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【新股IPO】翰思艾泰二次遞表港交所 核心產品HX009料年內完成Ib期臨牀
金吾財訊 | 據港交所6月2日披露，翰思艾泰向港交所主板提交上市申請。公司曾於2024年11月24日遞交過上市申請。作爲一家創新生物科技公司，由於其整體還處於虧損狀態，因此將帶有"-B"後綴。公司名稱：翰思艾泰生物醫藥科技（武漢）股份有限公司 - B保薦人：工銀國際控股股東：蔡張生物科技、翰思生物醫藥（香港）、武漢翰思、杭州紅業睿吉、北京龍磐、西藏龍磐、貝達藥業等。基本情況：公司是一家擁有結構生物學、轉化醫學及臨牀開發方面自主專業技術及經驗的創新生物科技公司。自2016年起，公司一直打造創新管線，包括一款核心產品及九款其他管線的候選產品，即(i)三款針對腫瘤學的臨牀階段候選藥物，包括公司的核心產品HX009及主要產品HX301及HX044；及(ii)七款臨牀前階段候選藥物，包括針對自身免疫和腫瘤市場的抗體偶聯藥物、雙特異性抗體及單克隆抗體。於往績記錄期間前，公司亦開發HX008，其已轉讓予一家專注於腫瘤療法的生物製藥公司。公司的核心產品HX009是一種自主研發的PD-1（一種免疫檢查點受體）/SIRPα雙功能抗體融合蛋白。於往績記錄期間及直至最後實際可行日期，公司已在澳大利亞及中國完成HX009的I期臨牀試驗。公司目前正在中國進行三個HX009臨牀項目，即(i)治療晚期黑色素瘤的HX009-I-01中國研究（Ib期 ）； (ii)治療複發性╱難治性Epstein-Barr病毒陽性非霍奇金淋巴瘤的HX009-II-02中國研究（I/II期）; 及(iii)治療晚期膽道癌的HX009-II-05中國研究（IIa期）。公司亦於2025年2月獲得國家藥監局對HX009與曲妥珠單抗聯合治療晚期三陰性乳腺癌患者的聯合研究的批准，且公司預計該聯合研究的首名患者招募將於2025年底完成。截至最後實際可行日期，公司亦有兩款主要產品（即HX301及HX044），兩款產品處於臨牀階段，專注於治療癌症。產品管線除HX301乃自Onconova Therapeutics, Inc.授權引進外，公司的管線候選產品全部由公司自主研發。截至最後實際可行日期，公司已建立由10款候選藥物組成的產品管線，包括三款臨牀階段的管線產品。除HX301（公司擁有在大中華區的開發及商業化權利及在大中華區以外地區銷售的若干特許權使用費）外，公司所有候選管線產品亦擁有全球知識產權以及開發和商業化權利，公司藉此能夠滿足全球市場的主要醫療需求。目前，公司計劃優先在中國進行管線候選產品的臨牀試驗，而由於關鍵階段臨牀試驗及商業化的資金需求巨大，因此並無計劃在澳大利亞和美國進行公司管線候選產品的任何關鍵試驗階段開發、製造及商業化。當出現明顯的戰略協同效應時，公司將進軍該等市場，並在出現合作前景時考慮機會。潛在市場與競爭格局公司的核心產品HX009是一種同時靶向CD47及PD-1的雙特異性抗體融合蛋白。根據弗若斯特沙利文報告，截至最後實際可行日期，HX009的臨牀試驗進展在同類CD47靶向雙特異性抗體╱雙功能融合蛋白產品中處於全球領先地位。截至最後實際可行日期，公司正在對複發性╱難治性EBV+非霍奇金淋巴瘤、晚期黑色素瘤及晚期BTC患者進行HX009的臨牀研究。此外，公司預期於2025年第四季度開始HX009治療晚期TNBC的臨牀試驗目前，約有90%已獲批免疫腫瘤治療爲單克隆抗體，其餘類型（如雙特異性抗體、抗體藥物偶聯物[ADC]、融合蛋白）的治療方式則多處於研發階段。截至最後實際可行日期，在中國及全球有九種同時靶向PD-1/PD-L1及CD47通路的雙特異性抗體藥物正在進行臨牀開發，而公司研發的HX009是全球及中國市場僅有的同時靶向PD-1及CD47的雙特異性抗體融合蛋白。目前，全球共有十種CTLA-4靶向雙特異性抗體藥物處於臨牀開發過程中。HX044是全球唯一處於臨牀開發階段的CTLA-4/CD47雙特異性抗體╱雙功能融合蛋白。財務狀況2023-2024年，公司分別錄得其他收入及收益人民幣666.4萬元、768.1萬元，年內虧損分別爲人民幣8516萬元、1.17億元。研發截至2023年及2024年12月31日止年度，我們的研發成本分別爲人民幣4666.3萬元及人民幣7472.1萬元，分別佔公司相應期間經營開支總額的73.0%及61.8%。同期，公司就核心產品的研發產生人民幣1350萬元及人民幣1940萬元，分別佔相應期間研發成本總額的29.0%及25.9%。招股書顯示，公司經營可能存在風險因素（部分）：1、公司可能會面臨行業內激烈的競爭及快速的技術變革，尤其是公司的核心產品HX009，且公司的競爭對手可能會開發出與公司相似，或者甚至更先進及更有效的療法，這可能會對公司的財務狀況及成功商業化候選藥物的能力產生不利影響。2、候選藥物（例如公司的核心產品作爲CD47靶向分子藥物）引起的不良事件或不良副作用可能會中斷、延遲或停止臨牀試驗，延遲或阻礙監管批准，限制獲批藥物的商業前景，或在監管批准後造成重大負面影響。3、業務及財務前景在很大程度上取決於候選藥物的成功。倘公司無法順利完成候選藥物的臨牀開發、獲得監管批准或實現商業化，或倘公司在進行上述任何工作時出現重大延誤或成本超支，公司的業務及前景可能會因此受到重大不利影響。4、臨牀開發是一個漫長且耗資的過程，其結果尚未可知，並且可能無法依據早期研究及試驗的結果來預測未來的試驗結果。5、可能會將大量資源投入到候選藥物的研發中，將有限的資源用於開發特定的候選藥物或適應症，而無法利用後來可能被證明更可盈利或成功可能性更大的候選藥物及適應症。6、目前針對的是一個靶向癌症子組，公司當前或未來候選藥物（包括公司的主要產品HX009）的潛在市場規模可能小於公司的估計。7、自成立以來，公司一直面臨重大淨虧損。公司預計在未來可預見的時期內，將繼續錄得淨虧損，並可能無法實現或維持盈利。8、國家藥監局、FDA以及其他類似監管機構的監管審批程序漫長、耗時且不可預測。若無法在目標市場獲得對候選藥物的任何監管批准且無不當延誤，公司的業務可能會受到實際或預期的損害。公司募資用途：1、用於公司的核心產品（即HX009）的研發；2、用於公司的主要產品（即HX301及HX044）的研發；3、用於公司其他重要產品的研發；4、用於爲商業化及╱或業務發展活動提供資金；5、用於營運資金及其他一般企業用途。金吾財訊
6月3日 週二
【熱門行業】稀土磁材迎新一輪上行週期 金力永磁(06680)領跑成長賽道
金吾財訊 | 今日，稀土永磁概念普遍拉昇，港股市場中，金力永磁(06680)漲5.69%，中國稀土(00769)漲2.6%；A股市場方面，盛和資源漲3.54%，金力永磁漲2.26%，正海磁材漲2.06%，中國稀土漲2.04%，北方稀土漲1.63%。此輪行情背後，是政策調控、技術突破與需求爆發的多重共振，正推動稀土行業進入新一輪上行週期。政策博弈重塑全球稀土格局今年4月2日，美國宣佈對中國加徵“對等關稅”後，中國迅速以稀土出口管制反制。4月4日，商務部及海關總署公告對釤、釓、鋱、鏑等7類中重稀土相關物項實施出口許可管理。數據顯示，管制措施實施後，歐洲鏑價在數週內上漲兩倍至850美元/公斤，鋱價漲幅超210%至3000美元/公斤。地方層面，貴州、湖南、廣西等地已啓動全鏈條管控，從源頭嚴防戰略礦產非法外流。例如，廣西加大對無證開採、越界開採的查處力度，湖南建立出口企業臺賬並強化合規指導。這些措施與國家《加強戰略礦產出口全鏈條管控工作總體部署》形成協同，構建起“中央-地方-企業”三級監管體系。金力永磁：技術+結構+信心構建成長底盤作爲全球稀土永磁行業龍頭，金力永磁業績表現強勁。2025年一季度，公司營收同比增長14.19%至17.54億元，歸母淨利潤暴增57.85%至1.61億元，主要得益於銷量提升與毛利率改善。其核心競爭力體現在三個維度：1.技術壁壘：擁有晶界滲透技術等六大自主核心技術，採用該技術的產品佔比超80%，重稀土用量低於行業平均水平，基材品質更優。在包頭基地，公司建成全球單體規模最大的高性能釹鐵硼生產基地，三期項目投產後總產能將達4萬噸。2.市場結構：新能源汽車收入佔比超50%，且持續向3C、人形機器人等高端領域延伸。與國際知名車企合作研發的人形機器人電機轉子已具備量產能力，未來有望成爲第二增長曲線。3C和機器人領域產品毛利率顯著高於傳統業務，推動公司整體盈利水平提升。3.風險應對：儘管出口銷售佔比17%（對美出口7%），但公司積極申請出口許可，且客戶均爲民用領域，最終用戶可追溯，預計審批通過後影響可控。此外，公司昨日啓動1-2億元A股回購計劃，彰顯對長期價值的信心。行業復甦：供需共振，盈利修復2025年一季度，稀土磁材行業呈現“營收高增、利潤轉正”的復甦態勢。行業營收同比增長21%，歸母淨利潤同比大幅轉正，主要得益於：1. 供給收縮：2024年稀土開採和冶煉分離配額增速顯著放緩，疊加出口管制政策，國內中重稀土供給彈性下降。5月市場雖出現分化，但鏑鋱等中重稀土價格仍維持高位，反映出管制政策的持續影響。2. 需求爆發：新能源汽車、工業機器人、低空經濟等領域需求激增。以人形機器人爲例，單臺需消耗3.5kg高性能釹鐵硼，預計2025-2032年國內需求總量將超3萬噸。此外，變頻空調、3C產品的滲透率提升進一步拉動需求。3.成本改善：上游稀土原材料價格趨穩，疊加企業技術升級，行業毛利率環比提升0.8個百分點至14.1%。五礦證券指出，2025年供需格局改善有望推動稀土公司業績大幅修復。結語：政策預期修復，價格回升可期當前稀土價格雖有回調，但機構認爲壓制因素正逐步緩解：1. 政策放風：預計未來稀土出口管制政策或將調整，以維護中歐半導體合作穩定；2. 許可有序恢復：多家企業已獲出口批文，預計審批節奏加快；3.指標即將下發：稀土開採與出口指標將重新明確，有望穩定市場預期。中郵證券認爲，目前稀土價格仍處於相對低估區間，建議逢低佈局稀土磁材優質標的，重點關注技術壁壘高、下游結構優的龍頭企業如金力永磁。金吾財訊
6月3日 週二
能源燃料公司股價因五月鈾產量躍升而上漲
6月3日 - ** 礦業公司 Energy Fuels UUUU.A 的股票在盤前交易中上漲 2.7% 至 5 美元 ** 公司位於亞利桑那州的Pinyon Plain礦5月份生產了近26萬磅鈾(3)O(8)，比上月增長71%。 ** UUUU 補充說，公司正在推進重要鈾管道項目的許可工作--新墨西哥州的 Roca Honda 項目和亞利桑那州的 EZ Complex 項目 ** 首席執行官馬克-查莫斯（Mark Chalmers）表示："能源燃料公司正在實施一項積極的計劃，以迅速增加美國鈾的短期供應，從而支持近期的盈利能力，並推進特朗普總統核能、能源主導和關鍵礦產議程的關鍵組成部分。...路透社
6月3日 週二
關稅引發盈利擔憂，巴克萊下調聯邦快遞目標價
6月3日 - ** 巴克萊將聯邦快遞FDX.N的目標股價從350美元下調至330美元，較上一交易日收盤價仍有51.5%的上漲空間 ** 維持 "增持 "評級 ** 稱鑒於美國關稅發展和國際包裹量預期疲軟，該公司近期盈利可能面臨壓力 ** 補充說，近幾個月來，由於美國關稅和微不足道的變化，全球包裹市場狀況似乎有所緩和。 ** 然而，巴克萊銀行稱，在 UPS UPS.N 國內包裹業務成本上升和萎縮的背景下，該公司似乎正在擴大美國國內包裹市場份額。 ** 將 FDX 2025 年每股收益預期從 18.24 美元下調至 18 美元 ** 32家券商中有21家將該股評級為 "買...路透社
6月3日 週二
分析師：新鋼鐵關稅對美國鋼鐵股是雙刃劍
金吾財訊 | CNBC分析師吉姆·克雷默週一表示，特朗普新鋼鐵關稅對美國國內生產商來說是一把“雙刃劍”，並解釋了暫不買入紐柯(NUE)等鋼鐵股的原因。“若能看到整體經濟向好、建築需求增長以及宏觀經濟更強勁的明確信號，我會更看好紐柯鋼鐵前景。這些因素對股價的影響都比關稅帶來的價格小幅上漲更爲重要。”但克雷默強調，僅憑這些新關稅不足以成爲購買鋼鐵股的理由，部分原因是不確定新政策能否立即對業務產生幫助，鋼鐵關稅並非影響盈利的唯一因素。關稅對紐柯而言利弊參半，積極面在於推升平均售價，消極面則是對總需求未必有益，而且進一步加徵關稅的威脅依然存在。金吾財訊
6月3日 週二
Block 上漲；Evercore 基於增長前景上調其評級
6月3日 - ** 金融科技公司Block的股票XYZ.N盤前上漲2.7%至63.41美元 ** Evercore將其評級從 "一致 "上調至 "跑贏大盤"，目標價從58美元上調至75美元 ** 券商不太擔心現金應用貸款過於激進，理解該公司的風險/損失模式 ** 注意到低端消費趨勢有利於現金應用，預計公司將受益於 Square 的新產品 ** 銷售主管、Afterpay 聯合創始人尼克-莫爾納（Nick Molnar）的銷售戰略擴張被視為增長動力 ** 杰富瑞（Jefferies）將預測價格從 70 美元上調至 75 美元，給予 "買入 "...路透社
6月3日 週二
環球、環球音樂(WMG)和索尼音樂正與兩初創公司磋商AI音樂權限
金吾財訊 | 據外媒引述知情人士稱，環球音樂(WMG)等主要音樂公司，正與兩家初創公司磋商授權AI音樂協議。有關磋商或爲人工智能(AI)生成的混音作品以及對藝術家的報酬方式創立先河。 知情人士透露，環球、華納音樂和索尼音樂希望，當他們簽約藝人的音樂被用於訓練生成式AI模型和製作新音樂時，能夠從初創公司Suno和Udio獲得補償。爲確定藝人和唱片公司應該獲得多少報酬，音樂公司希望上述初創公司能開發一套指紋識別和歸屬技術(類似於Youtube的內容ID)，從而追蹤歌曲在何時及如何被使用。此外，音樂公司希望能夠積極參與有關AI公司發佈的音樂相關產品，包括對開發哪些產品以及產品如何運作擁有發言權。金吾財訊
6月3日 週二
【券商聚焦】中金予博通(AVGO)“跑贏行業”評級 料次財季收入同比增長19.7%
金吾財訊 | 中金髮表研究報告指，預計博通(AVGO)次財季收入爲149.5億美元，同比增長19.7%，環比則微升0.2%；料non-GAAP毛利率爲77.43%；經調整EBITDA利潤率爲66.78%；non-GAAP淨利潤77.4億美元，同比增長43.47%，環比則跌1.08%，與市場預測大致一致。該機構又維持集團2025及26財年的non-GAAP每股盈測，預計分別爲6.49美元及7.93美元，續予“跑贏行業”評級，考慮估值延展及博通在AI數據中心運算及網絡上的領導地位，目標價上調20%至275美元，相當於預測2025及26財年市盈率分別42倍及35倍。金吾財訊
6月3日 週二
美元上漲，黃金礦商下跌，投資者保持謹慎
6月3日 - ** 在美國上市的金礦公司股票在盤前交易中下跌，追隨金銀價格的下跌 GOL/ ** 現貨金XAU=下跌0.6%，報3360.19美元/盎司 ** 金價下滑 (link)，原因是美元小幅反彈和獲利回吐增加了壓力，而投資者在美國貿易政策反復無常的情況下保持謹慎。 ** 紐蒙特NEM.N和巴里克礦業ABX.TO、B.N分別下跌1.3%和1.5%。 ** 南非礦商Gold Fields GFI.N下跌近3%，AngloGold Ashanti AU.N下跌1.7%，Harmony Gold HMY.N下跌2.9%，Sibanye Stillwater SBSW.N下跌2.4%。 ** ...路透社
6月3日 週二
《分析》經濟和貿易擔憂揮之不去，外匯期權市場預示美元進一步走弱
投資者越來越多地購買美元看跌期權外匯期權市場預示美元將進一步走弱投資者青睞美元看跌期權而非看漲期權，表明看跌情緒對歐元兌美元和日圓兌美元的需求強烈歐元/美元風險逆轉指標接近2007年以來最高水平儘管有可能出現釋然性反彈，但專家預測美元整體趨勢是下跌路透紐約6月3日 - 美元在今年大幅下跌後已經企穩，但在對美國經濟和貿易相關緊張局勢持續的擔憂加劇之際，外匯期權市場的交易員預計美元將進一步走軟。今年年初，投資者預計特朗普政府的政策將提振美元，這得益於他的減稅政策和保護主義政策引發的避險需求。但當美國總統特朗普4月份宣布徵收比預期更大、範圍更廣的關稅時，這種觀點迅速改變，導致波動加劇，美元跌至三年低...路透社
6月3日 週二
美國禁買中國買，數據顯示委內瑞拉5月石油出口量保持穩定
路透6月3日 - 根據船舶追蹤數據和委內瑞拉國家石油公司(PDVSA)的內部文件，委內瑞拉上個月的石油出口幾乎沒有變化，因為對中國客戶的出貨量增加，抵消了美國授權銷售的下降。今年3月，美國財政部和國務院撤銷了近年來準許PDVSA的客戶和合作夥伴從受制裁的委內瑞拉出口石油的授權，並要求這些公司在5月27日之前停止相關交易。由於許可證到期，加上因付款不確定性而取消了向主要合作夥伴之一雪佛龍CVX.N的部分出口，PDVSA對美國和歐洲傳統客戶的出貨量下滑。不過，中間商收到了更多運往中國的船貨。數據和文件顯示，5月共有30艘船隻從委內瑞拉水域出發，平均每天運載779,000桶原油和成品油，以及291,...路透社
6月3日 週二
歐元區4月失業率6.2% 預期6.2% 前值6.3%
金吾財訊
6月3日 週二
【券商聚焦】中泰國際予石藥集團(01093)“中性”評級 指其一季度產品銷售承壓
金吾財訊 | 中泰國際研報指，石藥集團(01093)1季度總收入同比下降21.9%至70.1億元（人民幣，下同），股東淨利潤同比下降8.4%至14.8億元。雖然總收入與股東淨利潤均超預期，但如剔除7.18億元的授權費收入，公司的產品銷售收入較該機構的預測低約4.6%，主要是成藥業務中產品銷售收入的放緩造成。成藥業務中，由於核心產品恩必普受醫保控費影響，神經系統藥物收入同比下降29.5%。腫瘤藥的銷售仍受多美素與津優力集採的影響，1季度銷售收入下降65.7%。由於多美素與津優力的集採是2024年3月起執行，該機構原來也預計1季度銷售收入仍將同比下滑，但實際降幅更大。由於多美素與津優力的集採是去年3月開始執行，因此截止1季度集採的影響已反映，而且公司表示腫瘤藥恩朗蘇拜單抗注射液與神經系統藥物明覆樂等2024年底入醫保後銷量也在增加，因此預計2季度後公司的產品銷售收入將逐季環比緩步回升。該行提到，公司1季度的7.18億元授權費收入主要來自與百濟神州(6160)及阿斯利康(AZN US)簽訂的腫瘤藥 MAT2A及心血管藥LP(a)小分子抑制劑的海外授權。兩家公司將共支付2.5億美元（約18億人民幣）的首付款及最高35.6億美元（約256億人民幣）的里程碑付款。公司又於2025年2月及5月分別與美國公司Radiance Biopharma及Cipla USA簽訂協議，將分別授予抗體偶聯物（ADC）與腫瘤藥伊立替康的海外開發及商業化權利，公司將共獲3,000萬美元首付款及最高11.7億美元里程碑付款。按以上協議，預計公司2025-26E將至少分別獲約10億元的首付款，2027年後也有望持續獲里程碑收入。此外，公司正與三家公司就若干產品的海外授權進行磋商，每項最高可能獲50億美元里程碑付款，公司預計其中一項6月底前將落實，如能成功將進一步增厚授權費收入。該機構指，按照一季度情況，下調2025-27E產品銷售收入預測，但總收入預測分別上調0.2%、0.7%、0.9%，股東淨利潤預測上調0.9%、0.4%、0.4%，反映授權費收入貢獻，並增加2028年後授權費收入預測。根據調整後DCF模型，目標價從6.30港元上調至7.40港元。由於股價已上漲，給予“中性”評級，未來將根據新籤授權協議等情況再調整。金吾財訊
6月3日 週二
