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【券商聚焦】中信證券：智能化和自動化應用推動快遞行業末端降本迎新革命
金吾財訊 | 中信證券研報指出，2025年頭部快遞更關注份額提升，考慮多重因素1-5月行業的價格競爭同比強化但未來向下有底。挖掘快遞細分市場量增引領者，關注國內細分和東南亞市場具備明確競爭壁壘、利潤增長確定性強的公司。該機構指，6月中旬順豐股東大會強調“激活經營機制”、“深化解決方案轉型”等核心方向，運營組織變革、經營週期的拐點有望推動公司件量高增長，保持利潤率一定程度持續提升。極兔在東南亞市場成本優勢降維打擊，“份額提升+格局優化”持續兌現。制勝“最後一公里”、智能化&自動化應用推動快遞行業末端降本迎新革命，對比傳統模式，自購/租賃無人車模式有望降本0.1~0.2/0.04元/票。若關鍵競爭階段維持一定價格競爭烈度，盈利能力&資本開支&分層產品規模將加速網絡競爭力的分化。若“反內卷”政策端進一步起效，從加盟商到總部利潤端壓力將明顯緩解，關注通達快遞龍頭的底部佈局時機。金吾財訊
7月2日 週三
<回購監測> 最新回購統計數據
2025-07-01股份回購統計名單名稱代碼回購股數(萬股)回購金額(萬元)思派健康(00314)2.009.45旭日企業(00393)1.201.55方正控股(00418)263.40299.81騰訊控股(00700)98.9050035.79亞洲聯合基建控股(00711)66.6028.67信利國際(00732)12.0012.96非凡領越(00933)29.6012.38摩比發展(00947)0.700.08友邦保險(01299)250.0017745.29春泉產業信託(01426)6.2010.62周黑鴨(01458)79.60198.53力鴻檢驗(01586)18.0044.96中國旭陽集團(01907)169.50423.72清科創業(01945)0.240.30彩客新能源(01986)1.000.87富智康集團(02038)5.5056.26中集集團(02039)46.35286.95歸創通橋(02190)3.5072.71安德利果汁(02218)21.40389.01百宏實業(02299)51.80233.10樂華娛樂(02306)119.40369.92蒙牛乳業(02319)25.00403.08玄武雲(02392)0.500.55易點雲(02416)9.1019.15現代牙科(03600)10.0042.58碧桂園服務(06098)30.00197.40天福(06868)0.401.32中旭未來(09890)16.18215.54名創優品(09896)5.50196.33騰訊控股－Ｒ(80700)98.9050035.79金吾財訊
7月2日 週三
國際金價上漲 紐約期金漲1.3%
金吾財訊
7月2日 週三
【美股收市】美股三大指數收市個別發展 納指跌0.82%
金吾財訊 | 美股三大指數收市個別發展，道指收報44494.94點，漲0.91%。納指收報20202.89點，跌0.82%。標普500指數收報6198.01點，跌0.11%。大型科技股中，特斯拉跌5.34%，英偉達跌2.97%，Meta跌2.56%，谷歌-A跌0.22%；英特爾漲2.01%，蘋果漲1.29%，亞馬遜漲0.49%。納斯達克中國金龍指數收漲0.2%，報7354.12點；熱門中概股中，瑞幸咖啡漲4.45%，蔚來漲2.33%，傳奇生物漲2.25%，百勝中國漲2.17%，小鵬汽車漲2.13%；萬國數據跌3.6%，亞瑪芬體育跌2.81%，滴滴跌2.24%，BOSS直聘跌1.91%，富途控股跌1.58%。美國參議院通過總統特朗普提出的《大而美法案》。市場觀望美國與各國貿易談判結果。美國製造業活動擴張步伐加快。標準普爾全球公佈，美國製造業採購經理指數(PMI)6月終值報52.9，較市場預期和5月份高0.9。數據高於50，反映美國製造業活動持續擴張。至於美國供應管理協會編制的美國製造業採購經理指數，萎縮速度放緩。6月報49，好過市場預期的48.8，數據仍處於50以下的收縮水平。當中新訂單分項指數回落至46.4，差過市場預期的48.1。金吾財訊
7月2日 週三
【券商聚焦】中泰國際調整榮昌生物(09995)評級至“中性” 建議先觀望 等待海外臨牀數據的明朗化
金吾財訊 | 中泰國際研報指，榮昌生物(09995)日前公佈與美國公司Vor Bio （VOR US）簽訂關於核心產品自免藥物泰它西普的海外授權協議。根據該協議，Vor Bio將獲得在除大中華區（即中國內地、香港、澳門及臺灣）以外的全球範圍內的開發和商業化的獨家權利。作爲首付款，公司將從Vor Bio獲得4,500萬美元現金及價值8,000萬美元的認股權證（榮昌生物有權按行權價爲0.0001美元認購3.2億股的普通股，約佔VOR公司經擴大總股本的23%）。此外，公司還將根據泰它西普上市及隨後的銷售情況獲得總額41.05億美元的里程碑付款。公司表示首付款中的4,500萬美元現金有望於2025年下半年入賬，認股權則在交易完成後可行使。根據Vor Bio的公告，41.05億美元的里程碑付款分爲3.3億美元的監管里程碑付款（Regulatory milestone）和約37.75億美元的銷售里程碑付款，公司表示兩項收入將分別在泰它西普美國獲批上市及上市後獲取。該機構指，泰它西普的重症肌無力適應症目前在進行全球多中心III期臨牀試驗，公司表示現階段將由榮昌生物主導研發，但Vor Bio已公告向包括原股東RA Capital及新投資者Forbion、Venrock等全球著名的醫療投資基金定向增發1.75億美元的股份，因此公司有信心未來能通過Vor Bio找到海外著名藥企合作，公司預計按目前情況泰它西普的重症肌無力適應症2027年上半年有望提交美國上市申請。泰它西普爲全球首個上市的BLyS/APRIL雙靶治療重症肌無力的原研生物藥，重症肌無力適應症目前已在中國獲批，也獲得歐盟的孤兒藥認定，而且榮昌以研發能力着稱，該機構也認爲未來在美國獲批有希望，但目前海外三期臨牀還在進行中，該機構建議先觀望，等待海外臨牀數據的明朗化。綜合以上情況，該機構上調2025年收入與盈利預測，反映本次授權交易的4,500萬美元首付款的影響，對2026-27E股東淨利潤預測僅做技術性微升，目標價從51.30港元微升至52.60港元。由於公司股價近期上漲，評級調整爲“中性”，未來該機構將繼續積極關注泰它西普的海外臨牀進展。金吾財訊
7月2日 週三
【券商聚焦】交銀國際：下半年消費行業需求延續溫和復甦趨勢 “新舊”分化結構性機會仍存
金吾財訊 | 交銀國際發佈消費行業下半年展望。回顧上半年，消費市場整體延續了2024年以來的溫和復甦態勢。社會零售總額呈現逐月復甦趨勢，必選消費領域在市場動盪中表現總體更加穩健，可選消費領域表現有所分化。展望2025下半年，考慮到消費者信心待進一步提振，關稅等因素仍有不確定性，該機構預期下半年消費行業整體趨勢仍將延續溫和復甦態勢，傳統消費子行業多跟隨大勢，部分新興子行業可能有結構性的突出表現。對於2025下半年投資主線，該機構認爲，必選消費領域，下半年隨着需求穩定、庫存改善，部分必選消費企業的盈利狀況有望迎來修復。在可選消費領域，一方面傳統行業的龍頭公司積極尋找新的增長點，藉助多品牌戰略和海外擴張進一步擴大市場份額；另一方面，部分新興的消費子行業的景氣度正在持續提升，值得關注。展望2025下半年，該機構推薦關注：1)善於捕捉消費者趨勢、具備高增速潛力的細分市場玩家，當前潮玩、黃金飾品、現制飲品等諸多領域正經歷結構化變革，部分公司有望藉由情緒溢價、產品創新等關鍵驅動在下半年實現高速擴張，推薦泡泡瑪特(09992/買入)；2)效率推動下基本面回暖的企業，受益於政策刺激/市場供需結構改善，運營效率提升，利潤端有望迎來恢復的公司，推薦蒙牛(02319/買入)、美的(000333CH/買入)；3)長期增長前景穩固的龍頭公司或存在階段性機會，憑藉堅實的護城河和穩健的經營能力，啤酒、運動品等行業的頭部公司展現出良好的抵禦市場波動的能力，推薦關注安踏(02020/買入)、華潤啤酒(00291/買入)。金吾財訊
7月2日 週三
