SpaceX夜盤續漲10% ，市值即將超越亞馬遜
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SpaceX 上市後股價延續強勁漲勢，隔夜交易擴大漲幅逾 10%，市值有望超越亞馬遜，躍升全球第五大上市公司。IPO 股份發行量有限，加上散戶積極買入，推升短期漲勢。本週 Cboe 將推出 SPCX 選擇權合約，並逢「四巫日」，預計將顯著放大股價波動。儘管市場熱情高漲，華爾街對 SpaceX 估值存在顯著分歧，分析師目標價涵蓋廣泛區間。公司營收主要來自發射業務和獲利板塊星鏈，目標 2031 年營收達 1 兆美元。納入主要指數有望進一步推升股價，但短期需關注「四巫日」流動性衝擊。
稀缺籌碼點燃SpaceX短期漲勢
SpaceX 此次 IPO 發行股份佔總股本約 4.2%，綠鞋全額行使後增至約 4.9%，市場可用籌碼極為有限。上市首日，散戶在次級市場的淨買入額達 1.176 億美元，佔當日美股散戶總買盤的 56%。週一，公司宣布全額行使 IPO「綠鞋」機制，承銷商額外發售 8330 萬股，募資總額增至 862 億美元。
本週 SpaceX 將迎來兩個關鍵節點。週二，Cboe 全球市場將推出 SPCX 選擇權合約；週四適逢美股「四巫日」，指數期貨、指數選擇權、個股選擇權及個股期貨將集中到期。選擇權上市與大規模合約到期的疊加效應，預計將顯著放大 SPCX 的盤中波動。
SpaceX業績虧損與估值分歧並存
儘管次級市場熱情高漲，華爾街對 SpaceX 的估值存在顯著分歧。CFRA 在 IPO 首日即給出「賣出」評級，12 個月目標價 115 美元。以上市首日收盤價 160.95 美元計算，該目標價隱含約 28.5% 的下行空間。奧本海默則給予「跑贏大盤」評級，目標價 190 美元，認為太空數據中心及 TeraFab 晶圓廠將催生 10 兆美元的遠期市場。
從業務結構看，SpaceX 目前形成兩大支柱，發射業務以獵鷹 9 號和星艦為主體，承擔全球約 83% 的入軌酬載；星鏈為唯一獲利板塊，2025 年貢獻 114 億美元營收。馬斯克週一公開表示，若 2031 年公司營收未達到 1 兆美元，他會「感到驚訝」。
6 月 26 日起，SpaceX 將被納入富時羅素指數，MSCI 及那斯達克 100 預計隨後跟進，指數基金的被動配置需求有望進一步推升股價。短期內，投資人需關注週四「四巫日」流動性衝擊及選擇權上市後的多空博弈對股價的擾動。
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