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監管函突襲疊加Q3主業滑坡 塔牌集團54%淨利增長難掩“內憂”
證券之星 夏峯琳日前，粵東水泥龍頭塔牌集團(002233.SZ)因一致行動人認定不準確，被廣東證監局出具警示函、深交所下發監管函。身處合規風波之中，公司主營業務的真實質量同樣成爲市場關注的焦點。從三季報表現來看，公司歸母淨利潤同比增長54.23%，表面顯示盈利情況大幅改善。但證券之星注意到，該增長在很大程度上得益於資本市場回暖所帶來的投資收益及證券投資公允價值變動收益的拉動。從單季度經營表現看，公司第三季度營業收入同比下滑9.89%，同時水泥銷量也出現同比、環比雙降的局面。作爲區域龍頭，塔牌集團目前正面臨着主業量價承壓、利潤增長依賴非經常性損益等多重挑戰。在水泥行業整體需求持續疲軟的大環境下，...證券之星
12月24日 週三
【券商聚焦】國信證券維持滔搏(06110)“優於大市”評級 看好公司經營韌性以及長期現金回報
金吾財訊 | 國信證券發研報指，滔搏(06110)公告：2026財年第三季度，集團零售及批發業務之總銷售金額按年同比錄得高單位數下降。截至2025年11月30日，直營門店毛銷售面積較上一季末減少1.3%，較去年同期減少13.4%。該機構表示，流水增長：2026財年第三季度銷售額同比下滑高單位數，線上渠道增速仍好於線下渠道，但受基數影響，分化較上半年收窄；庫存摺扣：三季度末庫存總額同比下降，與銷售表現方向一致，保持良好週轉效率；折扣受渠道結構影響同比加深但加深幅度較上半財年環比收窄；該機構看好公司經營韌性以及長期現金回報。三季度在整體線下消費環境疲軟、線上促銷氛圍濃厚的較差零售環境下，公司零售承壓下滑高單位數、基本維持二季度趨勢，庫存改善、折扣降幅環比收窄。公司主力品牌客戶，阿迪達斯從去年以來景氣度較高，全球和大中華區都維持較快增長，阿迪管理層預計主品牌FY2025 雙位數增長；耐克FY2026Q2 業績好於此前管理層指引和彭博一致預期，但大中華區面臨挑戰，未來需要與滔搏攜手共建線上線下全渠道融合的高端定位及標準化管理體系；此外滔搏近年來加碼戶外和跑步賽道，成爲Norda、Norrona、soar等戶外品牌中國市場獨家代理，並開設跑步品牌集合店 ektos。基於宏觀消費環境的不確定性，尤其對線下零售擾動較大，我們小幅下調盈利預測，預計 FY2026-2028 淨利潤分別 12.2/13.3/14.9 億元(前值爲12.9/14.1/15.7億元），同比-5.3%/+9.6%/+11.5%。基於盈利預測下調，下調合理估值區間 3.2~3.5 港元（前值爲3.8~4.0港元），對應 2027 財年 14~15xPE，維持“優於大市”評級。金吾財訊
12月24日 週三
國家能源局：首11月全社會用電量同比增長5.2%
金吾財訊 | 12月24日，國家能源局發佈11月份全社會用電量等數據。11月份，全社會用電量8356億千瓦時，同比增長6.2%。從分產業用電看，第一產業用電量113億千瓦時，同比增長7.9%；第二產業用電量5654億千瓦時，同比增長4.4%，其中，工業用電量同比增長4.6%，高技術及裝備製造業用電量同比增長6.7%；第三產業用電量1532億千瓦時，同比增長10.3%，其中，充換電服務業以及信息傳輸、軟件和信息技術服務業用電量分別同比增長60.2%、18.9%；城鄉居民生活用電量1057億千瓦時，同比增長9.8%。1-11月份，全社會用電量累計94602億千瓦時，同比增長5.2%，其中規模以上工業發電量爲88567億千瓦時。從分產業用電看，第一產業用電量1374億千瓦時，同比增長10.3%；第二產業用電量60436億千瓦時，同比增長3.7%，其中，工業用電量同比增長3.9%，高技術及裝備製造業用電量同比增長6.4%；第三產業用電量18204億千瓦時，同比增長8.5%，其中，充換電服務業以及信息傳輸、軟件和信息技術服務業用電量分別同比增長48.3%、16.8%；城鄉居民生活用電量14588億千瓦時，同比增長7.1%。金吾財訊
12月24日 週三
嗨學網籌謀IPO：三年半累虧超6億，“燒錢”營銷難擋退費率攀升
證券之星 陸雯燕近期，職業在線教育平臺北京嗨學網教育科技股份有限公司(下稱“嗨學網”)向港交所發起衝擊。高毛利率光環之下，嗨學網近年營收增長乏力、三年半累虧超6億元，今年上半年更是深陷營收淨利雙降的困境。疊加經營現金流同比告負、流動負債高企的現狀，公司資金壓力高企。證券之星注意到，嗨學網“營銷驅動”的發展模式面臨多重挑戰，儘管公司將六成以上收入投向銷售及營銷，但獲客成本的走高並未帶來付費用戶的穩定增長，不斷走高的退費率與退費難問題更引發口碑危機。儘管公司試圖以“AI+多元擴張”打開新局，但營銷費高企、退費率攀升與高度依賴單一業務仍是其上市路上必須面對的嚴峻現實。營收增長動能不足，高毛利率難掩虧...證券之星
12月24日 週三
【異動股】UWB概念板塊拉升，信維通信(300136.CN)漲10.18%
今日早盤，截至10:15，UWB概念板塊拉升。信維通信(300136.CN)漲10.18%報41.78元，合衆思壯(002383.CN)漲9.96%報11.37元，碩貝德(300322.CN)漲5.01%報26.2元，環旭電子(601231.CN)漲3.75%報28.81元，中海達(300177.CN)漲2.90%報9.93元，中電鑫龍(002298.CN)漲2.26%報10.42元，浩雲科技(300448.CN)漲2.26%報8.14元，航天晨光(600501.CN)漲1.50%報23.74元。財華社
12月24日 週三
國家發改委拓展農業機器人、人工智能等在農業農村領域應用場景！機器人ETF(562500) 早盤逆勢翻紅，近兩日合計“吸金”近2.9億元
今日截至10:04，機器人ETF(562500) 上漲0.32%，盤中走出獨立行情，在短暫下探後迅速回升並維持紅盤震盪，表現優於大盤。持倉股方面，個股呈現普漲格局，52只成分股飄紅，僅14只下跌；其中快克智能一馬當先，漲幅超6%，均普智能、南網科技漲幅均超3%。流動性方面，早盤交投火爆，開盤半小時成交額突破1.47億元，量能持續釋放。值得注意的是，資金近期正加速佈局該板塊，機器人ETF近2個交易日連續獲得資金大額淨流入，合計“吸金”近2.9億元，規模效應與流動性優勢顯著，配置窗口或已開啓。消息方面，國家發展改革委農村經濟司24日發文表示，大力發展農業新質生產力，加快農業新技術推廣應用。提升農業...證券之星
12月24日 週三
【券商聚焦】中金公司：料光伏頭部企業利潤率中樞有望上浮 而二線以下企業利潤存在繼續下探的風險
金吾財訊 | 中金公司發研報指，供需方面，我們認爲2026年產能利用率兩極分化加深，若達到供需平衡，國內光伏玻璃產能相較今年需減產5000-20000噸。由於明年國內組件需求減弱，對應光伏玻璃需求下滑約23-36%；海外組件需求有望較今年增長約60GW，總需求有望達到150GW，我們測算仍需要國內調配8800噸產能，以玻璃形態直銷海外。基於這種情況，我們認爲，有海外客戶基礎的光伏玻璃企業仍能保持相對較好的開工率；而產品出口能力有限的企業最終會因庫存持續增加且無法轉化爲收入，使得生產經營維繫壓力增加，最終導致現金流斷裂，產能被動出清。價格及成本方面，我們認爲明年相較今年有望趨於穩定。今年2.0mm光伏玻璃含稅均價12.59元/平方米，同比下滑15.83%。我們認爲明年均價按照不得低於成本價銷售的指引，全年有望維持在13-13.5元/平方米。成本方面，我們認爲明年整體存在小幅壓降的空間，主要系重鹼、超白石英砂供過於求，價格有小幅下調空間，天然氣價格平穩，澄清劑中銻用量逐步降低所致。利潤方面，我們認爲頭部企業利潤率中樞有望上浮，而二線以下企業利潤存在繼續下探的風險。國內方面，我們認爲明年龍頭玻璃企業國內盈利較今年有所改善；同時，二線頭部以下玻璃企業難以通過低於行業均價的售價來增加玻璃銷量，利潤轉化困難。海外方面，由於外資組件廠商需求持續攀升，我們預期淨利潤仍能保持在3元/平方米以上。頭部企業可以通過增加海外出貨佔比提升綜合利潤率。而國內二線中部及以下企業大多數沒有海外客戶基礎，難以通過出口產品獲取更高的利潤從而改善生存狀態。金吾財訊
12月24日 週三
聖誕節休市提醒：港股休市兩天半，美股休市一天半
華盛資訊12月24日消息，因平安夜、聖誕節，港美股市場的休市情況如下：港股：12月24日下午休市，12月25日、12月26日全天休市；12月29日（週一）起將正常開市。港股通和A股通：12月25日-12月26日休市；12月29日起恢復正常交易。美股：12月24日提前三小時休市，盤中交易時段爲北京時間22:30至次日02:00，盤後交易時段爲北京時間次日02:00至次日06:00。12月25日休市一天，12月26日正常開市。提前祝各位發友聖誕節快樂，投資順利！背景簡介聖誕節，也稱爲耶誕節，是基督教紀念耶穌基督誕生的重要節日。這個節日在每年的12月25日慶祝，標誌着耶穌基督的降生。聖誕節不僅是基督...華盛證券
12月24日 週三
印尼鎳價指數向好！偉明環保上漲近5%
12月24日，偉明環保開盤直線拉昇，截至發稿股價上漲4.54%至26.01元，成交額達9184.1萬元，換手率0.21%。消息面上，印尼鎳礦商協會(APNI)12月22日發佈的印尼鎳價指數(INPI)顯示，鎳下游產品價格呈現上漲態勢，而鎳礦價格保持穩定。值得關注的是，印尼能源與礦產資源部計劃於2026年初修訂鎳商品基準價格計算公式，首次將鈷等伴生礦物作爲獨立礦種計價並徵收版稅。此前2026年工作計劃和預算中提出的鎳礦石產量目標約2.5億噸，較2025年3.79億噸的RKAB目標大幅下降，供應收緊預期進一步支撐鎳價上行。偉明環保在新能源領域的佈局進入收穫期。公司三季度報告顯示，印尼高冰鎳項目及國...證券之星
12月24日 週三
【異動股】核污染防治板塊拉升，譜尼測試(300887.CN)漲10.42%
今日早盤，截至10:00，核污染防治板塊拉升。譜尼測試(300887.CN)漲10.42%報8.58元，普利特(002324.CN)漲9.99%報14.42元，再升科技(603601.CN)漲9.97%報11.03元，建龍微納(688357.CN)漲5.91%報33.89元，爭光股份(301092.CN)漲4.16%報37.82元，嘉戎技術(301148.CN)漲2.61%報48.44元，中電環保(300172.CN)漲2.53%報5.67元，榕基軟件(002474.CN)漲2.05%報9.47元。財華社
12月24日 週三
國際黃金價格突破每盎司4500美元，黃金ETF華夏（518850）漲0.75%
12月24日，三大股指早盤小幅拉昇，其中黃金板塊同樣小幅上漲。截至上午9:45，黃金ETF華夏(518850)漲0.75%、黃金股ETF(159562)漲0.66%。相關成分股中招金礦業漲2.29%、紫金礦業漲1.62%、銅陵有色漲1.45%，山東黃金、赤峯黃金、湖南黃金等小幅跟漲。(以上所列股票僅爲指數成份股，無特定推薦之意)昨日週二夜盤期間，國際貴金屬價格再度暴漲，金銀價格再創歷史新高。黃金方面，現貨黃金首次升破4500美元/盎司關口，今年累漲超1870美元。白銀方面，倫敦銀現價格漲逾3%，盤中突破70美元/盎司，再創歷史新高。其他貴金屬方面，NYMEX鉑期貨主力合約暴漲，收盤漲幅超過11...證券之星
12月24日 週三
【券商聚焦】中金公司：家紡行業線下渠道庫存調整接近尾聲 預計有望爲新一輪增長提供支撐
金吾財訊 | 中金公司發研報指，行業規模穩定增長，日常需求已佔主導地位。中國家紡行業已進入平穩增長階段，根據Euromonitor，2024年市場規模約3,279億元，我們預計未來維持低單位數增長。消費驅動正從婚慶、地產等增量需求，轉向以日常更換和品質升級爲核心的存量需求，行業韌性凸顯。線上渠道佔比快速提升疊加消費者愈發重視睡眠健康，孕育行業新機會。電商銷售佔比從2019年的14%升至2024年的34%，成爲重要增長極。線上消費習慣的成熟，以及消費者對睡眠健康日益重視，這爲以創新產品爲核心的品牌提供了重構市場份額的機會，例如亞朵星球打造明星級功能單品（如深睡枕類產品）和線上精準內容營銷，推動行業格局產生新變化。傳統品牌啓動大單品策略，依託供應鏈與渠道優勢積極擁抱新趨勢。面對新勢力挑戰，羅萊生活、水星家紡等傳統家紡龍頭正加速推出功能性睡眠產品，並補齊營銷聲量，獲得了較快的增長。往後看，我們認爲供應鏈能力重要性或有所提升，傳統家紡龍頭在高端產品的供應鏈積澱深厚。同時，家紡行業線下渠道庫存調整接近尾聲，我們預計有望爲新一輪增長提供支撐。金吾財訊
12月24日 週三
核電股晉升 中廣核礦業(01164)漲5.33% 多個核電新機組密集開工
金吾財訊 | 核電股晉升，截至發稿，中廣核礦業(01164)漲5.33%，中核國際(02302)漲4.19%，中廣核新能源(01811)漲0.76%。中廣核福建寧德核電站6號機組12月16日完成核島第一罐混凝土澆築（FCD），標誌着該機組主體工程正式開工。11月18日、19日，位於浙江溫州的三澳核電站3號機組和位於山東煙臺的招遠核電站1號機組相繼FCD。此外，中廣核電力日前公佈，陸豐2號機組已於2025年12月22日進行核反應堆主廠房第一罐混凝土澆築(FCD)，即陸豐2號機組於該日開始全面建設，進入土建施工階段。金吾財訊
12月24日 週三
零跑十週年朱江明發布內部信：從跟跑到領跑，以世界級車企要求自己
導語：站在十年的路口，朱江明要求零跑汽車不能再以“新勢力”自居，而要以一家可持續發展、值得尊敬的世界級車企來要求自己。“過去的十年我們很難，可以說是九死一生。現在我們也纔剛過溫飽線，遠遠沒到慶功的時候。站在新十年的起點，從跟跑到領跑，這要求我們不能再以‘新勢力’自居，而要以一家可持續發展、值得尊敬的世界級車企來要求自己。”2025年12月24日，在零跑汽車創立十週年的日子，公司創始人、董事長兼CEO朱江明發布了一封全員信，回顧了零跑汽車十年來的創業歷程。同時，零跑汽車宣佈將於12月28日在杭州奧體中心體育館(小蓮花)舉辦以“向上，領跑”爲主題的十週年發佈會。在成立十週年這一重要節點，零跑汽車盛...證券之星
12月24日 週三
智駕近期催化不斷 智能駕駛概念股部分走強 浙江世寶(01057)漲7.82%
金吾財訊 | 智能駕駛概念股部分走強，截至發稿，浙江世寶(01057)漲7.82%，佑駕創新(02431)漲4.07%，圖達通(02665)漲2.95%，黑芝麻智能(02533)漲1.92%，速騰聚創(02498)漲1.40%，禾賽-W(02525)漲1.15%。消息面上，12月23日，北京首批L3級高速公路自動駕駛車輛專用號牌，由市公安交管局正式發放給北京出行汽車服務有限公司名下的3輛北汽極狐智能網聯汽車，這也是國內首批發放的L3級高速公路自動駕駛車輛專用號牌。標誌着我國自動駕駛車輛已由測試示範進展到正式量產，率先開啓L3級自動駕駛時代。此外，日前特斯拉公司首席執行官馬斯克確認公司已開始在無安全員情況下測試自動駕駛出租車，具身智能技術加速突破。金吾財訊
12月24日 週三
【特約大V】鄧聲興：港股節前淡靜，恒指於25800點上落
金吾財訊 | 恒指週二（23日）收市報25774點，跌27點或0.1%。大市全日成交1571億元。國指收跌25點或0.3%，報8913點；科指跑輸，收跌37點或0.7%，報5488點。重磅科網股個別發展，直播間現違規內容的快手(01024)跌3.5%，報64.35元；騰訊(00700)跌2%，報602元，屬全日表現最弱的2只藍籌小米(01810)跌1.5%，報39.2元；美團(03690)升0.4%，報103.2元；阿里巴巴(09988)升0.5%，報147.2元。道指週二(23日) 報48442點，升79點或0.16%；標指漲0.46%，報6909點；納指上揚0.57%，報23561點；輝達（Nvidia）股價抽高3%，爲升幅最大道指成份股；亞馬遜攀升1.6%；Alphabet反彈1.5%。麥當勞(McDonald's)滑落1.7%，爲表現最差道指成份股。亞太股市今早(24日)個別走，日經225指數現時報50531點，升118點或0.23%。南韓綜合指數現時報4121點，升4點或0.11%。港股節前淡靜，恒指於25800點上落。長江基建集團(01038)長江基建全球多元化的受規管基建資產組合提供穩健溢利基礎。上半年集團業績表現韌性，英國業務受惠於新規管期貢獻增加，溢利顯着增長，雖澳洲及加拿大業務因匯率及電價因素短期受壓，但整體現金流依然充沛。展望未來，集團多項核心資產（如英國配氣網絡、澳洲SA Power Networks等）正陸續進入新規管期，准許回報率普遍獲得提升，爲未來盈利提供明確上行支持。同時，公司財務狀況健康，擁有雄厚財務實力捕捉未來併購機遇，並堅持其上市以來連續28年增加股息的卓越紀錄，在當前低利率環境下，其高確定性的股息增長與資產回報提升潛力，構成獨特投資價值。目標價$65，止蝕價$55.8。(筆者爲證監會持牌人士及筆者未持有上述股份)作者：香港股票分析師協會主席鄧聲興博士金吾財訊
12月24日 週三
力勤資源(02245)漲8.76% 機構指鎳供給過剩情況有望得到緩解 後市鎳礦價格或形成底部支撐
金吾財訊 | 力勤資源(02245)震盪走強，截至發稿，漲8.76%，報21.86港元，成交額2040萬港元。華西證券表示，印尼IMIP園區相關事件雖然對鎳產業鏈整體的直接影響有限，但反映出政府海事與礦業監管力度正在加強，這也加劇了市場對明年RKAB批覆可能面臨供應端風險的擔憂。從RKAB政策角度來看，審批週期從3年調整爲1年的新規加劇了市場對未來礦石供應緊張的預期，隨着新的RKAB配額不確定性以及配額減少的預測，後市鎳礦價格或形成底部支撐。方正證券發佈研報稱，針對鎳供給過剩的情況，印尼在近期打出組合拳，包括收緊獨立鎳冶煉廠的建設許可，計劃下調26年鎳礦生產配額等，鎳供給過剩情況有望得到緩解。金吾財訊
12月24日 週三
