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【券商聚焦】招商證券首予小馬智行(02026)增持評級 看好Robotaxi高速增長勢頭
金吾財訊 | 招商證券研報指出，小馬智行(02026)於2016年成立，現已佈局自動駕駛出行服務、自動駕駛卡車物流、技術授權與應用服務三大業務，是全球極少數實現全無人駕駛常態運營的公司，也是中國唯一一家獲得中國四個一線城市可獲得的所有類型自動駕駛出租車許可證的自動駕駛科技公司。其Robotaxi收入正快速增長，25Q3公司Robotaxi業務實現收入6.7百萬美元，較去年同比大漲89.5%，其中來自乘客車費收入同比激增超200%。該機構指出，全球Robotaxi產業在政策加持背景下邁入規模化落地新階段，其中中美作爲傳統核心市場，政策持續開放推動頭部企業快速突破，Waymo2025年周單量突破45萬單，車隊規模達到2500輛，特斯拉同年6月上線Robotaxi，在奧斯汀四輪擴張運營面積，預計26年下半年產生顯著財務影響。中國及全球自動駕駛出行服務市場正處於高速擴容的爆發階段，行業數據預計在2025年中國/全球自動駕駛出行服務市場規模達到0.7/1.4億美元，2030年將達到394/673億美元。該機構表示，憑藉先發優勢和行業地位，公司在自動駕駛出行服務和自動駕駛卡車領域佔據重要的市場份額，隨着第七代車型的加速部署和車隊規模擴大，強勁的增長勢頭有望延續。預測公司2025-27E的non-GAAP淨虧損分別爲1.86億/1.80億/1.40億美元。首次覆蓋給予“增持”投資評級。金吾財訊
1月2日 週五
法國12月製造業PMI終值50.7 預期50.6 前值50.6
金吾財訊
1月2日 週五
【券商聚焦】長江證券維持零跑汽車(09863)“買入”評級 看好海外高單車盈利帶來可觀利潤貢獻
金吾財訊 | 長江證券研報指，零跑汽車(09863)擬以每股50.03元的價格向一汽股權發行7483.2萬股內資股，總金額37.44億元。本次入股結束後，一汽和斯特蘭蒂斯均明確表示不謀求控股，兩家車企持股將增強公司穩定性和抗風險能力，零跑未來仍將保持創始團隊的實控權。展望未來，一汽和零跑雙方將以此次合作爲新起點，充分發揮各自優勢，在智能網聯新能源汽車聯合研發、協同生產及全球佈局等領域進一步深化合作，加速打造汽車行業合作的新範式。更進一步，一汽旗新動力將與零跑汽車進一步共享資源，共同推動插電混動、增程等動力總成聯合開發及生產協同。 該機構指，國內持續強勢新車週期及極致品價比推動銷量持續成長，海外與 Stellantis 反向合資開啓全球大征程。1）國內：公司以技術底蘊打造極致品價比，競爭優勢強大，未來強勢新車週期有望推動銷量持續上升，規模效應及產品結構優化推動盈利提升。2）海外：公司與全球第四大汽車集團Stellantis合作，利用其強大的經銷售後網絡、工廠產能等全球資源實現輕資產出海，具有初始低投入、佈局更快速、調整更靈活的優勢，看好海外高單車盈利帶來可觀利潤貢獻。預計公司2025-2027 年歸母淨利潤分別爲6.3、50.0、83.7 億元，對應PE分別爲102.5X、13.0X、7.7X，維持“買入”評級。金吾財訊
1月2日 週五
達力普控股(01921)：達力普國際工業公司獲得MIMR頒發的《臨時工業許可證》
金吾財訊 | 達力普控股(01921)公告公佈，近日，經過沙特阿拉伯王國（“沙特”）工業和礦產資源部（“MIMR”）論證審批，公司全資子公司－達力普國際工業公司，已獲得MIMR頒發的《臨時工業許可證》。按照沙特相關規定，《臨時工業許可證》是沙特國家允許外國和本地投資人在境內建設製造業項目的必要條件，意在確保落地項目符合國家有關法規和2030願景的發展方向。公司沙特能源裝備項目獲得該等許可證，標誌着獲得了在沙特建設項目的行政審批，項目建設竣工後可轉換爲《工業生產許可證》。依據《臨時工業許可證》，沙特能源部（“MoE”）也已批准達力普國際工業公司60兆瓦的用電指標。根據沙特法規，任何企業的用電量超過25兆瓦需要取得MoE的電力配額。MoE籍此平衡全國能源消費，避免重複建設，保證能源的合理運用。公司將着手開展項目工程建設的其他工作。金吾財訊
1月2日 週五
【券商聚焦】中信建投首予高偉電子(01415)“買入”評級 料其將充分受益於iPhone光學創新趨勢
金吾財訊 | 中信建投研報指，高偉電子(01415)是蘋果攝像頭模組的核心供應商，一方面，公司將充分受益於iPhone光學創新趨勢，未來幾年蘋果的影像有望引入可變光圈、像素升級、玻塑混合以及棱鏡升級等諸多創新點；另一方面，公司在超廣角以及潛望模組的供應份額持續提升，未來若在價值量更高的主攝方面，公司能夠順利切入，則會打開新的成長空間，同時，公司積極參與蘋果TWS、摺疊屏、智能眼鏡等多個產品的光學創新，並橫向拓展AR/VR、激光雷達、機器人等多類型終端。該機構預計公司2025年-2027年營業收入分別爲33.8億美元、40.8億美元和45.9億美元，同比增長35.5%、20.7%和12.6%，對應歸母淨利潤分別爲1.80億美元、2.21億美元和2.57億美元，當下市值對應的PE分別爲17.3、14.1和12.2倍，首次覆蓋，給予“買入”評級。金吾財訊
1月2日 週五
恒指全日收漲2.76% 恆科指漲4% 半導體板塊集體走強 華虹半導體(01347)升9.42%
金吾財訊 | 港股2026年首交易日表現強勢，三大指數大幅拉昇，截止收盤，恒指升2.76%，恆科指升4%，國企指升2.86%。藍籌中，百度(09888)漲9.35%，新東方(09901)漲7.15%，網易(09999)漲6.62%，中國人壽(02628)漲5.33%，攜程集團(09961)漲5.23%；跌幅方面，長江基建集團(01038)跌0.87%，康師傅控股(00322)跌0.68%，李寧(02331)跌0.59%。“港股GPU第一股”壁仞科技(06082)今日登陸資本市場，首掛收報34.46港元，較招股價高75.82%。壁仞科技首日強勢表現帶動半導體板塊集體走強，板塊內多隻成分股表現亮眼，華虹半導體(01347)漲9.42%，中芯國際(00981)漲5.11%，中電華大科技(00085)漲4.65%，上海復旦(01385)漲4.24%。光伏太陽能股普升，協鑫新能源(00451)漲20.99%，協鑫科技(03800)漲4.72%，福萊特玻璃(06865)漲3.71%，信義能源(03868)漲3.64%，彩虹新能源(00438)漲3.13%，信義光能(00968)漲3.03%，信義玻璃(00868)漲2.66%。誠通證券指出，2025年是光伏行業的基本面築底之年，供需錯配壓力出現邊際改善，產業鏈價格企穩回升，公司業績虧損幅度收斂。展望2026年：需求端方面，全球光伏新增裝機將面臨短期壓力，中美歐光伏新增市場均有同比下滑壓力，新型市場增速較高但佔比仍小，預計全球光伏新增規模持平或略有下滑。隨着全球光儲平價地區持續增加，中歐美以外地區光伏裝機需求快速啓動，全球新增裝機GW級以上國家持續增加，其中中東、南亞、非洲地區增速靠前，多元化增長格局持續演繹；供給端方面，整治“內卷式”競爭工作取得實質性進展，行業新規提高光伏產能擴產門檻，光伏產品價格基本觸底，行業尾部企業逐漸退出，預計2025年行業供需錯配情況將逐漸改善。新技術方面，BC電池技術產業化進展加速，降銀新技術將推動非硅成本進一步下降。家電股強勢，創維集團(00751)漲10.45%，美的集團(00300)漲5.12%，海爾智家(06690)漲4.2%，海信家電(00921)漲1.81%，JS環球生活(01691)漲1.55%，TCL電子(01070)漲0.87%。中信證券表示，2025年12月30日，國家發展改革委和財政部發布《關於2026年實施大規模設備更新和消費品以舊換新政策的通知》（以下簡稱《通知》），《通知》提及支持家電以舊換新。個人消費者購買冰箱、洗衣機、電視、空調、電腦、熱水器等6類家電中1級能效或水效標準的產品，按產品銷售價格的15%給予補貼，每位消費者每類產品可補貼1件，每件補貼不超過1500元。根據國家發改委，目前2026年第一批625億元超長期特別國債支持消費品以舊換新資金計劃已提前下達，該機構粗略估算2026年全年以舊換新補貼規模約爲4*625=2500億元（2025年爲3000億元）。根據國家發改委，2025年1-11月，消費者購買12大類家電以舊換新產品超1.28億臺，該機構推算資金已用超800億元，佔以舊換新補貼總額比例約爲28%，若按此比例粗略估算，該機構預計2026年家電補貼資金約爲700億元，有效託底內銷需求。考慮到2026年以舊換新政策延續，品類聚焦黑白電和只補貼一級能效/水效標準產品，該機構建議關注黑白電龍頭：1）白電龍頭：受益國補託底與全球化佈局；2）黑電龍頭：Mini LED全球領跑，格局持續優化。國投證券發佈研報稱，2026年家電以舊換新政策落地，相較於2025年，2026年補貼政策支持範圍有所縮小、補貼比例有所下調、更聚焦高能效產品，整體內容基本符合市場預期，有望刺激家電內銷邊際改善，推動行業產品結構優化。預計國內家電消費將保持穩健表現，具有研發、渠道和品牌優勢的白電、黑電企業將更受益於新政策；外銷方面，中美貿易衝突趨於緩和，關稅壓力有望降低，且家電企業全球產能逐步釋放，新興市場持續貢獻增量。奇瑞汽車(09973)逆市下跌2.14%，報30.2港元，成交額3649.39萬港元。奇瑞於去年12月的五大品牌總銷量爲23.231萬輛汽車，較2024年同期的27.5萬減少約16%。奇瑞去年全年累計銷量達263.14萬輛，較2024年同期的244.46萬輛增長8%。金風科技(02208)20.95%。藍箭航天科創板IPO申請獲受理，根據金風科技2023年年報，公司持有藍箭航天8.3%股權。公開資料顯示，藍箭航天成立於2015年，是國內首批民營商業火箭企業之一。 興業證券指出，2026年港股市場將延續牛市格局，行情節奏如“火炬登山”般震盪上行，投資主線聚焦“成長乘勢聚力+價值重構紅利”。從基本面看，2026年港股通成分股淨利潤同比增速預計達7.3%，其中資訊科技、非必需消費和醫療保健等板塊增速領先，盈利改善將爲市場提供堅實支撐。而人民幣升值帶來的“資產增值+匯兌收益”雙重回報，將進一步吸引全球資金回流港股，推動估值修復向縱深發展。*本文由FIU金融資訊智能生成算法生成，版本爲V1.0.4，生成時間 2026-01-02金吾財訊
1月2日 週五
英國12月Nationwide房價指數月率-0.4% 預期0.10% 前值0.30%
金吾財訊
1月2日 週五
<全日沽空>全日沽空金額約204.397億元，沽空比率14.510%
港股全日沽空金額約204.397億元,沽空比率(沽空金額相當於主板成交)爲14.510%。總沽空股份數目:775總沽空股數:18.224億股總沽空金額:約204.397億元名稱代碼沽空金額(百萬元)沽空比率(%)佔沽空總額(%)百度集團－ＳＷ(09888)1792.7374737.5248.77恒生中國企業(02828)1409.7056214.7366.90阿里巴巴－Ｗ(09988)1143.8929315.8535.60騰訊控股(00700)961.891159.6094.71盈富基金(02800)917.981108.0854.49金吾財訊
1月2日 週五
【券商聚焦】中信建投維持微泰醫療-B(02235)“買入”評級 料公司2026年有望實現盈利
金吾財訊 | 中信建投研報指，微泰醫療-B(02235)公告LinX持續葡萄糖監測系統於近期獲得巴西的上市批准，公司的國際化佈局進一步強化。展望2026年，CGM產品在國內市場將延續線上電商+線下院內共同放量的趨勢，在海外市場二代CGM已進入歐洲多國醫保，公司CGM海外收入基數小、市場份額提升空間大，預計海外高速增長將延續。2025年9月24日，公司公告核心產品Equil貼敷式胰島素泵的新適應症已獲得國家藥品監督管理局批准，適用羣體擴展至3-17週歲的兒童及青少年糖尿病患者，將成爲2026年的增量。利潤端，25H1歸母淨虧損僅229萬元，已接近盈虧平衡，隨着毛利率逐步穩定，疊加自動化與降本措施有望進一步優化費用率，2025年全年有望衝擊盈虧平衡，2026年有望實現盈利。短期來看，在CGM產品海內外市場持續放量的帶動下，公司收入有望保持高速增長，同時隨着規模效應顯現和費用管控的持續深化，2025年有望實現盈虧平衡，2026年有望實現盈利。中長期來看，公司作爲國內唯一一家同時擁有貼敷式胰島素泵和免校準CGM產品的公司，產品組合優勢顯著。隨着第二代胰島素泵、人工胰腺系統等重磅在研產品的陸續上市，以及在AI領域的深入佈局，公司有望持續鞏固其在糖尿病管理領域的全球領導地位，打開長期成長空間。該機構預測2025-2027年，公司營業收入分別爲5.31、7.89和10.66億元，分別同比增長53.78%、48.53%和35.00%；歸母淨利潤分別爲0.03、0.70和1.11億元，分別同比增長103.99%、2684.39%和58.93%。根據2025年12月30日收盤價，2025-2027年對應PS分別爲6.28、4.23、3.13倍，維持“買入”評級。金吾財訊
1月2日 週五
港股綜述｜2026開門紅，科技指數大漲4%，亞太衛星暴漲，壁仞科技首日飆升76%
港股行情2026年1月2日週五，港股迎來新年首個交易日，三大指數全線上漲，恒生指數、國企指數漲近3%，恒生科技指數大漲4%。大型科網股普漲。 百度集團-SW 漲9.35%，近三個交易日漲超20%。最新消息顯示，百度集團擬分拆崑崙芯於港交所主板獨立上市。網易漲6.62%，騰訊控股、阿里巴巴漲超4%，小米集團漲超2%，美團漲超1%。半導體板塊集體走強，有“國產GPU四小龍”之稱的 壁仞科技 上市首日飆升75.82%，總市值接近813億港元。華虹半導體 漲9.42%， 中芯國際 漲超5%， 上海復旦 漲超4%。銀河證券表示，半導體板塊在產業鏈漲價潮、AI需求持續以及國產替代邏輯強化的共同驅動下，有望...老虎證券
1月2日 週五
隨着全球從現金走向刷卡，Visa股票仍擁有很長的增長跑道
穩定幣、先買後付、對交易費的抵制……對這些議題（以及其他更多問題）的擔憂，使得 Visa （股票代碼V）在2025年的表現相對滯後，僅上漲了5%。但無論外界如何擔憂，Visa都已成功應對了這些挑戰，並持續在大型股公司中創造出最穩定的兩位數盈利增長。它甚至在穩定幣領域成爲了領導者。穩定幣是一種由美元支持的加密貨幣，有些人曾擔心它會顛覆Visa的業務。西北互助財富管理公司（Northwestern Mutual Wealth Management）首席股票投資組合經理 Matt Stucky 在 11 月表示："對於人們擔憂其護城河堅固性的次數，我手腳並用都數得過來。"該股目前價格約爲325美元，...老虎證券
1月2日 週五
【券商聚焦】天風證券維持周大福(01929)“買入”評級 指其品牌轉型取得積極進展
金吾財訊 | 天風證券研報指出，周大福(01929)FY26H1（對應自然年2025年4-9月）營業額390億港元、同比下滑1.1%，經營利潤68.2億港元、同比增長0.7%，歸母淨利潤25.3億港元、同比增長0.2%。經營利潤率17.5%、同比提升0.3pct，淨利率6.6%、同比提升0.1pct。受益於消費環境改善及主要市場珠寶消費回暖，業績表現穩健。FY26H1毛利率30.5%、同比下滑0.9pct。主要系已實現金價升幅較少導致零售產品毛利率下滑，然而定價首飾及零售業務佔比提升利好毛利率提升。FY26H1末周大福珠寶零售網點在中國內地有5663家、期間淨關店611家，在中國港澳共有88家、期間淨開店1家，其他市場共有63家、期間淨開店1家。繼續開設新形象店，爲消費者提供差異化產品及重新定義的零售體驗。自開業以來，高端門店月銷保持高於同區門店的平均水平。截至2025年9月末，共設有8個新形象店。該機構表示，公司品牌轉型取得積極進展，持續優化產品策略，同時經營效率改善。根據FY26H1業績調整盈利預測，預計FY26-28歸母淨利潤爲86.3/94.7/107.0億港元（原FY26-27預測爲69.1/76.8億港元），對應PE爲14/13/12X，維持“買入”評級。金吾財訊
1月2日 週五
