比特幣在美伊衝突中突破78000美元，2026年還能重返100000美元嗎？

4 月 16 日，摩根大通分析師發布報告指出，《CLARITY 法案》談判已進入最後階段，爭議點已從十幾個縮減至 2 到 3 個核心問題，主要圍繞穩定幣獎勵規則、DeFi 監管和代幣分類。參議院工作人員稱草案「非常接近」解決，目標時間為 2026 年年中。

該法案一旦通過，將終結 SEC 多年來「以執法代替監管」的局面，明確劃分 SEC 與 CFTC 的監管權限，大多數主流代幣將被歸入 CFTC 管轄範圍，大幅降低合規負擔。

摩根大通此前已明確表示，該法案的通過將成為加密市場的「最終催化劑」，一個清晰的監管框架將解鎖此前因法律不確定性而持觀望態度的大型資產管理公司、養老基金和公司財務部門的配置意願，從而「打開機構進場的閘門」。

與此同時，2025 年 7 月已簽署生效的 GENIUS 法案（穩定幣聯邦監管框架）正從紙面上走向落地執行。4 月 8 日，FinCEN 和 OFAC 聯合發布擬議規則，要求穩定幣發行商建立反洗錢和制裁合規程序；4 月 10 日，OCC 提出全面的聯邦監管框架，涵蓋儲備管理、資本要求、許可、託管和贖回等所有環節。

這標誌著加密產業正從不透明的市場轉變為進入可管理的合規體系。

除此之外，白宮數位資產顧問委員會執行主任派屈克·維特於 4 月 18 日確認，川普政府計劃在未來兩個月內公布戰略比特幣儲備的正式策略，將利用政府執法行動中沒收的比特幣建立國家儲備。

美國政府目前持有約 20 萬枚比特幣，此舉被視為對比特幣作為合法資產類別的官方認可。

市場主流機構對 10 萬美元的預測呈現出兩極分化的格局。

樂觀派中，Bernstein 維持 2026 年底 15 萬美元的預測，認為機構化進程將打破傳統熊市規律。葉倫近期關於美元惡性通膨的警告也為比特幣作為「數位黃金」的敘事注入了新的政策層面可信度。

但悲觀派的訊號認為，短期仍難以預見主升行情。渣打銀行已兩度下調預測，最新目標僅剩 10 萬美元，甚至警告可能先跌至 5 萬美元。富達宏觀總監 Jurrien Timmer 明確表示 2025 年 10 月已是本輪週期頂部，2026 年將是「休整年」。

與此同時，市場資金結構同樣呈現分歧。摩根大通明確指出，第一季加密市場資金流入幾乎全部來自 Strategy 的購買，散戶與多數機構資金流入疲弱。

【微策略 Q1 季度增持比特幣情況，來源：Strategy】

第一季 Strategy 買入 89,599 枚 BTC，平均持倉成本約 75,644 美元。但比特幣 ETF 同期淨流出 4.96 億美元。其中前兩個月流出 18 億美元，3 月流入 13.2 億美元部分抵消了此前的流出。

Bitrue 研究主管 Andri Fauzan Adziima 表示，第一季跌勢主要由比特幣現貨 ETF 資金流出驅動，疊加通膨持續偏高、聯準會立場謹慎以及市場整體風險規避情緒。

衍生品市場正在累積最大的彈性變數。比特幣永續合約資金費率已連續一個半月維持負值，創下 2023 年以來最長看空紀錄。彭博指出，這種現貨走強、衍生品看空的「背離結構」往往意味著空方遲早被迫平倉，觸發自我強化的急升行情，即「空頭擠壓」。選擇權市場同樣偏向謹慎，風險逆轉指標顯示交易員更傾向於為潛在下跌付費，而非追逐上漲。

CME FedWatch 顯示市場預計聯準會 6 月維持利率不變的機率高達 96.5%，而年內不降息的機率仍高達近 70%。

【6 月降息機率、年內降息機率，來源：CME group】

高利率環境使投資者將比特幣視為「高風險高 β 資產」進行對沖性持有，而非在避險情緒中增配。油價透過通膨預期從而削弱市場對降息的預期，對比特幣形成了階段性壓制。

綜合來看，比特幣正處於一個典型的「多空臨界點」。儘管觸及 78,000 美元關口給技術形態帶來了突破訊號，但鏈上資金與 ETF 流向並未確認；空頭擠壓的風險與宏觀利率政策的不確定性仍讓比特幣走向充滿不確定性，監管明確性的推進是當前最強的結構性支撐，但法案仍有因期中選舉而推遲的風險。

2026 年重返 10 萬美元，意味著比特幣需要在兼具各種優勢條件，即聯準會不降息的環境下，由監管框架升級和自身需求邏輯共同驅動完成約 28% 的漲幅。這種可能性在技術突破、空頭擠壓和監管落地的多重催化下依然存在。

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