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A股三大指數早盤強勢 滬指半日漲1.13% 通信設備、元件等板塊概念漲幅居前
金吾財訊 | A股三大指數早盤強勢，截至午間收盤，滬指漲1.13%，深成指漲2.04%，創業板指漲2.60%。盤面上看，通信設備、元件、貴金屬、半導體等板塊概念漲幅居前；機場航運、養殖業等板塊概念略微受壓。華泰證券表示，上週，受全球流動性壓力、美聯儲降息預期反覆及AI敘事鬆動影響，全球風偏驟降，風險資產承壓，微盤股等敏感資產領跌。該機構的模型認爲A股回調消化了高估值壓力，觀點由防禦轉爲看平，建議優選低位防禦板塊：1）大盤擇時模型（今年超額23.76%）認爲高估值壓力已緩解，可擇機入場；2）風格擇時模型繼續看好“紅利+小盤”的啞鈴結構。行業層面，行業輪動模型（今年超額16.13pct）本週推薦計算機、國防軍工、機械、酒類、商貿零售，加大了對低位消費板塊的押注。此外，中國境內全天候增強組合得益於增配債券表現相對抗跌，今年以來絕對收益10.75%。建議擇機入場。金吾財訊
11月25日 週二
鋼鐵股普升 天工國際(00826)漲5.05% 機構指行業“反內卷”趨勢不改
金吾財訊 | 鋼鐵股普升，天工國際(00826)漲5.05%，中國罕王(03788)漲3.48%，亞太資源(01104)漲3.23%，鞍鋼股份(00347)漲3.08%，重慶鋼鐵股份(01053)漲2.42%，中國東方集團(00581)漲2.34%，馬鞍山鋼鐵股份(00323)漲2.03%。信達證券表示，雖然鋼鐵行業現階段面臨供需矛盾突出等困擾，行業利潤整體下行，但伴隨系列“穩增長”政策縱深推進，鋼鐵需求總量有望在房地產築底企穩、基建投資穩中有增、製造業持續發展、鋼鐵出口高位等支撐下保持平穩或甚至邊際略增，反觀平控政策預期下鋼鐵供給總量趨緊且產業集中度持續趨強，鋼鐵行業供需總體形勢有望維持平穩。與此同時，經濟高質量發展和新質生產力宏觀趨勢下，特別是受益於能源週期、國產替代、高端裝備製造的高壁壘高附加值的高端鋼材有望充分受益。總體上，該機構認爲未來鋼鐵行業產業格局有望穩中趨好，疊加當前部分公司已經處於價值低估區域，現階段仍具結構性投資機遇，尤其是擁有較高毛利率水平的優特鋼企業和成本管控力度強、具備規模效應的龍頭鋼企，未來存在估值修復的機會，維持行業“看好”評級。東吳證券表示，覆盤歷史，鋼鐵行業供過於求情況持續，“反內卷”趨勢不改。目前該機構預計供給側改革2.0或約束粗鋼產量5%-10%左右，下放指標主要考慮環保及碳排達標程度。該機構預計螺紋價格有望修復至3500元/噸左右，盈利或增加50-100元/噸左右。2025年年初市場預計2025年粗鋼或減產5000萬噸，但該機構預計2025年僅減產3000萬噸左右，2026年仍會進一步減產，“反內卷”趨勢不改。金吾財訊
11月25日 週二
港股異動 | 黃金股普漲，赤峯黃金漲超4%，招金礦業漲超3%，紫金礦業漲超2%
華盛資訊11月25日訊，港股黃金股普漲，赤峯黃金漲超4%，招金礦業漲超3%，紫金礦業漲超2%。相關閱讀東方證券：有色板塊再次迎來逢低佈局機會 建議積極關注電解鋁、黃金東方證券發佈研報稱，有色板塊再次迎來逢低佈局的機會，關注被錯殺的細分板塊。上週五有色金屬板塊主要受碳酸鋰板塊大幅下跌影響。由於碳酸鋰價格漲至10萬元/噸的關鍵水平，市場對後續價格走勢存在較大的分歧，由此商品與股票市場產生較大波動，拖累有色金屬板塊整體表現。但從中期維度來看，該行依然看好有色金屬部分細分板塊上漲，上週板塊整體大幅回調或是錯殺，電解鋁、黃金板塊有望再次迎來逢低佈局的機會，建議積極關注。受美聯儲12月降息預期持續回擺影響...華盛證券
11月25日 週二
7天Shibor報1.4330% 下降1.40個基點
金吾財訊
11月25日 週二
<恒生科技指數盤中報盤> 恒生科技指數上午11：00報盤
截止北京時間2025-11-25 11:00:00，恒生科技指數【漲跌情況】，最新報5650.07點，較昨日收盤跌104.51前5大漲幅：股票名稱代碼當前報價(港元) 漲跌幅(%)嗶哩嗶哩－Ｗ 09626.hk214.205.52小米集團－Ｗ 01810.hk40.765.43阿里健康 00241.hk6.025.06百度集團－ＳＷ 09888.hk116.604.29快手－Ｗ 01024.hk71.253.94前5大跌幅：股票名稱代碼當前報價(港元)漲跌幅(%)美的集團 00300.hk88.50-0.34金蝶國際 00268.hk14.34-0.21京東集團－ＳＷ 09618.hk112.500.09美團－Ｗ 03690.hk98.600.46騰訊控股 00700.hk627.500.48金吾財訊
11月25日 週二
【券商聚焦】國金證券首予美圖公司(01357)“買入”評級 指公司長期成長空間廣闊
金吾財訊 | 國金證券發研報指，認爲美圖公司(01357)不應受到“AI吞噬軟件”的敘事壓制，並認爲市場對美圖系產品目前存在4大認知誤區：1)容錯率誤區：涉及人臉編輯、人物一致性生成的場景是存在標準答案的不容錯場景，目前僅依靠多模態基模能力生成結果的穩定性較差。2)審美活動需要提效誤區：一個容易被忽視的用戶洞察是p圖本身是一件自我愉悅的事情，即使AI迭代後能夠解決多數準確性問題，一鍵p圖也會剝奪用戶的體驗感、參與感與成就感。3)自然語言交互誤區：從命令行到GUI，功能按鈕本身即爲Knowhow，自然語言交互的自由度與準確性反而低於美圖系產品圖形化面板的拖拉拽交互模式。4)點狀功能誤區：美圖系產品實際上是封裝了成熟工作流的影像類工具箱，裁切→調整透視→濾鏡→人像美容→貼紙→社交分享等功能場景環環相扣，能夠對用戶的深淺需求均做到100%的滿足。公司影像與設計產品18-24年複合年均增長率/同比增速分別爲85.3%/45.2%，因此該機構認爲AI時代如美圖系這類“功能厚度+國民認知”足夠深的工具軟件仍具備難以顛覆的價值。該機構認爲公司長期成長空間廣闊，出海+生產力工具有望啓動第二增長曲線。公司2008年推出美圖秀秀以來，先後嘗試過平臺轉型流量變現(短視頻平臺增值服務、電商)、軟件驅動硬件變現(美圖手機、美容儀)等商業模式，最終迴歸影像工具軟件的訂閱化變現，訂閱收入由18年的0.5億元增長至24年的20.9億元，其中MAU/ARPU/付費率三項驅動因子20-24年分別增長約2%/25%/519%。展望遠期，該機構認爲“出海+生產力工具”有望貢獻MAU未來增量，AI增值功能+MAU結構端變化有望增厚ARPU，“功能厚度+社交屬性”可將工具類APP付費率上限推升至10+%。該機構預計公司 2025~2027年營業收入分別爲40.21/50.12/62.45億元，經調整歸母淨利潤分別爲9.63/12.21/16.09億元。採用市盈率法，給予公司26年40倍PE(取經調整後的歸母淨利潤)估值，目標價11.73港元。首次覆蓋，給予“買入”評級。金吾財訊
11月25日 週二
博通加入Alphabet引領的AI上漲浪潮！投資者爲何踊躍入場？
週一的漲勢讓博通（Broadcom）股價迎來自4月9日以來的最佳單日表現。與此同時，隨着投資者持續推高谷歌母公司Alphabet的股價，博通也同步上漲。兩者之間的關聯源自於高性能、專用芯片——ASIC。週一，博通股價大漲11.1%，成爲標普500指數當天表現最好的成分股，投資者也重新回到與人工智能交易密切相關的多個熱門科技公司。隨着Alphabet的AI主導地位日益增強，華爾街也將博通視爲與Alphabet相關的衍生投資標的。作爲最大高性能專用芯片（ASIC）供應商之一的博通，今年漲勢強勁，年內已上漲60%。週一的上揚也讓博通錄得自4月9日以來最佳表現。該股也是追蹤標普500科技板塊的基金——...老虎證券
11月25日 週二
《全球市場》亞股走高，因美國降息希望回暖
科技股領漲亞洲股市日圓維持在 10 個月低點附近中日關係緊張之際，美國總統特朗普與日本首相高市通電話 路透悉尼11月25日 - 亞洲股市周二上漲，市場認為美聯儲12 月降息的希望越來越大，而投資者也紛紛湧入全球科技股，擺脫科技股過熱的擔憂。在科技股的帶動下，MSCI亞太地區(除日本)股指.MIAPJ0000PUS 上漲 1%，收復上周下跌 4% 的部分失地。該指數本月以來下跌 3.8%，恐創下3 月以來首次錄得單月下跌。日本日經指數.N225結束周一假期，周二早盤上漲 0.8%。由於風險厭惡情緒籠罩市場，日經指數上周下滑3.5%。"很高興看到今天上午屏幕上出現跨資產類別廣泛上漲，...路透社
11月25日 週二
期權大單｜明星科技股全線反攻！看漲佔比紛紛大幅抬升；谷歌A股價再刷歷史新高，多張Call單漲幅超數倍
週一，期權市場總成交量5444.25萬張合約，低於90日均量；英偉達、特斯拉等明星科技股全線反攻，看漲期權成交佔比大幅攀升；谷歌A當日期權成交超100萬張，多張於本週五到期的Call單翻倍大漲，最高漲超600%>>一、市場概覽 （11月24日）週一，美股三大指數集體反彈。截至收盤，納斯達克綜合指數漲2.69%，報22872.01點，錄得5月以來的最大單日漲幅；道瓊斯指數漲0.44%，報46448.27點；標普500指數漲1.55%，報6705.12點。數據來源：老虎國際期權市場總成交量5444.25萬張合約，環比前一交易日（8168.5萬張合約）大幅下降，且低於90日均量（5945.27萬張合...老虎證券
11月25日 週二
大衆公用(01635)漲8.14% 間接投資包括摩爾線程
金吾財訊 | 大衆公用(01635)股價走高，截至發稿，漲8.14%，報4.13港元，成交額2.32億港元。值得注意的是，對應大衆公用(600635)A股早盤強勢漲停，報7.66元人民幣，成交額11.79億元。消息面上，公開資料顯示，大衆公用目前主營業務主要涵蓋城市燃氣、環境市政、金融創投三大塊。該公司是深創投的主要股東之一。行業洞察系統股權穿透顯示，大衆公用直接持有10.8%的深創投股份，在全部深創投股東中持股比例位列第四。若加上間接持股，則總持股比例達到了13.93%。而深創投的對外投資項目衆多，其中就包括了宇樹科技和摩爾線程兩大擬IPO明星企業。11月24日晚間，備受關注的摩爾線程發行中籤率結果出爐。網上發行初步的申購倍數達4126.49倍。啓動回撥機制後，網上發行最終中籤率爲0.03635054%。此次科創板上市後，摩爾線程將成爲“國產GPU第一股”，該股發行價高達114.28元/股，創下了今年A股IPO市場的最高發行紀錄。金吾財訊
11月25日 週二
機器人概念股普漲 三花智控(02050)漲4.23% 機構指人形機器人產業發展趨勢明確
金吾財訊 | 機器人概念股普漲，截至發稿，小米集團-W(01810)漲4.97%，高偉電子(01415)漲4.89%，藍思科技(06613)漲4.69%，三花智控(02050)漲4.23%，速騰聚創(02498)漲3.72%，優必選(09880)漲2.42%。消息面上， 中信建投發研報指，人形機器人產業發展趨勢明確，情緒底部建議關注優質環節及後續Gen3定點、新品發佈、量產指引。人形機器人產業國內外持續呈現積極變化，馬斯克表示新一代靈巧手複雜度將進一步提升，小鵬期待2030年機器人銷量超過100萬臺，Figure宣佈F.02在寶馬工廠爲期11個月的部署成果，智元遠征A2成功完成百公里跨省行走挑戰，無論是產品迭代、還是商業化均在積極發展中。近期機器人板塊回調較多，判斷主要系市場風格及傳言影響，我們認爲產業鏈的企業研發、定點、新品發佈仍在穩步推進，情緒底部建議關注優質環節及後續Gen3定點、新品發佈、量產指引。金吾財訊
11月25日 週二
【特約大V】鄧聲興：減息預期轉強，或提振市場情緒
金吾財訊 | 恒指週一（24日）收市報25716，升496點或1.97%。大市全日成交3026億元。國指升159點或1.79%，報9079點；科指跑贏，升150點或2.78%，報5545點。晶片股急挫，中芯國際(00981)一度挫逾7%，收報68.05元，跌1.1%；華虹半導體(01347)挫4.9%，報69.65元。外電引述知情人士稱，美國政府正初步討論是否允許輝達向中國銷售H200人工智能晶片。醫藥股及新科股造好，獲納入恒指成份股及國指成份股信達生物(01801)升5.4%，報92元。道指週一(24日) 收市報46448點，升202點或0.44%；標指升1.55%，報6705點；納指飆2.69%，報22872點；重磅股中，Alphabet股價收市急揚6.3%，報318.58美元，市值達到3.84萬億美元；特斯拉(Tesla)抽高6.8%；蘋果公司、亞馬遜及Meta漲1.6%至3.2%，輝達(Nvidia)反覆回升2.1%。藥廠默克(Merck)躍高2.7%，爲表現最強道指成份股。聯儲局理事沃勒(Christopher Waller)向霍士財經稱，最近公佈的數據顯示美國勞動市場疲弱，因此主張當局在12月減息，隨後的議息會議可逐次作出決定，並相信在美國政府停擺結束後，明年1月開始有大量經濟數據出爐作評估。亞太股市今早(25日)個別走，日經225指數現時報49048點，升422點或0.87%。南韓綜合指數現時報3884點，升38點或1%。減息預期轉強，或提振市場情緒。網易-S(09999)網易2025年第三季度業績表現穩健，實現淨收入284億元人民幣，同比增長8.2%，歸屬股東淨利潤達86億元。其中游戲及相關增值服務作爲核心業務，收入同比增長11.8%至233億元，佔總收入比重達82%，展現強勁的營運動能。公司旗下經典遊戲《夢幻西遊》電腦版創下358萬最高同時在線玩家的新紀錄，而《命運：羣星》、《逆水寒》手遊及《燕雲十六聲》等新作陸續上線，進一步豐富產品矩陣。暴雪遊戲迴歸進程順利，《魔獸世界》推出國區專屬伺服器，《暗黑破壞神IV》也將於12月登陸中國市場。公司維持穩健的現金流，截至季末淨現金達1,532億元，董事會批准派發第三季度股息每股0.1140美元，並將50億美元股份回購計劃有效期延長至2029年1月，截至目前已回購約20億美元美國存托股，展現對未來發展的信心與對股東回報的重視。展望未來，網易持續強化長青遊戲的運營能力，並將資源傾斜於具有創新力的團隊，預計《遺忘之海》將於2026年上線，加上《無限大》、《歸唐》等儲備產品，爲公司長期增長注入持續動力。目標價$248，止蝕價$197。(筆者爲證監會持牌人士及筆者未持有上述股份)作者：香港股票分析師協會主席鄧聲興博士金吾財訊
11月25日 週二
德祥地產(00199)股價一度漲超75% 引入瑞凱集團戰略投資 推進地產資產代幣化
金吾財訊 | 德祥地產(00199)股價一度漲超75%，截至發稿，漲52.38%，報1.28港元，成交額3761萬港元。消息面上，德祥地產宣佈與企業家劉浩然旗下瑞凱集團(Reynold Lemkins Group)訂立認購協議，將向其發行合共逾1億股，料佔公司經認購股份擴大後已發行股份總數約10%，每股認購價爲0.7港元，較股份前交易日收市價每股0.84港元折讓約16.67%。所得款項淨額料達6,876萬港元，公司計劃用於透過融入Web3生態系統，對傳統地產業務的進行策略性轉型及升級以及推進相關地產資產作爲實體資產(RWA)的代幣化；投資有利於核心業務發展及資本架構優化的策略性項目及資源；擴大策略合作伙伴關係及地域市場覆蓋；及一般營運資金。金吾財訊
11月25日 週二
