分析

短期內，黃金空頭略佔上風，金價短線面臨進一步回檔風險，但若週三ADP民間就業數據爆冷，金價或迎來戲劇性反轉。週三（11月5日）亞市早盤，現貨黃金窄幅震盪，目前交投於3,936.59美元/盎司。

大市昨走勢相當反覆，恒指早市先輕微低開10點至26148點，其後在維穩買盤之下曾一度稍升至26291點。

TradingKey - 一場帶有“小企業對抗政府”鮮明特征的法律訴訟案將於11月5日在美國最高法院開啟，這一被美國總統川普稱為“有史以來最重要的案件”將直接決定川普標誌性關稅政策的合法性。若川普總統敗訴，將引發一些列的財政、貿易和政治等長期且嚴峻的問題。

TradingKey - 歐洲醫藥巨頭、減肥藥雙雄之一的諾和諾德（NVO）將於11月5日美股盤前公佈2025年三季度財報。華爾街預計，2025年迄今股價跌超40%的諾和諾德將從Q2的四年最慘增速小幅恢復，但利潤端承壓明顯。高盛承認，2026財年的盈利勢頭和催化劑存在不確定性，但2025年Q3財報後更新的共識可能有助於降低2026年盈利預期的風險。

TradingKey - 美東時間11月4日盤後，美股著名AI應用王者Palantir公佈2025年三季度財報。儘管公司業績炸裂，商業訂單接到手軟，但股價仍未能倖免於盤後暴跌。同時，公司還遭遇電影“大頭空”原型基金經理Michael Burry的大幅做空，Scion當前已押注10億美元做空Palantir。這究竟是為何？我將帶你一起抽絲剝繭般回顧這份重磅業績： 

TradingKey - CPU和GPU生產商超微半導體（AMD）將於11月4日美股盤後公佈2025年三季度財報。在遊戲業務和客戶端繼續勁升、以及資料中心良性增長的推動下，半年股價暴漲200%的AMD三季度預計再次刷新單季營收記錄、史上首次突破80億美元。

Coinbase 作為一家領先的合規加密貨幣交易平台，在行業內擁有顯著影響力。雖然它的股價經歷了波動，但其基本面仍然顯示出增長潛力。然而，市場的變化、監管政策以及競爭對手的影響等因素都需要投資者予以重視。

大市已開始步入11月份之上旬，由於市內充滿觀望氣氛，故整個大市暫處拉鋸等變之中。恒指昨早市先輕微高開92點至25999點，其後曾略為拉鋸至25920點。

我們認為，美國就業市場的疲軟態勢短期內難以扭轉，聯準會持續降息的機率或將上升，美股仍具備一定上漲空間。

TradingKey - 國防AI公司Palantir（PLTR）將於11月3日美股盤後公佈2025年三季度財報。儘管Palantir股價2025年迄今暴漲165%並長期存在高估值擔憂，但華爾街預計，軍用商業業務全面加速的Palantir將實現50%的營收增速並為高估值正名，國防合作升級和企業AI商業化為其提供長期支撐。

TradingKey - 上週美股整體繼續走強，三大指數一度刷新了各自的歷史紀錄，但上漲動力有所減弱。本週，與AI有關的公司值得關注，晶片股中有AMD、高通、Arm、安森美等，軟體公司有Palantir和Applovin，量子領域方面有D-Wave和IonQ。多位聯準會官員將會陸續發佈講話，包括哈瑪克、戴利、穆薩萊姆等，其中最重磅的當屬紐約聯儲主席威廉姆斯。另外，特斯拉年度股東大會，市場關注馬斯克薪酬方案及新款機器人。

TradingKey - 截止今日，特斯拉在納斯達克的總市值高達1.5兆美元。特斯拉的定位從「高階電動跑車製造商」轉向「全球智慧電動車與能源科技公司」； 其核心策略也從「證明電動車可行」演變為「以AI與自動化驅動的能源生態系統提供者」。

10月大市相當反覆，惟技術上該屬中期大幅上升後之正常回吐及消化。

上週五多聯準會官員發表鷹派講話，聯準會12月降息機率再度下降，美元指數刷新近三個月高點，令金價承壓。

上週，亞馬遜公司憑藉雲業務趨勢改善及更樂觀的基調贏得了華爾街的青睞。但財報季的最大贏家，或許是一家還要幾周後才發佈財報的公司——英偉達。

儘管伯克希爾·哈撒韋公司（Berkshire Hathaway）截至2025年前九個月的現金儲備激增至創紀錄的 3820億美元，但公司並未回購任何自家股票。

TradingKey - 目前所處的電力超級週期，由傳統市場週期與數位經濟驅動形成新的共振。 2020年美國電力業因疫情進入低谷，2022年後逐步復甦進入成長階段。目前處於由多驅動因素共同作用的增長期. 一方面，電力設備更新和電網升級相關的政策支持電力事業發展。去年，美國聯邦能源管理委員會（FERC）批准了至少10年來最大規模的電網改革。

TradingKey - 隨著10月聯準會“鷹派降息”、歐洲央行第三次按兵不動、加拿大央行暗示寬鬆周期結束和其他央行對降息態度趨於謹慎，全球貨幣政策正在迎來拐點，為控制後疫情時期高通膨的降息週期有望不久後結束，全球投資人或將告別“便宜錢”時代。在本週公佈最新利率決議的主要央行中，聯準會、加拿大央行、歐洲央行和英國央行對於未來利率前景發出了或多或少意外的“鷹派”信號。澳洲聯儲、挪威央行和瑞典央行和瑞士央行此前提示稱，進一步降息空間將十分有限。

上證指數終於在本週內突破站上了4000點了，最高點是4025，但可惜的是，市場並未能夠連續三天站穩在4000點之上。隨之而來的就是，市場再度出現了明顯的下跌調整了。這到底是怎麼回事呢？而飛刀所說上證指數進入4000點之後，將會進入牛市的下半場，目前來看由於上證指數無法站穩4000點，所以市場是用腳試探性地走入了一下牛市的下半場，但隨後「又把腳給收回來了」！

TradingKey - 亞馬遜2025年第三季業績報告顯示，公司整體表現強勁，營收和利潤都超乎華爾街預期。這主要得益於AWS雲端業務的加速成長、AI投資的顯著回報，以及廣告業務的持續擴張。