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【特約大V】鄧聲興：港股上升趨勢之中，27000有阻力
金吾財訊 | 恒指週四(18日)收市報26544，跌363點或1.35%。大市全日成交4133億元。國指跌140點或1.46%，報9456點；科指跌63點或0.99%，報6271點。科網股掀動大市，騰訊(00700)跌2.9%，報642元；阿里巴巴(09988)跌2%，報158.4元；京東集團(09618)跌1.8%，報134.3元；香港寬頻(01310)曾飆升77.7%，高見9.1元，全日升68.6%，報8.63元。道指週四(18日) 收市報46142點，升124點或0.27%；標指漲0.48%，報6631點；納指上揚0.94%，報22470點；英特爾獲輝達(Nvidia)注資50億美元，刺激股價收市爆升22.8%，輝達亦漲3.5%，但競爭對手超微半導體(AMD)股價曾下滑5.8%，收市只跌0.8%。特斯拉(Tesla)跌2.1%，Meta升0.6%。彭博報道，日本銀行三井住友考慮增持投行富瑞(Jefferies)股權至約20%，以加強雙方關係，刺激後者股價急升5.8%。Caterpillar躍升3.6%，爲升幅最大道指成份股；Visa回吐2.3%，爲表現最差道指成份股。亞太股市今早(19日)個別走，日經225指數現時報45717點，升414點或0.91%。南韓綜合指數現時報3444點，跌8點或0.25%。港股上升趨勢之中，27000有阻力。高偉電子(01415)iPhone 17系列首個週末預訂需求超越去年iPhone 16系列，Pro Max、Pro及標準款第三季計劃產量同比增長約25%，等候交付時間較去年延長約一週，顯示市場需求強勁，更反映終端消費電子需求復甦，特別是高端機型拉動半導體產業鏈景氣度提升。高偉電子2025年上半年業績表現亮眼，營收達13.60億美元同比大幅增長127.37%，淨利潤0.67億美元暴增320.21%，毛利率11.44%淨利率4.96%。業績增長主要受益於客戶訂單增加，特別是新型後置相機模組訂單需求旺盛。公司深度綁定北美大客戶，隨着手機攝像模組規格升級，主業迎來廣闊成長空間。與立訊精密合作獲得自動視覺偵測等設備支持，提升生產能力。在激光雷達領域，通過立騰創新與速騰聚創合作，佈局汽車和機器人應用場景；AR/VR方面與蘇大維格成立立維光學，聚焦元器件開發。AI技術賦能下AR產業加速發展，公司憑藉相機模組量產經驗和技術積累具備先發優勢。作爲國內光學模組領軍企業，公司在保持相機模組業務高速增長同時，積極拓展激光雷達和AR/VR新興領域，爲未來持續成長奠定基礎。目標價$42，止蝕價$33.8。(筆者未持有上述股份)作者：香港股票分析師協會主席鄧聲興博士金吾財訊
9月19日 週五
中國央行今日開展3543億元7天逆回購操作
金吾財訊
9月19日 週五
人民幣兌美元中間價報7.1128 下調43點
金吾財訊
9月19日 週五
中國有色礦業(01258.HK)針對謙比希濕法事件的申索缺乏依據 已聘律師團隊積極應對
中國有色礦業(01258.HK)公佈，公司注意到，近期有媒體文章就集團附屬公司謙比希濕法尾礦壩潰壩事件作出指控。對於該事件，公司已在中期簡明綜合財務資料附註部分進行了披露。針對該事件相關情況，公司現做進一步澄清：近日，據稱當地一百餘名民眾(據了解實際授權僅有11人)向法院提起了請願，在 當地法院登記(但未受理)的請願書中要求中方涉事企業設置環境修復托管賬戶並存入800億美元(約合6240億港元)，由贊比亞政府管理，作為環境修復及全額賠償，並要求額外2億美元作為緊急救助及健康/環境評估基金。公司認為上述的申索明顯缺乏依據。針對該索賠事件，公司已聘請當地專業律師團隊積極應對，依法維護自身合法權益。財華社
9月19日 週五
【券商聚焦】中泰國際：港股近期急漲增加了獲利回吐或短線回調的風險
金吾財訊 | 中泰國際表示，美聯儲9月FOMC如期降息25個基點，但點陣圖顯示今明兩年的降息節奏分歧較大，在就業市場的不穩與通脹潛在反彈都使經濟預測變得不確定，導致點陣圖的參考性較低。不過，美聯儲上調明年的經濟增長預測，反映美聯儲認爲經歷今年降息後，經濟增速有望反彈。我們指出儘管歷史上“預防性降息”對港股友好，但考慮到市場已搶跑降息預期，包括金價不升反跌，美元指數先跌後升，加上港股的估值已升至超過七年高位，在風險溢價偏低的背景下，單靠降息對港股的提振作用變得不明顯，反而是趁好消息獲利的時間。近期急漲增加了獲利回吐或短線回調的風險，建議做好倉位管控。上行需盈利預期與地產信用實質改善配合，下行則有政策託底和流動性利好支撐。策略上建議把握業績確定性高的科技龍頭、受益產業升級的半導體/AI板塊，以及利率敏感型行業如有色金屬等，在波動中擇優佈局。金吾財訊
9月19日 週五
【券商聚焦】第一上海維持華潤置地(01109)買入評級 指公司具備精益化運營能力和穩健的財務結構
金吾財訊 | 第一上海發研報指，華潤置地(01109)2025年上半年公司實現營業收入949億元，同比增長19.9%。其中開發業務收入爲744億元，同比增長25.8%；經常性業務收入206億元，同比增長2.5%，營收佔比爲21.9%。整體毛利率爲24.0%，同比增加1.8個百分點；其中開發業務毛利率提升3.2個ppt至15.6%。營銷及行政費用營收佔比下降0.8個ppt，保持高效精益化運營。歸母淨利潤同比增長16.2%至119億元，核心淨利潤人民幣100億元，同比下降6.6%。中期派息每股0.2元人民幣，同比持平。該機構表示，公司1-8月實現銷售額1368億元，同比下降12.0%；簽約面積同比下降23.3%至512萬方，均價同比增長11.9%至26777元/平。雖然整體銷售受市場影響有所下降，但仍跑贏大市，簽約銷售額排名保持行業第三。2025H1公司聚焦高能級城市戰略持續深化，一線城市銷售佔比提升8個百分點至46%，前十城市簽約貢獻超7成。期內公司新獲取項目18個，權益地價322.8億元，新增土儲面積148萬方。截至2025年中期，公司開發土儲爲4895萬方，一二線城市面積佔比仍超7成；投資物業土儲776萬方，其中購物中心佔比66%，優質充足的土儲可保障公司3年以上發展；公司已售未結銷售額爲3064億元，其中1330億元計劃於2025年結算，豐富優質資源保障公司業績穩健增長。該機構續指，公司具備精益化運營能力和穩健的財務結構，簽約銷售額躍升行業第三，公司亦不斷獲取優質增量，市佔率不斷提升。近期北京、上海、深圳相繼優化限購措施，公司聚焦核心城市的戰略佈局亦將因此受益。截至2025年6月30日，公司的資管規模較2024年末提升4.6%至4835億元，將助力公司在新發展模式下的價值釋放和業務轉型。該機構預計公司2025年2027年歸母核心淨利潤爲234億元/235億元/251億元，分別給予開發及經常性業務2025年5倍及22倍市盈率，目標價39.2港元，維持買入評級。金吾財訊
9月19日 週五
【券商聚焦】交銀國際繼續看好光伏行業“反內卷”推進
金吾財訊 | 交銀國際表示，9月16日，《硅多晶和鍺單位產品能源消耗限額》（徵求意見稿）發佈，規定棒狀硅1/2/3級綜合能耗爲5/5.5/6.4kgce/kg，相比此前7月24日行業會議上透露的5/6/7.5kgce/kg進一步大幅收緊。該標準正式實施後，不符合3級標準的企業將被限期整改，逾期未改或整改後未符合2級標準的企業將被關停。根據硅業分會初步統計，中國內地多晶硅有效產能將降至約240萬噸，相比已建成產能350萬噸大幅減少31.4%，雖然仍超出2026年預計的需求150萬噸約60%，但產能過剩程度將大幅緩解。這些產能目前絕大多數處於停產狀態，同時標準發佈後將有12個月過渡期，因此對短期供應的影響較小。新建產能方面，該機構預計將僅有協鑫和通威符合2級及以上標準可新增產能，未來行業新增產能將十分有限。多晶硅能耗標準的超預期收緊，該機構認爲反映出政府對光伏行業“反內卷”的堅定決心，並以提高技術標準作爲淘汰落後產能的主要手段。該機構繼續看好光伏行業“反內卷”推進，首選能耗最低的顆粒硅龍頭協鑫科技(03800/買入)。金吾財訊
9月19日 週五
【券商聚焦】交銀國際上調恆基地產(00012)評級至買入 指核心業務短期風險已有所下降
金吾財訊 | 交銀國際研報指，美聯儲在9月17日的聯邦公開市場委員會會議上宣佈，下調基準利率25個基點，目標區間降至4%-4.25%，為2025年首次降息，並暗示未來將進一步降息。該機構認爲，降息進程將在2025年剩餘時間和2026年持續，這將有利於提振香港房地產公司表現。另外，在9月17日發佈的施政報告中，公佈更靈活土地收地和交換模式，該機構認爲北部都會區加快開發將有助於恆基地產(00012)將其在該地區的龐大農田土地儲備變現。該機構相信利率進一步下行後，恆基地產核心業務短期風險已有所下降，基於美聯儲降息帶來的市場資金流動性、資產價值提升預期以及北部都會區農地可能加速變現的影響，該機構上調對公司資產淨值預測至每股65.4港元（前爲57.6港元）。同時，該機構輕微上調2025-27年利潤預測以反映利息開支減少的影響，並上調對恆基評級至買入，按50%（前爲55%）資產淨值折讓估值，目標價上調至32.68港元（前爲25.90港元）。金吾財訊
9月19日 週五
工信部等三部門印發輕工業穩增長工作方案 助力行業持續回升向好
金吾財訊 | 工業和信息化部會同商務部、市場監管總局聯合印發《輕工業穩增長工作方案（2025—2026年）》，推動輕工業在保持經濟穩定增長中發揮更大作用。《工作方案》提出2025—2026年，重點行業規模穩中有升，企業經營效益基本穩定，新增長點快速發展，引領消費能力不斷提升的總體目標，並部署了五方面重點任務。一是着力優化供給。開展增強消費品供需適配性行動、重點消費品質量提升行動，加力品牌培育和宣傳推廣。二是助力擴大消費。落實好現有消費品以舊換新政策，促進擴大傳統消費，圍繞健康、養老、育幼、家居、文旅等消費熱點打造新增長引擎。拓展人工智能在輕工領域應用，加快新業態新模式推廣應用，搭建供需對接交流平臺，激發消費潛力。三是保持國際競爭優勢。支持龍頭企業加速品牌全球化建設，積極發展跨境電商等外貿新模式，不斷強化企業商品出口公共服務，引導企業在全球範圍內合理佈局。四是優化產業生態。培育生態主導型領軍企業，促進產業鏈協同發展，通過產業轉移對接活動等途徑推動產業合理佈局，加強市場主體培育。五是增強高質量發展動能。推動輕工業數字化轉型，持續提升綠色產品供給能力，打造綠色低碳供應鏈。金吾財訊
9月19日 週五
軟銀願景基金將裁員20%，資源重點轉向人工智能--消息人士和備忘錄
路透9月18日 - 根據路透看到的一份備忘錄和一位熟悉計劃的消息人士透露，軟銀集團9984.T將在全球範圍內裁減其願景基金近20%的團隊；該公司將把資源轉移到創始人孫正義在美國的大規模人工智能押注上。 此次裁員是這家日本投資集團旗下旗艦基金自2022年以來的第三輪裁員。願景基金目前在全球擁有300多名員工。 與前幾輪裁員不同的是，上個月該集團公布了2021年6月以來最強勁的季度業績，這主要得益於Nvidia(輝達/英偉達)NVDA.O和韓國電商酷澎(Coupang)CPNG.N等上市公司股票上漲。 此舉標誌著軟銀將從廣泛的初創企業投資組合轉向。消息人士稱，雖然該基金將繼續進路透社
9月19日 週五
【特約大V】岑智勇：恒指破頂後回軟 成交逾四千億
金吾財訊 | 週四恒指低開44.7點，初段反覆向好，至 10:09升至 27058.03點的全日高位，之後軟至 26850水平牛皮。A股午後回軟，恒指急回，至14:44 跌至 26322.08點的全日低位後反彈，彈至 26500水平後略回軟，全日波幅 735.95點。恒指收報26544.85點，跌363.54點或1.35%，成交金額 4133.14億元。國指及恆科指分別跌 1.46%及0.99%；三項指數都下跌，以國指走勢較差。恒指低開低走，但早段曾升至2021年7 月中旬以來高位，再創近期高位。但午後回軟，最終以陰燭收市，而且成交增加。MACD牛差收窄；全日上升股份 678只，下跌 1323只，整體市況偏弱。騰訊(00700)、阿里巴巴(09988)及建設銀行(00939)分別跌 2.948%、1.98%及2.423%，爲拖低國指的原因之一。英國《金融時報》日前引述三名知情人士指，內地網絡監管機構已要求幾家最大科技公司停止購買所有英偉達(NVDA) AI晶片，並終止現有訂單。投資者憧憬這會爲本土晶片企業帶來機會，華虹半導體(01347)、 ASMPT(00522)及中芯國際(0981)分別升8.622%、7.298%、2.659%，都是表現較佳的恆科指股份。美國聯儲局重啓減息，提振投資者信心。美股三大指數向好。夜期及ADR上升，料恒指可高開，在26500水平爭持。信號股以下股份在金融資訊系統中出現信號，僅供參考。中國食品(00506)上美股份(02145)筆者爲香港證監會持牌人士，沒持有上述股份，併爲個人意見，不構成投資建議。文：梧桐研究院分析員岑智勇金吾財訊
9月19日 週五
