分析

Tradingkey - 歐洲央行上週將利率下調25個基點，是去年6月份以後的第8次降息，歐洲央行行長拉加德暗示正接近降息週期尾聲。美國5月份的CPI顯示通膨壓力環比有所緩解，市場加大聯準會9月降息的預期。歐元匯率連續走強，歐元兌美元逼近自4月份以來的新高，後市在弱勢美元的配合下，歐元兌美元將會進一步走強，上探1.1700一線位置。

FX168財經報社(亞太)訊 華爾街金融大鱷保羅·都鐸·瓊斯(Paul Tudor Jones)表示，隨着短期利率大幅下降，美元未來一年將大幅下跌。瓊斯週三(6月11日)在接受彭博電視採訪時指出，隨着收益率曲線變得陡峭化，一年後美元可能會貶值10%。瓊斯說道：「你知道，我們將在明年大幅下調短期利率。美元可能會因此下跌，而且會大幅下跌。」

日本央行（JPY）在前一天與其美國對手的匯率接近兩周低點，儘管進一步下跌似乎難以實現。最新的美國與中國貿易談判的積極結果被視為削弱JPY傳統安全避風港地位的關鍵因素。此外，溫和的美元（USD）上漲使得美元/日元貨幣對在週三的亞洲交易時段重新回到145.00心理關口之上。

TradingKey - 日本通膨壓力正在上升，數據顯示，日本4月基本工資同比增長2.2%，高於3月經修正後的1.4%。日本基本薪資加速增長，這對正在尋求加息機會的日本央行而言是一個積極信號。日幣匯率今年以來持續走強，美元兌日幣呈現震盪走弱，後市可能會維持下跌格局，向下方140.00位置尋求支撐。

TradingKey - 美元是全世界最重要的貨幣，美元匯率以直接或間接的方式影響各國經濟和政治。在川普第二任期裡，美國政府想要逆轉貿易逆差的措施和維護美元國際地位的努力發生摩擦，強勢美元和弱勢美元敘事反復。在川普2.0政府執政的前5個月，美元指數暴跌並創下歷史最差記錄，華爾街轉而形成了弱勢美元的共識。

週四亞洲時段，日圓（JPY）兌恢復中的美元（USD）小幅走低，阻礙了前一天從週低點反彈的勢頭。然而，考慮到市場對日本央行（BoJ）將繼續加息的日益接受，任何實質性的日圓貶值似乎都難以實現。數據顯示，日本4月份實際工資連續第四個月下降，儘管通脹依然頑固。

TradingKey - 英國經濟表現優於市場預期，IMF最新發佈的《世界經濟展望》報告顯示，英國經濟展現超預期韌性，將2025年GDP增速預期從1.1%上調至1.2%。英鎊匯率自今年1月中旬以來一直呈現震盪上漲的格局，從1.21的低位漲至1.35，漲幅超1400個基點。然而為了應對美國關稅帶來的衝擊，英國央行可能會持續降息，這將會抑制英鎊匯率的走強。

Tradingkey - 美國經濟表現欠佳，一季度經濟按年率計算萎縮0.2%不及預期，主要受關稅前進口激增和消費支出疲軟影響。值得注意的是，聯準會最看重的PCE通膨指標即將在美東時間今晚公佈，可能會進一步對美元指數形成壓制。歐元兌美元昨日先跌後回升，延續近日震盪上漲走勢，後市可能會繼續走強，向1.15位置試探。

短期（0-3個月）內，我們預期英鎊兌美元將小漲。此處需著重於"上漲+小幅"的雙重意義。

TradingKey - 日本經濟表現欠佳，第一季度實際GDP年化季率初值錄得-0.7%，一年來首次出現萎縮，後續經濟可能會進一步受川普關稅的衝擊。日本經濟弱點已然暴露，技術性衰退已經出現。日幣匯率經過連續三周下滑後，本周開始出現企穩，美元/日幣沖高回落，逢高沽壓較強，但反彈上行格局可能會延續，上方阻力位在148.50。

自特朗普走馬上任以來，關稅亂舞之下，全球貿易秩序受到嚴重衝擊，全球供應鏈體系被撕裂，與此同時，美元原本的的「霸主地位」似乎也在動搖。

TradingKey - 英國央行將於今晚發佈利率決議，由於本國經濟乏力，英國央行可能會再次降息以提振疲軟的經濟動能。另外聯準會主席鮑威爾週三警告稱，即使經濟增長放緩，通脹仍可能回升，這將使降息變得更加困難。英鎊/美元走勢呈現橫向箱形整理，單邊走勢方向感不強，但如果英國央行降息，英鎊/美元有可能跌破20日均線，向1.3150位置尋求支撐。

TradingKey - 近期內外因素推動新台幣（TWD）大幅升值。展望未來，儘管可能面臨來自美國的壓力，但鑑於台灣出口導向經濟的本質、初步顯現的經濟疲態，以及中國降準降息的貨幣寬鬆政策，台灣金融當局或將幹預外匯市場。短期內，預計新台幣暴漲難以為續，將穩定在30左右，適度貶值也不乏可能性。因此，我們對美元兌新台幣（USD/TWD）持中性偏多的看法。

TradingKey - 短期（0-3個月）歐元兌美元匯率看漲，主要驅動因素來自美元端。川普關稅政策、美國經濟成長放緩、美債規模高企及聯準會重啟降息週期將共同打壓美元指數。歐元區方面，儘管歐洲央行（ECB）實施降息，但歐盟財政政策轉向為歐元提供強力支撐。此外，美歐實際利差收窄也將進一步提振歐元。對於歐元區其他資產，我們看好德法西國債及歐股表現。

澳大利亞元（AUD）在週五對美元（USD）小幅反彈，收復了一些前一交易日的損失。

TradingKey - 本週四，市場將迎來日本央行利率決議，在貿易政策不確定的情況下，日本央行很可能維持利率不變。日本央行行長植田和男可能會在新聞發佈會上採取謹慎的基調，預計將強調需要密切關注事態發展以評估關稅影響。美元兌日幣近日橫向寬幅震盪，但整體下跌格局不變，後市可能會維持震盪下行，向140.50位置尋求支撐。

TradingKey - 瑞郎走勢將受三大因素主導——風險偏好、利率政策及瑞士央行（SNB）幹預。川普政府的高關稅政策將強化瑞郎避險屬性。瑞士央行進一步降息空間有限，貨幣政策對瑞郎的壓製作用減弱。但該央行可能加大外匯市場幹預力道以抑制瑞郎過快升值，用來緩解出口壓力。綜上，我們預期短期內（0-3個月）瑞郎對美元將溫和升值。

TradingKey - 日元套息交易的邏輯，建立在美股上漲和美日利差擴大的基礎上。然而如今美股、美債、美元「三殺」，可能導致套息交易反轉，推動資金回流日本，對美國各類資產價格進一步形成壓力。

TradingKey - 美國的關稅政策給全球貿易帶來巨大衝擊，美國經濟今年可能會陷入衰退。美國阿波羅全球管理公司經濟學家托爾斯滕·斯洛克表示，美國今年陷入經濟衰退的風險已飆升至90%。為了提振經濟，聯準會將會降息，克利夫蘭聯儲主席哈馬克排除了聯準會5月降息的可能性，但暗示6月可能降息。歐元兌美元近日沖高回落，並且跌破10日均線，可能會逆轉前期漲勢，後市有機會進一步下探，1.1250有支撐位。

TradingKey - 美國總統川普昨日再度施壓美聯儲主席鮑威爾，要求美聯儲立即降息。鮑威爾則表示，美國政府的關稅政策可能會讓美聯儲在穩物價和促就業方面面臨雙重目標相互衝突的挑戰。川普的講話增加了市場對美聯儲降息的預期，美元指數受壓，英鎊兌美元延續震盪上漲，整體走勢強勁，後續可能會繼續上探，逼向1.3400一線。