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港股三大指數全日探底回升 恒指收漲1.33% 中通快遞(02057)漲6.51%

金吾財訊 | 港股三大指數全日探底回升,截至收盤,恒指漲1.33%,恆科指漲1.65%,國企指漲1.51%。藍籌中,中通快遞(02057)漲6.51%,中國人壽(02628)漲5.13%,翰森製藥(03692)漲4.49%,農夫山泉(09633)漲3.74%,紫金礦業(02899)漲3.46%。跌幅方面,信義光能(00968)跌3.41%,銀河娛樂(00027)跌0.93%,金沙中國(01928)跌0.86%,長江基建集團(01038)跌0.85%,百威亞太(01876)跌0.83%。板塊方面,部分光伏太陽能股走低,順風清潔能源(01165)跌4%,信義光能(00968)跌3.41%,協鑫科技(03800)跌2.42%,凱盛新能(01108)跌2.02%。美銀證券發表研究報告指,受到減產消息及反內卷政策影響,太陽能玻璃股份自6月底已升約30%。不過,2mm太陽能玻璃價格過去兩星期繼續跌至每平方米10.5至10.8元,是全行業都會虧損的水平。該行認爲,即使需求在2026年恢復正常,潛在供應過剩仍然會阻礙利潤率。除非實施類似2016至17年供給改革期間的強制減產,否則難以改變供過於求格局。該行認爲,當前措施對產業支持有限,扭轉目前局面的催化劑仍遙不可及,太陽能玻璃製造商或繼續虧損至2026年中。中國宏橋(01378)漲3.44%領升鋁業股。其它鋁業股中,中國鋁業(02600)漲2.15%,興發鋁業(00098)漲0.49%。滙豐銀行指出,行業仍享有多重利好因素:4500萬噸的產量上限仍是重要的供應控制措施,持續的電網投資、電動汽車銷量以及出口復甦都爲需求提供了支撐。以舊換新補貼仍在發揮作用,儘管其增量影響可能開始減弱。滙豐預計鋁價將受到低庫存的支撐。中信證券指出,2024年,我國鋁企在產量規模和業務純度上保持全球領先地位,成本和盈利優勢雖有收窄但仍然突出,且低估值優勢顯著。我國鋁企在資源保障和分紅回報層面仍有提升空間。個股方面,周黑鴨(01458)漲4.62%。消息面上,公司午間公告,預期報告期間(截至2025年6月30日止六個月)總收入將在人民幣12億元至人民幣12.4億元之間,相比2024年同期總收入人民幣12.60億元下降約1.5%至4.7%;及報告期間利潤(不包括未完成統計的分佔聯營公司溢利與虧損及相關所得稅影響)將在人民幣9000萬元至人民幣1.13億元之間,相比2024年同期利潤(不包括分佔聯營公司溢利與虧損及相關所得稅影響)約人民幣5800萬元增長約55.2%至94.8%。據公告指,有關增長主要由於集團優化門店結構,聚焦提升門店經營質量,報告期間平均單店銷售有效提升。同時,原材料成本下行推動毛利率上升,疊加精益管理優化銷售費用率,綜合提升了集團整體盈利能力。中通快遞漲6.51%。國信證券發佈研報稱,現階段快遞行業由於同質化競爭嚴重,正處於低價競爭加劇的階段,未來在“反內卷”和高質量發展政策指導下,快遞行業無序競爭有望邊際好轉,四季度旺季價格和盈利表現值得期待。招商證券表示,維持對快遞物流行業的“推薦”投資評級。2025年1-5月全國快遞業務量同比增長20.1%至788億件,但單價同比下降8.2%至7.5元,行業呈現"量增價跌"特徵。頭部企業通過成本管控和技術投入強化競爭優勢。下半年建議關注監管政策對價格戰的干預,以及跨境電商關稅政策對跨境物流的影響。中泰國際指,整體而言,市場在內外政策交織的窗口維持結構博弈,但避險情緒與政策觀望情緒仍一定程度制約指數空間,後續繼續關注美聯儲政策預期變化及企業中期業績指引。操作上堅守高股息(電訊/公用事業/金融)防禦底倉,靜候內外政策催化下的風格切換機遇,關注AI算力、半導體設備及生物醫藥等成長方向的逢低佈局點。*本文由FIU金融資訊智能生成算法生成,版本爲 V1.0.4,生成時間 2025-7-18
金吾財訊
7月18日 週五

【券商聚焦】浦銀國際維持中國生物製藥(01177)“買入”評級 指M&A有望成爲其獲取創新資產主要方式之一

金吾財訊 | 浦銀國際指出,中國生物製藥(01177)近日宣佈將以不超過9.5092億美元的對價全資收購禮新醫藥以獲得剩餘95.09%股權(公司目前持有禮新醫藥4.91%股權),剔除禮新於交割日現金及銀行存款5.5億美元,收購的付款淨額約5億美元。此次爲繼F-Star後公司再次通過M&A形式獲取優秀的早期Biotech公司管線資產(首次收購國內早期Biotech公司),進一步增厚公司ADC及雙抗管線,有望進一步加強公司在腫瘤領域的領先地位。此外,該機構認爲此次交易對價非常合理,體現出公司優秀的BD能力,未來M&A或有望成爲公司獲取創新資產的主要方式之一。該機構指,截至目前,禮新共擁有4個技術平臺,包括抗體平臺LM-Abs、ADC平臺LM-ADC、雙抗平臺LM-TCE、腫瘤微環境特異性抗體平臺LMTME。除了已經被MNC認可和驗證過的ADC及雙抗平臺,我們認爲禮新LM-TME平臺亦具備相當大的差異化潛力。就研發管線而言,目前禮新共有2個項目在註冊臨牀,6個項目在臨牀1/2期,以及超過10個項目在臨牀前階段。此外,已授權出海的兩款早期管線產品臨牀均在正常推進中。該機構續指,公司此前指引2025年目標達成5個BD交易,截至目前公司已達成2項license-in(先爲達 CPX102,清普美洛昔康QP001)和1項M&A(收購禮新),因此該機構預計2H25公司有望達成~2項BD交易,包括此前公佈的近期有望達成出海授權交易,該機構認爲TQC3721(PDE3/4)近期出海希望最大,此外TQB2102(HER2雙抗ADC)、TQB3616(CDK2/4/6)、TQA2225(FGF21融合蛋白)、TQB6411(EGFR/cMet ADC)、TQB2922 (EGFR/cMet 雙抗)等亦具備不錯的出海潛力。該機構維持短期預測基本不變,但預計公司中長期將受益於併購/引入+自研雙輪驅動的創新藥管線加速發展策略,因此將公司2028E-2030E收入增速從原先保守的中高單位數上調至10%增速左右,使得DCF終值上調。基於DCF估值模型(WACC:8.1%,永續增長率:3%),該機構上調目標價至7.85港元,維持“買入”評級。
金吾財訊
7月18日 週五

【券商聚焦】中泰國際:醫藥行業帶量採購政策有望優化 政府鼓勵選用優質產品

金吾財訊 | 中泰國際表示,國家組織藥品聯合採購辦公室發佈《關於開展第十一批國家組織藥品集中採購相關藥品信息填報工作的通知》,啓動第十一批帶量採購。本次集採在規則方面進行了優化,具體包括:1)醫療機構首次可以按照具體品牌報量,保證了醫療機構可自主選用相對優質的產品:原來醫療機構是按照藥品通用名報量,但由於同一通用名的藥物有很多,難以保證中選產品的質量。本次醫療機構可選擇按品牌報量,將能讓口碑更好的生產商獲得較多報量,因此對高品質產品有利。2)優化價格政策:以往集採中價格超最低價1.8倍的不能中選,但本次將不再簡單選用最低價作爲參照。此外,對於每個品種中報價最低的中選企業,國家醫保局將要求企業對報價的合理性作出解釋,承諾不低於成本價,以保證集採藥物的質量。該機構認爲以上政策表明政府已充分認識到過度降價可能影響國內藥品的質量,對患者不利,因此預計今後帶量採購的降價幅度將日趨理性。長遠看,國家集採中不過分強調低價中標,讓醫療機構按品牌選擇藥物,有利於高品質產品的終端銷售。除龍頭創新藥企業外,創新藥企業經營環境在回暖,而且創新藥出海也將間接醫藥研發與生產外包服務(CXO)的需求,該機構預計CXO板塊中的龍頭企業業績有望逐步回暖。此外,該機構近期的調研表明大輸液等基礎醫療產品生產商的2025年業績可能還受醫保控費與集採降價等因素的影響,但從目前的動向看,集採降價有望趨於溫和,醫療機構將可自行選擇高品質產品,因此該機構認爲2026年後該領域的石四藥(2005 HK)等著名龍頭企業也可能緩步走出低谷。
金吾財訊
7月18日 週五
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