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【券商聚焦】浦銀國際維持泡泡瑪特(09992)“買入”評級 指其股價已基本見底
金吾財訊 | 浦銀國際研報指，由於Labubu過去一年的爆火，很多投資者將Labubu與泡泡瑪特(09992)，並將Labubu熱度下降看做公司基本面惡化的重要信號。然而，該機構反覆強調，泡泡瑪特並非單一IP玩具公司，而是一家潮玩IP創造平臺，其最大的護城河不是Labubu的熱度，而是公司持續打造新IP並將其進行商業化變現的能力。考慮到The Monsters當前較大的收入貢獻（佔1H25整體收入的34.7%），該機構承認Labubu的市場需求與銷售表現短期對泡泡瑪特的整體業績增速有很大的影響力。但長期來看，該機構相信泡泡瑪特在不久的未來有能力推出新的IP來複制甚至超越Labubu的成功。實際上，Labubu便是實現了對Molly和SKULLPANDA兩大IP的超越，而近期星星人的出圈也再次印證了公司持續製造爆款的能力。作爲全球潮玩行業的引領者，泡泡瑪特具備穩固的基本面和高確定性的長期增長邏輯，但公司當前股價已回落至15倍2026E P/E（基於該機構對2026年的盈利預測），估值具有很高的性價比。從交易層面來看，短期賣空交易量已有所回落，意味着市場情緒正隨着短期銷售數據的回暖以及其他利好消息的釋出（比如Sony正籌拍Labubu電影）開始逐漸改善。所以該機構判斷，泡泡瑪特的股價已基本見底。隨着2026年的增長確定性不斷提升，未來的股價和估值都有望展現出較大的回升動能。該機構維持泡泡瑪特的“買入”評級，並設爲2026年首選標的，最新目標價爲286.9港元（基於20x 2026E P/E）。金吾財訊
11月19日 週三
【券商聚焦】國信證券首予六福集團(00590)“優於大市”評級 指新黃金稅改影響小且有望間接受益
金吾財訊 | 國信證券研報指出，六福集團(00590)以六福珠寶爲主品牌，並擁有金至尊、六福精品廊等多品牌矩陣。2025 財年實現收入 133.41 億港元，其中內地佔比 39.5%，中國香港、中國澳門及海外佔比 60.5%；線下自營+電商的零售收入佔比 82.7%；一口價黃金產品佔比預計超過 15%且持續提升。雖然在面對金價過快上漲和消費環境變化下，公司 2025 財年業績短暫承壓，但通過產品創新、渠道提效、品牌力強化等措施，最新的 2025 年的二/三季度，公司整體同店銷售已經分別實現 5%和 10%的增長。該機構指出，公司產品+海內外渠道共促增長，新黃金稅改影響小且有望間接受益。1）產品端，積極開發差異化、符合市場需求的產品。目前公司定價黃金首飾持續取得高雙位數的同店增長，其中“冰鑽”系列已佔比中個位數，並帶來產品連帶消費效果。2）渠道端，國內門店優化銷售服務能力，並聚焦核心商圈等延續同店增長，而海外佈局在已有紮實基礎上（店效爲內地數倍），未來計劃繼續淨增 50 家海外門店拓寬全球渠道網。此外，港澳市場在黃金稅改背景下有望以品牌和價格雙重性價比進一步承接內地消費。該機構表示，綜合而言，六福集團作爲港資珠寶一線品牌，近年來通過產品創新升級、門店渠道優化及海外加速發展等，實現了調整後的提效增長。未來將繼續把握“時尚+保值”雙屬性的珠寶消費趨勢，以優質產品和門店服務贏得市場份額。該機構預計公司 2026-2028 財年分別實現歸母淨利潤15.01/17.87/20.28 億港元，分別同比增長 36.48%/19.08%/13.44%。當前市值對應 2026 財年 PE 僅 9.7X，同時過去三年股息率(TTM)平均值 6.26%，配置性價比較高。綜合絕對及相對估值，該機構給予公司股價合理區間在 31-36.5港元/股，首次覆蓋，給予“優於大市”評級。金吾財訊
11月19日 週三
港股異動 | 機器人概念股走勢分化，三花智控、地平線機器人-W跌超2%，速騰聚創漲0.76%
華盛資訊11月19日訊，機器人概念股走勢分化，截至發稿，越疆跌近4%，三花智控、地平線機器人-W跌超2%，優必選跌0.33%，速騰聚創跌漲0.76%。相關閱讀11月18日，RoboSense速騰聚創宣佈獲得某北美新能源車企的獨家定點，將爲其新一代車型提供高性能數字化激光雷達，訂單規模超50萬臺，預計將於2026年開啓量產交付。同日，據財聯社報道，RoboSense速騰聚創獲大衆汽車集團旗下多個品牌車型定點，訂單規模超50萬臺。僅兩筆核心訂單規模便合計超100萬臺，彰顯其數字化激光雷達產品的強勁競爭力。風險提示: 投資涉及風險，證券價格可升亦可跌，更可變得毫無價值。投資未必一定能夠賺取利潤，反而...華盛證券
11月19日 週三
奇富科技(03660)績後跌近7% Q3純利跌2成 第四季度淨利潤預期按年跌至多49%
金吾財訊 | 奇富科技(03660)午後跌幅擴大，截至發稿，跌6.94%，報81.1港元。美股奇富科技(QFIN)夜盤暫報20.35美元，跌幅達9.23%。公司公告公佈，截至2025年9月30日止第三季度，公司股東應占淨利潤14.36億元（人民幣，下同），同比跌20.35%。每股基本淨收益5.48元，去年同期爲6.2元。期內，淨收入總額爲52.06億元，同比增長19.12%。信貸驅動服務淨收入爲38.69億元，而2024年同期則爲29.01億元。平臺服務淨收入爲13.37億元，而2024年同期則爲14.69億元。首三季公司股東應占淨利潤49.7億元，同比增長14.32%，每股基本淨收益18.44元，去年同期爲14.39元。期內，淨收入總額爲151.12億元，同比增長19.15%。業績展望方面，公司預計今年第四季度淨利潤9.2億至11.2億元及非公認會計准則淨利潤10億至12億元，同比下降39%至49%；預期今年全年淨利潤58.8億至60.8億元及非公認會計原則淨利潤62.8億至64.8億元，同比變動爲跌2%至升1%。金吾財訊
11月19日 週三
期權大單｜英偉達將有“創紀錄波動”？拼多多135美元CALL引人關注
一、市場概覽昨日（11月18日），擔憂情緒繼續發酵，道指、納指均跌超1%。當日美股期權市場總成交量54,083,269張合約，其中看漲期權佔比55%，看跌期權佔比45%。二、個股期權成交：財報後，英偉達可能波動7%？英偉達、特斯拉、亞馬遜、AMD、Meta、Palantir、奈飛、蘋果、谷歌A、微軟位居個股期權成交的前十位。 英偉達 昨日跌2.8%，最近，部分知名投資者減持英偉達，使其股價受到壓力，11月跌幅已超10%。投資者密切關注英偉達將於今日盤後發佈的財報，尋找AI概念，或者說整個美股市場的方向信號。來自分析機構 Option Research & Technology Services...老虎證券
11月19日 週三
<回購監測> 最新回購統計數據
2025-11-18股份回購統計名單名稱代碼回購股數(萬股)回購金額(萬元)首佳科技（新）(00103)3.0010.32WING ON CO(00289)3.6047.11陸氏集團（越南）(00366)0.600.53天安卓健(00383)1.501.50中國石油化工股份(00386)553.202453.55方正控股(00418)40.2035.25騰訊控股(00700)101.3063560.20網龍(00777)10.00111.70IGG(00799)11.6044.15明源雲(00909)83.00267.90摩比發展(00947)2.100.33威高股份(01066)47.00251.57普華和順(01358)4.405.93國際家居零售(01373)15.0011.85極兔速遞－Ｗ(01519)64.00621.06暢捷通(01588)1.7614.97康臣藥業(01681)30.00441.66中國旭陽集團(01907)200.00439.81中遠海控(01919)300.004104.67華檢醫療(01931)131.00800.16晨訊科技(02000)150.0058.50瑞聲科技(02018)30.001141.76富智康集團(02038)9.50170.47中集集團(02039)124.05975.96和鉑醫藥－Ｂ(02142)10.00136.82鷹瞳科技－Ｂ(02251)7.1384.53蒙牛乳業(02319)20.00296.80太平洋航運(02343)11.0028.93玄武雲(02392)0.400.47易點雲(02416)6.1013.42德康農牧(02419)2.95213.97粉筆(02469)20.0062.20荃信生物－Ｂ(02509)4.8899.94RIMAG GROUP(02522)0.356.02連連數字(02598)133.25999.76中遠海發(02866)300.00360.00綠城服務(02869)20.0094.58希瑪醫療(03309)16.0028.67永達汽車(03669)120.00195.58家鄉互動(03798)9.2013.62碧桂園服務(06098)90.00563.65中國飛鶴(06186)1030.004465.14昊海生物科技(06826)17.77488.81天福(06868)0.300.86國鴻氫能(09663)16.4586.48海倫司(09869)4.004.00聯易融科技－Ｗ(09959)163.65434.43金吾財訊
11月19日 週三
【券商聚焦】羣益證券維持華住集團(01179)“買進”建議 指Q4有望延續改善態勢
金吾財訊 | 羣益證券研報指出，華住集團(01179)第三季度實現營收69.6億，同比增8%，錄得歸母淨利潤14.7億，同比增15.4%；經調EBITDA25億，同比增19%，經調淨利潤15.2億，同比增10.8%。Q3收入超過此前指引（預增2%-6%）。該機構指，華住分部實現收入57.2億，同比增10%，經調EBITDA24.5億，同比增17%，華住旗下酒店總數達12580家，加盟酒店總數達12049家（環比淨增580家），維持較快的開店速度。經營數據方面，受旺季房價略有上漲（ADP304元/間，YOY+1%）、及出租率降幅收窄影響（OCC84.1%，YOY-0.8pct），RevPAR同比持平，較H1明顯好轉；DH分部實現收入12.5億，同比下降4.2%，經調EBITDA0.7億，同比增219%，DH分部共擁有酒店122家。經營數據方面，受益出租率強勁回升（OCC74.4%，YOY+4.6pcts），在平均房價持平的情況下，RevPAR同比增6.1%至87歐元/間。該機構續指，Q4展望，酒店供給面有望出現邊際改善，公司層面，通過低線城市滲透和優化主要城市服務，在酒店產品升級（如全新推出中高端品牌“全季大觀”等）和費用管控下，Q4有望延續改善態勢，RevPAR或實現增長。該機構上調盈利預測，預計2025-2027年將分別實現淨利潤43億、48億和55億（原預測爲38.6億、43.3億和49.7），分別同比增41%、11%和15%，EPS分別爲1.40元、1.56元和1.79元，當前股價對應PE分別爲22倍、20倍和17倍，維持“買進”的投資建議。金吾財訊
11月19日 週三
【券商聚焦】東吳證券維持騰訊(00700)“買入”評級 指其仍具有堅實的業務壁壘 整體生態強大
金吾財訊 | 東吳證券研報指出，3Q25騰訊(00700)實現營業收入1929.0億元，同比+15%，高於一致預期的1888億元；Non-IFRS歸母淨利潤706億元，同比+18.0%，高於一致預期。該機構指出，Q3總體毛利率爲56%，同比+2.6pct。增值服務毛利率爲61%，同比+3.5pct，受益於本土遊戲市場的穩定增長，自主研發高利潤率遊戲的貢獻增加以及海外遊戲市場的超預期增長；廣告業務毛利率爲57%，同比+4.0pct，主要受益於廣告曝光量的提升，以及AI驅動的廣告ECPM的增長；金融科技及企業服務毛利率爲50%，同比+2.2pct，受益於支付服務及雲服務成本效益提高。該機構續指，Q3網遊收入636.0億元，同比+22.8%.本土遊戲市場收入428億元，同比+15%，高於一致預期423億元。得益於《三角洲行動》貢獻以及長青遊戲收入增長，《三角洲行動》於本季度位居行業流水前三水平。國際遊戲市場收入208.0億元，同比+43%，高於一致預期的181億元。得益於Supercell旗下游戲及《PUBGMOBILE》收入增長，以及新發布的個人電腦和主機遊戲《消逝的光芒》。同時《皇室戰爭》平均日活躍賬戶數和流水於2025年9月創下新高。該機構表示，考慮AI持續賦能公司遊戲廣告業務，模型與應用不斷突破，該機構維持2025-2027年經調整淨利潤2555/2858/3182億元的預測，對應2025-2027年PE（Non-IFRS）爲21/19/17倍（港幣/人民幣=0.91，2025年11月15日）。公司仍具有堅實的業務壁壘，整體生態強大。網絡遊戲，社交平臺、廣告和金融科技等業務收入整體維持增長，毛利率不斷提高，維持公司“買入”評級。金吾財訊
11月19日 週三
