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【券商聚焦】財通證券首予鴻騰精密(06088)“增持”評級 看好公司在AI算力+電動汽車領域的領先佈局和成長潛力
金吾財訊 | 財通證券發研報指，鴻騰精密(06088)憑藉四十年連接器技術積累，通過“銅到光、有線到無線、元件到系統”迭代路徑及戰略性收購，形成覆蓋光、電、車全產品線。憑藉全球化研發製造網絡，公司已從單一元器件供應商升級爲系統解決方案提供商，具備從概念到量產的一站式定製化能力。公司實施“3+3”轉型戰略，取得顯著成效。2025H1雲端網絡設施與汽車業務以35.3%營收佔比首超傳統消費電子，驅動公司穿越消費電子週期。其中，AI和EV業務增速(35.7%/102.3%)遠超公司整體營收水平(11.53%)。緊抓AI算力基建與汽車神經網兩大增量市場的機遇。1)AI側：受益於全球光模塊市場高增長(CAGR>30%)，公司佈局224G高速互聯、800G/1.6T光模塊及CPO解決方案，產品已導入北美核心客戶。2)EV側：隨800V平臺普及與自動駕駛等級提升，連接器單車價值量躍升。公司通過併購整合Voltaira與Auto-Kabel，構建“傳感-連接-電源管理高壓”垂直整合佈局，併成功開拓了沙特等新興藍海市場。公司是全球領先的連接器廠商，該機構看好公司在“AI算力+電動汽車”領域的領先佈局和成長潛力，預計公司2025-2027年營業收入分別爲49.20/56.56/65.61億美元，同比分別增長10.52%/14.97%/15.99%，淨利潤分別爲1.65/2.69/3.33億美元，對應PE分別爲29/18/14倍，首次覆蓋，給予“增持”評級。金吾財訊
1月8日 週四
【券商聚焦 】華泰證券維持雅迪控股(01585)買入評級 指公司26年單車淨利有望繼續提升
金吾財訊 | 華泰證券發研報指，雅迪控股(01585)發佈正面盈利預告，預計25年純利不少於29億元(同比增長超過128%)，同比高增主要系電動兩輪車銷售增加、產品結構優化。該機構看好公司作爲兩輪車行業龍頭，憑藉產品力、渠道等方面的系統性優勢持續鞏固行業地位，同時通過拓展中高端市場與海外市場打開長期成長空間。公司積極調整策略，25年兩輪車業務實現高質量增長。1)在量的方面，該機構預計公司25年兩輪車銷量超1620萬臺，其中25H2超740萬臺(同比增長超過11%)。對於26年，該機構預計國內市場景氣度有望從Q2開始隨新國標產品接受度同步提升，公司在原有國內toC兩輪車業務基礎上加速開拓三輪車、外賣市場以及海外市場，26年銷量有望穩步增長。2)在利的方面，該機構測算公司25年單車淨利超180元(同比增長超過80%)，其中25H2超170元(同比增長超過311%)，較上半年有所下滑或主要系新舊國標切換等影響下產能利用率下降帶來單車費用分攤增長。隨着高毛利產品佔比提升、以及規模效應進一步顯現，26年單車淨利有望繼續提升。公司全球化戰略已從“產品出海”邁向“品牌紮根”，通過本地化生產與政策協同搶佔東南亞等新興市場。未來東南亞燃油摩托車限行政策(如26年7月起越南河內核心區將實施禁摩令)，將加速電動摩托車的替代進程，公司有望憑藉高性價比車型與快速適配能力，不斷提升當地市佔率。隨着海外產能釋放與渠道網絡完善，看好公司在“油改電”的趨勢中持續受益，打開第二增長曲線。該機構下調公司25年歸母淨利潤(-1.5%)至29.4億元，維持公司26-27年歸母淨利潤爲35.1億元、38.3億元(CAGR爲44.4%)，對應EPS爲0.99、1.18、1.29元。25年下調主要是考慮到Q4銷量受到新舊國標切換影響，該機構下調25年銷量假設。參考可比公司26年Wind一致預期PE均值爲14.1倍，給予公司26年14.1倍PE，對應目標價爲18.63港幣(前值21.38港幣，前值爲基於可比公司均值給予25年19.4倍PE)。維持買入評級。金吾財訊
1月8日 週四
【券商聚焦】光大證券維持毛戈平(01318)“買入”評級 看好公司高端美妝定位的持續鞏固和加強
金吾財訊 | 光大證券發研報指，毛戈平(01318)與全球最大消費品投資公司路威凱騰(L Catterton)簽訂了戰略合作框架協議，雙方在全球市場擴張、收購及戰略投資、資本結構進一步優化、人才引進與治理方面達成戰略合作意向。毛戈平與路威凱騰優勢互補，進一步邁向全球化。路威凱騰是美國消費投資機構，其通過私募股權、信貸及房地產三大多元產品平臺管理約390億美元股權資本，在打造全球美妝及個人護理品牌方面擁有豐富的投資及賦能經驗，投資組合覆蓋護膚、彩妝、香氛等多個細分賽道。公司持續強化高端美妝定位，今年以來銷售表現亮眼。根據魔鏡數據統計，2025年1~11月累計來看，毛戈平品牌淘天/抖音/京東平臺合計銷售額同比增長32%，三個平臺分別同比增長8%/50%/70%，抖音和京東渠道表現亮眼。公司彩妝品類奠定根基，護膚品類持續發力，2025年12月推出全新雪域凝光護膚系列。該機構繼續看好公司高端美妝定位的持續鞏固和加強，線上線下渠道協同增長，維持公司2025~2027年歸母淨利潤預測爲12.1/15.8/20.4億元，EPS分別爲2.46/3.22/4.16元，當前股價對應2025~2027年PE分別爲32/25/19倍，維持“買入”評級。金吾財訊
1月8日 週四
普蕊斯“蕊星臨牀試驗文本生成算法”通過國家網信辦備案
2026年1月7日，國家互聯網信息辦公室發佈第十五批深度合成服務算法備案信息公告，普蕊斯自主研發的“蕊星臨牀試驗文本生成算法”順利通過國家境內深度合成服務算法備案。這一里程碑成果緊扣國家“全鏈條創新賦能生物醫藥產業高質量發展”、“打造智能臨牀研究協同等應用場景”相關政策導向，精準破解臨牀研究機構、申辦方在人工智能工具應用中的合規准入、數據安全、落地可控三大核心痛點，爲客戶築牢合規安全屏障，提供高效可落地的技術解決方案。合規准入護航，消解核心顧慮隨着國家衛健委、藥監局等國家部委出臺的《醫藥工業數智化轉型實施方案(2025-2030年)》《關於促進和規範“人工智能+醫療衛生”應用發展的實施意見》政...證券之星
1月8日 週四
【券商聚焦】國證國際維持長城汽車(02333)買入評級 料未來業績表現良好
金吾財訊 | 國證國際發研報指，長城汽車(02333)25年銷量同比增長7.3%。12月公司實現批發銷量12.4萬輛，同比-8.3%；1-12月累計銷量132.4萬輛，同比+7.3%。其中，12月新能源車型銷售3.9萬輛，1-12月累計銷售40.4萬輛；海外銷售5.7萬輛，1-12月累計銷售50.6萬輛。長城汽車基於對全球用戶場景、全球能源結構的思考，打造了能夠覆蓋汽油、柴油、純電、油電混動、插電式混動以及氫能的原生多動力平臺，實現“一車多動力、一車多品類、一車多姿態”體系化能力，以適配全球市場。隨着全新平臺多款車型的量產，全新平臺將帶來更高的零部件通用率、更強的規模化效應，以及更穩定的全球化品質和成本優化能力。2026年公司計劃推出至少10款新車，其中魏牌至少有4款SUV新品，成爲銷量與利潤變動最大的品牌。該機構表示，2025年銷量達到132.4萬輛，同比增長7.3%，公司積極出海，海外銷量達50.6萬輛，同比增長11.7%，新能源銷量達40.4萬輛，同比增長25.5%。在海外銷量快速增長及新能源加速轉型的推動下，預計未來業績表現良好。維持目標價26港元，買入評級。金吾財訊
1月8日 週四
網易雲音樂(09899)隨大市走弱 機構料今年其每用戶平均收入仍將面臨壓力
金吾財訊 | 網易雲音樂(09899)隨大市走弱，截至發稿，跌3.68%，報180.7港元，成交額1.22億港元。大和發研報指，網易雲音樂新推出的家庭會員套餐可能對每用戶平均收入(ARPU)造成影響，因每位用戶4.5元人民幣的新家庭套餐可能拉低每用戶平均收入，預計該計劃將推動訂閱用戶數量增長，但因內容結構變化，預計今年其每用戶平均收入仍將面臨壓力。大和將網易雲音樂2026至2027年每股盈利預測下調7%，以反映其降低的音樂每用戶平均收入收入假設及更高的營銷成本假設；重申“跑贏大盤”評級，但將12個月目標價從310港元下調至215港元、金吾財訊
1月8日 週四
A股三大指數午後震盪下行 滬指全日跌0.07% 證券、保險等板塊跌幅居前
金吾財訊 | A股三大指數午後震盪下行，截至收盤，滬指跌0.07%，深成指跌0.51%，創業板指跌0.82%。滬深兩市成交額2.8萬億，較上一個交易日縮量538億。全市場超3700只個股上漲。盤面上看，軍工裝備、光伏設備、風電設備等板塊漲幅居前；證券、保險、能源金屬等板塊跌幅居前。國信證券指出，2026年，推理側需求有望爆發，一級市場方面，編程場景、Agent爆發爲主要應用方向。從用戶量和創業公司的收入估值水平來看，當前規模增長較快的行業以AI編程、AI Agent、AI內容創作爲主，聚焦生產力提升，2025年以來誕生了多個爆款應用，其中AI編程軟件CursorARR已達到10億美元，AI agent Manus則在8個月時間ARR達到1億美元，AI搜索工具Perplexity也在向Agent拓寬產品邊界，其ARR也已達到2億美元。因此，2026年辦公場景有望迎來更多產品落地。此外，隨着模型能力的成熟，2026年在端側的AI手機、AI眼鏡，以及協助大模型在企業落地的分銷商這些領域將看到明顯的增長。金吾財訊
1月8日 週四
<恒生科技指數盤中報盤> 恒生科技指數下午15：00報盤
截止北京時間2026-01-08 15:00:00，恒生科技指數【漲跌情況】，最新報5652.58點，較昨日收盤跌-85.94前5大漲幅：股票名稱代碼當前報價(港元) 漲跌幅(%)地平線機器人－Ｗ 09660.hk9.642.99華虹半導體 01347.hk91.001.90嗶哩嗶哩－Ｗ 09626.hk213.801.33京東健康 06618.hk62.000.81中芯國際 00981.hk75.050.47前5大跌幅：股票名稱代碼當前報價(港元)漲跌幅(%)聯想集團 00992.hk8.69-6.56美團－Ｗ 03690.hk100.30-4.02舜宇光學科技 02382.hk63.95-3.98百度集團－ＳＷ 09888.hk139.90-3.58快手－Ｗ 01024.hk71.40-3.19金吾財訊
1月8日 週四
TrendForce集邦諮詢：HBM4受規格提升與英偉達策略調整影響，預估量產時程延至2026年第一季度末
金吾財訊 | 根據TrendForce集邦諮詢最新調查，NVIDIA（英偉達）於2025年第三季調整Rubin平臺的HBM4規格，上修對Speed per Pin的要求至高於11Gbps，致使三大HBM供應商需修正設計。此外，AI熱潮刺激NVIDIA前一代Blackwell產品需求優於預期，Rubin平臺量產時程順勢調整。兩項因素皆導致HBM4放量時間點延後，預期最快於2026年第一季末進入量產。TrendForce集邦諮詢表示，SK hynix（SK海力士）、Samsung（三星）、Micron（美光）皆已重新送樣其HBM4產品，並持續調整設計，以回應NVIDIA更嚴格的規格要求。與競爭對手相比，Samsung的HBM4率先採用1Cnm製程，在base die更採用自家晶圓代工廠的先進製程，未來將能支持相對高速的傳輸規格，可望成爲第一個通過驗證的供應商，後續在Rubin高規格產品的供給上佔據優勢。SK hynix則因HBM合約已經談妥，預期在2026年的供應位元上仍佔有絕對優勢。NVIDIA產品策略改變是另一項影響HBM4驗證進度的重要因素。由於AI帶動2026年上半年Blackwell系列產品需求大幅成長，NVIDIA上調上半年B300/GB300出貨目標並上修HBM3e訂單，且同步調整了Rubin平臺量產時程表，三大HBM供應商因此獲得額外調整HBM4產品的時間。依照目前驗證情形來看，預計各家HBM4量產的時間點最快將落於2026年第一季末至第二季之間。金吾財訊
1月8日 週四
全球金市：金價小跌，美國就業數據公布前市場氣氛轉趨審慎
美國11月職位空缺降至14個月新低美國扣押兩艘與委內瑞拉有關聯的油輪匯豐稱2026年白銀交易價格將介於58美元和88美元之間 路透1月8日 - 黃金周四下跌，受美元走強打壓，投資者準備迎接本周稍晚公布的一份關鍵的美國就業報告，以判斷美國聯邦儲備理事會(美聯儲/FED)的政策路徑，同時評估美國對委內瑞拉施加的壓力。0539GMT，現貨金XAU=下跌0.7%，至每盎司4,423.20美元。2月交割的美國期金GCcv1下跌0.7%，至4,432.0美元。MKS PAMP大中華區總監Bernard Sin表示：“交易商正在權衡日益加劇的地緣政治緊張局勢，包括美國對委內瑞拉的干預...以及美國的宏...路透社
1月8日 週四
年終盤點丨2025年港股強勁復甦，美股延續強勢，白銀暴漲142%碾壓全場，一圖回顧全年行情
編者按：2025，港股從低谷崛起，美股憑AI築長牛，縱使風浪迭起，慢牛長牛趨勢未改！抄底堅守者皆獲厚報。2026，AI邁入業績兌現期，港股也要靠業績發力，發仔與你一起復盤展望，共赴港美股下一段征程！更多年終內容，請戳《2025覆盤與展望》。回顧2025年，受政治博弈、關稅、經濟波動與地緣動盪等多重影響，全球資產大幅震盪並屢創新高。貴金屬表現尤爲突出，白銀全年漲超142%，黃金漲超64%，帶動港美股有色金屬概念股普遍飆升，中國黃金國際、洛陽鉬業、江西銅業股份均飆升超280%，紐曼礦業漲超175%。此外，亞太市場領漲全球，港股、A股及日韓市場強勁復甦，美股亦延續強勢。從行業表現看，港股原材料與金融...華盛證券
1月8日 週四
日經225指數收跌1.63% 報51117.26點
金吾財訊 | 日經225指數收跌1.63%，報51117.26點。日本央行週四表示，日本各地區經濟正在逐步復甦，許多企業認爲有必要繼續提高工資，顯示出央行對經濟前景的樂觀判斷，這種判斷可能爲進一步加息提供依據。在與各地分支機構負責人舉行的會議上，日本央行維持了與三個月前相比對全國九個地區的經濟評估，稱各地區經濟正在改善或逐步復甦。日本央行還表示，受企業利潤高企和勞動力市場趨緊影響，許多企業認爲在2026財年有必要以與2025年大致相同的節奏繼續加薪。不過一些地區指出，中小企業擔憂其在2026財年可能難以像2025年那樣大幅提高工資。調查還顯示，許多地區的企業仍在通過提價來轉嫁原材料、勞動力和物流成本上升的壓力，其中一些企業表示，正考慮將近期日元貶值帶來的更高成本納入價格之中。金吾財訊
1月8日 週四
京東物流(02618)跌近3% 富瑞料其2025財年第四季非國際財務報告準則盈利將會下降
金吾財訊 | 京東物流(02618)午後股價跌幅微擴，截至發稿，報11.21港元，跌幅2.94%，成交額1.66億港元。富瑞發表報告表示，預期京東物流2025財年第四季的非國際財務報告準則盈利將會下降，主要因行業競爭加劇下，公司進行產品升級及優化貨運業務，以及11月及12月出現的一次性事件影響。另一方面，該行認爲其原先的收入預期較爲保守，現上調收入預測。整體而言，該行料第四財季總收入將按年增長20%至約625億元人民幣(下同)，但預期非國際財務報告準則淨利潤將按年持平至約22億元，而非國際財務報告準則淨利率則預計爲3.6%；維持“買入”評級不變，目標價由19港元降至18.2港元。金吾財訊
1月8日 週四
