構認爲諸如在川藏等區域積極佈局銅、鋰資源礦期或迎來重要發展機遇期。“2025-2026年政府強化廢金屬及廢舊動力電池等固廢回收利用，再生金屬產量突破2000萬噸”；該機構認爲利於在再生銅、再生鋁等領域佈局的企業的持續發展，這些企業憑藉政府資金支持、信貸引導、減稅降費等政策扶持，或獲得較好的收益。該機構認爲或利好在銅、鋁、鎂合金領域深耕多年的企業，將受益產品升級帶來的加工費提升紅利；此外銅箔企業或也將受益於AI引領的電子箔升級帶來的量價齊升紅利。文中明確提出“圍繞新能源汽車、新一代電子信息、航空航天等應用領域，積極拓展高強、高韌、耐腐蝕鋁材應用。加快推廣高強高導銅線纜、5G基站用銅散熱器、超低粗糙度銅箔、高精度銅齒輪等高端銅材。持續擴大鎂合金在新能源汽車鍛造輪轂、一體化大型鑄件、電機殼體等部件的應用。”金吾財訊
10月2日 週四
<回購監測> 最新回購統計數據
2025-10-01股份回購統計名單名稱代碼回購股數(萬股)回購金額(萬元)恒生銀行(00011)20.002357.44首佳科技(00103)570.00450.10旭日企業(00393)9.2011.96方正控股(00418)4.603.36中國文旅農業(00542)200.0031.60騰訊控股(00700)83.2055096.02IGG(00799)19.0085.93摩比發展(00947)0.200.04金湧投資(01328)2.1013.87國際家居零售(01373)10.008.20燕之屋(01497)20.00159.45力鴻檢驗(01586)6.8019.10津上機牀中國(01651)35.001140.12小米集團－Ｗ(01810)1.8095.85美亨實業(01897)1.400.66清科控股(01945)0.200.26安踏體育(02020)107.429987.49康寧醫院(02120)1.3715.66歸創通橋(02190)5.00120.88固生堂(02273)40.001225.93百宏實業(02299)0.602.57蒙牛乳業(02319)40.00597.96鍋圈(02517)156.40499.85心瑋醫療－Ｂ(06609)0.3522.59天福(06868)0.601.79駿傑集團控股(08188)10.0011.20九毛九(09922)48.30100.13聯易融科技－Ｗ(09959)217.00735.85綠城管理控股(09979)30.0094.74恒生銀行－Ｒ(80011)20.002357.44小米集團－ＷＲ(81810)1.8095.85安踏體育－Ｒ(82020)107.429987.49金吾財訊
10月2日 週四
【券商聚焦】中信建投：Q4是交易特斯拉第三代Optimus變化和量產預期的重要窗口期 看好機器人重回科技成長配置主線
金吾財訊 | 中信建投發研報指，受到特斯拉審廠推遲等邊際事件影響本週板塊略有回調，但是Gen3持續推進產業化進展，目前商務溝通量樂觀，國產人形機器人出貨積極，Q4我們全面看多人形機器人板塊行情，是交易特斯拉第三代Optimus變化和量產預期的重要窗口期。當前Optimus三代樣機發布及量產節奏指引積極，國產鏈條訂單出貨、資本化運作表現積極；市場整體流動性寬鬆下，看好機器人重回科技成長配置主線。特斯拉鍊仍是首選配置方向，其次爲宇樹、智元等具備批量能力的主機廠供應鏈；推薦具備技術升級迭代的增量環節、有實質產品客戶送樣進展及預期差標的。當前基於產業趨勢的逐步驗證下，我們維持看多觀點：1）中期產業趨勢的進一步確立，尤其特斯拉Optimus三代樣機發布及量產節奏，產業鏈Tier1持續驗證進度相對積極，預計後續審廠等事件也將有序推進。我們維持特斯拉今年底三代樣機有望發佈，明年Q1規模量產，下半年周度排產千臺以上的預期；2）市場整體流動性寬鬆下，資金在成長板塊輪動，產業化加速趨勢下，有望重回科技成長配置主線。金吾財訊
10月2日 週四
【券商聚焦】華泰證券：市場景氣度具有較強的可持續性 構成券商板塊估值上行的內在驅動力
金吾財訊 | 華泰證券表示，25Q3市場景氣度顯著提升，各大寬基指數持續走強，上證指數突破2016年以來高位，交易活躍度不斷走高。25Q3單季度至今（截至9/29），全A股日均成交額2.1萬億元，相較24Q3/25Q2分別提升211%/67%，單日交易峯值突破3萬億元；在低利率及高景氣度驅動下，兩融規模持續攀升，峯值創2.44萬億元的歷史新高，反映出市場風險偏好上升和資金活躍度增強，新興板塊的活躍輪動也進一步激發市場動能。中長期資金入市、居民財富向資本市場遷徙的趨勢明朗，資本市場邁入良性循環週期，市場景氣度具有較強的可持續性，構成券商板塊估值上行的內在驅動力。該機構指，當前權益資產景氣度穩定向上，該機構看好券商業績增長、估值提升的持續性。25Q2末主動偏股基金持有券商股的倉位爲0.64%，仍處於2018年以來低位，且相對滬深300自由流通市值權重明顯低配。當前A股券商板塊PB(LF)估值1.60x，處於2014年來39%分位數；H股中資券商指數PB(LF)估值0.93x，處於過去十年來72%分位數。建議把握高性價比配置機會，個股關注1）財富管理/國際業務領先的頭部券商；2）估值較低的中型券商。金吾財訊
10月2日 週四
【券商聚焦】交銀國際：港股“慢牛”行情有望持續演繹
金吾財訊 | 交銀國際發佈十月金股嚴選。 9月港股延續震盪上行態勢，在中美談判重啓和海外降息預期雙重利好助推下，疊加科技板塊輪動上漲，對大盤形成重要提振。外部環境延續向好，中美貿易談判重啓，市場對雙邊關係進展預期有所升溫。與此同時，中國內地宏觀政策保持連續性和穩定性。海外降息重啓，中國香港流動性壓力緩解，南向資金延續加速湧入。8月下旬港股流動性一度收緊，但隨着美聯儲降息落地，港元利率中樞高位下行。南向資金9月延續加速流入趨勢，續創歷史新高。科技敘事驅動下，海內外算力投入持續增長，預計中國內地投資者對港股AI等優質標的的配置需求依然旺盛。關注美聯儲降息節奏、中美關係進展及中國內地穩增長政策兌現情況。國慶及中秋長假影響，市場預計將短暫進入“淡季”模式，疊加美國政府短期融資法案不確定性，海外擾動影響或放大。同時，市場對美聯儲降息時點和幅度仍存分歧。港股部分優質板塊估值已接近歷史高位，短期獲利了結壓力猶存，可重點關注美聯儲降息節奏、中美關係進展及中國內地穩增長政策情況。行業配置延續“高彈性”+“高股息”啞鈴型策略，並結合政策催化適度調整：1. 科技成長板塊：美聯儲降息環境下科技股估值修復邏輯進一步強化，南向資金對港股科技等高景氣度板塊的配置需求保持強勁。AI產業鏈相關標的受益於全球科技巨頭資本支出，特別是算力投入持續增長，建議重點關注具備自主創新能力的AI硬件廠商、雲計算服務商等核心受益標的，但需關注前期漲幅較大標的的估值消化壓力；2. 生物醫藥板塊：在全球降息環境下，生物醫藥板塊估值有望修復。中國創新藥企業出海步伐加快，BD合作活躍度提升，建議關注具備全球化佈局和創新管線的優質標的；3. 高股息防禦性配置：高股息率的銀行、保險、公用事業等板塊的相對價值更加突出，可作爲組合配置的穩定器，在市場波動中提供持續的分紅收益。金吾財訊
10月2日 週四
【券商聚焦】中信證券：Q4看好算力保持高景氣增長、AI應用拐點啓動主線，兼顧信創、基本面修復等機遇
金吾財訊 | 中信證券表示，計算機行業Q3利潤受季節性因素影響波動較大，我們主要對收入進行前瞻判斷。2025Q3，預計計算機板塊整體收入穩健增長，算力方向保持較高景氣度，應用領域拐點已至。1）雲基礎設施：預計算力方向無論是海外線還是國產線均有望保持景氣延續。在國內外互聯網大廠Capex持續超預期、產能供給不斷優化等背景下，預計25Q3基礎設施領域算力芯片、服務器、雲廠商保持快速增長。2）雲應用：預計整體穩健增長，國產化及AI需求雙輪驅動。信創招標逐步啓動、AI應用落地提速背景下，我們預計25Q3通用軟件將延續2025H1的收入增長韌性，工業軟件、辦公軟件、管理軟件等領域代表公司增速有望改善。3）產業互聯網：預計受各板塊下游影響業績呈現一定分化，預計25Q3金融IT板塊仍有一定增長壓力，建築IT、醫療IT或有所修復，互聯網金融軟件、自動駕駛及端側AI或表現出較好景氣度。對於Q4投資展望，該機構指，把握“AI主線”機遇，從算力逐步轉向重點關注應用落地，兼顧信創、金融科技創新等結構性需求及政策發力點的邊際變化，佈局高確定性AI機遇和底部修復方向。1）雲基礎設施：從訓練側向推理側側重，全年算力景氣有望持續。一方面，國內外各大模型及雲廠商算力投入繼續保持快速增長，支撐算力產業鏈增長；另一方面，以多模態、Agent爲代表的複雜場景推理需求持續爆發，促使推理芯片需求釋放。密切關注大廠Capex變化、模型更新升級、AI應用進展催化等。我們認爲，算力芯片、服務器、雲廠商仍將保持高景氣度。2）雲應用：重點關注Agent及多模態應用方向，兼顧信創產業進展。以OpenAI、DeepSeek爲代表的模型能力持續提升，疊加Agent及多模態產品層出不窮，AI應用有望持續加速。預計Q4起，各應用方向公司有望進一步迭代自身AI產品及解決方案，不斷兌現訂單業績。2025年起，信創產業加速招標落地，正迎來新一輪發展機遇，預計Q4或將迎來更顯着招標提速。建議關注管理軟件、辦公軟件、工業軟件、基礎軟件等領域。3）產業互聯網：看好Fintech、AI應用落地快的細分方向，關注順週期板塊修復機遇。一方面，我們看好Fintech產業投資機遇，從AI/大數據/區塊鏈等技術、產業政策推進節奏等角度把握產業催化；另一方面，建議關注AI模型在垂直應用領域，如醫療、Science、教育等場景的應用變化。與此同時，兼顧順週期板塊修復機遇。金吾財訊
10月2日 週四
【券商聚焦】中信證券：當前酒店行業估值處於合理略低區間 龍頭具備較強的配置價值
金吾財訊 | 中信證券表示，當前酒店行業呈現需求復甦、供需再平衡、龍頭份額加速提升階段。需求端，9月行業RevPAR（每間可供出租客房產生的平均實際營業收入）同比降幅繼續收窄，中端、中高端優於經濟型、一線與新一線優於下沉市場，商務需求回暖趨勢明確。中秋國慶假期預訂呈現量價齊升態勢，且品質化消費趨勢明顯，酒店行業RevPAR同比有望實現中高個位數增長。供給端保持較快增長，但結構顯著分化，經濟型和下沉市場成爲主要增長極，頭部企業增速領先同行。該機構看好後續頭部酒店集團RevPAR同比缺口繼續收斂，並有望於明年實現持平甚至轉正，重視配置窗口。建議把握兩條投資主線：短期行業處於觸底回升階段，建議佈局四季度具備明確催化（零售雙十一）、酒店和零售業務成長確定性高的企業；中期週期改善回升維度，建議配置充分受益於商務需求回暖與行業集中度提升，同時持續推進組織進化和產品優化的企業。當前酒店行業估值處於合理略低區間，龍頭具備較強的配置價值。金吾財訊
10月2日 週四
宜明昂科-B(01541)向藥監局審評中心提交IMM2510的III期臨牀試驗申請
金吾財訊 | 宜明昂科-B(01541)公告公佈，集團已向國家藥監局藥品審評中心提交IMM2510用於治療經免疫治療(IO)耐藥性非小細胞肺癌(NSCLC)的III期臨牀試驗的申請，並於近期遞交兩項針對不同類型肺癌的III期註冊臨牀試驗。於2025年世界肺癌大會(“WCLC”)發表的I期研究數據近期顯示，針對曾接受免疫治療的晚期鱗狀非小細胞肺癌(SQ-NSCLC)的17例可評估患者，IMM2510達到了35.3%的客觀緩解率(ORR)及76.5%(13/17)的疾病控制率(DCR)。中位緩解持續時間(DoR)爲7.59個月(95% CI: 4.07 -NA)，中位無進展生存期(PFS)爲9.4個月(95% CI: 1.87 -NA)。基於上述結果，公司計劃透過III期臨牀試驗進一步驗證IMM2510的療效與安全性，旨在爲肺癌患者提供更有效的治療選擇。金吾財訊
10月2日 週四
【灣區早參】香港金管局暫收36家機構申請穩定幣牌照；澳門9月博彩收入按年升6%
一、市場要聞1、香港金管局：暫收36家機構申請穩定幣牌照香港金管局發言人表示，截至9月30日，共收到36家機構提交的穩定幣牌照申請，包括銀行、科技企業、證券/資產管理/投資公司、電商、支付機構、初創/web3企業等。金管局會審視申請資料，並按照《穩定幣條例》和相關監管要求進行審批，爭取於明年初公佈首批穩定幣發行人牌照。牌照申請設有較高的門檻，首階段只會發出數個牌照。2、澳門9月博彩收入按年升6%澳門博彩監察協調局公佈，9月份博彩收入182.89億元澳門元(下同)，按年升6%，遜於市場預期增9%，按月則跌17.5%。今年首9個月，博彩收入1813.41億元，按年升7.1%。3、深圳樓市“金九銀十”熱度持續攀升據深圳特區報，記者從市住建局獲悉，自9月5日深圳進一步優化調整房地產調控政策後，房地產市場活力明顯提升，9月全市新房認購量與網籤量同比、環比均呈現不同程度的增長態勢，二手房市場活躍度顯著提升。據統計，9月深圳一二手網籤總量爲7633套，環比上漲20.7%，同比上漲38.3%。其中一手住宅網籤3087套，環比上漲43.5%，同比上漲32.7%；二手住宅網籤4546套，環比上漲8.9%，同比上漲42.5%。4、國慶假期首日深圳鐵路到發旅客預計超100萬人次從深圳鐵路獲悉，10月1日，國慶假期首日，深圳鐵路迎來客流高峰，預計單日到發旅客超100萬人次，開行旅客列車1500餘列。其中，深圳北站預計發送旅客39.4萬人次，將再次刷新歷史單日客流發送紀錄，較之前記錄35.1萬人次增幅達12.3%。5、粵港澳大灣區抽水蓄能電站在運規模突破1000萬千瓦據央視新聞，隨着梅州抽水蓄能電站二期工程第二臺機組投產發電，粵港澳大灣區抽水蓄能電站在運規模突破1000萬千瓦。梅州抽水蓄能電站二期工程第二臺機組的裝機容量爲30萬千瓦，隨着它的成功啓動，粵港澳大灣區抽水蓄能在運規模達到1028萬千瓦，約爲全國在運總量的六分之一。與此同時，新投產機組也已進入南方區域電力市場參與交易，可以消納180萬千瓦新能源發電量。截至今年9月底，廣州、深圳、陽江等6座抽蓄電站已累計爲粵港澳大灣區調節電量3265億千瓦時，相當於550萬居民用戶30年的用電需求。二、公司新聞1、中聯發展控股(00264)公佈，與配售代理訂立配售協議，以每股1.75元配售最多1500萬股新股，集資最多2625萬港元。每股作價比9月30日收報2.09港元折讓約16.27%，新股佔擴大後股本約3.25%，配售予不少於6名獨立承配人，預期概無承配人成爲主要股東，擬將配售事項所得款項淨額約2555萬港元用於充實一般營運資金，其中約606萬港元將用於購買皮革製造以及皮革及機動車發動機延伸清潔服務相關的材料、設備及費用成本、約1369萬港元用作一般營運資金、約294萬港元作結欠應付款項及餘下約286萬港元將用作新業務發展機遇。2、中國罕王(03788)公佈，擁有其94%權益的罕王黃金作爲發行人以每股2.62港元發行約4.37億股新股予包括該集團的6名認購方，集資11.43億港元，該集團所持罕王黃金降至91.2%。斥約8.9億港元認購罕王黃金約3.4億股新股。該集團指，正進行罕王黃金的分拆於聯交所主板上市。由於建議分拆將以介紹方式進行，罕王黃金不會就建議分拆募集資金，故認購罕王黃金新股以將對罕王黃金股權的攤薄影響降至最低。罕王黃金擬將認購事項所得款項用於支持澳大利亞金礦項目的發展，並償還應收約8600萬澳元的集團內部貸款。至於建議分拆完成後，該集團將其持有罕王黃金的股份分派予各股東，從而構建其與罕王黃金之平行上市架構。3、升柏控股(02340)公佈，與配售代理訂立配售協議，以每股13.7仙配售最多約1.27億股新股，集資最多1746萬港元。每股作價比本週二（30日）收報16.4港仙折讓約16.46%，新股佔擴大後股本約16.67%，配售予不少於6名獨立承配人，擬將配售事項所得款項淨額約29.64%用於支付專業機構費用及約70.36%用於一般營運資金。4、花樣年控股(01777)公佈，有關解決核數師不發表意見所涉及的持續經營不確定性，已與持有現有票據尚未償還本金總額超過34.9%的債權人特設小組訂立重組支持協議，於9月22日，持有現有票據約84%及現有債務工具約74%債權人已加入重組支持協議。此外，今年首8個月的累計合約銷售額約5.14億元人民幣，將繼續加速物業銷售。5、歌禮制藥(01672)宣佈，董事會決定行使購回授權，並根據市況不時於公開市場購回股份，以使用最多3億元的資金進行建議股份購回，由公司內部財務資源撥付。根據購回授權，公司獲准購回最多9628.4628萬股股份，相當於股東周年大會日期已發行股份(不包括庫存股份)總數的10%。6、比亞迪股份(01211)公佈，2025年9月新能源汽車銷量爲396,270輛，按年下跌5.52%。2025年首9個月累計銷量爲3,260,146輛，按年增長18.64%。2025年9月出口新能源汽車逾71,256輛。7、石藥集團(01093)宣佈，間接非全資附屬公司石藥創新董事會已批准於聯交所主板的H股建議上市。預期緊隨H股建議上市完成後，石藥創新將仍爲公司之間接附屬公司。現時預期H股建議上市將涉及透過石藥創新之新H股於聯交所主板首次公開發售進行提呈發售以供認購，佔緊隨H股建議上市完成後石藥創新之經擴大已發行股本不超過10%（假設超額配股權未獲行使）。金吾財訊
10月2日 週四
【美股收市】美股三大指數悉數上漲 納指升0.42%
金吾財訊 | 美股三大指數悉數上漲，道瓊斯指數收報463441.10點，升43.21點，升幅0.09%；納斯達克指數收報22755.16點，升95.15點，升幅0.42%；標普500指數收報6711.20點，升22.74點，升幅0.34%。大型科技股中，英特爾(INTC)漲7.12%，特斯拉(TSLA)漲3.31%，谷歌(GOOGL)漲0.74%，亞馬遜(AMZN)漲0.48%，英偉達(NVDA)漲0.35%，微軟(MSFT)漲0.34%，蘋果(AAPL)漲0.32%；跌幅方面，奈飛(NFLX)跌2.34%，Meta Platforms(META)跌2.32%。熱門中概股漲多跌少，唯品會漲5.3%，百度漲4.3%，萬國數據漲3.95%；亞朵跌3.01%，聯電跌2.24%，BOSS直聘跌2.01%。金吾財訊
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【券商聚焦】建銀國際預計四季度港股走勢或先抑後揚
金吾財訊 | 建銀國際表示，隨着三季度恒指突破並站穩25000點關鍵分水嶺，港股一二級市場良性循環進一步強化，牛市格局已基本確立，港股投資邏輯由估值修復向基於新質生產力和高質量發展的估值重估轉變，正逐步形成市場共識。四季度將是港股夯實新一輪牛市基礎、打開上行空間的關鍵階段，主要影響因素和事件窗口包括：中美談判進展及APEC峯會元首互動；美聯儲後續降息的節奏及力度；市場對中國經濟韌性、人民幣匯率和企業盈利前景的再評估；四中全會、12月政治局會議和年底中央經濟工作會議等將是重要的增量政策觀察窗口；十五五規劃綱要相關文件出爐將爲行業和主題投資提供更清晰的指引；關注DeepSeek R2或其它新版本潛在發佈。該機構指，美聯儲重啓降息已充分反映，但後續降息路徑及空間，特別是2026年，仍存高度不確定性。美元走勢或短期震盪，中期承壓，長期走弱。建銀國際港股流動性領先指標暗示未來9個月，恒指或震盪尋頂。該機構認爲主要風險因素包括：貿易談判及未來降息節奏的不確定性、美國經濟超預期下滑風險、美日財政及債務風險、地緣政治因素等。預計四季度港股走勢或先抑後揚，恒生指數波動區間介於24800-27800點，國企指數波動區間介於8600-9900點，科技指數介於5800-6800點。該機構建議四季度逢低吸納，採取攻守平衡的啞鈴型配置並相機逐步加強進攻，可基礎配置高息股，重點關注新質生產力和高質量發展主題，精選科技、高端製造、生物醫藥和內需股（消費及新消費、服務業等）。金吾財訊
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