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隔夜Shibor報1.4150% 下降9.30個基點
金吾財訊
11月12日 週三
【異動股】醫藥商業板塊拉升，藥易購(300937.CN)漲19.99%
今日早盤，截至11:00，醫藥商業板塊拉升。藥易購(300937.CN)漲19.99%報35.11元，建發致新(301584.CN)漲17.60%報37.42元，人民同泰(600829.CN)漲10.04%報12.5元，合富中國(603122.CN)漲10.02%報20.09元，大參林(603233.CN)漲5.15%報19.59元，益豐藥房(603939.CN)漲3.50%報25.16元，漱玉平民(301017.CN)漲2.99%報13.76元，塞力醫療(603716.CN)漲2.86%報24.08元。財華社
11月12日 週三
<恒生科技指數盤中報盤> 恒生科技指數上午11：00報盤
截止北京時間2025-11-12 11:00:00，恒生科技指數【漲跌情況】，最新報5901.27點，較昨日收盤跌-23.12前5大漲幅：股票名稱代碼當前報價(港元) 漲跌幅(%)京東健康 06618.hk64.204.48美的集團 00300.hk89.253.66小米集團－Ｗ 01810.hk44.102.61海爾智家 06690.hk26.542.31攜程集團－Ｓ 09961.hk579.502.11前5大跌幅：股票名稱代碼當前報價(港元)漲跌幅(%)蔚來－ＳＷ 09866.hk51.90-5.46華虹半導體 01347.hk72.20-4.05小鵬汽車－Ｗ 09868.hk104.20-3.96ASMPT 00522.hk78.45-3.03百度集團－ＳＷ 09888.hk124.80-3.03金吾財訊
11月12日 週三
【券商聚焦】信達證券維持維立志博(09887)“買入”評級 指公司資金充裕充分保障多條管線開發
金吾財訊 | 信達證券發研報指，維立志博(09887)2025年11月9日研發日更新多個產品研發進展。大樣本臨牀數據表明：LBL-024徹底解決4-1BB肝毒性問題。LBL-024(PD-L1/4-1BB雙抗)單藥或聯合治療在EP-NEC、BTC、SCLC、NSCLC、黑色素瘤等已入組約450例腫瘤患者，均安全耐受，無一例劑量限制性毒性(DLT)；基於230例單藥和聯合患者的安全性數據的匯總分析，≥3級的肝酶升高僅爲1.3%，與PD-1單抗相當，證明了LBL-024卓越的安全性和廣闊的治療窗口，這是4-1BB激動劑領域的重大突破，解決了該領域近四十年來的重大難題，爲LBL-024探索泛癌種、擴大應用場景奠定了堅實的基礎。LBL-024在NSCLC領域嶄露頭角，具備成爲二代IO基石藥物的潛力。此次研發日公司首次發佈了LBL-024聯合化療治療非小細胞肺癌(NSCLC)的小樣本臨牀數據，18例可評估療效的患者整體ORR=50%，DCR=94.4%。其中4例免疫經治的非鱗癌NSCLCORR=75%，CR=0，PR=75%，SD=25%，DCR=100%；6例一線非鱗癌NSCLCORR=66.7%，CR=0，PR=66.7%，SD=33.3%，DCR=100%；8例一線鱗癌NSCLCORR=25%，CR=0，PR=25%，SD=62.5%，DCR=87.5%。雖然每個適應症是小樣本幾個人的臨牀數據，但初步看下來有明顯的獲益跡象，未來有望推進NSCLC一線治療與現有標準療法做頭對頭研究。一方面LBL-024對PD-1/L1單抗有效的癌種(如小細胞肺癌SCLC)展現出了更優的殺傷效果，另一方面LBL-024對於PD-1/L1單抗無效的冷腫瘤(如肺外神經內分泌癌EP-NEC)展現出了極佳的抗腫瘤活性，而且LBL-024發揮抗腫瘤活性不依賴於腫瘤組織PD-L1表達水平，並且其安全性與PD-1/L1單抗相當，因而該機構認爲LBL-024具備成爲二代IO基石藥物的潛力。資金充裕充分保障多條管線開發。截止到2025H1公司現金及現金等價物4.22億元，除此之外，2025年7月公司首次公開發行募資所得淨額13.63億港幣(扣除相關費用)，充裕的資金儲備爲公司多條研發管線的快速推進提供了堅強保障。該機構預計公司 2025-2027年營業收入分別爲260、284、467百萬元，2026-2027年營收同比增速分別爲9%、64%；2025-2027年公司歸母淨利潤分別爲-416、-518、-719百萬元，同比增速分別爲-38%、-25%、-39%，維持公司“買入”投資評級。金吾財訊
11月12日 週三
內銀股普漲 農業銀行(01288)升2.57% 機構指險資長線資金、國家隊仍有較強增配銀行的動力
金吾財訊 | 內銀股普漲，截至發稿，重慶農村商業銀行(03618)漲3.82%，農業銀行(01288)漲2.57%，重慶銀行(01963)漲2.33%，工商銀行(01398)漲2.00%，中國光大銀行(06818)漲2.01%，青島銀行(03866)漲1.93%，渤海銀行(09668)漲1.92%，鄭州銀行(06196)漲1.59%。消息面上，中信建投發研報指，2025年宏觀經濟仍延續弱復甦態勢，銀行業基本面表現尚未見明顯改善，高股息策略繼續演繹。資金面來看，險資長線資金、國家隊、公募基金仍有較強增配銀行的動力。國內銀行基本面延續築底，以底線思維、高置信度、高勝率爲核心訴求的配置型需求安全邊際進一步提升。經濟環境目前尚未顯現強勁復甦特徵，繼續看好高股息紅利策略，並關注低估值、有變化標的。金吾財訊
11月12日 週三
【券商聚焦】海通國際維持百濟神州(06160)“優於大市”評級 指公司澤布替尼在美歐市場放量超過此前預期
金吾財訊 | 海通國際發研報指，百濟神州(06160)2025年三季度實現收入14.1億美元(同比+41%，環比+7.7%)，其中公司產品收入14.0億美元。公司實現毛利率86.1%(同比+3.1ppts)。公司研發費用5.2億美元(同比+5.5%)，銷售費用5.3億美元(同比+16.2%)，經營利潤爲1.6億美元(去年同期爲虧損1.2億美元)。三季度公司實現淨利潤1.2億美元。管理層上調2025全年總收入指引至51-53億美元(前值50-53億美元)，略微下調經營費用至41-43億美元(前值41-44億美元)。澤布替尼海外市場穩健放量符合預期，2025年澤布替尼全球收入有望接近39億美元。2025年三季度按產品收入來看：1.澤布替尼(BTK)全球收入10.4億美元(同比+50.8%，環比+9.6%)；其中在美國7.4億美元(同比+46.7%，環比+8.0%)；歐洲1.6億美元(同比+67.7%，環比+8.4%)；中國0.9億美元(同比+36.3%，環比+11.1%)。該機構預計四季度澤布替尼環比有望實現5-10%的增長，2025年澤布替尼全球收入有望超過39億美元。2.替雷利珠單抗(PD-1)全球收入1.9億美元(同比+16.7%，環比-1.5%)。考慮到公司澤布替尼在美國和歐洲市場放量超過該機構此前預期，該機構上調公司 FY25-27營收分別至53億/64億/71億美元，對應三年收入CAGR爲23%；此外該機構上調FY25-27歸母淨利潤分別至3.6億/6.6億/10.5億美元，以反映公司銷售費用和研發費用增長好於該機構預期。該機構使用現金流折現(DCF)模型及FY26-FY34的現金流進行估值。基於WACC9%，永續增長率4.0%(均不變)，對應目標價213.10元港幣，維持“優於大市”評級。金吾財訊
11月12日 週三
Labubu曾推動泡泡瑪特股價飆升，但Bernstein稱現在是時候賣出了
Labubu玩偶俘獲了無數粉絲的心，也推動了最炙手可熱的股票 泡泡瑪特 泡（Pop Mart），其股價自年初以來飆升逾270%，於8月26日觸及339.8港元的高點。但在熱潮背後，市場出現了明顯分化：一邊是堅信品牌情緒價值的“信徒”，另一邊則是擔憂再度追逐消費泡沫的謹慎投資者。上週，Bernstein的中國消費品分析團隊（由Melinda Hu帶領）對泡泡瑪特發出謹慎信號，給予“跑輸大盤”（underperform）評級，並設定225港元目標價。Bernstein警告稱，泡泡瑪特的業務依賴“潮流驅動的收藏品”，因此需求波動劇烈。該機構認爲，泡泡瑪特屬於“投機浪潮型企業”，通常經歷5至10年的興...老虎證券
11月12日 週三
有色金屬股探底回升 中國宏橋(01378)漲5.25% 機構指大宗商品的投資熱度有望延續
金吾財訊 | 有色金屬股探底回升，截至發稿，中國宏橋(01378)漲5.25%，中國鋁業(02600)漲5.05%，興發鋁業(00098)漲2.48%，洛陽鉬業(03993)漲2.06%，天齊鋰業(09696)漲1.35%，江西銅業股份(00358)漲0.81%。中國銀河證券表示，中美經貿談判順利，美聯儲持續降息並將於12月停止縮表，經濟與流動性預期邊際好轉有望在2025Q4繼續支撐銅鋁等順週期大宗商品有色金屬價格上行。當前銅鋁價格比處於歷史高位，四季度在工業金屬價格上漲中鋁價或更具彈性。而四季度氧化鋁價格重回低位，成本下行電解鋁利潤將進一步提升。且2025Q3後主動權益類公募基金對A股鋁板塊的持倉佔比處於近4年的低位，後續有加大增持空間。此外，2025Q4儲能需求旺盛已順暢傳導至上游鋰電材料環節，推動材料端排產提升並出現漲價跡象；產業鏈高景氣延伸，帶動上游碳酸鋰行業出現供應缺口，庫存去化驅動鋰價上行，鋰行業公司利潤在四季度有望繼續好轉。三季度主動權益類公募基金對A股鋰板塊增持但持倉佔比仍處於歷史低位。中信證券指出，展望25Q4，該行預計供給緊張將望推動銅鈷等商品價格繼續上行，鋰價則受益於儲能需求超預期有望上漲。貴金屬價格雖然經歷衝高回落行情，但整體看漲思路並未改變，隨着市場對高位品種的風險擔憂加深，煤炭、電解鋁等年內滯漲品種或將在四季度獲得更高關注度。該行預計在流動性寬鬆以及各國加強關鍵資源獲取力度的背景下，大宗商品的投資熱度有望延續。此外，中國有色金屬工業協會會長葛紅林在日前舉辦的第二十五屆再生金屬國際論壇及展覽交易會上表示，我國再生有色金屬產業持續快速發展，產量從“十三五”末的1450萬噸，增長到2024年底的1915萬噸，年均增速7.2%，預計2025年底將首次突破2000萬噸，成爲破解行業資源瓶頸、環境瓶頸的重要途徑。金吾財訊
11月12日 週三
內房股普漲 世茂集團(00813)漲3.77% 機構料2026年部分地產企業可能見到盈利長週期底部
金吾財訊 | 內房股普漲，截至發稿，世茂集團(00813)漲3.77%，華潤置地(01109)漲3.71%，中國海外宏洋集團(00081)漲3.45%，中國海外發展(00688)漲2.71%，雅居樂集團(03383)漲1.19%，富力地產(02777)漲1.79%，美的置業(03990)漲1.07%。中金公司發佈研報稱，2025年房地產市場量價表現處於“止跌回穩”初期的“跌幅緩和”階段，爲加速市場從“跌幅緩和”走向“止跌回穩”，各類供需結構調整政策在落地層面的瓶頸仍待突破。中性情景下，該行預計2026年總住房銷量跌幅略收窄，房地產投資跌幅或走平。如爲樂觀情景，則拿地、開工將優先呈彈性表現，可作爲領先指標關注。中信證券發佈研報稱，房地產市場供需情況已經有所改善，調整也比較充分，預計2026年市場有止跌回穩的基礎。中信證券認爲，2026年房地產企業可能進入資產負債表修復的關鍵一年，部分企業可能見到盈利長週期底部。率先脫困的企業，往往佈局好的城市，更具備正在良好運營的投資性房地產，或擁有一些有增值潛力的金融資產。金吾財訊
11月12日 週三
市場消息：唯品會據悉考慮最早明年在香港上市
11月12日，據知情人士透露，中國折扣電商平臺唯品會控股有限公司正在考慮最早於明年在香港上市。知情人士透露，這家已在美國上市的公司正在與顧問商討潛在的股票出售事宜。由於信息屬於保密範疇，這些人士要求匿名。他們表示，相關討論仍在進行中，最終上市可能並非最終方案。唯品會代表未回覆置評請求。多家中國公司正尋求在香港進行二次上市，這推動了這家亞洲金融中心的交易活動。這些公司包括在中國內地上市、希望更好地接觸外國投資者的公司，以及面臨在美國退市風險的美國上市公司。恒生指數的強勁表現也起到了推波助瀾的作用——該指數今年已上漲34%。近期交易包括上週同一天在香港上市的兩家中國自動駕駛出租車公司——小馬智行和...老虎證券
11月12日 週三
財報前瞻 | VinFast Auto 三季度收入或增72.54%，市場關注點集中在營收增速延續與虧損收窄路徑上
VinFast Auto將於2025年11月21日（美股盤前）發佈最新季度財報，市場關注點集中在營收增速延續與虧損收窄路徑上。市場預測市場一致預期三季度VinFast Auto總收入約8.23億美元，同比增長約72.54%；調整後每股收益預計爲-0.288美元，同比降幅約4.55%；息稅前利潤預計爲-4.81億美元，同比降幅約6.63%。二季度回顧上季度公司實現收入6.63億美元（同比增長約85.51%），毛利率-41.09%（同比口徑未披露），歸屬母公司淨利潤爲-2,031.61億美元，淨利率-122.32%，調整後每股收益爲-0.35美元（同比降幅約6.06%）。上季度關鍵看點是營收同比高...老虎證券
11月12日 週三
新消費概念股強勢 滬上阿姨(02589)漲15.61%
金吾財訊 | 新消費概念股強勢，滬上阿姨(02589)漲15.61%，毛戈平(01318)漲6.07%，鍋圈(02517)漲4.82%，上美股份(02145)漲3.39%，奈雪的茶(02150)漲3.33%，布魯可(00325)漲3.04%，蜜雪集團(02097)漲3.84%，鉅子生物(02367)漲2.2%。消息面上，中國銀河證券發研報指，展望25Q4，該機構認爲市場風格切換的可能性較大，建議關注二條線索：1）年底的估值切換行情，關注新消費方向具備紮實基本面的標的；2）在PPI改善向CPI改善逐漸傳導的預期下，可重點關注估值低位+供給出清的順週期方向。華源證券表示，新興消費品的蓬勃發展折射出新世代年輕人在當前社會環境下所孕育出的新興消費觀念，正確的解讀此類全新的消費敘事是抓住新消費公司成長的關鍵因素。因此，在美護方面，該機構建議關注基於較高專業性與創新性的優質國貨品牌，如毛戈平，上美股份等；黃金珠寶方面，建議關注更受年輕消費者歡迎的古法黃金賽道頭部品牌，如老鋪黃金，潮宏基等；潮玩方面，建議關注具備IP創造及對IP運營有豐富的成功經驗的公司，如泡泡瑪特；現製茶飲方面，建議關注品牌力較強且業務覆蓋區域較廣的頭部茶飲品牌，如蜜雪集團、古茗。金吾財訊
11月12日 週三
德康農牧(02419)漲4.28% 前十月公司銷售生豬收入159.33億元人民幣
金吾財訊 | 德康農牧(02419)延續升勢，截至發稿，漲4.28%，報75.5港元，成交額2803萬港元。消息面上，公司日前公告公佈，集團2025年10月的主要運營數據。2025年10月，公司銷售生豬110.16萬頭(其中商品肉豬105.22萬頭)，銷售收入人民幣16.56億元。2025年10月，公司商品肉豬銷售均價人民幣11.54元╱公斤，較2025年9月下降11.44%。截至2025年10月31日止十個月，公司共銷售生豬865.25萬頭(其中商品肉豬820.97萬頭)，銷售收入人民幣159.33億元。國信證券表示，德康農牧創新踐行“公司+母豬飼養及育肥場”的二號家庭農場養殖模式，將種豬直接交由農戶飼養，實現更輕資產擴張、農戶合作更穩定、且更有利於疾病防控等優勢，2025年出欄規模有望突破1000萬頭，仍維持較快出欄增速，且單頭盈利相比行業平均水平具備超額，看好後續估值修復空間。金吾財訊
11月12日 週三
京東健康(06618)短線急升3.25% 機構料公司下半年收入同比升20%
金吾財訊 | 京東健康(06618)短線急升，截至發稿，漲3.25%，報63.45港元，成交額9091萬港元。里昂發表研究報告預期，京東健康在原廠藥和慢性病藥的帶動下，第三季藥物銷售保持穩健的按年逾30%增長，而保健品則維持按年增長逾20%，因此預計公司第三季總收入按年增25%至166億元人民幣。另外，由於公司計劃下半年開設200間店舖，惟在第三季僅開設了50間店，因此，經調整Ebit或按年升逾40%至12億元人民幣。至於京東健康下半年的展望，該行則預計收入將按年升20%，意味著第四季按年升幅爲16%。該行上調2025年全年收入增幅預測至22%，料Ebit利潤率爲5.7%(原預測5.0%)；上調公司今明兩年的經調整淨利潤預測5%和4%，目標價由64港元升至66港元，重申“跑贏大市”評級。金吾財訊
11月12日 週三
