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【券商聚焦】招商證券首予優必選(09880)“增持”投資評級 指公司在人形機器人領域技術佈局全面
金吾財訊 | 招商證券發研報指，優必選(09880)是國內第一家以人形機器人爲主業的上市公司，產品圍繞家庭、商用、工業三大應用場景。家庭場景主要是消費級機器人和教育機器人，包括Alpha系列智能機器人、可編程教育機器人、寵物智能用品等生活便利化產品等，以易用性與場景融合滿足個人及家庭需求。商業和工業場景主要包括人形機器人(如Walker系列)、智能搬運機器人、導航機器人、清潔機器人等、輔助行走機器人、陪伴機器人等。該機構續指，優必選目前共有6款人形機器人，其中WalkerS系列主要用於工業場景，Walker、WalkerX、WalkerC主要用於商業及家庭服務場景。汽車、3C等工業場景對效率要求高，但仍有部分工序依賴人工，人形機器人能夠通過訓練完成如打螺絲、搬運等任務，應用潛力巨大，因此工業場景(即WalkerS系列)是公司重點投入和迭代的領域，也是未來幾年人形機器人有望率先落地應用的場景。公司的WalkerS系列在感知系統、控制系統、運動執行系統均有獨特技術優勢，2024年在知名汽車工廠開展了人形機器人實訓，已經與東風柳汽、吉利汽車、一汽—大衆青島分公司、奧迪一汽、比亞迪、北汽新能源等多家車企以及3C企業富士康、物流企業順豐等多家3C、物流領域知名企業合作。工業人形機器人已收到車廠500臺意向訂單，今年目標產能約1000臺。該機構預計 2025-2027年，公司收入爲18.91/26.62/36.21億元，同比增長45%/41%/36%，淨利潤爲-9.64/-7.71/-4.42億元，整體虧損是由於研發等各項投入較大，但隨着收入規模增加，規模效應增長，虧損有望持續收窄。公司在人形機器人領域技術佈局全面，在多個知名客戶工廠訓練，有望率先實現商業化落地，首次覆蓋，給予“增持”投資評級。金吾財訊
6月24日 週二
【券商聚焦】華泰證券維持雅迪控股(01585)買入評級 看好公司未來海外市場成長潛力
金吾財訊 | 華泰證券發研報指，近期雅迪控股(01585)預告25H1淨利潤同比+超55%；披露“618”大促線上銷量超35萬臺；與IP三麗鷗打造摩登系列出圈，提升品牌力。展望全年，公司產品結構與營銷渠道優化，行業新國標、以舊換新政策協同，業績有望實現高增。後續新國標切換、中高端市場拓客有望支撐份額繼續提升。該機構表示，在國內市場，今年上半年以舊換新政策的刺激帶來高增，據商務部，1-5月電動自行車以舊換新達650萬輛。短期內資金安排等因素影響下，部分地區該政策或有階段性調整，隨着新資金到位，其持續性可期。後續疊加目標爲規範行業發展的新國標9月1日開始實施，有望共同推動市場份額不斷向頭部企業聚集，公司作爲龍頭企業有望充分受益於行業政策紅利。在海外市場，公司進展積極，針對東南亞市場開發鈉電電摩，5月墨西哥工廠首款電動車下線；該機構看好公司未來海外市場成長潛力。該機構考慮到產品結構優化提升盈利能力，該機構上調公司毛利率假設，預測公司25-26年歸母淨利潤爲29.86、35.07億元(分別上調8.51%、9.12%)，對應EPS爲1.01、1.18元；預測27年歸母淨利潤爲38.26億元，對應EPS爲1.29元。參考可比公司25年Wind一致預期PE均值爲17.82倍，給予公司25年17.82倍PE，上調目標價爲19.61港幣(前值19.46港幣，前值爲基於可比公司均值給予25年19.48倍PE)。維持買入評級。金吾財訊
6月24日 週二
【券商聚焦】浦銀國際維持泡泡瑪特(09992)“買入”評級 指公司長期可持續發展的前景進一步改善
金吾財訊 | 浦銀國際發研報指，泡泡瑪特(09992)對Labubu的補貨行爲使二手價格迴歸到相對正常的水平，降低了黃牛囤貨的動力，整治了二手市場亂象，減少社交媒體上對公司飢餓營銷的負面輿論，提升公司的社會形象。2)Labubu在二手市場的價格下跌主要是由於泡泡瑪特大量補貨，促使供需逐漸迴歸正常。這並不意味着Labubu3.0的終端需求在減少，更不意味着Labubu這一IP的熱度大幅下降。3)公司的補貨行爲使真正喜歡Labubu的消費者能夠通過公司自有直營渠道以官方的零售價購買到Labubu的產品，有助於公司將IP的終端需求轉化爲公司實際的收入。該機構表示，一個IP的成功具有一定的偶然性，需要天時地利人和。公司未必能在短期再造一個具有和Labubu同樣熱度的IP，但該機構有信心Labubu通過持續的新品迭代，未來有機會成爲像HelloKitty一樣經久不衰的經典潮玩IP，從而爲公司帶來長期價值回報。另外，從Molly，SKULLPANDA到Labubu，泡泡瑪特已經證明了自身創造IP的能力。該機構有信心泡泡瑪特有能力持續推出新的IP產品，從而爲公司注入新的增長動力。該機構續指，公司近期的大量補貨使 Labubu3.0的供需回到相對正常的水平，這意味着公司在加強終端銷售管控的同時也在不斷提升供應鏈能力，整體運營模式變得更健康，利好公司長期可持續發展。短期的股價回調意味着部分將泡泡瑪特視爲“奢侈品”的投資者在退出，利好整體股東結構的優化。基於該機構保守的盈利預測，公司目前僅交易在不到28倍2026EP/E，意味着PEG約爲0.4x(基於2024-2027年67%的淨利潤複合增長率)，低於大部分的中國消費標的。儘管短期市場情緒有所波動，但該機構認爲泡泡瑪特基本面在持續提升，長期可持續發展的前景進一步改善。維持“買入”評級。金吾財訊
6月24日 週二
【券商聚焦】國盛證券維持中國宏橋(01378)“買入”評級 指其有望通過海外拓展與上下游深度賦能實現增長
金吾財訊 | 國盛證券發研報指，中國宏橋(01378)於2025年6月23日發佈業績預告，2025年上半年公司或實現淨利潤123.6億元，同比增長35%。業績同比實現大幅增長主要系鋁合金產品銷售價格同比上漲及對應銷售數量同比增加，疊加電價下降所致。該機構表示，公司業績大幅增長主要受鋁價同比增長及電價同比大幅下降所帶來的成本下降所致。1)價：據SMM數據統計，截至6月23日，2025年上半年電解鋁價格爲2.03萬元/噸，同比增長2.5%；氧化鋁價格爲3449元/噸，同比下降1%。2)成本：截至6月20日，25H1山東自備電發電成本(含稅)爲0.34元/度，同比減少30%，環比減少20%。據SMM數據統計，25H1山東外購電含稅電價爲0.62元/度，環比減少1.1%；25Q1和25Q2雲南含稅電價分別爲爲0.44元/度和0.42元/度，環比減少4.5%。3)利潤：據SMM統計，25H1電解鋁利潤爲2851元/噸，同比增長8%。該機構續指，當前時點下產能兌現及降本增效爲競爭關鍵，公司有望通過海外拓展與上下游深度賦能實現跨越式增長，另外公司作爲港股，具有明顯低估值優勢。受美國對等關稅影響，鋁價下滑，該機構謹慎下調2025-2027年鋁價假設爲2.0/2.05/2.1萬元/噸，對應氧化鋁價格爲0.32/0.29/0.28萬元/噸，該機構預計2025-2027年公司將實現歸母淨利217/231/250億元，對應PE爲6.8/6.4/5.9倍，維持“買入”評級。金吾財訊
6月24日 週二
今年前5個月 粵港澳大灣區內地9市外貿進出口增長4.4%
金吾財訊 | 據海關總署廣東分署統計，今年前5個月，大灣區內地9市進出口3.61萬億元，增長4.4%，增速快於全國整體1.9個百分點，佔全國進出口總值的20.1%。其中，出口2.29萬億元，增長1.1%；進口1.32萬億元，增長10.7%。主要有以下6個方面的特點：一是單5月進出口保持正增長。單5月，大灣區內地9市進出口7626.3億元，增長1%。其中，出口4902.1億元，下降3.1%；進口2724.2億元，增長9.1%。二是一般貿易佔比近六成，保稅物流保持兩位數增長。前5個月，大灣區內地9市以一般貿易方式進出口2.11萬億元，增長2.5%，佔進出口總值的58.5%。同期，保稅物流較快增長，進出口7376.2億元，增長15.6%；加工貿易進出口7243.7億元，下降0.3%。三是民營企業穩居第一大貿易主體地位，外商投資企業增長最快。前5個月，大灣區內地9市民營企業進出口2.32萬億元，增長4.8%，佔進出口總值的64.3%。同期，外商投資企業進出口1.12萬億元，增長4.9%；國有企業1511.3億元，下降7.5%。四是東盟、中國香港、歐盟爲前三大貿易伙伴，且增速快於整體。前5個月，東盟、中國香港、歐盟爲大灣區內地9市前三大貿易伙伴，進出口分別爲5980.1億、4608.2億、4268.7億元，分別增長6.4%、9%、7.2%；美國、中國臺灣位列第四、第五，進出口分別爲3637.3億、3496.5億元，分別下降9.5%、增長30.7%。此外，對共建“一帶一路”國家合計進出口1.39萬億元，增長4.4%。五是機電產品出口佔比提升，電腦及其零部件、電工器材、集成電路等主要出口商品增長較快。前5個月，大灣區內地9市出口機電產品1.57萬億元，增長7%，佔出口總值的68.8%，佔比較去年同期提升3.8個百分點。其中，電腦及其零部件、電工器材、集成電路分別出口1766.1億、1613.4億、1315.8億元，分別增長16%、15.5%、23.1%；家用電器出口1366億元，下降0.5%；摩托車、“新三樣”、無人機出口較快增長，分別出口154.9億、696億、69.1億元，分別增長38%、29.6%、27%。同期，出口紡織服裝等6大類勞動密集型產品合計2665.6億元，下降12.4%。六是機電產品進口占比超七成，增長超兩成。前5個月，大灣區內地9市進口機電產品9585億元，增長21%，佔進口總值的72.4%。其中，集成電路、電腦及其零部件、半導體制造設備分別進口4938.2億、1704億、362.1億元，分別增長13.8%、109%、52.1%。同期，糧食、水產品、乳品、美容化妝品及洗護用品等民生消費品分別進口131.6億、70.9億、69.4億、44.8億元，分別增長23.9%、22.9%、23.3%、13.1%。金吾財訊
6月24日 週二
港股綜述｜三大指數高開高走，恒指重回24000點，多支股票創新高
港股行情6月24日（週二），港股三大指數呈現高開高走行情，恒生指數漲2.06%上揚近500點重回兩萬四關口，國企指數、恒生科技指數分別上漲1.9%及2.14%，三大指數均錄得3連漲。盤面上， 大型科技股、大金融股、中字頭股等權重普遍上漲助力大市上揚，藥明巨諾、榮昌生物股價創階段性新高，中國宏橋、交通銀行、建設銀行、工商銀行股價創歷史新高；科網股多數上揚，小米集團漲3.74%，快手漲3.12%，網易漲2.45%，阿里巴巴漲1.71%，京東集團漲1.44%，騰訊控股漲1.09%，百度集團漲1.08%；中資券商股走強，弘業期貨漲15.28%，中國銀河漲8.75%，中金公司漲6.06%，招商證券漲5....老虎證券
6月24日 週二
中國旺旺(00151)擬7.05億元新臺幣購買臺灣地區高雄市物業
金吾財訊 | 中國旺旺(00151)公佈，於2025年6月24日，買方(公司的一間附屬訂立買賣協議，據此買方同意購買而賣方同意出售物業。擬購買的物業爲臺灣地區高雄市小港區臺機路1號，包括面積爲8,602.00平方米(2,602.1050坪)的土地連同於其上修建的三幢總面積爲6,308.67平方米(1,908.3728坪)的建築物。物業的價格爲新臺幣7.05億元。買方目前通過在臺灣地區東部的宜蘭設立的兩個生產據點，生產米果、零嘴、餅乾、飲品等產品。但兩個生產據點因廠房空間限制已無法提供買方未來成長所需之彈性與擴展能力。隨着其業務持續發展，買方認爲有需要另設一個新的生產據點讓買方增加產品線、擴展產品品類、提升產能、支持買方的長期發展。物業地點位於交通和外貿基礎設施較爲成熟的臺灣地區西部的高雄，買方可利用物業接近高雄港的地利之便，作爲潛在的外銷生產基地。金吾財訊
6月24日 週二
精優藥業暴漲90% 背後的尷尬：單日狂飙難改「仙股」宿命
財華社
6月24日 週二
