華爾街四年最高期待財報季：科技七巨頭能否撐起美股牛市？

科技板塊近期上演強勢反轉，一改此前疲軟態勢。據彭博報導，自 2026 年 3 月 30 日標普 500 指數觸底後，科技板塊從該基準股指的墊底板塊一躍成為領漲先鋒。

被稱為「華麗七巨頭」的七家科技巨頭，其追蹤指數在此期間累計上漲 20%，完全收復了去年 10 月以來 17% 的跌幅。其中微軟股價從階段低點反彈 19%，扭轉了此前暴跌 34% 的頹勢。

標普 500 指數近期漲幅的一半以上，均來自輝達（NVDA）、亞馬遜（AMZN）、微軟（MSFT）、博通（AVGO）、Google 母公司 Alphabet（GOOGL）、臉書母公司 Meta Platforms（META）和蘋果（AAPL）這七家公司。

彭博數據顯示，短短數週內，這七家巨頭的總市值合計飆升約 4 兆美元。

「這一輪反轉的速度相當驚人，」管理著約 300 億美元資產的 Seligman Investments 投資長 Paul Wick 評價道，「從某種程度來說，這是一場補漲行情，也是投資者調整部位的結果。」

這波上漲很難用基本面變化來解釋——短時間內這些公司的基本面並未出現明顯改觀。

當前地緣政治風險仍存，中東局勢持續緊張，對全球經濟增長構成威脅。油價雖有回落但仍處高位，令通膨維持在黏性區間。

即便如此，標普 500 指數和科技股佔比極高的納斯達克 100 指數上周均創下歷史新高，且漲勢仍在延續。

儘管針對人工智慧巨額支出的擔憂尚未完全消散，但科技股經過此前的拋售，估值已回歸合理區間。

剔除特斯拉（TSLA）後，「華麗七巨頭」本益比約為預期利潤的 24 倍，低於去年 10 月底的 29 倍，與標普 500 指數整體估值相差無幾。同時，市場預計這些科技巨頭獲利增長仍將保持強勁，2026 年利潤增長率預計達 19%，2027 年進一步升至 22%，均高於標普 500 指數其餘成分股。

花旗集團（C）近期戰術性上調美國股票評級，預計到 2026 年底標普 500 指數將攀升至 7700 點。

Fundstrat 聯合創辦人 Tom Lee 同樣堅定看多，認為短期內標普 500 指數有望衝擊 7300 點，而 AI 算力基礎設施板塊憑藉業績高確定性和高彈性，將成為本輪反彈的領漲先鋒，以 AI 算力為核心的科技賽道也將主導下一輪超級牛市。

與此同時，瑞銀（UBS）最新預測顯示，標普 500 指數成分股今年第一季利潤有望實現 17% 的年增率，這將是自 2021 年第四季以來的最快增速。

該機構將獲利高成長歸因於美國經濟的全面擴張，以及人工智慧基礎設施建設帶動的半導體需求爆發式成長。同時，瑞銀特別看好金融和材料行業的表現，認為這兩個板塊獲利增速將超過市場平均水準，且實際業績大概率會優於目前預期。

高盛（GS）從資金部位角度分析指出，目前科技「七巨頭」的部位處於年內最「乾淨」狀態，淨部位處於過去三年的第 50 百分位，總部位更是僅處於第 22 百分位。

高盛交易員 Ryan Sharkey 表示，如果財報季期間地緣緊張局勢能夠緩和，強勁的獲利數據有望成為資金重新進場的催化劑，動能多頭、AI 受益股、記憶體及半導體板塊或將率先獲得資金青睞。

在 2025 年第一季，貿易政策是美股財報季的絕對焦點——標普 500 成份股中有 452 家企業在財報電話會議中提及關稅或貿易關稅，足見當時全球貿易摩擦對企業經營的深刻影響。時間來到 2026 年，地緣政治風險已取代關稅，成為企業和投資者共同關注的核心議題。

2026 年 2 月底爆發的美伊衝突，直接引發國際能源價格大幅波動，大宗商品價格上漲迅速傳導至企業端，推高了燃料、物流、生產原料及包裝等多環節成本。對於能源、貨運依賴度高的企業，利潤空間已出現明顯壓縮，同時，家庭購買力因通膨壓力有所下降，也給消費需求帶來潛在疲軟風險，連能源業務佔比有限的企業也可能受到間接波及。

不過，由於衝突爆發時間處於第一季末期，該季大部分業務活動已完成，因此當期財報數據對成本壓力的反映並不充分。

市場普遍預期，地緣衝突帶來的不確定性，會在企業給出的全年業績指引中被重點提及，成為影響未來獲利預期的關鍵變數。

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