費城半導體指數17連升破一萬點 德銀警告全球氦氣供應鏈風險

TradingKey - 近期以來，美伊衝突反覆拉扯。據最新消息顯示，美軍「布希」號核動力航母 23 日現身印度洋，正向中東方向推進，三航母同時部署中東的態勢正在形成。以方也發出強硬訊號，以色列國防部長卡茨 23 日公開表示，以色列已做好重啟與伊朗戰爭的準備，「只等美國的綠燈」。

同時，伊朗已針對美方及其盟友的潛在軍事行動制定詳細反擊方案，涵蓋能源設施打擊、封鎖荷莫茲海峽等一系列升級選項。

儘管地緣衝突仍維持僵局，但美股三大指數在此期間悉數修復衝突以來的跌幅。其中，那斯達克指數和標普 500 指數更是創歷史新高，科技股便是其中推動修復的主要力量。

更值得關注的是，4 月 23 日，費城半導體指數突破 10000 點整數關卡，收穫 17 連漲創歷史最長連漲紀錄，累計漲幅超 41%。自 2 月 28 日衝突以來至今，該指數的累計漲幅也高達 24%。

【來源：Tradingview】

費城半導體指數的成分股幾乎涵蓋了全球半導體產業鏈的核心巨頭，包括輝達、博通、AMD、英特爾、高通、台積電、應用材料、美光、艾司摩爾等 30 家在美上市的半導體公司。被市場譽為全球半導體產業景氣循環最重要的觀察指標之一

以近 20 個交易日來看，成分股中的Credo Technology以高達 78.56% 的最高累計漲幅奪得頭籌，艾司摩爾則以 1.72% 的累計漲幅在成分股中墊底。對應同期，邁威爾科技累計漲幅達 68.25%，英特爾漲幅為 4.15%，AMD 漲幅為 38.62%，博通漲幅為 31.72%，美光漲幅為 26.13%，輝達漲幅為 11.73%，台積電漲幅為 10.04%。

德銀分析師在最新的報告中表示，本輪市場上行，主要依託核心企業超預期的財報數據與樂觀經營展望，且今年全球大廠資本支出有望超 7000 億美元，行業基本面支撐穩固。AI 基建需求長期旺盛，帶動台積電季度營收創下歷史新高，利潤保持雙位數高速增長。設備端同樣景氣度十足，艾司摩爾訂單接單量大幅增長，高階曝光機需求持續緊俏，充分佐證半導體產業上行週期延續。

這些多重利多持續強化 AI 引領的高景氣需求邏輯，此前市場彌漫的 AI 泡沫擔憂逐步消退。資金風險偏好回升，重新布局高波動科技及半導體板塊，賽道熱度持續修復。

德銀分析師警告板塊上行的背後，風險隱患同樣不容忽視：儘管板塊上行勢頭強勁，但風險仍不容忽視。半導體行業面臨地緣風險敞口、產能高度集中於台灣地區兩大核心挑戰，近期伊朗衝突更是暴露了氦氣供應鏈的致命短板。

該機構續指，氦氣是晶片生產的核心原料，部分關鍵製程暫無替代方案，而主產國卡達的氦氣運輸高度依賴荷莫茲海峽。衝突初期，市場對產能停擺的擔憂引發恐慌，費城半導體指數單月大跌 15.7%，後續才開啟強勢反彈。短期恐慌雖已消退，但事件充分凸顯了全球半導體供應鏈的底層脆弱性。