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【券商聚焦】中信證券對5月貿易數據點評：料6月出口增速或能環比回升
金吾財訊 | 中信證券對5月貿易數據點評，受4月出口訂單下滑、5月美線運力尚未完全恢復以及去年同期較高基數影響，今年5月出口增速較前值下降3.3個百分點至4.8%，略低於市場預期。分國別和地區來看，5月我國對非美市場出口保持較高增速，或反映5月外貿企業 “搶轉口”仍在繼續。但由於4月對美出口訂單下滑、5月美線運力缺口仍存，5月對美出口增速較前值下降較多。從出口商品結構上來看，5月半導體產業鏈、汽車產業鏈、機械與交運設備對出口的拉動作用較大。進口方面，2025年5月進口增速降幅擴大，結構上自美國進口增速和主要大宗品進口數量增速有所下滑，半導體產業鏈延續“搶進口”。向後看，我國外貿企業的出口行爲更多取決於對中美談判的預期，提示關注中美經貿談判的實際進展以及外貿企業出口搶運的節奏變化。隨着5月份出口訂單的恢復以及若6月份航運公司運力調整到位，該機構判斷6月出口增速或能夠較5月份有所回升。金吾財訊
6月10日 週二
【券商聚焦】華泰證券料人形機器人市場審美逐步成熟 投資範式或轉向去僞存真+邊際變化
金吾財訊 | 華泰證券研報指，人形機器人賽道行情始於從特斯拉官宣進軍開始，賽道估值中樞跟隨產業技術突破而不斷抬高，市場信心與認可不斷加強，並採取了終局估值視角。機器人早期爲主題行情，後產業逐步在軟件端硬件端實現技術突破、並形成較成熟的硬件方案，開始在簡單工業場景和特種應用場景落地，並在國內外產業共振向上後，開啓趨勢行情，核心標的也由T鏈向國產鏈擴散。市場對機器人的審美從最早“看視頻剪輯的運控能力”，如特斯拉/宇樹科技，轉向“關注機器人大腦能力”，如智元，再到“看一鏡到底的應用效果”，該機構認爲後續需關注B端或C端應用的實況，投資範式或轉向去僞存真，關注實際能卡位關鍵機器人客戶、有實際訂單出貨、兼顧技術與產能的公司，以及注重產業新技術變化方向、國產大廠鏈條。金吾財訊
6月10日 週二
華納兄弟發現公司在最新的媒體調整中將流媒體從有線電視中分離出來
首席執行官扎斯拉夫將領導流媒體和工作室部門WBD 股價下跌 3%，自合併以來下跌約 60分析師認為分拆是更多媒體交易的先兆Dawn Chmielewski/Aditya Soni/Jaspreet Singh路透洛杉磯6月10日 - 華納兄弟探索公司WBD.O表示將分拆為兩家上市公司，將其電影公司和流媒體業務與逐漸衰落的有線電視網絡分開，因為HBO和CNN的母公司希望在流媒體時代更好地競爭。 數十年來，媒體整合造就了橫跨內容創作、發行和某些電信業務的全球性企業集團，此次分拆是媒體整合的最新解體。 它解除了華納傳媒與 Discovery 在 2022 年的合併，旨在發展流媒體和制片廠業務，擺脫衰...路透社
6月10日 週二
【券商聚焦】華泰證券續看好2025年大消費板塊的基本面逐步向好與龍頭估值重估
金吾財訊 | 華泰證券繼續看好2025年大消費板塊的基本面逐步向好與龍頭估值重估，重申四條消費板塊結構性投資主線，維持此前報告的消費龍頭標的不變：1）國貨崛起的新消費投資機遇：在文化自信與供應鏈升級驅動下，美妝個護、國潮服飾等領域的頭部品牌正通過產品創新與全渠道佈局實現市佔率突破；2）高成長性的情緒消費賽道：潮玩IP經濟、寵物經濟、沉浸式服務等圍繞Z世代情感需求，正以社交化、場景化的消費模式構建千億高景氣市場；3）蓬勃發展的銀髮經濟：隨老齡化程度加深，適老化智能家電、老年教育旅遊等剛需賽道，將在政策支持和觀念迭代中迎來黃金髮展期；4）AI+消費的技術賦能機遇，技術正重構消費行業人貨場邏輯，相關算力服務、解決方案及率先落地的消費龍頭具備增長潛力。金吾財訊
6月10日 週二
【券商聚焦】國泰海通：由於需求不足 預計水泥後期價格將維穩或震盪調整爲主
金吾財訊 | 國泰海通發研報指，上週(0531-0606)全國水泥市場價格環比回落1.2%。價格回落區域主要是山西、上海、江蘇、安徽、湖北、湖南和廣東等地，幅度10-20元/噸；價格推漲地區有江蘇、上海、浙江和廣西地區，幅度20-30元/噸。六月初，受高考、農忙和高溫等多重不利因素影響，國內水泥需求持續偏弱，全國重點地區水泥平均出貨率48%。價格方面，雖然長三角地區開始推漲價格，但由於需求不足，以及錯峯生產執行情況尚不明朗，此輪漲價落實情況仍需跟蹤，目前多數地區價格已降至底部，預計後期價格將維穩或震盪調整爲主。金吾財訊
6月10日 週二
【券商聚焦】交銀國際：降息預期重新錨定爲美債利率提供了向上推力
金吾財訊 | 交銀國際研報指，作爲全球第二大債券市場，日本超長債收益率的快速上漲，折射出全球債券市場在財政擴張與央行政策分化背景下的結構性變化。在關稅貿易政策不確定性持續的當下，市場對各國財政政策進一步寬鬆的預期正推高風險溢價，或預示着全球長端利率重估週期的來臨。該機構指，隨着關稅風險放緩，以及美國經濟基本面仍具韌性，降息預期重新錨定爲美債利率提供了向上推力。與此同時，預計美國3季度債務上限問題解決後，美國財政部需要在2-3個月內完成3000-4000億美元的淨髮行規模，以重建現金緩衝，供給壓力下，10年期美債利率或將重新上探前高。此外，特朗普減稅增支法案的政策預期正在發酵，市場對中長期財政可持續性的擔憂或帶來短期情緒化反應，進一步推升期限溢價水平。在供需持續失衡格局下，預計美債10年期利率在2025年底前將維持在4.05.0%的寬幅震盪區間，中樞水平較當前有進一步上移的可能。金吾財訊
6月10日 週二
<回購監測> 最新回購統計數據
2025-06-09股份回購統計名單名稱代碼回購股數(萬股)回購金額(萬元)思派健康(00314)0.943.82旭日企業(00393)1.201.49方正控股(00418)57.0056.95亞洲金融(00662)9.6037.69中國東方航空股份(00670)220.00652.70騰訊控股(00700)96.8050057.43信利國際(00732)100.00100.00非凡領越(00933)129.6043.66摩比發展(00947)9.501.13華潤燃氣(01193)26.27564.81友邦保險(01299)335.0022992.71周黑鴨(01458)114.70296.92國泰君安國際(01788)50.0058.97中國旭陽集團(01907)150.00374.18清科創業(01945)0.520.72歸創通橋(02190)5.0096.62樂華娛樂(02306)115.80272.96蒙牛乳業(02319)19.80357.42玄武雲(02392)0.600.57易點雲(02416)3.005.28鍋圈(02517)1268.803910.15RIMAG GROUP(02522)6.8599.20中遠海發(02866)373.60377.10濱海投資(02886)6.206.47現代牙科(03600)10.0041.82永達汽車(03669)150.00331.49碧桂園服務(06098)15.0095.70駿傑集團控股(08188)10.008.90名創優品(09896)5.50194.15金吾財訊
6月10日 週二
【券商聚焦】國泰海通：創新藥出海邏輯穩健，有望繼續催化創新藥行情
金吾財訊 | 國泰海通發研報指，近期BD催化不斷，創新藥出海邏輯穩健，行情有望持續。近期BD催化不斷，如翰森製藥6月2日公告與再生元訂立許可協議，授予再生元開發、生產及商業化HS-20094（GLP-1/GIP）的海外獨佔許可，翰森製藥將獲得8000萬美元首付款+最高19.3億美元里程碑+雙位數銷售分成；智翔金泰6月4日公告與Cullinan Therapeutics簽署授權協議，授予其GR1803注射液（BCMA/CD3雙抗）大中華區域以外區域權益，智翔金泰將獲得2000萬美元首付款+最高2.92億美元的開發和註冊里程碑+最高4億美元的基於淨銷售額的里程碑，以及基於淨銷售額的最高中雙位數的分級特許權使用費。近期頻繁落地的BD驗證了跨國藥企對中國優質創新藥資產的需求遠大於對地緣風險的擔憂，創新藥出海邏輯穩健，有望繼續催化創新藥行情。金吾財訊
6月10日 週二
【券商聚焦】華泰證券對5月貿易數據點評：對美外出口增長呈現較強韌性
金吾財訊 | 華泰證券研報指，海關總署公佈的數據顯示，2025年5月美元計價出口同比增速從4月的8.1%回落至4.8%（彭博一致預期爲6%）；進口同比增速則從4月的-0.2%繼續回落至-3.4%（彭博一致預期爲-0.8%）；貿易順差上行至1032億美元、同比多增219億美元，淨出口仍對5月名義增長形成支撐；該機構預測5月以美元計價的出口價格指數同比降幅較4月的3.3%收窄至1.1%，以此推測出口量增速從4月的11.8%走弱至6%左右。該機構指，5月中國出口數據維持韌性，可能受益於關稅談判窗口期的搶出口活動、企業出海加速及全球製造業補庫週期啓動等因素，部分對沖對美出口的減速。進口增速小幅回落、部分受進口價格回落拖累，此前中美高關稅的影響亦有一定滯後性。往前看，關注中美貿易談判進程對貿易活動帶來的影響，該機構預計二、三季度整體出口同比增速可能中樞小幅下移。6月1-7日華泰出口需求日度指數（HDET）環比弱於季節性水平，或指示出口增速中樞有所下行。但值得注意的是，隨着中國對美國出口佔比的下降、以及2018年以後企業全球化佈局加速推進，中國出口對關稅的彈性或有所下降；同時，全球普遍加徵關稅對中國製造業競爭力相對優勢的衝擊較爲有限，今年以來人民幣對一籃子貨幣小幅下行亦有望對出口形成提振。該機構預計今年2、3季度中國出口仍有望保持3%以上的正增長、但增長中樞可能較今年一季度有所放緩，短期關稅政策或仍對貿易活動形成擾動，對美“搶出口”可能逐步退坡、美國對全球加徵關稅將拖累全球貿易增長，進而影響中國出口增速。但今年下半年，美歐日等主要經濟體財政寬鬆預期升溫，或將部分對沖美國加徵關稅對全球貿易的拖累。金吾財訊
6月10日 週二
【券商聚焦】華泰證券對5月通脹數據點評：能源價格下行拖累PPI降幅走闊
金吾財訊 | 華泰證券對5月通脹數據點評，5月CPI同比持平於4月的-0.1%，能源價格下行拖累交通通信項同環比降幅進一步走闊，對整體CPI同比的拖累亦走闊至0.5個百分點；而剔除食品及能源價格後、與內需更爲相關的核心CPI同比較4月的0.5%小幅回升至0.6%，環比基本持平於季節性水平。PPI同比降幅走闊至3.3%，環比降幅持平於4月的0.4%，國內油價、煤炭價格走弱持續形成拖累，油氣及煤炭相關4個行業貢獻了5月PPI環比降幅的約一半。內需相關的衣着、日用品等環比延續回升態勢，部分供需關係改善的行業價格亦企穩回升，如汽車、計算機電子行業價格環比轉正。往前看，6月至今油價低位企穩回升，但下半年全球能源價格仍呈現走弱趨勢，上游全球定價商品價格可能持續承壓。而隨着國內部分行業供需格局的不斷優化，國內定價的商品和服務通脹水平有望企穩、甚至出現局部溫和回升跡象。此外，上週國家主席習近平與美國總統特朗普通電話，中美經貿談判再現轉機，或對後續出口增長形成一定支撐，對出口鏈相關行業價格的影響仍待觀察。預計中國逆週期調節政策將視：①中美關稅磋商結果；②關稅對中國總需求的具體衝擊而進一步調節。金吾財訊
6月10日 週二
