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【熱門行業】黃金股普遍上漲：貨幣屬性強化疊加多重利好 機構看好金價中樞持續抬升
金吾財訊 | 今日港股黃金股普遍上漲，截至收盤，山東黃金(01787)漲5.69%，潼關黃金(00340)漲3.79%，紫金礦業(02899)漲2.74%，招金礦業(01818)漲2.21%，中國黃金國際(02099)漲1.55%。這一表現與黃金價格的強勢走勢形成共振——隔夜COMEX黃金收漲1.28%，報3349.9美元，6月更是保持在3340美元/盎司附近；現貨黃金較年初上漲27%，市場在避險與貨幣屬性共振下的看漲情緒持續升溫。上行共識強化 機構對金價中長期上行趨勢一致看好黃金股的強勢表現並非偶然，背後是機構對金價中長期上行趨勢的一致看好。滙豐銀行最新研究報告將2025年黃金均價預測值從每盎司3015美元大幅上調至3215美元，2026年預測值同步上修至3125美元，較此前2915美元的謹慎預期增長7.2%。花旗則指出，儘管中東地緣政治局勢緩和，但全球經濟增長前景改善與避險需求交織下，預計第三季度金價將在3100-3500美元/盎司區間盤整，進一步驗證了市場對金價高位運行的預期。核心驅動：美元信用弱化+避險需求，黃金“雙屬性”共振當前黃金價格的強勢，本質是貨幣屬性與避險屬性的雙重強化。其一，美國財政危機發酵，美元信用邊際走弱成核心定價主線。美國參議院通過的數萬億美元稅收法案（預計未來10年擴大赤字3.3萬億美元）引發市場對美國財政可持續性的擔憂。數據顯示，2024年美國財政赤字/GDP佔比已達6.3%（較2023年抬升0.2個百分點），截至2025年5月，美國國債總額突破36.22萬億美元，未償國債/GDP佔比達120.8%，持續處於歷史高位。財政寬鬆與債務膨脹導致美元指數跌至2022年以來最低水平，美元信用邊際弱化直接推升黃金作爲“硬通貨”的貨幣屬性需求。其二，地緣政治與經濟不確定性升溫，避險屬性持續發力。特朗普政府的貿易政策對全球風險資產形成衝擊，疊加中東地區地緣矛盾階段性發酵（如以色列與伊朗局勢），投資者對高風險資產的配置意願下降，黃金作爲“避險港灣”的吸引力顯著增強。此外，美國債務信用鬆動進一步加劇市場恐慌，資金加速向黃金等低風險資產轉移。長期支撐：全球央行購金“背書”，金價中樞有望持續抬升除短期驅動外，全球央行持續購金爲黃金價格提供了中長期支撐。世界黃金協會數據顯示，2025年第一季度全球央行購金規模達244噸（雖同比下降但仍處相對高位），截至5月底，全球黃金儲備增至3.62萬噸，同比增加0.8%。央行購金行爲不僅反映了官方對黃金儲備價值的認可，更通過“官方背書”強化了黃金的貨幣屬性預期。平安證券分析指出，當前黃金上漲的核心邏輯未變：長期看，美元信用邊際走弱預期持續強化；中期看，美國通脹預期漸顯；短期看，以色列-伊朗等地緣政治問題尖銳，避險需求與貨幣屬性共同驅動金價中樞上行。疊加當前主要市場黃金持倉水平仍處於相對低位，金價上行空間依然可觀。金吾財訊
7月2日 週三
CFM閃存市場報告顯示：今年上半年全球DRAM市場綜合價格指數上漲47.7%
金吾財訊 | 據CFM閃存市場發佈最新報告顯示，2025年年初至今，NAND Flash市場綜合價格指數上漲9.2%，DRAM市場綜合價格指數上漲47.7%。其中，6月NAND Flash市場綜合價格指數上漲0.8%，DRAM市場綜合價格指數上漲19.5%。以DDR4/LPDDR4X爲代表的傳統DRAM產品，從2024年下半年供應過剩到2025年上半年供不應求的劇烈反轉，對服務器和消費類終端造成較大沖擊。在AI驅動的內存升級浪潮、原廠保利潤的供應策略與下游長尾剛性需求的疊加作用下，傳統通用型DRAM和服務器高價值DRAM量價齊升雙重驅動，預計將推動2025年DRAM市場創下歷史新高。金吾財訊
7月2日 週三
恒指全日收漲0.62% 鋼鐵股強勢 重慶鋼鐵股份(01053)漲91.11%
金吾財訊 | 港股午後反覆，三大指數漲跌不一，截至收盤，恒指漲0.62%，恆科指跌0.64%，國企指漲0.54%。藍籌中，信義光能(00968)漲10.84%，信義玻璃(00868)漲9.55%，金沙中國(01928)漲6%，銀河娛樂(00027)漲5.74%，恆基地產(00012)漲5.46%；跌幅方面，理想汽車(02015)跌3.18%，快手(01024)跌2.76%，舜宇光學科技(02382)跌2.6%，中芯國際(00981)跌2.57%，阿里健康(00241)跌1.9%。板塊方面，內房股普升，富力地產(02777)漲7.37%，龍光集團(03380)漲5.81%，融創中國(01918)漲4.9%，萬科企業(02202)漲4.5%，越秀地產(00123)漲4.42%。華泰證券表示，6月1-29日，44城新房/22城二手房的網籤成交面積環比+10.6%/+2.1%，新房成交延續回暖趨勢，二手房成交環比由跌轉升，顯示房地產市場活躍度整體有所提升。投資策略上，該機構看好以一線城市爲代表的核心城市復甦節奏，以及在對應區域擁有儲備或新獲取資源的房企的估值修復，繼續推薦具備“好信用、好城市、好產品”邏輯的地產股，分紅與業績穩健的頭部物管公司，以及受益於香港資產重估邏輯的港股高股息REIT。港股鋼鐵股午後大幅拉昇，重慶鋼鐵股份(01053)漲91.11%，鞍鋼股份(00347)漲12.73%，中國東方集團(00581)漲11.45%，馬鞍山鋼鐵股份(00323)漲3.59%。關於“唐山7月4-15日燒結機限產30%”的傳聞，據Mysteel調研瞭解，目前約半數鋼廠表示有收到通知，剩餘多數鋼廠也表示大概率確實有。6月25日Mysteel燒結礦數據顯示，唐山市12家鋼鐵企業（產能佔比60%），燒結礦日產27萬噸，產能利用率83%；若按照計劃執行限產政策後，產能利用率或將下降至70%，燒結礦日產或將減少3萬噸。華創證券此前報告指出，今年以來，主要原燃料價格持續回落，鋼廠成本端降幅較爲明顯，爲鋼材利潤提供一定保障。因此，鋼廠盈利水平有所修復。但當前而言，需求支撐相對較弱，利潤的修復主要來自於成本端讓利。未來若粗鋼調控工作實質性落地，行業供給有望開始回落，一方面進一步壓制原燃料價格，另外改善供需關係支撐鋼價，進而有望帶來鋼材利潤的更大彈性。信達證券指出，雖然鋼鐵行業現階段面臨供需矛盾突出等困擾，行業利潤整體下行，但伴隨系列“穩增長”政策縱深推進，鋼鐵需求總量有望在房地產築底企穩、基建投資穩中有增、製造業持續發展、鋼鐵出口高位等支撐下保持平穩或甚至邊際略增，反觀平控政策預期下鋼鐵供給總量趨緊且產業集中度持續趨強，鋼鐵行業供需總體形勢有望維持平穩。新世界發展(00017)漲9.82%。公司此前宣佈成功與有關銀行債權人簽訂新銀行融資協議及經統一銀行融資合共涵蓋集團約882億港元現有境外無抵押金融債務。新世界發展執行董事兼行政總裁黃少媚表示，感謝銀行界對集團的持續支持，反映了銀行對新世界發展業務押匯的信心。重慶鋼鐵午後飆漲，H股重慶鋼鐵股份漲超90%，A股重慶鋼鐵(601005)漲停。6月27日，我國西部地區最大高鐵樞紐重慶東站正式投用。在這個設計規模3場15臺29線的超級樞紐建設過程中，重慶鋼鐵爲重慶東站站房及配套綜合交通樞紐工程供貨超3萬噸。中金髮表港股策略報告表示，港股行業輪動的宏觀環境：“資金盛+資產荒=指數震盪+極致結構”，市場之所以呈現這種指數震盪，但結構行情活躍的特徵，是與整體經濟回報不足、存在結構性亮點、但資金又非常充裕這三個宏觀環境所決定的。對市場而言，恒指過去一個月一直處於該行給出的23,000至24,000點區間震盪，對應的風險溢價與計入樂觀情緒已經與去年10月初高點相當，因此想要進一步樂觀也需要更多催化劑。中金建議，投資者可以短期適度降低倉位，或切換到穩健分紅，預期較年初已明顯降溫的AI互聯網，等待後續時機。如果出現較大波動，反而可以更爲積極地介入，以更低的成本買回優質的資產，但前提是要留好“子彈”。*本文由FIU金融資訊智能生成算法生成，版本爲 V1.0.4，生成時間 2025-7-2金吾財訊
7月2日 週三
<全日沽空>全日沽空金額約310.476億元，沽空比率12.924%
港股全日沽空金額約310.476億元,沽空比率(沽空金額相當於主板成交)爲12.924%。總沽空股份數目:711總沽空股數:24.185億股總沽空金額:約310.476億元名稱代碼沽空金額(百萬元)沽空比率(%)佔沽空總額(%)盈富基金(02800)3851.8717530.39812.41美團－Ｗ(03690)1307.0459020.9404.21阿里巴巴－Ｗ(09988)1252.5146912.9334.03小米集團－Ｗ(01810)1212.2374214.3463.90恒生中國企業(02828)973.9466013.7063.14金吾財訊
7月2日 週三
盤前異動丨特斯拉反彈1%，GRYP暴漲，大全新能源漲超10%
7月2日週三，美股三大指數期貨在盤前時段小幅走高。北京時間今晚20:15將公佈美國6月ADP就業人數，預估中值爲新增9.5萬人。Gryphon Digital Mining暴漲63%，該公司與美國總統特朗普之子埃裏克·特朗普支持的American Bitcoin Corp提交了合併申請，後者已籌資2.2億美元用於購買比特幣和採礦設備。比特幣日內走高，站上107000美元/枚。加密貨幣概念股盤前集體上揚，Cipher Mining漲超6%，Hut 8漲超4%，Strategy、Riot Platforms漲超3%，Coinbase、CleanSpark漲超2%。特斯拉盤前反彈超1%。受馬斯克與特...老虎證券
7月2日 週三
【IPO月報】港股6月IPO市場熱度飆升 未盈利創新藥企藥捷安康引領新股狂潮
金吾財訊 | 回顧上半年，港股市場新上市公司公44家，包括1家從GEM除牌而轉到主板上市、1家根據特殊目的收購公司對特殊目的收購公司併購目標的收購或業務合併，最終促成符合《主板上市規則》第八章新上市規定的繼承公司上市。(來源：港交所)據上證報消息，半年港交所44只新股合計募資額超千億港元，成爲全球IPO融資額排名第一的交易所。同時，據wind數據顯示，上半年上市新股募資總額已超過2024年全年的881.47億港元。高盛亞洲（除日本外）股票資本市場聯席主管王亞軍表示，今年以來港股IPO市場融資額持續走高由多個關鍵因素共同驅動，具體包括政策制度激勵、科技股引領中國資產重估、標的質量提升等。安永香港資本市場服務發言人賴耘峯表示，港股IPO市場熱潮是政策、市場、企業供應等因素多輪驅動的結果。至6月份，港股市場的活躍達到了新高度，當月新股上市15家，占上半年總數的三分之一。(來源：金吾財訊)6月募資王——海天味業“醬油茅”海天味業以101.29億港元的優勢成爲6月募資王。值得注意的是，海天味業市值曾一度突破7000億元，成爲A股市場消費板塊的標杆企業。然而，自2021年以來，海天味業股價持續下跌，市值大幅縮水。至港股首日掛牌當日市值約2200億元。國信證券於此前研報指，經過公司的積極調整，依託品牌與渠道的長期積累優勢，公司2024年業績表現良好，充分展現公司應對市場波動的韌性。基於當前渠道調整已趨穩定、庫存管理與渠道信心維持良好態勢，加之管理團隊高效運營，公司未來經營業績有望保持穩健增長態勢。若考慮赴港融資攤薄影響，實現EPS1.23/1.34/1.45元；對應PE 爲32.7/30.0/27.6倍。維持“優於大市”評級。(來源：港交所、整理：金吾財訊)6月超購王——藥捷安康未盈利創新藥企藥捷安康的申購熱度令人咋舌，公開認購倍數達到3419.87倍。經重新分配後，公開發售的發售股份最終數目爲305.70萬股股份，佔發售股份總數的約20.00%。據悉，藥捷安康-B是一家以臨牀需求爲導向、處於註冊臨牀階段的生物製藥公司，專注於發現及開發腫瘤、炎症及心臟代謝疾病小分子創新療法。公司的使命是秉承以原創技術爲業務發展驅動力的核心價值觀，爲全球患者提供創新及差異化的治療解決方案。憑藉本身全面集成的內部研發系統，公司已建立六種臨牀階段候選產品及一種臨牀前階段候選產品的管線，且計劃繼續擴大公司的管線。目前，公司並無產品獲批進行商業銷售，且並未自產品銷售產生任何收入。據6月24日公告顯示，美國食品藥物管理局(“FDA”)授予替恩戈替尼(tinengotinib, TT-00420)治療轉移性去勢抵抗性前列腺癌(“mCRPC”)患者的快速通道認證(fast track designation)。(來源：港交所、整理：金吾財訊)6月認購難度榜榜首——藥捷安康藥捷安康此次發行引發市場狂熱追捧，刷新了同類企業的認購紀錄，同時也直接導致投資者申購難度呈幾何級攀升。根據招股結果顯示，公司股份一手中籤率0.8%，公開發售中無法穩獲一手。(來源：港交所、整理：金吾財訊)6月首日掛牌回報榜榜首——藥捷安康同時，因認購熱度持續高燒，藥捷安康首日掛牌即上演亮眼行情。該股首日掛牌收報23.5港元，較招股價高78.71%，以收盤價計算，不計手續費，每手500股，一手賺5175港元。若在盤中高位24港元出售，一手最高可賺5425港元。值得注意的是，藥捷安康上市後連續多日繼續衝高，截至6月30日，其股價最高達到30.7港元，較招股價13.15港元高133.46%。6月上市的多隻新股均表現不俗，榮達科技、IFBH、雲知聲、佰澤醫療首日漲幅均超40%。不過，仍有5只新股首日破發。(來源：港交所、整理：金吾財訊)近期遞表一覽：公司名稱狀態最新發布日期板塊紫金黃金國際有限公司正在處理6/30/2025主板山東玲瓏輪胎股份有限公司正在處理6/30/2025主板廈門瑞爲信息技術股份有限公司正在處理6/30/2025主板芯邁半導體技術(杭州)股份有限公司正在處理6/30/2025主板浙江翼菲智能科技股份有限公司正在處理6/30/2025主板北京同仁堂醫養投資股份有限公司正在處理6/30/2025主板Megatronix Inc.正在處理6/30/2025主板惠州億緯鋰能股份有限公司正在處理6/30/2025主板上海鎂信健康科技集團股份有限公司正在處理6/30/2025主板Yangtuo Technology Inc.正在處理6/30/2025主板普祥健康控股有限公司正在處理6/30/2025主板上海錦江國際酒店股份有限公司正在處理6/29/2025主板杭州德適生物科技股份有限公司 - B正在處理6/29/2025主板BlissBio Inc. - B正在處理6/29/2025主板景澤生物醫藥（合肥）股份有限公司 - B正在處理6/27/2025主板用友網絡科技股份有限公司正在處理6/27/2025主板鴻基創能科技（廣州）股份有限公司正在處理6/27/2025主板四維智聯(南京)科技股份有限公司正在處理6/27/2025主板南京埃斯頓自動化股份有限公司正在處理6/27/2025主板安徽海馬雲科技股份有限公司正在處理6/27/2025主板河北資產管理股份有限公司正在處理6/27/2025主板上海龍旗科技股份有限公司正在處理6/27/2025主板勁方醫藥科技（上海）股份有限公司 - B正在處理6/27/2025主板健康160國際有限公司正在處理6/27/2025主板樂欣戶外國際有限公司正在處理6/27/2025主板豪威集成電路（集團）股份有限公司正在處理6/27/2025主板北京石頭世紀科技股份有限公司正在處理6/27/2025主板珠海康晉電氣股份有限公司正在處理6/27/2025主板微脈公司正在處理6/27/2025主板江西齊雲山食品股份有限公司正在處理6/27/2025主板國民技術股份有限公司正在處理6/26/2025主板青島國恩科技股份有限公司正在處理6/26/2025主板焦點國際有限公司正在處理6/26/2025主板BBSB International Limited正在處理6/26/2025創業板雲英谷科技股份有限公司正在處理6/26/2025主板上海合合信息科技股份有限公司正在處理6/26/2025主板易控智駕科技股份有限公司正在處理6/25/2025主板浙江凱樂士科技集團股份有限公司正在處理6/25/2025主板鎂伽科技有限公司正在處理6/25/2025主板上海商米科技集團股份有限公司 - W正在處理6/25/2025主板Immvira Bioscience Inc. - B正在處理6/25/2025主板北京藍色光標數據科技集團股份有限公司正在處理6/25/2025主板酷賽智能科技股份有限公司正在處理6/25/2025主板斯坦德機器人（無錫）股份有限公司正在處理6/23/2025主板兆易創新科技集團股份有限公司正在處理6/23/2025主板深圳承泰科技股份有限公司正在處理6/23/2025主板長樂控股有限公司正在處理6/22/2025創業板濰柴雷沃智慧農業科技股份有限公司正在處理6/20/2025主板祥康控股有限公司正在處理6/20/2025創業板PPLabs Technology Limited正在處理6/20/2025主板長春長光辰芯微電子股份有限公司正在處理6/19/2025主板上海卓越睿新數碼科技股份有限公司正在處理6/18/2025主板滴灌通國際投資有限公司正在處理6/18/2025主板北京宇信科技集團股份有限公司正在處理6/18/2025主板深圳市兆威機電股份有限公司正在處理6/18/2025主板蘇州極易科技股份有限公司正在處理6/18/2025主板美格智能技術股份有限公司正在處理6/18/2025主板北京海致科技集團股份有限公司正在處理6/17/2025主板廣州視源電子科技股份有限公司正在處理6/17/2025主板岸邁生物科技有限公司 - B正在處理6/17/2025主板深圳市沃爾核材股份有限公司正在處理6/16/2025主板Hope Sea Inc.正在處理6/16/2025主板巴奴國際控股有限公司正在處理6/16/2025主板新奧天然氣股份有限公司正在處理6/16/2025主板金葉國際集團有限公司正在處理6/13/2025創業板軒竹生物科技股份有限公司 - B正在處理6/13/2025主板蘇州優樂賽共享服務股份有限公司正在處理6/13/2025主板廣州廣合科技股份有限公司正在處理6/11/2025主板深圳華大北斗科技股份有限公司正在處理6/11/2025主板長風藥業股份有限公司正在處理6/11/2025主板廣東東陽光藥業股份有限公司正在處理6/11/2025主板明略科技 - W (前名稱: 匯智控股有限公司 - W)正在處理6/10/2025主板深圳創智芯聯科技股份有限公司正在處理6/9/2025主板廣州銀諾醫藥集團股份有限公司 - B正在處理6/9/2025主板臥安機器人（深圳）股份有限公司正在處理6/8/2025主板深圳西普尼精密科技股份有限公司正在處理6/4/2025主板翰思艾泰生物醫藥科技（武漢）股份有限公司 - B正在處理6/2/2025主板雲南金潯資源股份有限公司正在處理6/1/2025主板(來源：港交所、整理：金吾財訊)金吾財訊
7月2日 週三
【券商聚焦】長城證券維持小米集團(01810)“買入”評級 指智能電動汽車等創新業務有望成第二增長曲線
金吾財訊 | 長城證券發研指，小米集團(01810)6月26日舉辦“人車家全生態”發佈會，正式推出小米YU7、小米MIX Flip2和小米AI眼鏡等衆多新產品，並在26日晚十點正式開啓小米汽車YU7下定通道。該機構指出，YU7智能座艙的SoC芯片採用4nm第三代驍龍8移動平臺；輔助駕駛芯片採用全新NVIDIA DRIVE AGX Thor TM車載計算平臺，算力高達700TOPS。小米將其端側大模型超級小愛應用至眼鏡、汽車等多場景中，可滿足使用者無網環境的需求。小米YU7全套硬件配備包含英偉達最新Thor芯片，算力700TOPS，還標配激光雷達、4D毫米波雷達、11顆高清攝像頭、12顆超聲波雷達。6月26日晚十點，小米YU7正式開啓大定通道，一小時大定突破28.9萬臺。該機構認爲，小米在汽車領域持續提升智能化水平，SU7、YU7等汽車銷量訂單或將不斷增長，助力公司長期在智能智造領域深耕。Wellsenn XR數據顯示，2024年全球AI眼鏡銷量達到152萬副，預計2025年將達到350萬副，2029年將達到6000萬副，到2035年可能達到14億副，中國市場佔很大份額。該機構認爲，小米作爲目前國內智能智造行業的領軍人物，在AI眼鏡領域的入局將推動市場對智能眼鏡行業發展的信心，也將助力公司在個人智能領域不斷完善產品矩陣。該機構表示，預計公司2025-2027年歸母淨利潤爲395.47/497.93/596.65億元，當前股價對應PE分別爲39/31/26倍。該機構認爲，公司手機、平板等業務基本盤業務穩固，出貨量和市佔率持續提升；同時積極佈局智能電動汽車等創新業務，在新能源汽車、智能駕駛的大趨勢下，有望開闢公司第二增長曲線。隨着公司“人車家全生態”集團戰略的穩步推進，看好公司未來業績發展，維持“買入”評級。金吾財訊
7月2日 週三
【券商聚焦】中信建投維持信達生物(01801)“買入”評級 指瑪仕度肽後續商業化在即
金吾財訊 | 中信建投研報指，信達生物(01801)瑪仕度肽於6月27日獲批上市，後續商業化在即。在此前的III期減重研究中，瑪仕度肽展現優異的減重效果，32周安慰劑校正後體重降低13.14%，同時還可以明顯降低肝臟脂肪、血壓、血脂和血尿酸等指標，爲肥胖人羣帶來全身綜合獲益，隨着產品後續即將商業化，衆多肥胖人羣有望受益於瑪仕度肽。同時，公司在上海舉辦的腫瘤研發日中提出“雙重升級”，即新一代“IO+ ADC”的研發策略，創新管線競爭力強，其中IBI363作爲FIC，產品不僅有望突破冷腫瘤和IO耐藥患者，更有望超越現有IO藥物，爲全球腫瘤患者帶來更好的治療方案。該機構指，公司在腫瘤賽道的廣泛佈局已初具規模，高價值的臨牀產品有望將公司腫瘤賽道的收入進一步提升並讓邊際成本持續下降；非腫瘤賽道中，公司已在代謝、自免和眼科領域進行廣泛佈局，已上市與在研產品兼具競爭力強和進度領先。該機構預計信達生物2025-2027年收入爲118.56億元、156.13億元和214.79億元，採用 DCF 估值，公司合理市值爲 2047億港元，上調目標價至124.99 港元。維持“買入”評級。金吾財訊
7月2日 週三
【券商聚焦】華泰證券維持老鋪黃金(06181)“買入”評級 續看好其高成長勢頭
金吾財訊 | 華泰證券研報指，近期，老鋪黃金(06181)新加坡濱海灣金沙店與上海IFC店分別於6月21日及28日正式開業，標誌着品牌在國內外高端核心商圈的渠道拓展加速推進。同時，公司亦有香港IFC店、上海新天地店、深圳灣萬象城店、北京SKP一樓邊店、南京IFC店等處於圍擋裝修階段，該機構預計有望於下半年陸續開業。隨着老鋪的門店位置、面積和會員運營能力等不斷優化和提升，該機構認爲單店銷售有較大提升空間。此外，老鋪的新加坡門店開業後銷售火爆（首周排隊時間約1-3小時），驗證品牌出海勢能，期待後續進駐日本市場進一步打開出海空間。考慮到老鋪黃金持續破圈，終端銷售高景氣延續，且公司佈局海外市場，進一步打開成長空間；同時，隨着公司品牌力及議價能力的提升，商場租金扣點有望進一步改善，且收入規模快速增長有望帶動費用率下行，該機構上調25-27年歸母淨利潤40%/42%/43%至49.1/62.1/75.8億元。傳統大衆珠寶/奢侈品可比公司25年iFind/彭博一致預期17x/33xPE。考慮到老鋪黃金高成長勢頭強勁，且品牌定位高端、稀缺性突出，給予25年38.5xPE，對應目標價1200港幣（前值840港幣基於25年37倍PE）。該機構繼續看好老鋪黃金的高成長勢頭，維持“買入”評級。金吾財訊
7月2日 週三
貝萊德：AI投資的下一個爆發前沿在軟件股
推動人工智能競賽的股票已強勢反彈。 Roundhill Magnificent Seven ETF（代碼MAGS）上週收復年內全部失地，重回上漲區間。但就在投資者重新湧入科技巨頭之際，他們可能忽視了AI領域真正的下一波突破點——軟件板塊。貝萊德全球科技團隊基本面股票投資主管託尼·金（Tony Kim）指出，AI發展的下一個重要階段將源於軟件行業爆發的應用場景，這些應用預計將滲透至社會各領域。簡言之，軟件公司正在搭建連接AI技術與企業和個人應用的橋樑。對於擔憂AI需求能否支撐 英偉達 （NVDA）股價樂觀預期、或超大規模企業鉅額資本開支合理性的投資者，金的建議直指本質：環顧四周並思考幾個基本問題...老虎證券
7月2日 週三
【券商聚焦】華興證券首予蜜雪集團(02097)買入評級 指幸運咖有望成爲集團第二曲線
金吾財訊 | 華興證券發研指，作爲首家突破萬店的茶飲品牌，蜜雪集團(02097)的渠道擴張則演繹了加盟模式“持續尋求利潤分配最優解”的生意本質——初期儘量降低加盟商的准入成本與充分讓利迅速展店，而後隨門店數量不斷提升積極變革管理模式與渠道策略，確保門店運營高度標準化與單店盈利相對穩定，持續調整利潤分配方案。在管理沒有跟上擴張速度的時候蜜雪暫停擴張、變革管理，在選擇多、粘性低的餐飲賽道依然可以迅速重拾品牌勢能、重啓擴張，展現了不俗的糾錯能力。公司四萬餘家加盟店的開拓與行業領先的盈利能力並非偶然，而是水到渠成的必然結果。該機構指，蜜雪先與深耕餐飲營銷的華與華合作打造視聽記憶點，再利用玩梗的社交功能，篩選娛樂屬性最明顯的B站與抖音作爲最高效的傳播媒介進一步放大記憶點，通過平臺用戶自發的二次創作完成記憶點的裂變式傳播、快速積攢流量，最後推出“唱歌免單”活動精準導流至線下完成轉化。而自建供應鏈除了滿足自身業務需求以外，還體現了蜜雪優異的成本管控能力——上游自產核心原材料緊握髮展主動權，並預收加盟商部分賬款作爲排產指引，嘗試平衡產銷優化產端效率；下游則基於門店密度自建倉配統籌管理，在改善配送時效且攤銷自營費用的同時，也實現了倉配環節的自主可控，全鏈路確保產品的標準化輸出。該機構續指，餐飲公司持續增長需具備多品牌拓展能力，集團在蜜雪的黃金髮展期便着手孵化新品牌，於2017年收購幸運咖，沿用蜜雪品牌的極致性價比定位與渠道擴張方法論，憑藉已有供應鏈優勢，切入同樣易於標準化且規模龐大的現制咖啡賽道。當前幸運咖仍在嘗試當中，門店數量已突破3,600家，或於今年底進一步擴張至5,500餘家；如果未來持續加速擴張，有望驗證蜜雪商業模式的可複製性，成爲集團第二增長曲線。該機構表示，基於2025-27年分別淨開7,050/6,840/6,580家門店至53,529/60,369/66,949家的預期，該機構預計蜜雪集團營收分別同比增長23.6%/13.4%/11.9%至306.8/347.9/389.3億元；公司運營已步入成熟期，盈利能力有望保持穩定，預計歸母淨利潤分別同比增長24.5%/13.4%/11.9%至55.2/62.6/70.1億元。該機構首次覆蓋，給予蜜雪集團買入評級，給予40x26年P/E，對應目標價660.00港元，較目前還有30%上升空間。金吾財訊
7月2日 週三
【A股收評】冰火兩重天：鋼鐵光伏嗨翻天，科技股跌懵圈！
財華社
7月2日 週三
創233年曆史新高！華爾街大行論道：美股下半年何去何從
編者按：美股再攀新高，大行如何看待近期走勢？下半年是繼續狂歡還是掉頭轉向？大行最新預測一文看全>>美股再度創造歷史，納指、標普500指數創下歷史新高。自上週五，本週一美股再度刷新數據。同時三大股指在在過去的6月份和上半年均錄得漲幅。美股至今約有233年的歷史。自1792年5月17日，24名紐約證券經紀人簽署了《梧桐樹協議》，約定了股票交易的最低佣金標準和交易規則，標誌着美國證券市場的雛形誕生。在今年上半年時間，特別是二季度經歷了特朗普貿易戰引發的大幅回調，又迅速反彈抹去跌幅三個月。最能代表美股市場走勢的標普500指數，錄得自2023年第四季度以來最大季度漲幅，而納指則創下五年來的最佳季度表現。...華盛證券
7月2日 週三
半年度回顧｜恒指上半年漲超20%，老鋪黃金以321%漲幅位居榜首
港股上半年走勢回顧上半年香港股市表現強勁，恒生指數累計漲幅超過20%。個股方面，黃金零售商老鋪黃金以驚人的321.5%漲幅高居榜首。生物醫藥板塊表現突出，三生製藥緊隨其後，大漲288.9%，榮昌生物同樣表現優異，上漲278.1%。金融股佔據多個席位，耀才證券金融上漲278.5%，國泰君安國際上漲211.8%。另一黃金股靈寶黃金上漲255.9%。科技股代表美圖公司上漲213.7%。消費股泡泡瑪特上漲198.6%，德康農牧上漲189.7%。汽車交易平臺易鑫集團上漲178.3%，躋身前十。整體來看，黃金、生物醫藥、金融、消費及科技股成爲上半年港股市場的領漲主力。港股下半年走勢預測機構人士認爲，外部擾...老虎證券
7月2日 週三
【券商聚焦】東吳證券首予達勢股份(01405)“買入”評級 指其後市增長動能及空間充足
金吾財訊 | 東吳證券發研指，達勢股份(01405)爲達美樂比薩在中國大陸、香港及澳門的獨家總特許經營商。早期由於經營權分散，且幾經易主經營不穩、日常經營本土化程度不足，發展稍顯滯後。2017年5月現任首席執行官王怡加入公司，啓動內部改革：聘用本地高層、調整經營戰略，擴張門店、佈局外送、優化菜單。多措並舉下，截至2024年底，公司門店已成功擴展至39個城市，門店總數達1008家。門店快速擴張的同時，公司營收也實現高速成長，2020-2024年營收CAGR高達41%，同店銷售連續30個季度保持正增長。該機構認爲公司競爭優勢在於：①兼具高效便捷的特點與國際品牌調性，適配高線城市消費者即時需求，又滿足下沉市場改善需要；②具備特殊配方的專用預拌粉，麪餅鬆軟有嚼勁；同時SKU種類豐富、產品定價合理；③外送打造差異化，自建配送網絡，控制半徑、智能調度、靈活用工，堅守“三十分鐘必達，遲到送免費比薩券”：2023年前公司外送訂單佔比維持在72%以上，遠高於行業平均水平（49%-59%）。該機構指出，公司仍處拓店紅利期，現階段戰略側重開店：2021-2024年淨新增門店105/120/180/240家，環比逐步加速；據公司公告，2025/2026年計劃進一步淨開店300/350家；中期維度，該機構認爲2027年公司的門店數量有望達2000家、2029-2030年門店數可達3000家，對標必勝客中國，仍有較大空間。同時公司將重點發力空白區域和下沉市場，改善現有城市結構，預計2027年後三線及以下城市佔比提升至8-10%（2024年底不到5%）。該機構表示，預計2025-2027年公司歸母淨利潤分別爲1.29/1.96/2.56億元，同比增速爲133%/53%/31%。對應2025-2026年PEG爲0.73x、1.21x，考慮到公司步入產品密集上市期，後市增長動能及空間充足，該機構認爲當下估值仍具性價比，首次覆蓋，給予“買入”評級。金吾財訊
7月2日 週三
年中盤點 | 半年回報率316%！做多HOOD贏麻了；AI巨頭Palantir相關ETF年內爆升122%
編者按：黃金連漲三年！“淘金熱”吸引投資者大舉湧入做多黃金ETF；半年回報率316%，做多HOOD贏麻了；AI巨頭Palantir相關ETF年內爆升122%>>華盛資訊7月2日訊，2025年飛快過半，在連續兩年大漲20%後，美股今年上半年延續漲勢，不過過程卻充滿了“波折”。標普500指數較年內高位一度回調超17%，納斯達克指數則一度較高點下跌超22%。但隨着美國政策不確定性逐步減少，以及市場預期美聯儲貨幣政策或轉向寬鬆，風險偏好逐步回升，美股自4月中旬以來持續反彈，截至6月30日收盤，納指半年累計漲5.48%，道指累漲3.64%，標普500指數累漲5.5%。在這半年中，年初黃金以2623美元/...華盛證券
7月2日 週三
