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<全日沽空>全日沽空金額約366.776億元，沽空比率17.915%
港股全日沽空金額約366.776億元,沽空比率(沽空金額相當於主板成交)爲17.915%。總沽空股份數目:795總沽空股數:22.099億股總沽空金額:約366.776億元名稱代碼沽空金額(百萬元)沽空比率(%)佔沽空總額(%)盈富基金(02800)6579.0507646.06517.94阿里巴巴－Ｗ(09988)2651.1501016.8807.23南方恒生科技(03033)2158.4280532.0295.88恒生中國企業(02828)1745.4590240.8864.76美團－Ｗ(03690)1307.9473921.7863.57金吾財訊
11月27日 週四
老虎暗盤｜“電容器薄膜製造商”海偉股份飆漲近100%，總市值超44億港元
11月27日，海偉股份暗盤漲近100%，總市值超44億港元；公司每股定價14.28港元，每手200股，將於11月28日（週五）正式掛牌交易。海偉股份專注於電容器基膜、金屬化膜等電子新材料的研發與生產，產品主要應用於新能源汽車、新能源電力系統等領域。根據灼識諮詢的資料，以2024年的電容器基膜銷量計，公司是中國第二大的電容器薄膜製造商。公司的電容器薄膜產品主要包括(i)電容器基膜及(ii)金屬化膜。該等產品爲薄膜電容器的關鍵組成部分，而薄膜電容器以其出色的耐電壓性、高頻穩定性及長使用壽命而著稱。薄膜電容器的終端應用場景廣泛，包括(i)新能源汽車，(ii)新能源電力系統，(iii)工業設備及(iv...老虎證券
11月27日 週四
【券商聚焦】財通證券維持阿里巴巴(09988)“買入”評級 指AI&雲邁入加速增長階段 長期投入明確
金吾財訊 | 財通證券發研報指，阿里巴巴-W(09988)披露FY2026Q2(對應自然年2025Q3)業績，收入2478億元，同比增長5%，略超市場預期，不考慮高鑫零售和銀泰的同口徑收入同比增長15%；調整後EBITA91億元，NON-GAAP歸母淨利潤105億元，低於市場預期的135億元。AI&雲邁入加速增長階段，長期投入明確：2025Q3雲智能集團收入同比增長34%，高於彭博預期的28%，其中，內/外部雲分別同比增長34%/29%，AI相關收入保持三位數的同比增長。根據Omdia，阿里雲在中國AI雲市場份額佔比保持第一(25H1份額爲35.8%)。利潤端，阿里雲經調整EBITA利潤率9%，符合預期。資本開支方面，公司表示未來三年投入將超過3800億元，阿里雲“底層AI基礎設施+通義大模型系列/模型平臺+上層應用及行業解決方案”的全棧佈局優勢顯著，AI+雲盈利潛力蓄勢待發。公司作爲國內電商及雲計算龍頭企業，以 AI爲驅動持續鞏固競爭優勢，考慮到雲收入增長提速以及閃購減虧進展順利，該機構上調了盈利預測，預計公司2026-2028財年實現營業收入10399/11373/12627億元，Non-GAAP歸母淨利潤1109/1679/2065億元，維持“買入”評級。金吾財訊
11月27日 週四
【新股IPO】拓璞數控再度遞表港交所 屢衝上市未果 蹭上行業發展風口能否成功“上岸”？
金吾財訊 | 11月26日，拓璞數控再度向港交所主板提交上市申請。公司曾於5月26日遞表，惟超過6個月未有進展而失效。回溯過往，拓璞數控還曾於2019年6月、2020年6月兩度衝刺上交所科創板，最終均以失敗告終。作爲高端五軸數控機牀研發與生產企業，拓璞數控的核心產品主要應用於航空航天領域關鍵零部件的加工製造。從行業環境來看，國內火箭發射頻次持續提升、商業航天市場預期迎來強勁增長，正共同驅動中國五軸數控機牀市場規模不斷擴容；與此同時，C919等國產大飛機進入量產階段，也進一步帶動了航空部件加工所需五軸數控機牀的產能需求。疊加在“十五五”規劃明確提出“航天強國”頂層目標後，航天產業發展規劃得到明確，爲公司提供了廣闊的市場空間。財務表現上，拓璞數控過往業績增長勢頭強勁，收入由2022財年的1.36億元(人民幣，下同)增至2024年的5.32億元，複合年增長率爲97.9%。利潤方面，公司2022年虧損1.97億元，並於2024年扭虧爲盈。不過，招股書也披露了2025財年的業績預期風險。2025財年的大部分收入已於上半年確認，因此集團預計下半年的收入將低於上半年。此外，集團持續產生研發開支，以及較少數額的行政開支。因此，預期截至2025年12月31日止六個月將錄得淨虧損。由於該預期虧損將抵銷上半年利潤，集團預計2025財年的淨利潤將較2025年首六個月顯着下降。資產端壓力同樣凸顯。截至 2025年10月31日，存貨賬面價值達3.2億元，佔流動資產總值的47.8%——即便較2024財年末65.4%的峯值有所回落，仍接近流動資產的一半，存貨佔用資金的壓力未獲實質性緩解。儘管存貨週轉效率已從2022財年916天的行業極端水平大幅改善至2025年上半年的280天，但“週轉提速”暫未轉化爲真金白銀的回流：截至2025年10月31日，公司賬面現金及現金等價物不足1億，現金流壓力或成爲關注點。拓璞數控所處的高端機牀賽道，天生帶着“三高”屬性——專業性強、技術壁壘高、產品定製化程度高，再疊加核心客戶集中於航空航天領域的國企，直接導致兩大現金流“枷鎖”：一是設備驗收流程繁瑣、週期漫長，二是客戶賬期隨之大幅拉長，資金回籠效率天然偏低。更關鍵的是，定製化模式還暗藏“存貨暴雷”隱患：招股書明確披露，2020年公司五大客戶之一因定製的四軸航空航天智能製造裝備不符合技術要求，不僅取消了該產品的採購，也影響了高度定製化的四臺五軸航空航天智能製造裝備採購，直接導致公司相關存貨積壓，進一步加劇了資產端的週轉壓力。這筆訂單的“庫存”直至2025年上半年才“消化”完。綜合來看，拓璞數控此次再啓上市征程，既坐擁航空航天產業發展與國產大飛機量產帶來的行業紅利，也面臨業績短期波動、業務結構集中、資產端承壓等多重挑戰。歷經多次上市折戟後，公司能否順利登陸港交所，後續如何平衡增長與風險，仍有待市場持續觀察。公司名稱：上海拓璞數控科技股份有限公司保薦人：國泰海通、建銀國際控股股東：王宇晗 在股東大會上控制約38.7%的投票權。基本面情況：公司是中國一家專注於高端智能製造裝備（主要爲五軸（計算機數字化控制“數控”）機 牀 ）的研發、設計、生產及銷售的大型企業。公司專注於研發五軸數控機牀，以滿足中國航空航天領域對先進製造的需求。公司已將市場版圖拓展至通用行業領域，涵蓋汽車、能源、醫療設備、造船、機牀設備以及模具製造等行業。於往績記錄期間，公司透過銷售(i)航空航天智能製造裝備；(ii)緊湊型通用市場五軸機牀； (iii)大尺寸碳纖維複合材料五軸機牀；及(iv)提供維修及維護服務產生收入。公司的產品主要爲客製化並依訂單生產的產品。行業現狀及競爭格局：按五軸數控機牀收入計，國內供應商的市場份額由2020年的18.0%增至2024年的55.0%，並預計到2029年超過75.0%。集團於中國五軸數控機牀行業的所有供應商中排名第五，在國內供應商中排名第三，市場份額爲4.3%。於2024年，中國航空航天領域五軸數控機牀市場規模達38億元，佔中國五軸數控機牀市場的35.6%。按2024年航空航天領域五軸數控機牀收入計，集團在中國五軸數控機牀行業的所有供應商中排名第一，市場份額爲11.6%。財務現狀：公司於2022財年至2024財年，分別錄得收入1.36億元、3.35億元及5.32億元，2025年上半年，收入同比增長41.25%至4.45億元。公司連年減虧，並於2024財年扭虧爲盈888.2萬元，2025年上半年，溢利同比增長270.06%至9415.4萬元。招股書顯示，公司經營可能存在風險因素（部分）：1、對公司產品的需求取決於（其中包括）下游行業（如航空航天、汽車、能源、醫療設備、造船、機牀設備及模具製造行業）的趨勢及發展，以及全球經濟狀況；2、對公司產品的需求取決於中國五軸數控機牀行業的趨勢及發展。未來市場需求存在不確定性，公司無法保證未來將繼續獲得足夠的採購訂單；3、根據與客戶訂立的銷售合約，交付、安裝、檢驗及驗收測試產品的冗長過程可能會長於協定的最後期限，任何延遲可能會影響公司的收入確認、流動資金及現金流量狀況以及公司的經營業績，並可能導致公司未來的收入出現重大波動；4、公司的產品不斷受到技術變革及發展的影響。公司的研發成果可能無法產生預期的結果以維持公司於五軸數控機牀行業的市場份額及競爭力；5、於往績記錄期間，公司依賴集中的主要客戶。倘公司未能擴大客戶羣，或倘公司的客戶減少購買，公司的業務、經營業績、財務狀況及前景可能會受到重大不利影響。公司募資用途：1、研發推進；2、拓展銷售及營銷網絡；3、潛在收購及投資；4、償還集團的部分計息銀行借款；5、營運資金及一般企業用途。金吾財訊
11月27日 週四
【券商聚焦】財通證券維持名創優品(09896)“增持”評級 指國內實現高質量增長 同店增長顯著加速
金吾財訊 | 財通證券發研報指，名創優品(09896)於11月21日發佈截至2025年9月30日的季度業績。Q3實現營收58.0億元，yoy+28.2%；毛利率44.7%，yoy20bps；經調整經營利潤10.2億元，yoy+14.8%，經調整經營利潤率17.6%，yoy-210bps。國內實現高質量增長，同店增長顯著加速。門店模型持續優化以及品牌力不斷增強。三季度，中國內地營收33.9億元，yoy+25.0%，其中線下門店GMV+19.4%，同店實現中個位數增長。截至2025年9月30日，中國內地總店數4407家，較上季度末增加102家。TOPTOY成第二增長曲線，全球門店持續擴張。TOPTOY業務以輕資產加盟模式快速搶佔市場，海外市場同步開拓。3Q2025TOPTOY業務實現營收5.8億元，yoy+111.4%。截至2025年9月30日，TOPTOY總門店307家，yoy+73家。從區域來看，中國內地門店292家，yoy+58家；海外市場門店15家，yoy+15家。該機構預計公司2025-2027年實現營業收入213.2/252.1/300.8億元，歸母淨利潤25.4/33.8/42.6億元。對應PE分別爲20.0/15.0/11.9倍，維持“增持”評級。金吾財訊
11月27日 週四
汽車股午後漲幅擴大 北京汽車(01958)漲5.53% 商務部推進全鏈條擴大汽車消費
金吾財訊 | 汽車股午後漲幅擴大，截至發稿，北京汽車(01958)漲5.53%，奇瑞汽車(09973)漲4.66%，廣汽集團(02238)漲4.11%，零跑汽車(09863)漲4.17%，理想汽車(02015)漲3.77%，賽力斯(09927)漲1.53%，小鵬汽車-W(09868)漲1.10%。國新辦舉行國務院政策例行吹風會，介紹增強消費品供需適配性進一步促進消費政策措施有關情況。商務部市場運行和消費促進司負責人楊枿表示，商品消費是促消費惠民生的重要領域，下一步商務部將推進汽車流通消費改革試點，擴大二手車流通，拓展汽車改裝、租賃、賽事、房車露營等汽車後市場，全鏈條擴大汽車消費。金吾財訊
11月27日 週四
【新股IPO】安永：香港IPO市場迎來強勁復甦 全年集資額料達2800億港元
金吾財訊 | 安永發布《中國內地和香港IPO市場》報告，回顧2025年市場表現及展望2026年。報告指出，中國內地和香港IPO活動在全球呈現增長態勢，A股和香港市場全年IPO宗數和集資額分別佔全球總量的16%和33%。其中港交所以全年360億美元集資額躍居全球榜首。全球IPO市場持續改善，IPO宗數和集資額分別呈基本持平和上升趨勢。中國企業在全球十大IPO中佔據五席，數量較2024年有所增長，所屬行業分佈在汽車、礦業、能源及先進製造。安永表示，2025年，香港IPO市場迎來強勁復甦，全年集資額達2800億港元，同比大幅增長218%，並時隔四年再度突破2000億港元大關，創近五年第二高紀錄，並以融資規模全球第一超越紐約交易所及印度(國家證券交易所和孟買證券交易所）。全年新股上市逾100宗，較去年增長43%，市場活躍度顯着提升。大型IPO成爲推動港股崛起的關鍵因素，十大IPO合計集資1547億港元，佔全年總額逾半，平均融資規模較去年增長137%。其中八宗IPO集資額超過100億港元，顯示大型項目在市場復甦中發揮關鍵作用。十大IPO集資額中，新能源電池、先進製造及工業機器人等工業領域企業均爲熱門賽道，佔據“半壁江山”。逾20家A股公司在港首發上市，合計集資超過1700億港元，顯示“A+H”及“A拆H”模式持續火熱。金吾財訊
11月27日 週四
【券商聚焦】國泰海通維持速騰聚創(02498)“增持”評級 指第三季度泛機器人業務表現優異
金吾財訊 | 國泰海通證券發研報指，速騰聚創(02498)發佈2025年三季報，2025年第三季度實現營收4.1億元，同比持平，環比-10.6%；第三季度歸母淨利潤-1.0億元，去年同期爲-0.8億元，25Q2爲-0.5億元；淨利率-24.57%，同比-4.46pcts，環比-13.63pcts。Robotaxi業務有望看到單車多顆激光雷達應用趨勢。根據公司三季報，近期公司與滴滴宣佈達成新一代車型定點合作，速騰聚創將爲滴滴提供EM4+E1的組合方案，實現遠距精準識別+近距盲區消除的全向感知，首次採用單車10顆激光雷達方案，共同打造具備全天候可持續運營能力的新一代自動駕駛標杆車型。此外，小馬智行、文遠知行、北美硅谷頭部L4公司等業界知名車企已與速騰達成合作。泛機器人第三季度交付激光雷達3.55萬顆，同比大幅增長。在無人配送領域，速騰聚創已成爲多家無人配送研發商首選感知方案，包括京東、美團、新石器、九識、文遠、菜鳥、Coco等。EMX+E1R的產品組合成爲城配的解決方案。公司於近期推出新品Fairy和AC2：Fairy是高精度中長距數字化激光雷達Fairy，已應用於新石器無人車X3；AC2爲集成dTOF、RGB雙目、IMU爲一體的傳感器，將推動公司從汽車進入機器人以及消費市場。考慮到第三季度泛機器人業務表現優異，以及EMX產品強勢的市場拓展，疊加Robo+領域的拓展，該機構上調25-27年EPS預測至-0.28/0.13/0.83元，參考可比公司，由於公司利潤率尚未處於穩定區間，給予公司2026年6倍PS，目標價上調至港43.36港元(按1港元=0.92元人民幣)，維持“增持”評級。金吾財訊
11月27日 週四
A股三大指數午後分化 滬指全日漲0.29% 造紙、電池等板塊概念漲幅居前
金吾財訊 | A股三大指數午後分化，全日衝高回落，截至收盤，滬指漲0.29%，深成指跌0.25%，創業板指跌0.44%。滬深兩市成交額1.71萬億，較上一個交易日縮量736億。個股漲跌數量相仿，全市場超2700只個股上漲。盤面上看，造紙、電池、消費電子、光伏設備等板塊概念漲幅居前；影視院線、互聯網電商、文化傳媒等板塊概念跌幅居前。中信建投發研報指，2025年11月24日中美元首通話爲雙邊關係發展注入關鍵動力，釋放多重積極信號。元首外交常態化鞏固了中美關係穩定向好態勢，經貿合作重歸壓艙石位置，雙方通過關稅、出口管制等政策鬆綁推進務實合作。在全球重大地緣議題上溝通強化，爲烏克蘭危機政治解決帶來可能，臺灣問題達成認知共識，有助於管控地區風險。此次通話超出市場預期，推動中美關係地緣政治風險下行，全球資本市場風險情緒轉向樂觀，A股、港股及美股相關指數同步上漲，中國科技、醫藥、消費等核心資產有望迎來估值修復窗口。金吾財訊
11月27日 週四
休市提醒：因美國感恩節假期，美股週四休市一天，週五提前3小時收盤
華盛資訊11月27日消息，因11月27日(週四)爲美國感恩節假期，美股將全天休市一天，11月28日（星期五）提前3小時收盤。紀念日背景：感恩節（Thanksgiving Day），又稱火雞節。 西方傳統節日，是美國人民獨創的一個節日，也是美國人閤家歡聚的節日。時間爲每年11月的第四個星期四。此外，加拿大的感恩節是每年十月的第二個週一。 在西方，感恩節的重要性僅次於聖誕節。風險提示: 投資涉及風險，證券價格可升亦可跌，更可變得毫無價值。投資未必一定能夠賺取利潤，反而可能會招致損失。過往業績並不代表將來的表現。在作出任何投資決定之前，投資者須評估本身的財政狀況、投資目標、經驗、承受風險的能力及...華盛證券
11月27日 週四
【券商聚焦】海通國際維持蔚來(09866)“中性”評級 指明年5款SUV新車待發 強產品週期有望開啓
金吾財訊 | 海通國際發研報指，蔚來(09866)3Q25實現營收217.9億元，同比+17%，環比+15%；其中汽車銷售收入192.0億元，同比+15%，環比+19%。Q3汽車交付8.7萬輛，同比增長41%，環比增長21%，創季度新高。Q3毛利率13.9%，同比+3.2pcts，環比+3.9pcts；汽車毛利率14.7%，同比+1.6pcts，環比+4.4pcts，成本優化疊加高毛利車型佔比提升帶來顯著的盈利改善。研發費用19.4億元，同比-33%，環比-22%；SG&A費用39.3億元，同比+1%，環比+7%。Non-GAAP經調整淨虧損27.4億元，同比收窄38%，環比收窄34%。Q4高增可期，單季盈利可持續性待檢驗。公司指引Q4營收327.6–340.4億元，同比+66%至+73%，交付12–12.5萬輛，同比+65%至+72%。管理層表示，置換補貼退坡對需求衝擊明顯，年末難再現“翹尾效應”，對L60等中低價車型影響更爲突出。但全新ES8訂單充足、交付加速，使公司對Q4盈利仍具信心。整車毛利率有望升至約18%，其中新ES8超20%。Q3毛利改善主要來自規模擴大與供應鏈降本，L90等車型亦有貢獻；分車型看，新ES8約20%，ES6/EC6超25%，ET5/ET5T與L90約15–20%。非車業務毛利同樣將改善，整體指引顯示Q4毛利較Q3明顯回升。該機構認爲Q4盈利的達成條件較爲嚴苛，需綜合毛利率達17%、月交付超6萬輛，並依賴較大幅度的通用化與自研率提升以實現極限降本；若盈利更多來自技術授權等非車收入，其可持續性仍有待觀察。結合公司 4Q24指引和交付節奏，該機構預計今年交付量約32.5萬輛，明年5款SUV新車待發，強產品週期有望開啓。該機構預計公司2025-27營收預期至842/1224/1465億元(持平/上調10%/上調20%)。參考國內外可比公司估值水平，給予公司2026年0.6xEV/Sales，對應目標價50.02港元(對應26年1.32xPS，考慮到公司正進入強產品週期，該機構認爲該估值區間合理；HK$1=Rmb0.9111匯率假設；前次目標價50.62港元，對應25年1.1xEV/Sales，HK$1=Rmb0.9152；下調1%)，維持“中性”評級。金吾財訊
11月27日 週四
<恒生科技指數盤中報盤> 恒生科技指數下午15：00報盤
截止北京時間2025-11-27 15:00:00，恒生科技指數【漲跌情況】，最新報5595.64點，較昨日收盤跌-22.72前5大漲幅：股票名稱代碼當前報價(港元) 漲跌幅(%)小米集團－Ｗ 01810.hk41.222.79ASMPT 00522.hk73.651.59理想汽車－Ｗ 02015.hk72.601.26海爾智家 06690.hk26.821.21小鵬汽車－Ｗ 09868.hk82.951.04前5大跌幅：股票名稱代碼當前報價(港元)漲跌幅(%)阿里健康 00241.hk5.79-5.08阿里巴巴－Ｗ 09988.hk151.00-2.45百度集團－ＳＷ 09888.hk112.70-1.57比亞迪股份 01211.hk96.85-1.53騰訊控股 00700.hk610.00-1.53金吾財訊
11月27日 週四
